我國(guó)《公司法》在 2005 年進(jìn)行修訂時(shí)，已經(jīng)初步構(gòu)建了股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)制度，這使中小股東在面臨公司的某些重大決策而使其期待利益落空時(shí)，可以請(qǐng)求公司以合理的價(jià)格回購(gòu)其股權(quán)從而順利的退出公司。然而，我國(guó)的該項(xiàng)制度是在借鑒美國(guó)“評(píng)估權(quán)”制度的基礎(chǔ)上構(gòu)建起來(lái)的，與之相比我國(guó)規(guī)定的過(guò)于簡(jiǎn)單，尤其缺乏程序性的規(guī)定，為使其在司法實(shí)踐中發(fā)揮更大作用，有必要對(duì)我國(guó)的異議股東股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)制度予以進(jìn)一步完善。

一、追加控制股東為股權(quán)收買(mǎi)的主體

依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行《公司法》的規(guī)定，面對(duì)異議股東的股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求，公司是對(duì)該股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)的唯一主體，這就使得收購(gòu)主體過(guò)于單一，也與其他發(fā)達(dá)國(guó)家公司立法的規(guī)定有所不同。我們應(yīng)規(guī)定在一定條件下也可以將公司的控制股東作為異議股東股權(quán)收買(mǎi)的主體。這是因?yàn)?，公司回?gòu)股權(quán)必然會(huì)使公司的資本減少，同時(shí)也違反了公司資本維持原則，在出現(xiàn)公司凈資產(chǎn)已經(jīng)小于其負(fù)債或者公司回購(gòu)股權(quán)之后會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)小于負(fù)債的情況下，股權(quán)的回購(gòu)必然會(huì)侵害公司債權(quán)人的利益，而在此情形下如果由控制股東來(lái)購(gòu)買(mǎi)異議股東的股權(quán)，則即保護(hù)了公司債權(quán)人的利益，又使異議股東順利退出了公司。如果公司和控制股東都可以收購(gòu)異議股東的股權(quán)，就會(huì)出現(xiàn)當(dāng)公司和控制股東都同意收購(gòu)時(shí)的購(gòu)買(mǎi)先后問(wèn)題。筆者認(rèn)為，在此情形下應(yīng)該確立股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。因?yàn)榇_認(rèn)股東的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，一方面不會(huì)由于異議股東的退出而對(duì)公司的資產(chǎn)造成任何影響，既不會(huì)影響公司債權(quán)人的利益，又不會(huì)使公司的運(yùn)營(yíng)資本減少；另外一方面，從一切經(jīng)典的股東退出機(jī)制中可以看出公司立法是優(yōu)先鼓勵(lì)股東依據(jù)意思自治的方式來(lái)化解彼此間糾紛的。因此，當(dāng)公司及其股東同時(shí)主張收購(gòu)異議股東的股權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)股東的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

二、擴(kuò)大股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)適用的情形

第一，我國(guó)《公司法》第 75 條規(guī)定的股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)適用的情形中的第一種情形“公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤(rùn)條件的”，此種情形屬于控制股東濫用控制權(quán)利的壓制行為，根據(jù)美國(guó)立法在此情形下是可以請(qǐng)求公司解散的，所以此種情形與其他要求股權(quán)收買(mǎi)的情形其原因基礎(chǔ)不同，應(yīng)當(dāng)將公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)的情形在這里排除，放到申請(qǐng)解散公司的情形中去。

第二，基于我國(guó)屬于成文法國(guó)家這一特點(diǎn)，法官的自由裁量權(quán)有限，對(duì)股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)的適用情形應(yīng)該采取全面列舉和概括相結(jié)合的方式來(lái)予以規(guī)定，并建議增加以下幾種情形：公司章程做重大修改；變更公司經(jīng)營(yíng)范圍；公司組織形式變更；公司受讓他人營(yíng)業(yè)財(cái)產(chǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響等，因?yàn)橐坏┕景l(fā)生以上變化都會(huì)對(duì)股東利益產(chǎn)生重大影響，也非常有可能發(fā)生“多數(shù)資本的暴政”，因此增加以上適用異議股東股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)的情形，有利于更好地維護(hù)中小股東的期待利益。

