【摘要】針對我國高科技中小企業(yè)融資問題展開了分析與論述。首先對我國高科技中小企業(yè)融資難的原因從內(nèi)、外部兩個方面進行了分析，進而論述了目前高科技中小企業(yè)融資的途徑，提出了高科技中小企業(yè)的融資模式發(fā)展的對策與建議。

【關(guān)鍵詞】高科技 中小企業(yè) 融資

據(jù)2010年5月國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤4193億元，比上年同期增長42.3%。民營企業(yè)實現(xiàn)利潤1379億元，增長48.6%。無論是受世界經(jīng)濟危機影響的2008年，還是經(jīng)濟迅速復(fù)蘇的2010年，中小企業(yè)作為一支生力軍，以優(yōu)良的成長性為中國經(jīng)濟復(fù)蘇做著巨大的貢獻。然而如今的中小企業(yè)卻遇到了資金的瓶頸，尤其是具有高科技概念的中小企業(yè)正在為企業(yè)融資傷透腦筋。

一、高科技中小企業(yè)融資困難的原因

（一）內(nèi)部原因

首先，企業(yè)規(guī)模偏小，難以形成強有力的競爭力。其次是企業(yè)管理不規(guī)范，財務(wù)制度不健全，且企業(yè)有形資產(chǎn)比例較低，缺少有效的抵押品，銀行對其融資面臨“市場風(fēng)險”和“信用風(fēng)險”，因此，很多銀行不愿意對高科技中小企業(yè)發(fā)放過多的貸款。此外，技術(shù)難度阻礙金融中介機構(gòu)評定。

（二）外部原因

1.資本市場的發(fā)展和金融創(chuàng)新型產(chǎn)品跟不上中小企業(yè)發(fā)展的步伐。處在成長和發(fā)展階段的中小高科技企業(yè)缺乏資本市場的多層次支持。在我國現(xiàn)有資本市場缺少為中小高科技企業(yè)服務(wù)的多層次、多品種的資本市場體系，資本市場層次較為單一。而在債券市場發(fā)行企業(yè)債也不甚理想，企業(yè)債券只有在二級市場行情不好時才能得到投資者青睞，收益較低和認購時間過長是阻礙中小投資者認購的原因。在我國的資本市場目前還缺乏期貨期權(quán)及其他金融衍生品市場，這都成為阻礙高科技中小型企業(yè)融資的阻礙。

2.政府扶持的配套政策相對較少，扶持范圍較窄。長期以來，我國的許多政策法規(guī)多是按照企業(yè)規(guī)模和所有制設(shè)計操作的，對大企業(yè)和公有制企業(yè)考慮較多，對中小企業(yè)，尤其是民營中小高科技企業(yè)考慮較少，即使個別政策對高新技術(shù)的企業(yè)有一定扶持，也因為政策門檻較高或者扶持范圍較窄，將很多中小企業(yè)排斥與門外。

內(nèi)外原因的制衡導(dǎo)致了我國高科技中小企業(yè)在融資道路上困難重重。企業(yè)沒有多余的資金去研發(fā)產(chǎn)品，擴大市場，從根本上制約了企業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致一些企業(yè)抵抗風(fēng)險能力極低，隨著金融危機的爆發(fā)這些“缺錢企業(yè)”只好紛紛關(guān)門。

二、我國目前高科技中小企業(yè)融資的途徑

目前我國的高科技中小企業(yè)融資可以根據(jù)企業(yè)所處的發(fā)展階段不同選擇不同的融資方式。

1.發(fā)展初期：這一時期企業(yè)處于起步階段，產(chǎn)品也處于研發(fā)初期，企業(yè)自身風(fēng)險很大，資金量也不充沛，加上產(chǎn)品市場前景不明，所以這個時期是高科技中小企業(yè)獲取融資最為困難的時期。主要獲取融資的途徑有：創(chuàng)業(yè)者自己融資、政府科技扶持基金、風(fēng)險投資基金以及天使投資資金這幾種主要的融資途徑。

2.發(fā)展中期：這一時期盡管企業(yè)已經(jīng)具備了向外部融資的條件，但由于風(fēng)險因素并未消除，投資風(fēng)險依然較高，獲取一般銀行貸款和在主板市場融資幾乎不可能。其主要融資方式有：二板市場融資、銀行擔(dān)保貸款和買殼或借殼上市這三種方式，以增強其向社會融資的能力，尋求更大發(fā)展。

3.企業(yè)穩(wěn)定期：在這個時期的企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)得到市場的檢驗，產(chǎn)品市場占有率逐步擴大，銷售和利潤快速的增長，產(chǎn)品逐步進入成熟期。在此階段，產(chǎn)品的技術(shù)與市場前景均趨于明朗，原有的高風(fēng)險也逐漸降低，融資渠道迅速拓寬。一般情況下，在這個時期風(fēng)險投資就會套現(xiàn)退出。此時企業(yè)可以選擇主板市場融資、銀行貸款和國外資本市場融資三種形式進行融資。

三、高科技中小企業(yè)的融資模式發(fā)展的探討

目前我國提供給高科技中小企業(yè)的融資模式無外乎股市融資、銀行貸款、國家扶持資金。而中小企業(yè)自身融資模式也僅僅限于天使投資、風(fēng)險投資、自我集資、銀行擔(dān)保貸款以及創(chuàng)業(yè)板市場上市等寥寥幾種。

現(xiàn)在只有國家推行的中小板和創(chuàng)業(yè)板對于中小企業(yè)而言提供了更為方便快捷的融資渠道。尤其是創(chuàng)業(yè)板的推出從拓寬中小企業(yè)直接融資渠道、為風(fēng)險投資提供良性循環(huán)的渠道、增強中小企業(yè)的借貸信用、激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力幾個方面給予了中小企業(yè)發(fā)展有力的支持。

國家應(yīng)鼓勵銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，多開辦適合銀行自身特點和中小企業(yè)融資需求的貸款業(yè)務(wù)，做到既有嚴格的規(guī)章制度和風(fēng)險防范，又允許在實際執(zhí)行中有一定的彈性和靈活把握。工商銀行推出的面向中小企業(yè)的“優(yōu)先貸”融資業(yè)務(wù)和深圳市推出的“中小企業(yè)捆綁發(fā)債”，都是這方面有益的嘗試。再有就是從法律法規(guī)方面健全中小企業(yè)信貸標準和流程，從根本上避免銀企互不信任的尷尬局面。

最后可以借鑒國外對中小企業(yè)融資的辦法。首先設(shè)置專門幫助中小企業(yè)融資的機構(gòu)。例如日本在1948年就在通產(chǎn)省設(shè)立了“中小企業(yè)廳”，并在通產(chǎn)省的 8個派出機構(gòu)中設(shè)有“中小企業(yè)課”，專門對中小企業(yè)進行管理和服務(wù)。其次建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。全世界已有48%的國家和地區(qū)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。所以可以多多借鑒國外的辦法，為國內(nèi)中小企業(yè)融資提供更多的融資方式。

四、結(jié)束語

高科技中小企業(yè)融資目前在國內(nèi)雖然面臨一定的困難，但是還是有很多辦法去克服融資困境。相信隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，未來高科技中小企業(yè)融資將不再是企業(yè)和國家的難題。

參考文獻

[1]劉黃.中小企業(yè)如何制定最佳融資決策[J].中國中小企業(yè)，2003（01）.

[2]徐鳳霞.我國中小企業(yè)融資問題研究[J].經(jīng)濟師，2003（11）.

（編輯：陳岑）