摘要：2013年10月17日美國總統(tǒng)奧巴馬簽署美國國會兩院提出的提高債務(wù)上限的法案，結(jié)束了美國政府關(guān)門的狀態(tài)，自2011年以來，全球的債務(wù)危機和美國主權(quán)信用評級的下調(diào)，標志著主權(quán)債務(wù)危機已經(jīng)顯現(xiàn)出來。在此背景下，美國債務(wù)問題的出現(xiàn)，說明主權(quán)債務(wù)危機不再為“歐豬五國”所獨有，現(xiàn)在已經(jīng)蔓延到了美國。人們不禁要問，美國這個一直以來被人們認為是信用的超級大國，大家擔心美國會不會重蹈歐債覆轍。作為全球第一大經(jīng)濟體的美國，對全球的經(jīng)濟復蘇及國際金融市場的影響起著關(guān)鍵性作用，這樣很有必要對美國的債務(wù)危機的演變過程已經(jīng)危機對經(jīng)濟產(chǎn)生的沖擊進行深入的分析，同時我國作為美國國債的最大海外持有者，中國面對美國債務(wù)危機所產(chǎn)生的影響，應(yīng)該制定相關(guān)的防范措施，調(diào)整外匯及外貿(mào)策略，以防止美債危機對我我國經(jīng)濟產(chǎn)生影響。

關(guān)鍵詞：美國；債務(wù)危機；影響；啟示

一. 美國債務(wù)問題的演變過程

最早的美國債務(wù)起源于美國獨立戰(zhàn)爭時期，當時獨立戰(zhàn)爭其間由于經(jīng)費的緊張，美國發(fā)行了大量的“大陸幣”和戰(zhàn)爭券來籌集資金，于是在美國政府建立的初期便背負了7500萬美元的戰(zhàn)爭債，這也是美國最早的國債。隨后，美國一直實行“平衡預算”的財政政策，因此，美國發(fā)行的國債不是很多。但是隨著布雷頓森林體系的建立確立了美元的強勢地位，使美國“平衡預算”的財政政策開始轉(zhuǎn)變，美國政府開始發(fā)行大量的國債，連年的財政赤字使美國由世界上最大的債權(quán)國變成世界最大的債務(wù)國。

美國債務(wù)危機的演變過程，從頭到尾可以分為如下三個階段：

第一階段，美國由債權(quán)國向債務(wù)國的轉(zhuǎn)變階段。布雷頓森林體系的建立到上世紀80年代中期，在此期間，美國經(jīng)歷了從布雷頓森林體系建立時期的輝煌到美元不再同黃金掛鉤的尷尬，但這并沒有動搖世界各國把美元作為國際儲備貨幣的想法。據(jù)統(tǒng)計，1971年到1984年之間，美國的國債總額一直小于GDP，但是美國的國際凈債券在不斷的下降，一直到1985年年底，美國海外資產(chǎn)總額為9534億美元，而外國在美國的凈資產(chǎn)為10598億美元，外國在美國的凈資產(chǎn)超過美國的海外資產(chǎn)，美國成為了凈債務(wù)國。

第二階段，20世紀80年代中期到2001年。期間以1993年為分界點，1993年之前美國國債占國民生產(chǎn)總值的比重不斷攀升，據(jù)統(tǒng)計，該比例從1986年的39.5%上升到1993年的49.3%，上升的最主要原因是由于美國海灣戰(zhàn)爭中巨額的戰(zhàn)爭經(jīng)費和政府實行的減稅政策，使美國的財政赤字不斷的擴大，政府不得不靠發(fā)行大量的外債來解決財政問題。但在1993年克林頓上臺初期，平衡預算可以視為其財政政策的主要特征，克林頓政府通過增加投資和實施經(jīng)濟轉(zhuǎn)型來增加財政收入，同時實行削減國防預算和政府開支來減少財政支出。克林頓政府地財政政策使美國由財政赤字逐年減少，并且在1998年出現(xiàn)了近30年來罕見的財政盈余。

第三階段，2001年以后，美國開始出現(xiàn)了經(jīng)濟問題。2001年以來美國經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)泡沫，“9.11”事件以及“阿富汗戰(zhàn)爭”和“伊拉克戰(zhàn)爭”，這些大量的戰(zhàn)爭經(jīng)費使美國不得不靠發(fā)行國債來解決這些問題，美國的財政赤字開始迅速膨脹，美國國債總額逐年上升，由2001年的33196億美元升至次貸危機爆發(fā)前的50351億美元。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的破滅以及戰(zhàn)爭籌款使美國的財政赤字持續(xù)累積。次貸危機爆發(fā)后，為了挽救美國的金融業(yè)，美國政府實行了7000億美元的金融救援計劃，使本已經(jīng)十分沉重的美國國債進一步惡化，截止到2011年5月，美國已經(jīng)達到債務(wù)上限，并引起了國際社會的普遍擔憂。

二.美國債務(wù)問題對經(jīng)濟的影響

次貸危機爆發(fā)后，對世界各國經(jīng)濟產(chǎn)生了嚴重的影響，當世界各國都積極努力走向經(jīng)濟復蘇的道路的同時，爆發(fā)的歐債危機使發(fā)達經(jīng)濟主體的主權(quán)債務(wù)面臨著巨大的信用危機，與此同時美國債務(wù)規(guī)模的不斷擴大以及信用評級的下調(diào)，使美債問題愈演愈烈，不僅給其國內(nèi)造成較大沖擊，也影響著全球經(jīng)濟的復蘇：

