潘功勝

(中國人民銀行，北京 100001)

一、金融改革的第一個(gè)維度是金融市場化改革

市場在資源配置中起決定性作用，是三中全會(huì)決議的一個(gè)亮點(diǎn)，也是貫穿整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的靈魂，同時(shí)也是金融體制改革的靈魂。理解市場經(jīng)濟(jì)時(shí)，經(jīng)常會(huì)提到一些詞，如自由進(jìn)入、充分競爭、市場定價(jià)、優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化資源配置的反壟斷等，這些表述是市場經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)成要素或基本特征?；谶@一基本原則，將有多個(gè)金融改革項(xiàng)目逐步推進(jìn)和展開:利率市場化、匯率形成機(jī)制改革、資本項(xiàng)目可兌換、金融市場準(zhǔn)入、金融機(jī)構(gòu)改革、金融市場體系建設(shè)。

(一)利率市場化改革

市場在資源配置中起決定性作用，核心的要義是價(jià)格由市場決定，否則容易造成價(jià)格扭曲，導(dǎo)致資源錯(cuò)配。在金融市場，利率和匯率作為資金要素市場的重要價(jià)格，其形成機(jī)制的優(yōu)化直接關(guān)系到資金的配置效率。

近年來，我國利率市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)并取得重要進(jìn)展，貨幣市場利率、債券市場利率、外幣存貸款利率先后實(shí)現(xiàn)市場化，人民幣貸款利率也全面放開，目前僅保留對人民幣存款利率的上限管理，市場機(jī)制在利率形成中的作用顯著增強(qiáng)。利率市場化改革的總體思路是建立健全由市場供求決定的利率形成機(jī)制，完善市場化的利率體系和利率傳導(dǎo)機(jī)制，提高央行的利率調(diào)控能力。

具體的路徑安排:進(jìn)一步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)空間，培育金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力;逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場化利率定價(jià)范圍，以及同業(yè)存單等替代性負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍;強(qiáng)化金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，健全上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)、貸款基礎(chǔ)利率(LPR)等市場基準(zhǔn)利率體系;培育央行政策利率體系，促進(jìn)金融宏觀調(diào)控框架轉(zhuǎn)型。

(二)匯率形成機(jī)制改革

匯率形成機(jī)制改革是金融要素市場化改革的第二個(gè)內(nèi)容。在匯率形成機(jī)制改革方面，繼續(xù)加大市場決定匯率的力度，讓央行基本退出常態(tài)式外匯市場干預(yù)，發(fā)揮市場供求在匯率形成中的決定性作用;進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率的彈性;進(jìn)一步發(fā)展外匯市場，豐富外匯市場交易工具，拓展市場參與者類型。

(三)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換

推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，是構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制的本質(zhì)要求，其根本目的在于促進(jìn)貿(mào)易投資的便利化。進(jìn)一步轉(zhuǎn)變外匯管理方式，減少外匯管理中的行政審批，從“正面清單”轉(zhuǎn)變?yōu)椤柏?fù)面清單”;進(jìn)一步擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)和合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)主體資格，增加投資額度，待條件成熟時(shí)取消相關(guān)資格和額度審批;建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本管理體系，包括建立必要的風(fēng)險(xiǎn)防控和應(yīng)急預(yù)案。

(四)公平市場準(zhǔn)入，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)

三中全會(huì)決議指出，“擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)對內(nèi)對外開放，在加強(qiáng)監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)”。金融業(yè)作為競爭性的服務(wù)行業(yè)，應(yīng)該按照“負(fù)面清單”的準(zhǔn)入制度和擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放的要求，為各類投資主體準(zhǔn)入提供公平競爭的市場環(huán)境，做到“公平準(zhǔn)入，嚴(yán)格監(jiān)管，試點(diǎn)先行，有序推進(jìn)”。

(五)建立一個(gè)均衡的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，完善金融市場體系

中國是一個(gè)“銀行主導(dǎo)型”的金融市場結(jié)構(gòu)，銀行承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的絕大部分資金供給，容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚和周期性波動(dòng)。近10年來，隨著資本市場等融資渠道的多元化，中國金融結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了重大變化，當(dāng)前中國金融結(jié)構(gòu)正開始由“銀行主導(dǎo)型”向“市場主導(dǎo)型”轉(zhuǎn)變。下一步，要進(jìn)一步健全多層次資本市場體系，加快債券市場發(fā)展，擴(kuò)大債券市場規(guī)模，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，完善市場結(jié)構(gòu)和功能，提高直接融資比重，建立一個(gè)均衡的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)。

上述改革，需要根據(jù)宏微觀形勢的發(fā)展變化，全面、持續(xù)地評估推進(jìn)改革的各項(xiàng)條件，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)，有計(jì)劃、有步驟地推進(jìn)上述改革。

二、金融改革的第二個(gè)維度是維護(hù)金融穩(wěn)定與金融安全

金融穩(wěn)定與金融安全是推進(jìn)利率金融市場化改革的基礎(chǔ)保證。金融市場化改革每一項(xiàng)金融改革項(xiàng)目的推出，要進(jìn)行充分的論證和評估，改革的時(shí)機(jī)、方法、策略上要形成較優(yōu)的組合。

