已經(jīng)實現(xiàn)合并的莫斯科交易所近期傳出一個重磅消息：人民幣對盧布在俄外匯市場直接掛牌交易規(guī)則將有重大變革。

變革從4月中旬開始。人民幣對盧布交易品種增加，交易時間延長，交割方式也更加多樣。以往，交易采取T+0即當天交易、當天交割的即期交易方式，每日交易時間只有一個小時（莫斯科時間上午10時至11時），市場參與者還需繳納百分之百的保證金。

如今，在保留T+0交易的同時，增加了T+1即當天交易、次日交割的交易方式，此外還新增了掉期交易品種。在交易時間上，T+1和掉期交易都是從莫斯科時間上午10時持續(xù)到晚上23：50時。

保證金繳納比例也采取重要改革，參與者僅需繳納5%的比例，這與其他幣種交易繳納的保證金比例一致。此外，交易所還實行所謂“綜合保證金制”，即當同一個參與者某一個幣種的保證金達到一定金額和標準后，可以參與其他幣種的交易。這樣的好處在于，以往人民幣交易只能用人民幣來做保證金，“綜合保證金制”的出臺使得其他幣種也可以作為人民幣交易的保證金。

另一個有趣的細節(jié)不能不提——人民幣對盧布交易的報價方式也出現(xiàn)變化，從以往的10元人民幣改為現(xiàn)在的1元人民幣，目的在于按國際慣例向美元、歐元的報價方式看齊。

從人民幣對盧布交易規(guī)則的種種變革看，其核心指向只有一個：使人民幣獲得與美元、歐元平等的交易條件。正如莫斯科交易所總裁亞歷山大·阿法納西耶夫所言，規(guī)則的改變，使人民幣在俄外匯市場從此具備了和美元、歐元平起平坐的地位。

從交易條件看，阿法納西耶夫的話無疑是對的，但從人民幣兌盧布、美元或歐元兌盧布的交易量相比來看，人民幣對盧布交易市場還只有后者的幾十分之一。當然，人民幣在俄掛牌還不過短短兩年多時間。

2010年12月15日，人民幣對盧布交易在莫斯科銀行間外匯交易所（MICEX）掛牌，俄羅斯成為首個中國境外實現(xiàn)人民幣直接掛牌交易的國家。人民幣對盧布直接交易，意味著人民幣在俄境內(nèi)在一定程度上實現(xiàn)了自由兌換，客觀上加速了人民幣貨幣的國際化進程，使其在區(qū)域性貨幣結(jié)算方面扮演更為重要的角色。

交易開通兩年多來，規(guī)模不斷擴大。特別是從2011年9月后，中國人民銀行允許俄商業(yè)銀行在中國境內(nèi)銀行開立人民幣結(jié)算的特殊賬戶，更大地方便了俄銀行在MICEX進行人民幣對盧布交易后的人民幣資金清算，俄銀行和投資者對人民幣的需求日益上升。但與此同時，改變交易時間太短、交易成本過大、交易品種較少等弊端的呼聲也越來越大，此次交易規(guī)則的改變應運而生。

中國銀行（俄羅斯）副總經(jīng)理高揚認為，從中方角度看，交易條件的改變將促進人民幣在俄市場的整體發(fā)展，對未來擴大跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算、推進人民幣區(qū)域化和國際化都有積極促進作用。

莫斯科交易所的數(shù)據(jù)顯示，自增加新的交易品種以來，T+1交易一個月內(nèi)經(jīng)歷了高開、回落、5月節(jié)日前后交易清淡、市場熱情逐步重啟幾個階段。規(guī)則改變首日實現(xiàn)780萬人民幣交易量，此后半個月交易量一路下滑，到五一長假之后才逐漸回升，日均交易量約306萬元；此外，掉期交易品種交易額總體相對穩(wěn)定，初步估算日均交易量約1000萬元人民幣。分析人士認為，交易新規(guī)則推出一個多月來，參與者正處于試水階段，因此交易量沒有出現(xiàn)井噴式增長是正?，F(xiàn)象。

隨著人民幣在俄羅斯的流通規(guī)模逐漸擴大，境外人民幣持有者會產(chǎn)生提高人民幣資產(chǎn)收益率的需求和人民幣匯率保值需求，這樣境外人民幣投資境內(nèi)人民幣貨幣市場、債券市場、股票市場等需求將會上升，人民幣的遠期市場、期權(quán)市場等也將逐步發(fā)展起來，這都對人民幣的自由兌換和利率市場化提出要求，為人民幣金融創(chuàng)新帶來深刻影響。

不過盡管中俄邊貿(mào)發(fā)展迅速，本幣結(jié)算在八九年間翻了數(shù)十倍，但在雙邊貿(mào)易中所占的比重還非常小，以美元為主的格局并沒有本質(zhì)的改變。