近期市場的風格巨變以及大幅震蕩，可謂將本輪結構性牛市行情演繹得淋漓盡致。從周一百股跌停銀行一枝獨秀到周三藍籌領跌中小盤崛起，行情驚心動魄明顯加快的板塊輪動讓很多投資者不知所措，機構投資者面臨同樣的困擾，本周八成偏股型基金跑輸大盤，九成基金呈現(xiàn)負收益，展望后市基金普遍認為藍籌修復行情仍將繼續(xù)，但成長股也有介入機會。

八成偏股型基金跑輸大盤

雖然近期絕大多數(shù)時間是藍籌主導行情，但本周以來大盤卻呈現(xiàn)少有的巨震，周一受到證監(jiān)會通報了18只股票涉市場操縱違法違規(guī)行為，并已立案調查消息的影響，在兩市近300只個股跌停的局面下，銀行股卻強勢上行。周三A股再次回到二八分化的行情，只不過這次是中小板和創(chuàng)業(yè)板崛起，近期放量上攻的市場指數(shù)和金融板塊遭到空方砸盤，非銀金融及銀行領跌。無疑這種快速板塊輪動節(jié)奏加大了操作難度，讓很多投資者苦不堪言，機構投資者面臨同樣的困擾。

據(jù)統(tǒng)計，在本周前四個交易日內，865只偏股型基金中，820只基金呈現(xiàn)負收益，占比達95%，進一步分析可以看到739只基金產(chǎn)品跑輸大盤，占比達到8成以上，甚至有16只基金跑輸大盤達5個百分點以上，其中天治創(chuàng)新先鋒表現(xiàn)最差，本周收益率為-8.25%，跑輸大盤高達7.41個百分點，值得注意的是，在以上表現(xiàn)較差的基金產(chǎn)品中不乏今年的明星基金，今年排名暫列亞軍的工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)本周跌幅達到6.58%難盡人意。

事實上，對于當前的市場，很多基金經(jīng)理認為操作難度明顯增加。“從近日走勢來看，雖然大盤迅速企穩(wěn)，但賺錢效應明顯降低，只賺指數(shù)不賺錢的投資者比比皆是?，F(xiàn)在要跑贏指數(shù)，大概率上還是要配置銀行、保險等大金融股票?！庇谢鸾?jīng)理表示。

不過現(xiàn)實是在去年以來伴隨著成長股風生水起，大多數(shù)基金重倉股中超配成長股，與之相對的是嚴重低配藍籌股，這也使得專業(yè)的機構投資者成為“滿倉踏空”的成員之一。本輪行情大盤股與中小盤個股的效應急劇放大也讓很多基金調倉換股頗為困難，博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春分析認為“起初，小股票持倉比較重的機構還可以用加倉的方式來應對大盤的上漲，但資金很快就捉襟見肘，只能賣一個買一個，這種調倉行為進一步打壓了小盤股的股價?！彼治龅?。

均衡配置成共識

不過從基金對于未來行情的預判來看，藍籌修復行情已成為共識，但也普遍認為成長股仍有介入的機會。

“這是一個混戰(zhàn)的格局，在混戰(zhàn)中大盤股和小盤股可能都有機會，但總體來看，藍籌股的機會更大，在當前市場宜抓大放小?！庇谢鸾?jīng)理指出。

中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認為，最近幾天調整提供了難得的換手機會，中長線投資者需要借此機會逢低買入，空倉者也需要買入，倉位較輕者則需要增倉，中長線資金逐步置換融資資金，將行情踏實、夯實、鞏固，減少急漲急跌。行情仍將是藍籌占據(jù)主導優(yōu)勢，低估值的銀行板塊與央企板塊仍然是中長線資金買入的首選。

博時基金韓茂華認為周四大盤的上漲是對快速下跌的修正，但是股指反彈的主力開始從金融板塊向建筑、機械等中游板塊過渡。其次，大小股票的普漲格局，說明市場特征已經(jīng)不同于前期的“二八”嚴重分化。因此他建議投資者做適度的風格切換，適度關注中小成長股的投資機會。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>