十八屆三中全會提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度。站在這一基點上，理清國有資產(chǎn)監(jiān)管體制的脈絡(luò)與走向非常關(guān)鍵。

目前，國有資產(chǎn)監(jiān)管體制有兩個主體：國資委和監(jiān)管企業(yè)。國資委對監(jiān)管企業(yè)履行出資人職責(zé)，同時也明確提出要牢牢把握出資人職責(zé)定位。

但在運行中，國資委卻擔(dān)負(fù)著企業(yè)高管任免、高管業(yè)績考核和薪酬決定、企業(yè)改革與重組、企業(yè)戰(zhàn)略與投資、企業(yè)收入分配等職責(zé)，這顯然已遠(yuǎn)超出出資人的權(quán)力范圍。國資委實際上是履行企業(yè)董事會職能在直接管理企業(yè)。

在今后的混合所有制經(jīng)濟(jì)中，國有資本與非國有資本共融于同一企業(yè)將是必然趨勢，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體多元化的范圍和深度會進(jìn)一步發(fā)展。在多元產(chǎn)權(quán)主體的國有企業(yè)中，各種不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的股權(quán)資本必須要有明確的持股人。

因此，適應(yīng)明晰國有資本出資人的要求，必須要有持有多元產(chǎn)權(quán)國有企業(yè)中的國有股權(quán)的機構(gòu)，即十八屆三中全會提出的“組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”。

上述公司的產(chǎn)生，使國有資產(chǎn)監(jiān)管體制中的“國資委、被監(jiān)管企業(yè)”兩個主體變?yōu)椤皣Y委、國有資本運營（投資）公司、國有企業(yè)”三個主體，這必然帶來國有資產(chǎn)管理體制的變革，而這主要表現(xiàn)為國資委的權(quán)力及權(quán)力行使方式的變化。

在這三個主體中，國資委是國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)，國有資本運營（投資）公司是國有股權(quán)的持股人，國有企業(yè)則從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。所以，按照監(jiān)管及產(chǎn)權(quán)關(guān)系，自然便形成了國資委-國有資本經(jīng)營（投資）公司-國有企業(yè)的縱向鏈條，即所謂的三層次架構(gòu)。

然而，一些國有大型或特大型企業(yè)，如目前已經(jīng)實現(xiàn)整體上市的中國鐵建等，其國有股權(quán)由國有資本經(jīng)營（投資）公司持有，但仍然由國資委直接監(jiān)管比較合適。

因為，即使在制度安排上它們由國有資本經(jīng)營（投資）公司管理，但涉及到一些重大事項，國有資本經(jīng)營（投資）公司也很難真正做到自行決策，仍要報請國資委甚至更高的層次來決策，所以仍需要保留對部分企業(yè)的兩層次架構(gòu)?，F(xiàn)階段，在國有資產(chǎn)監(jiān)管體系上，三層架構(gòu)與兩層架構(gòu)并行可能是更好的選擇，更加符合實際。

但無論是兩層次架構(gòu)還是三層次架構(gòu)，都存在國有資本經(jīng)營（投資）公司的定位及作用的問題。這類公司是僅作為國有資本投資人來管理國有股權(quán)，還是在此之外可做投資銀行業(yè)務(wù)，目前存在多種觀點。從謹(jǐn)慎考慮的角度，這類公司還是先僅以管理國有股權(quán)作為自己的業(yè)務(wù)為佳。這樣有利于其專注于持股企業(yè)的治理，促使企業(yè)提高經(jīng)營效率。

國資委對國有資本運營（投資）公司履行出資人職責(zé)，是其管理者。國有資本運營（投資）公司即使按《公司法》注冊，也應(yīng)是特殊法人，而不是一般意義的公司法人。在運行上，國有資本運營（投資）公司是實行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制還是董事會體制，可以具體考慮。

國有資本運營（投資）公司負(fù)責(zé)國有股權(quán)的管理及再配置，不從事任何生產(chǎn)經(jīng)營活動，同持股企業(yè)的關(guān)系，完全不同于目前的國有企業(yè)集團(tuán)公司同旗下法人企業(yè)的關(guān)系，它主要是參與持股企業(yè)的治理，重在建設(shè)好國有出資企業(yè)的董事會，通過董事會發(fā)揮自己的作用。

今后，當(dāng)混合所有制得以推廣，國資委對直接監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)管方式也要發(fā)生變化。雖然國資委擁有監(jiān)管企業(yè)的控股權(quán)，但這時的監(jiān)管企業(yè)已經(jīng)不再是國有獨資或多元國有股權(quán)的國有企業(yè)，而是含有非國有股權(quán)的監(jiān)管企業(yè)。

在此情形下，國資委只能選擇參與監(jiān)管企業(yè)的治理，同其他非國有股權(quán)持股者共同建設(shè)好企業(yè)的董事會，國資委必須通過董事會發(fā)揮自己的作用。這時，國資委是以自己作為特設(shè)機構(gòu)被賦予的履行出資人職責(zé)來行使股東權(quán)利，權(quán)利的行使應(yīng)依據(jù)《公司法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)法》及《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》等法律或部門規(guī)章。

因此，做好董事會建設(shè)以及在董事會中扮演好自己的角色，應(yīng)該是國資委未來需要進(jìn)行的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變將涉及目前國資委職能的調(diào)整，尤其是要將一些權(quán)力轉(zhuǎn)交到董事會。