畢夫

不需要中央銀行法定鑄造，每個人都能參與發(fā)行并全球流通；問世5年以來價格上漲數(shù)萬倍，過去一年中上漲90倍；一個月暴漲249%，一天之中狂飆70%，緊接著半小時之內(nèi)劇挫50%；有人說它貴如黃金，有人斥其一文不值；有人稱玩得心驚肉跳，有人感覺刺激無比——比特幣正在創(chuàng)造并且可能繼續(xù)創(chuàng)造人類金融與貨幣歷史的奇跡。而面對著這一罕見的金融景觀，投資客們趨之若鶩，資深玩家淡定自若，金融大師冷眼觀望，經(jīng)濟學家敲響警鐘，貨幣當局欲拒還迎……。

“中本聰”是誰？

時至今日沒人能說出比特幣的形狀，更無人能道出比特幣的成色，這一遨游于網(wǎng)絡(luò)虛擬世界中的幣種如同它的創(chuàng)始人Satoshi Nakamoto（中本聰）那樣永遠籠罩著一層厚厚的迷霧。2008年10月31日，中本聰在一個隱秘的密碼學討論組上發(fā)表了一篇名為《比特幣：一種點對點的現(xiàn)金支付系統(tǒng)》的研究報告，詳細闡述了對于電子貨幣的新構(gòu)想。不久之后，中本聰結(jié)合開源軟件和密碼學中塊密碼的工作模式，在P2P（點對點或人對人）對等網(wǎng)絡(luò)和分布式數(shù)據(jù)庫的平臺上，開發(fā)出比特幣發(fā)行、交易和賬戶管理的操作系統(tǒng)。這個系統(tǒng)讓遍布整個對等網(wǎng)絡(luò)用戶端的各節(jié)點，按照其種子文件達成網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，從而確保在貨幣的發(fā)行、管理和流通環(huán)節(jié)中的公平、安全與可靠，“比特幣”正式誕生。

比特幣面世之后，迅速引起了極客們的跟風與關(guān)注。然而，令所有極客不解的是，將比特幣拋到網(wǎng)絡(luò)空間后，中本聰并沒有像當初那樣頻繁活躍在比特幣社區(qū)，而是在燎然起了追隨者濃烈的興趣之后從眾人的視線中逐漸淡出。2011年春天，在丟下了“我開始干別的事了”這句話后，中本聰就徹底從互聯(lián)網(wǎng)空間蒸發(fā)。

沒有人能夠知道中本聰?shù)恼鎸嵣矸?，只知道這位神秘人物在他擁有的最早區(qū)塊中為自己留下了200萬個比特幣，而且這些比特幣至今還未被動過。不少極客也進入到了中本聰注冊的域名bicoin.org中，雖然搜索到了項目主頁上的自我介紹信息，如中本聰是一位日本男性，年齡36歲，但幾乎所有人都清楚這是一個沒有任何疑問的假身份。接下來，極客們運用功能強大的人肉搜索工具展開搜尋，仍然徒勞無果，即便是后來負責維修比特幣項目的兩位google工程師也聲稱從未發(fā)現(xiàn)和在現(xiàn)場見過中本聰。

也許中本聰不想受到太多的侵擾，可能他只想以一種上帝般的心態(tài)告訴人們，他創(chuàng)造了規(guī)則，然后就讓系統(tǒng)自己運行。的確，雖然至今眾多極客和門徒們還在網(wǎng)絡(luò)世界苦苦搜尋著中本聰?shù)嫩櫽?，但相比于這一沒有結(jié)果的漫長等待而言，中本聰所留下的有關(guān)比特幣發(fā)行與運行規(guī)則卻是盡顯眼前。

與各國法定通用貨幣和互聯(lián)網(wǎng)其他虛擬貨幣需要依賴于特定的發(fā)行機構(gòu)完全不同，比特幣只是一種程序的產(chǎn)物，鑄幣權(quán)下放給世界上任何一個人，這種“去中心化”的貨幣發(fā)行安排確保了比特幣在總量上不會受到外界所操控。重要的是，比特幣從技術(shù)上規(guī)定了總量，即到2140年時，其總供給將達到2100萬個的極限，從而可以抑制其運行過程中通貨膨脹的發(fā)生。不僅如此，區(qū)別于金銀等實務(wù)貨幣和各國法定貨幣交易需要真實身份驗證且須經(jīng)第三方中介機構(gòu)，比特幣的交易則完全匿名和不需要任何中介，而是在點對點之間直接進行，正是如此，比特幣的私密性很強，能夠?qū)崿F(xiàn)對個人隱私最大限度的保護。比特幣由此也被看作是世界上第一枚“百姓貨幣”。

