摘要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)的愈來(lái)愈激烈，企業(yè)間的商業(yè)信用成為了企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)的有效手段，因而應(yīng)收賬款大量增加，這容易造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，給企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)隱患。開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)能夠有效利用企業(yè)的應(yīng)收賬款，解決企業(yè)的融資問題。本文對(duì)應(yīng)收賬款融資的方式進(jìn)行簡(jiǎn)單的闡述，并論述了應(yīng)收賬款融資存在的問題并對(duì)企業(yè)應(yīng)如何開展應(yīng)收賬款融資進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款融資；應(yīng)收賬款證券化

應(yīng)收賬款因企業(yè)間提供商業(yè)信用而產(chǎn)生。在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的市場(chǎng)條件下，對(duì)絕大部分現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說都是存在的，但是在應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)除了積極催收以外，還應(yīng)盡量想辦法利用它，降低應(yīng)收賬款對(duì)資金的占用，減少機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款作為企業(yè)特有的一種債權(quán)，它是企業(yè)的一項(xiàng)財(cái)務(wù)資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用好應(yīng)收賬款來(lái)融通企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要的資金。

1.應(yīng)收賬款融資的形式及特征分析

1.1應(yīng)收賬款抵押融資

應(yīng)收賬款抵押融資指企業(yè)以其銷售形成的應(yīng)收賬款債權(quán)作為還款擔(dān)保作，質(zhì)押給銀行，進(jìn)而從銀行獲得貸款。一般來(lái)說，應(yīng)收賬款質(zhì)押授信額度期限最長(zhǎng)一年，單筆業(yè)務(wù)期限原則上不超過6個(gè)月。

該方式直接影響到企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，賣方企業(yè)憑借應(yīng)收賬款的債權(quán)取得貸款后，只要企業(yè)有現(xiàn)金流流入，企業(yè)就可以隨即貸款歸還，這就變相的形成了企業(yè)的一種可循環(huán)使用的短期貸款。銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)控制措施要求付款方出具應(yīng)收賬款抵押確認(rèn)函，保證資金按時(shí)足額回籠至銀行監(jiān)控賬戶，這樣就能夠確?；鼗\資金可償還買方企業(yè)的債務(wù)。在應(yīng)收賬款抵押融資這種方式下賣方企業(yè)會(huì)承擔(dān)或有負(fù)債責(zé)任，但銀行等金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)卻因?yàn)楸O(jiān)控賬戶的方式縮小了風(fēng)險(xiǎn)，這種方式易于得到金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，對(duì)于資金困難企業(yè)來(lái)這是一個(gè)獲得流動(dòng)資金較好的方式。

1.2應(yīng)收賬款保理融資

應(yīng)收賬款保理融資是指賣方企業(yè)把擁有的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行則向企業(yè)提供資金，并負(fù)責(zé)管理催收應(yīng)收賬款和壞賬擔(dān)保等業(yè)務(wù)。

應(yīng)收賬款保理融資是一項(xiàng)集綜合性很強(qiáng)的業(yè)務(wù)。賣方企業(yè)的賬款得以回流，取得了流動(dòng)資金，降低了應(yīng)收賬款不能回收所帶來(lái)的損失，而且賣方企業(yè)不必承擔(dān)應(yīng)收賬款管理的相應(yīng)責(zé)任，綜合管理成本降低，效益相對(duì)的提高，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也能夠得以加強(qiáng)；對(duì)買方企業(yè)來(lái)說，買方企業(yè)不需要開立信用證，買方信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁于保理商，賒銷模式可以以較低的風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行。

1.3 應(yīng)收賬款證券化

應(yīng)收賬款證券化是指以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化。即企業(yè)將應(yīng)收賬款匯集后出售給專門從事資產(chǎn)證券化的特設(shè)目的機(jī)構(gòu)（SPV），SPV經(jīng)過資產(chǎn)重組和信用增級(jí)，并以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，在國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)清償所發(fā)行的有價(jià)證券，從而達(dá)到發(fā)起人籌到資金，投資人取得回報(bào)的目的。

對(duì)賣方企業(yè)來(lái)說，將應(yīng)收賬款證券化，能較迅速的把應(yīng)收賬款變現(xiàn)成流動(dòng)資金，并投入生產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)力得以加強(qiáng)，并促進(jìn)企業(yè)效益的提高。其次，應(yīng)收賬款證券化是一種以企業(yè)應(yīng)收賬款的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的融資方式，證券投資者可以根據(jù)其愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并不是企業(yè)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)。第三，應(yīng)收賬款證券化的實(shí)質(zhì)在于企業(yè)存量資產(chǎn)與貨幣資金的置換，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)融資的同時(shí)維持原有負(fù)債水平和結(jié)構(gòu)，而且還可以用融資償還原有負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)第一降低。