另一方面，金融穩(wěn)定和金融安全機(jī)制的建設(shè)本身就是金融改革的內(nèi)在組成部分，比如，落實(shí)金融監(jiān)管改革措施和穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)宏觀審慎管理，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，界定中央和地方金融監(jiān)管職責(zé)和風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，建立存款保險(xiǎn)制度，完善金融機(jī)構(gòu)的市場化退出機(jī)制等。

(一)落實(shí)金融監(jiān)管改革措施和穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)，落實(shí)有關(guān)銀行資本充足性和流動(dòng)性的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

完善逆周期資本要求和系統(tǒng)重要性附加資本要求，適時(shí)引進(jìn)國際銀行業(yè)流動(dòng)性和杠桿率監(jiān)管新規(guī)，提高銀行業(yè)穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)。明確系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管及救助，完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，加強(qiáng)宏觀審慎管理。

(二)金融監(jiān)管體制改革

2003年以來，我國基本形成了中央層面銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)監(jiān)管、“一行三會(huì)”的監(jiān)管體制，地方政府管理小額貸款、融資性擔(dān)保等個(gè)別業(yè)務(wù)的金融管理體制?？傮w上看，現(xiàn)行金融管理體制符合我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的階段特點(diǎn)和要求，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)快速健康發(fā)展提供了有力保障。但隨著我國金融業(yè)改革發(fā)展和對外開放程度的不斷提高，尤其是過去幾年金融創(chuàng)新非常迅速，金融業(yè)態(tài)更加多元化，金融工具、產(chǎn)品快速增多并日趨復(fù)雜、高度關(guān)聯(lián)。這些創(chuàng)新對降低交易成本、提高交易效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用?，F(xiàn)行體制也暴露出監(jiān)管缺位和監(jiān)管重疊并存、監(jiān)管尺度和標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、中央和地方金融管理事權(quán)和責(zé)任不匹配、地方政府金融管理職責(zé)定位不清晰等問題。

金融監(jiān)管體制的未來改革主要集中在以下兩個(gè)方面。

橫向上，中央層面的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。為適應(yīng)新形勢的要求，也與國際社會(huì)在金融危機(jī)后所形成的共識和采取的行動(dòng)相一致，2013年8月建立了由人民銀行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度，標(biāo)志著我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)工作開始向制度化方向發(fā)展。下一步，需要充分發(fā)揮金融監(jiān)管部際協(xié)調(diào)制度功能，不斷提升監(jiān)管協(xié)調(diào)工作規(guī)范化和制度化水平，重點(diǎn)加強(qiáng)貨幣政策與金融監(jiān)管政策、交叉性金融產(chǎn)品和跨市場金融創(chuàng)新的協(xié)調(diào)，強(qiáng)化金融信息共享，減少監(jiān)管真空和過度監(jiān)管，形成監(jiān)管合力。

縱向上，中央與地方的雙層金融監(jiān)管問題。在中央和地方金融監(jiān)管職責(zé)和風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任方面，堅(jiān)持中央金融管理部門對金融業(yè)的統(tǒng)一管理，明確地方政府對地方性金融機(jī)構(gòu)和地方性金融市場的監(jiān)督管理職責(zé)，以及在地方金融風(fēng)險(xiǎn)處置中的責(zé)任，強(qiáng)化日常監(jiān)管和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)防控。規(guī)范地方政府對金融機(jī)構(gòu)出資人職責(zé)，避免對金融機(jī)構(gòu)商業(yè)性經(jīng)營活動(dòng)的行政干預(yù)。

(三)建立存款保險(xiǎn)制度，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算法律制度建設(shè)，形成有序的市場化退出機(jī)制，加強(qiáng)對存款人的保護(hù)，避免道德風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

三、結(jié)束語

金融改革是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，其改革的進(jìn)程也會(huì)十分復(fù)雜。受多重因素的影響，某項(xiàng)金融改革的效果可能短期內(nèi)會(huì)偏離預(yù)期的目標(biāo)，社會(huì)要提高對改革的容忍度;改革的責(zé)任部門也應(yīng)有足夠的市場靈敏度，在改革的進(jìn)程中自我校正和完善。

不同的利益群體有不同的利益訴求，金融改革要同時(shí)滿足這些不同利益群體的利益訴求非常困難。金融改革對儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、投資、經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融穩(wěn)定、社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體利益格局的調(diào)整都可能產(chǎn)生廣泛的影響，那么這些因素也會(huì)對金融改革的進(jìn)程、效果產(chǎn)生反作用，成為推動(dòng)金融市場化改革重要的宏觀變量。

(責(zé)任編輯 彭志強(qiáng))

潘功勝，現(xiàn)任中國人民銀行黨委委員、副行長。十一屆全國政協(xié)委員，國務(wù)院政府特殊津貼專家，"新世紀(jì)百千萬人才工程"國家級人選，全國金融青聯(lián)常委，中國金融學(xué)會(huì)理事，全國青聯(lián)留學(xué)人員聯(lián)誼會(huì)理事，工商銀行博士后工作站導(dǎo)師。

曾在英國劍橋大學(xué)從事博士后研究，并在英國渣打銀行總行工作培訓(xùn)。曾任中國工商銀行黨委組織部副部長、人力資源部副總經(jīng)理，計(jì)劃財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理，深圳市分行黨委委員，中國人民大學(xué)兼職教授，中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司副行長、黨委委員。