“挖”出來的貨幣

既然比特幣存在于P2P網(wǎng)絡(luò)平臺上，因此，任何一個參與到P2P網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中的互聯(lián)網(wǎng)用戶都有資格發(fā)現(xiàn)和生產(chǎn)比特幣。簡單來說，就是用戶先下載一個客戶端，運行專用的比特幣運算軟件，繼而注冊各種合作網(wǎng)站，再把你注冊的用戶名和密碼填入計算程序中，然后點擊“運算”，比特幣的生產(chǎn)程序就正式開始。簡言之，獲取比特幣的過程就是用戶不斷在計算機上解答數(shù)學題的過程，誰先解出答案就可獲得一定數(shù)量的比特幣。以上計算過程被稱為“挖礦”，而參與其中的用戶就成為“礦工”。

顯然，全球計算機用戶可以在全球的任何一個地方和任何一個時點接入比特幣系統(tǒng)，從而成為“礦工”。按照規(guī)則，目前平均每10分鐘網(wǎng)絡(luò)會提供25個比特幣，而比特幣系統(tǒng)會自動控制數(shù)學題目的難度，來保證比特幣的產(chǎn)生速度；同時，很多人會使用同一程序做“搶答”，而且還會有越來越多的人加入，這樣，用戶“挖礦”難度越來越大，當一枚又一枚比特幣被“挖”出來后，存量的比特幣將越來越少，后續(xù)的“挖礦”程度更加艱難。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，比特幣系統(tǒng)曾經(jīng)在4年內(nèi)僅有不超過1050萬個，2012年全球用戶平均每10分鐘內(nèi)每次成功“挖礦”總共可獲得50個比特幣，高出目前的一倍。到了2017年，該數(shù)字會減半至12.5比特幣，并且每隔4年再減半。而進入2030年以后，剩余約100萬個比特幣將可能花費數(shù)10年的時間才能夠挖掘出來，直至2140年最后一枚比特幣被“挖掘”出來，這種電子貨幣的總供給量將鎖定在2100萬個。

顯然，決定“挖礦”成功率的因素已經(jīng)不是“礦工”本人的數(shù)學天賦和能力，而是是否擁有CPU和顯卡功能都十分強大的電腦，于是專業(yè)的“挖礦機”應(yīng)運而生。據(jù)悉，專業(yè)的“挖礦機”為追求極致的運算速度而舍棄了其他功能，目前的價格從幾十萬元到上百萬元不等。除了美國、日本等國出現(xiàn)了開發(fā)“挖礦機”的企業(yè)并且完全滿足不了市場需求外，國內(nèi)專注于硬件研發(fā)生產(chǎn)的蘭德科技股份有限公司不久前聯(lián)合英國比特幣發(fā)展有限公司開建大型比特幣硬件生產(chǎn)工廠，與此同時，上市公司三五互聯(lián)與中金在線已簽署了合作意向書，擬共同開展比特幣項目，合作范圍包括拓展比特幣相關(guān)廣告業(yè)務(wù)、研發(fā)比特幣挖礦機等。

值得關(guān)注的是，目前全世界已經(jīng)有至少500臺的超級計算機參與比特幣挖礦，其平均網(wǎng)絡(luò)運算速度超過了1exaFLOPS，創(chuàng)下歷史新高。所謂1exaFLOPS，即每秒進行百億億次（10的18次方）浮點計算，相比之下，全球最強大的超級計算機Sequoia的運算速度僅16 petaFLOPS，petaFLOPS即每秒千萬億次（10的15次方）。這就意味著Sequoia的運算能力僅占到1exaFLOPS的1.6%，即便全球前十的超級計算機加起來只能占到1exaFLOPS的5%，前500的超級計算機加起來也僅占到12.8%。endprint

作為與黃金等“實物貨幣”和國家“法定貨幣”不同的“算法貨幣”，比特幣顯然因為“礦工”的開挖的時間先后以及所擁有的電腦計算能力不同而出現(xiàn)了分配不均的結(jié)果。資料顯示，目前市場上的比特幣數(shù)量僅為1200萬枚左右，而排名前23名大戶持有410余萬枚比特幣。除了中本聰本人擁有最多的比特幣外，全球持有比特幣排名第二的是因Facebook出名的溫克萊沃斯兄弟，他們持有約11萬枚，占目前全球總量的1%。為了免受黑客的盜取，溫克萊沃斯兄弟不僅將持有的比特幣加密，存在不同U盤中，而且將U盤存放在3個不同城市的銀行保險柜里。