第一，美國債務(wù)問題延緩了經(jīng)濟復蘇的進程。實際上，為了政府通過強有力的經(jīng)濟刺激計劃去修正一個有問題的經(jīng)濟體只能是減輕這種痛苦，并不能完全消除，如果政策運用不當，很可能導致經(jīng)濟陷入更深的泥潭。為了應(yīng)對金融危機，美國在2008年10月和2010年11月啟動了兩次的量化寬松貨幣政策，導致美國國內(nèi)的流動性基礎(chǔ)貨幣規(guī)模迅速擴大，從而造成美元大幅貶值，通貨膨脹的壓力逐漸顯示出來，美國的經(jīng)濟現(xiàn)實勢必將推遲美國經(jīng)濟的復蘇。

第二，美國債務(wù)問題的加劇或引發(fā)全球經(jīng)濟“二次危機”。美元作為世界性的主要儲備貨幣，美國主權(quán)信用評級一直處于最高水平，美元及美債被投資者認為是最安全的避險資產(chǎn)之一。隨著美國國債逼近并超過法定的債務(wù)上限，美債違約一觸即發(fā)，雖然美國最終提高了債務(wù)上限，但投資者對美債市場的擔憂遠沒有消除，如果投資者一旦減持或拋售美元債券，或許會引發(fā)全球經(jīng)濟“二次危機”。

第三，經(jīng)濟復蘇前景更加令人擔憂。二戰(zhàn)結(jié)束以后，美國作為超級大國開始登上歷史舞臺，美國經(jīng)濟的好壞影響著全球的經(jīng)濟，在歐債危機還未散盡，美債又達到債務(wù)上限，之前的金融危機只是金融機構(gòu)的危機，但是現(xiàn)在已經(jīng)上升到了國家主權(quán)的債務(wù)危機，而且就連第一大經(jīng)濟體的美國也出現(xiàn)了債務(wù)違約的風險，經(jīng)濟復蘇前景更加撲朔迷離。

三.新一輪全球債務(wù)危機背景下的我國對策建議

國家債務(wù)危機正在經(jīng)歷從發(fā)展中國家到發(fā)達國家的轉(zhuǎn)變，從拉美債務(wù)危機到迪拜債務(wù)危機，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展到了歐洲這個發(fā)達的經(jīng)濟體，美債危機的爆發(fā)猶如雪上加霜，使全球債務(wù)危機繼續(xù)延伸，面對美債危機，作為美債最大的持有國，我國必須采取一定的防范措施。

首先整中國的外匯戰(zhàn)略及貿(mào)易結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)多元化的外匯儲備結(jié)構(gòu)。多年的貿(mào)易順差使我國賺取了大量的外匯，而這其中大部分又以購買美國國債的方式重新流回美國，大量的美元儲備也正在被美國的通貨膨脹和美元貶值逐漸吞噬。那么，調(diào)整中國的外匯戰(zhàn)略，實現(xiàn)多元化的外匯儲備結(jié)構(gòu)勢在必行。我們應(yīng)當豐富外匯幣種的儲備，增持歐元，日元和新興市場國家的貨幣，實現(xiàn)外匯儲備的多元化，同時也應(yīng)主動調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，積極開拓新興發(fā)展中國家，不斷擴大在這些國家中的影響力。

其次，推進人民幣國際化。當前中國政府正在積極探索研究人民幣的國際化問題。在歐債和美債問題未爆發(fā)前，中國的外匯儲備主要以美歐元為主，隨著主要經(jīng)濟發(fā)達國家的債務(wù)危機的出現(xiàn)，中國的外匯選擇已然不多，如果兌現(xiàn)海外金融資產(chǎn)必然會發(fā)生損失，若堅持購買雖然可以減少損失的發(fā)生，但這不是長久之計，尤其是對待美國這種不負責任的發(fā)債模式，最終是不可持續(xù)的。為此，實現(xiàn)人民幣的國際化是擺脫美元對我國外匯束縛的有效方法。

最后，我國現(xiàn)在各地的地方債問題要引起重視，現(xiàn)在全國正在審計各地方債務(wù)問題，有一些地方債務(wù)問題還是十分嚴重的，一旦各地的地方債出現(xiàn)問題，勢必會拖累中國主權(quán)債務(wù)，重蹈歐美覆轍。中國的債務(wù)雖然整體上是可控的，但若仔細分析，我們的債務(wù)狀況其實不容樂觀。盡管2012年我國財政赤字占國民生產(chǎn)總值比重為1.5%，這個標準遠遠低于國際上設(shè)立的警戒線；這個衡量因素中沒有考慮商業(yè)銀行的壞賬和我國地方債的不良資產(chǎn)，如果把這些因素考慮進去，中國的真實負債占實際還是很高的，因此，我們必須重視中國的地方債務(wù)問題，否則地方債會直接影響到中央財政和主權(quán)債務(wù)。中央要加強對地方債的審計，收緊宏觀信貸，與此同時，對于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，中央要加大對這些地區(qū)的財政支持，著力消減地方債務(wù)規(guī)模。（作者單位：東華大學）