三、增加公司收買(mǎi)股權(quán)之資金來(lái)源的規(guī)定

在資本維持原則的要求下，股東一旦完成出資，其出資就成為公司的財(cái)產(chǎn)，股東不得要求公司返還，公司也不得予以返還，這是維持公司資本的必然要求，也同時(shí)是維護(hù)公司債權(quán)人利益的需要。公司法雖然規(guī)定在某些特定情形下，異議股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)，但股權(quán)之收購(gòu)不應(yīng)導(dǎo)致公司注冊(cè)資本的減少，否則將違背公司資本維持原則。公司可以用法定公積金或任意公積金以及公司未分配的稅后利潤(rùn)來(lái)收買(mǎi)異議股東的股權(quán)，如果該部分資金已經(jīng)不足以支付收買(mǎi)之價(jià)款，則公司只能通過(guò)法定的減資程序，將一定數(shù)額的注冊(cè)資本轉(zhuǎn)換為可用于收買(mǎi)股權(quán)的資金，而不得直接用注冊(cè)資本金數(shù)額范圍內(nèi)的資金來(lái)收買(mǎi)。如果異議股東提出收買(mǎi)請(qǐng)求時(shí)，公司正處于資債相抵或者資不抵債的境況，則公司不得回購(gòu)其股權(quán)，而此時(shí)如果股東堅(jiān)持退出就等于自行放棄了其所擁有的股權(quán)，公司不得支付任何股權(quán)之對(duì)價(jià)。所以，一般而言理性的投資者不會(huì)在這種情況下行使股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)的，因?yàn)榇藭r(shí)股東的損失處于最大值，股東不會(huì)由于繼續(xù)留存公司而增加新的損失，在公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中還有扭虧為盈的機(jī)會(huì)和希望。

四、完善股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)行使的程序

對(duì)于異議股東股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)行使的程序我國(guó)《公司法》并未做出規(guī)定，只規(guī)定了該權(quán)利行使的期間，以及不能與公司達(dá)成一致意見(jiàn)時(shí)向法院起訴的期間。權(quán)利的行使程序如果欠缺那么權(quán)利的實(shí)現(xiàn)也就無(wú)從談起。 該權(quán)利的行使通常涉及以下程序：

1、股東獲取通知，即如果股東會(huì)的決議內(nèi)容涉及到異議股東股權(quán)收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)可以適用的情形，那么公司必須通知股東可以行使該權(quán)利。

2、異議股東在股東會(huì)召開(kāi)前向公司做出反對(duì)該項(xiàng)決議的意思表示，并請(qǐng)求公司收買(mǎi)其股權(quán)。

3、公司與異議股東就股權(quán)價(jià)值進(jìn)行協(xié)商，我國(guó)《公司法》規(guī)定：“股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)”，這里分為兩種情況：第一，如果公司與異議股東就股權(quán)價(jià)格達(dá)成一致意見(jiàn)，那么為了防止公司只答應(yīng)卻不履行，使異議回購(gòu)無(wú)限期的拖延，立法上可以確定一個(gè)股權(quán)收購(gòu)的具體日期。第二，如果公司與異議股東就股權(quán)價(jià)格不能達(dá)成一致意見(jiàn)，則按我國(guó)《公司法》 第 75 條第 2 款的規(guī)定：“自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟?！?/p>

4、公司處置回購(gòu)的股權(quán)。對(duì)于公司回購(gòu)的股權(quán)該如何處理，我國(guó)公司法并沒(méi)有做出明確的規(guī)定，實(shí)踐中可以參考《公司法》第 143 條的關(guān)于公司收購(gòu)本公司股權(quán)的處理方法，即如果公司以減少注冊(cè)資本的方式來(lái)回購(gòu)則“應(yīng)當(dāng)自收購(gòu)之日起十日內(nèi)注銷(xiāo)”，如果是其他情形的回購(gòu)則“應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷(xiāo)”。

（作者單位：中國(guó)政法大學(xué)）