中國國內(nèi)比特幣的最大擁有者，是一個叫李笑天的人。李笑天曾經(jīng)是新東方的英語托福老師，除了部署了一系列“挖礦”的硬件集群來生產(chǎn)比特幣外，兩年前李笑天就投資近百萬人民幣，在交易市場購入比特幣。如今李笑天的手中比特幣已超過1萬多枚，而且最近還以個人名義擔保，要將一個名為Bitcoinsand的網(wǎng)站變成“第一個在線比特幣銀行”，該銀行簡介中寫道，只要將比特幣存到這里，每天將獲得0.016%的穩(wěn)定利息收益。

玩得心驚肉跳

在最初出現(xiàn)的時候，比特幣的使用只限于少數(shù)極客粉絲，或是少量游戲發(fā)燒友眼中的玩具，而且當時幾乎一文不值。數(shù)據(jù)顯示，2008年時，1美元可兌換1309.03個比特幣，1比特幣的價值僅相當于0.03美元。然而，五年后的今天，比特幣不僅成為全球最熱銷的幣種，而且價值一飛沖天?？梢哉f，2013年稱得上是比特幣的“元年”，因為此時，一個像模像樣的金融生態(tài)圈才正式建立起來，比特幣才真正成為“貨幣”。

看看比特幣火箭般的騰空速度，任何一個人不能不瞠目結(jié)舌，狂熱的投資人不能不砰然心動。與2010年年初比特幣還匍匐在1：0.03美元的冰冷地帶不同，進入2011年后，比特幣開始胎動，并在當年年初完成了兌美元1：1的華麗轉(zhuǎn)身。兩年攀爬之后，至2012年底，比特幣登上了1：13.5美元的價格高位。進入2013年，如同被注入雞血，比特幣開始狂奔不停。一月份的時候，1比特幣還只能兌換20余美元，而當時間腳步踏至11月底，比特幣成功突破1000美元的歷史大關(guān)。短短三年光陰，比特幣價格上漲了3萬倍，而且2013年的頭11個月勁升7600%。瘋狂的升勢刺激了人們瘋狂的預(yù)期。有人預(yù)言，到2014年比特幣會漲至3000美元，2015年將漲至每枚1萬美元，而溫克萊沃斯兄弟更是放出誑語：未來比特幣的價格要漲到 40000 美元。

當然，與任何貨幣一樣，比特幣也不是沒有斜率的直線飆升，只不過其頻繁演繹的“過山車”行情同樣創(chuàng)造了歷史。2013年4月10日，比特幣創(chuàng)出了266美元的階段性新高，但在當天午后的短短30分鐘內(nèi)，就從260多美元的高點急劇下跌至135美元左右，并在當天夜晚12點之前再度震蕩重挫，創(chuàng)下105美元的低點。同樣，2013年11月19日，比特幣沖至空前的900美元，比前一天收盤時上漲了70%，但隨后短短的30分鐘內(nèi)，比特別有快速跌破650美元。半小時之內(nèi)急挫50%，一天之內(nèi)狂跌60%，其震蕩幅度之大，幾乎超越了傳統(tǒng)投資領(lǐng)域的一切投資，參與其中者無疑需要非同平凡的心理承受能力。

可以為投資人提供比特幣買賣的就是遍布全球的50家交易平臺，其中交易量排名靠前的主要有MtGox（日本）、Bitstamp（斯洛文尼亞）和BTC-er（美國）等，而中國國內(nèi)除了BTC China、OkCoin和火幣網(wǎng)等3家最大比特幣交易平臺外，還有20多家大小不同的交易網(wǎng)站。由于傳統(tǒng)“挖礦”獲得比特幣的難度在增加，因此，更多的人只能通過交易平臺來獲取比特幣，并且通過買賣交易獲取利潤。與證券交易有所不同，比特幣可以24小時不間斷地交易，從而滿足了投資者即時交易的需求。據(jù)bitcoincharts.com網(wǎng)站統(tǒng)計，目前全球比特幣交易市場的總市值已經(jīng)超過80億美元。

活躍于中國比特幣交易網(wǎng)站上的國內(nèi)投資者所完成的成交量格外令人注目。海外交易網(wǎng)站Fiatleak.com的一張動態(tài)圖顯示，來自中國的比特幣交易量幾乎是其他國家投資量總和的兩倍，而且中國比特幣交易成交量已經(jīng)超越了美國和日本，成為單日比特幣交易量最多的國家。與此相對應(yīng)，BTC China的日交易額已經(jīng)超過MtGox，成為全球交易最大的網(wǎng)絡(luò)平臺。數(shù)據(jù)顯示，BTC China日最高交易量突破10萬枚比特幣，最高日交易額超過2億元人民幣。據(jù)此，分析人士認為，2013年比特幣價格一路狂飆主要是因為中國投資者大規(guī)模地進場。