2、我國(guó)應(yīng)收賬款融資存在的問題

截至2012年9月底，登記系統(tǒng)中累計(jì)審核通過常用戶5，252家，其中約63%為金融機(jī)構(gòu)。截至2012年9月底，應(yīng)收賬款登記系統(tǒng)中累計(jì)發(fā)生登記過68萬(wàn)筆，查詢約89萬(wàn)筆，提供查詢證明31萬(wàn)筆。其中，出質(zhì)人為中小企業(yè)的初始登記累計(jì)超過44萬(wàn)筆，占系統(tǒng)初始登記總量的83%，累計(jì)共有約11萬(wàn)家法人類中小企業(yè)獲得了應(yīng)收賬款融資，融資金額約占系統(tǒng)中登記的融資總金額的46%。

2.1 應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)開展緩慢

金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)控制和長(zhǎng)期傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)思維的影響下，銀 行等金 融 機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的選擇多集中在一些實(shí)力雄厚且經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的大企業(yè)，對(duì)于小企業(yè)來(lái)說，由于其應(yīng)收賬款質(zhì)量較低，商業(yè)信用的等級(jí)也相對(duì)較低。由于信息不對(duì)稱，銀行對(duì)小企業(yè)的貸前審查和貸后管理就面臨十分高昂的成本，銀行在應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)下的收益成本不相匹配，因此很多小企業(yè)無(wú)法入圍。

2.2應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)估難

應(yīng)收賬款涉及環(huán)節(jié)多，且涉及到了賣方、買方、金融機(jī)構(gòu)等多個(gè)主體，這會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款質(zhì)押融資可能面對(duì)因隱瞞、欺詐等行為而產(chǎn)生的道德與操 作 風(fēng) 險(xiǎn)。由于信息不對(duì)稱，銀行對(duì)買方和賣方企業(yè)的真實(shí)實(shí)力及信譽(yù)難以進(jìn)行評(píng)級(jí)，且雙方企業(yè)的交易以及履約情況的真實(shí)性很難辨別真假。它是現(xiàn)金回流沒有可靠的識(shí)別和評(píng)判依據(jù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)收賬款的整體質(zhì)量難以判斷

2.3 應(yīng)收賬款監(jiān)管難

應(yīng)收賬款作為一種動(dòng)產(chǎn)，其價(jià)值是較為不穩(wěn)定的，對(duì)其的監(jiān)管十分困難。銀行需要對(duì)應(yīng)收賬款投入大量的成本以件事現(xiàn)金的回流狀況和轉(zhuǎn)款的滾動(dòng)狀況。它是還要提防現(xiàn)金轉(zhuǎn)移、詐欺應(yīng)收賬款等多種行為。

3促進(jìn)我國(guó)應(yīng)收賬款融資發(fā)展的措施

3.1 完善物權(quán)擔(dān)保法

金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)收賬款融資的過程中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說較大，導(dǎo)致今日機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的積極性不高。因此需要完善動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的相關(guān)法律，盡快建立浮動(dòng)抵押體系，加大司法執(zhí)行的強(qiáng)制力度，對(duì)資金提供方進(jìn)行全方位的法律保護(hù)。

3.2 建立全國(guó)統(tǒng)一的銀行信用評(píng)級(jí)體系

目前在信用評(píng)級(jí)的過程中，銀行評(píng)級(jí)有各自的體系，對(duì)其他銀行的企業(yè)評(píng)級(jí)不能夠客觀的認(rèn)識(shí)。應(yīng)建立一個(gè)金融業(yè)行業(yè)性的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而減少雙方企業(yè)的對(duì)接難度，實(shí)現(xiàn)信息的有效銜接。

3.3 加強(qiáng)信用體系建設(shè)

應(yīng)收賬款融資成功的關(guān)鍵在于企業(yè)的違約率較低且其未來(lái)現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定，買方企業(yè)的的信用等級(jí)是決定應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)鍵因素。只有大力構(gòu)建誠(chéng)信體系，企業(yè)加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)，才能大幅的降低違約風(fēng)險(xiǎn)，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)也能得以有效的控制。

3.4 推進(jìn)保險(xiǎn)公司積極參與方面

我國(guó)的應(yīng)收賬款融資起步較晚，商業(yè)銀行對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)沒有足夠的管理經(jīng)驗(yàn)。所以商業(yè)銀行面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)的存在使銀行在選擇應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的時(shí)候會(huì)采取十分謹(jǐn)慎的措施。若能夠推動(dòng)保險(xiǎn)公司的參與信用保險(xiǎn)，那么可以大大的降低銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，憑借保險(xiǎn)公司的擔(dān)保，保險(xiǎn)人承擔(dān)了債務(wù)人的保證責(zé)任，在債務(wù)人不履行其義務(wù)時(shí)，保險(xiǎn)人必須做出賠償。對(duì)企業(yè)來(lái)說支付少了的保險(xiǎn)費(fèi)就可以獲得所需要的資金，銀行業(yè)不必面臨大量的成本，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司已經(jīng)為銀行分擔(dān)銀行的風(fēng)險(xiǎn)和成本進(jìn)行調(diào)查、審核工作，這樣應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的開展方便和快捷。（作者單位：青海油田四川辦事處）

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