比特幣受到投資人的狂熱追捧以及火爆行情的上演，除了因為其產(chǎn)生的成本愈來愈大和總量的稀缺性之外，主要是許多人篤信比特幣將成為大眾市場的流通貨幣甚至是“世界貨幣”，未來所具備的實際價值將不可估量。在國外，加拿大首都溫哥華已經(jīng)設(shè)置了比特幣ATM，允許比特幣與法定貨幣之間的流通，與此同時，歐洲街頭也開始出現(xiàn)可兌換比特幣的ATM機；另外，目前比特幣在國外已經(jīng)進入支付領(lǐng)域，如國外已出現(xiàn)上萬家支持比特幣支付的互聯(lián)網(wǎng)商家，塞浦路斯最大私利大學尼科西亞大學還允許學生用比特幣交學費，維珍銀河表示在未來的太空旅行中接受顧客的比特幣購買船票。在國內(nèi)，網(wǎng)友們除了使用比特幣購買網(wǎng)絡(luò)游戲當中的衣服、帽子、裝備等虛擬商品外，還可以在部分淘寶店購買現(xiàn)實生活中的物品。

泡沫中累積風險

從本質(zhì)上說，比特幣作為一種虛擬貨幣，屬于網(wǎng)絡(luò)時代的金融創(chuàng)新，設(shè)計者的初衷也許是企圖通過這個新玩意傳遞出對一種絕對自由精神的追求。然而，掃描現(xiàn)實，持有比特幣的多少已經(jīng)成為財富量大小的標尺，真正交易比特幣的人其目的不是為了去使用它，而更多只是用作投資、投機，比特幣身上的原始價值觀因此受到嚴重的扭曲。這種本質(zhì)上的變異已經(jīng)為比特幣的命運埋下了最大的風險。

經(jīng)濟歷史已經(jīng)證明，人們之所以愿意持有某種貨幣，是因為其背后有央行和國家強權(quán)進行信用背書，尤其是在其出現(xiàn)劇烈波動時，監(jiān)管機構(gòu)會進行強力干預(yù)，保證持有人的權(quán)益。而比特幣標榜“去中心化”，就等于宣布自己是一個缺乏信用保證載體的貨幣，其背后缺乏任何政府和機構(gòu)為其信用背書。這一特征決定了比特幣很難贏得更廣泛民眾的信任和青睞，最多也只能成為一個概念化的炒作工具。endprint

傳統(tǒng)的貨幣政策工具會根據(jù)通脹和通縮局面擇機作出貨幣供給量的調(diào)整，而比特幣依靠算法決定發(fā)行量，這就意味著其供應(yīng)注定會以固定速率上升，而不是與在某一給定時間的貨幣需求決定供應(yīng)速率。因此，當受到某種外界正面因素的刺激，人們對比特幣熱情突發(fā)時，沒人有能力迅速生產(chǎn)出更多供應(yīng)來滿足需求。反之，如果出現(xiàn)不利于比特幣需求的負面消息時，持有者向市場拋售，那么又沒有一個實體來“吸干”額外供應(yīng)進而維持幣值穩(wěn)定。事實上，對于某種貨幣需求的波動并非比特幣獨有。試想，在金融危機期間，如果沒有美聯(lián)儲推出量化寬松政策，滿足市場對美元的急劇需求，維持價格的穩(wěn)定，非常嚴重的通貨緊縮將會接踵而至；同樣，歐債危機期間，歐元潰不成軍，如果沒有歐洲央行作為“最后擔保人”出手救助，歐元早已殞命不存。依此分析，像比特幣這樣一個完全缺乏國家信用支撐的貨幣生態(tài)，其未來命運極有可能自生自滅，或者被打回原形，許多人好不容易得來的比特幣到時就是一縷青煙。

不同于法定貨幣和實物貨幣的價值依賴于實體經(jīng)濟，比特幣沒有任何實體資產(chǎn)的支撐，其價值完全建立在持有者的信心基礎(chǔ)之上，而這種信心又最終取決于持有者預(yù)期以及與此緊密相關(guān)的比特幣實際應(yīng)用和支付能力。然而，由于總量上受到嚴格控制，這本身就限制了比特幣的普及范圍，而且當越來越多的比特幣作為儲藏手段而被“窖藏”起來時，現(xiàn)實中的比特幣將越來越少，加之增速會愈來愈慢，貨幣供給不能滿足貨幣需求，物價隨之下降，進而引致惡性通貨緊縮。雖然比特幣持有者的購買能力因為幣值上升而增強，但企業(yè)對比特幣的風險厭惡情緒會加速上升，比特幣的應(yīng)用空間將會在市場之手的作用下急劇收窄，甚至蕩然無存。在這種情況下，投資者手中的比特幣只能是如同敝屣。

“龐氏騙局”是人們凝聚到比特幣身上的最大問號。1919年，一位意大利裔投機商策劃出了一個事實上根本子虛烏有的企業(yè)投資項目，許諾投資者將在三個月內(nèi)得到40%的回報，然后他把新投資者的錢作為快速盈利付給最初投資的人，從而在7個月內(nèi)誘惑了三萬多名投資者上當。比較分析發(fā)現(xiàn)，比特幣現(xiàn)在的人氣高漲與“龐氏騙局”中的許多特征頗為相似，比如，低風險、高回報的反投資規(guī)律；投資訣竅的不可知和不可復(fù)制性；投資的反周期性特征等。甚至不排除這種可能：比特幣發(fā)明者利用一個安全、可靠、去中心化、匿名的電子支付系統(tǒng)的構(gòu)想，成功把虛擬流動性注入進來—而不是從外部導(dǎo)入真實流動性—然后讓虛擬流動性與真實貨幣產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，坐等后人推動貨幣升值。更須關(guān)注的是，比特幣的機制中，越早進入者不僅造幣成本低，而且致富的機會越大，這不能讓人認為其酷似一場“誘騙接棒者”的把戲，只是看誰是最后的接棒人。

由于仰仗于網(wǎng)絡(luò)交易，來自技術(shù)平臺的風險無疑成為了比特幣的硬傷，其面臨的最大威脅就是網(wǎng)絡(luò)病毒與黑客的襲擊。前不久，捷克一個名為Bitcash.cz的比特幣交易網(wǎng)站宣布，黑客盜走了用戶存儲在這里的比特幣，數(shù)量不明，而且由于其去中心化的特性，運算、流通、交易都具有匿名性，用戶已經(jīng)無法找回。在國內(nèi)，根據(jù)國家信息中心信息安全研究與服務(wù)中心聯(lián)合瑞星公司發(fā)布《中國信息安全綜合報告》，僅2013年上半年，瑞星就截獲到2204個與比特幣相關(guān)的病毒樣本，一種名為“Kelihos”的比特幣病毒，不僅會查找用戶電腦上關(guān)于比特幣錢包的信息，還會盜取比特幣。無獨有偶，據(jù)360安全中心《2013年第三季度安全報告》顯示，比特幣投資者正面臨比特幣“挖礦木馬”、投資賬戶盜號以及交易市場淪陷三類威脅。最新數(shù)據(jù)顯示，比特幣“挖礦木馬”家族正在急劇膨脹，最近一個月木馬變種已達近萬個。更有甚者，不久前，香港一個曾經(jīng)在比特幣圈紅極一時的交易網(wǎng)站GBL突然關(guān)閉，就在絕大多數(shù)用戶還沒有來得及將賬戶中的資金提出來的時候，GBL老板已經(jīng)卷款跑路。據(jù)不完全統(tǒng)計，受害者約500人，估計損失金額或?qū)⒊^2000萬元。

雖然傳言德國政府正在考慮承認比特幣的合法地位，而且有史以來首次就虛擬貨幣舉行的美國國會聽證會也釋放出了比特幣“合法”的信號，美聯(lián)儲主席伯南克也表示比特幣“可能擁有長遠的未來”，但這并不等于政府可以對比特幣撒手不管。就在前一段時期，泰國宣布了比特幣為非法性的貨幣，并進行全面性的封殺。由于發(fā)現(xiàn)涉嫌洗錢和販毒，美國國土安全部在2013年5月凍結(jié)了全球最大的比特幣交易所Mt.Gox的兩個賬戶，5個月后，“絲路”網(wǎng)站也被美國聯(lián)邦調(diào)查局查封。十分重要的是，由于比特幣與現(xiàn)實貨幣掛鉤，讓這個虛擬品種彰顯出了巨大的誘惑力，“熱錢”可能大規(guī)模涌入，由此可能引發(fā)金融動蕩和干擾傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的正常秩序，并進而沖擊實體經(jīng)濟。在這種情況，官方就會揭去對于比特幣的溫情面紗，更多的國家和政府機構(gòu)將加入到對比特幣的管控中來，比特幣的潛在風險會隨之迅速放大。endprint