【摘要】資產(chǎn)評估價(jià)值類型是指資產(chǎn)評估結(jié)果的價(jià)值屬性及其表現(xiàn)形式，主要分為市場價(jià)值和非市場價(jià)值。投資價(jià)值則屬于非市場價(jià)值中的一種，是資產(chǎn)評估價(jià)值類型中比較新的一個(gè)概念。本文主要從投資價(jià)值的涵義、特點(diǎn)、適用條件及運(yùn)用等幾個(gè)方面，對投資價(jià)值進(jìn)行了簡要探討。

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)評估 價(jià)值類型 投資價(jià)值

一、資產(chǎn)評估價(jià)值類型的涵義

資產(chǎn)評估價(jià)值類型是指資產(chǎn)評估結(jié)果的價(jià)值屬性及其表現(xiàn)形式?！秶H評估準(zhǔn)則》和中國的《價(jià)值類型指導(dǎo)意見》中所述價(jià)值類型，是指以資產(chǎn)評估時(shí)所依據(jù)的市場條件及被評估資產(chǎn)的使用狀態(tài)作為分類標(biāo)準(zhǔn)確定的價(jià)值類型，即市場價(jià)值和非市場價(jià)值。值得注意的是，非市場價(jià)值類型并非“一種”價(jià)值類型，而是“一系列”價(jià)值類型的統(tǒng)稱，為不滿足市場價(jià)值定義的其他所有價(jià)值類型的集合，主要包括再用價(jià)值、投資價(jià)值、持續(xù)經(jīng)營價(jià)值、保險(xiǎn)價(jià)值、課稅價(jià)值以及清算價(jià)值等。非市場價(jià)值類型與市場價(jià)值類型的主要區(qū)別就在于是否具有正常市場條件。

二、“投資價(jià)值”類型的涵義

《資產(chǎn)評估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》釋義：投資價(jià)值是指評估對象對于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價(jià)值估計(jì)數(shù)額，亦稱特定投資者價(jià)值。

根據(jù)定義可見投資價(jià)值是針對特定投資者而言，且投資者有特定的目的來評估資產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生的價(jià)值。相同的資產(chǎn)、相同的評估目的，面對不同的投資者，其評估價(jià)值也不同。每一種不同的價(jià)值是針對不同的投資者而言的，顯然，這樣的價(jià)值類型是不符合市場價(jià)值的定義條件的。盡管市場價(jià)值具有眾多的約束條件，但只要滿足了這些條件，在這些條件的約束下，相同的資產(chǎn)、相同的評估目的，其資產(chǎn)評估價(jià)值應(yīng)該是一定的，不會(huì)因投資者的不同而有所不同。而投資價(jià)值最突出的特點(diǎn)是相同的資產(chǎn)、相同的評估目的，因投資者的不同而具有不同的資產(chǎn)評估價(jià)值。因此，投資價(jià)值不符合市場價(jià)值的定義，不滿足市場價(jià)值條件，它是一種非市場價(jià)值。

三、“投資價(jià)值”類型的特點(diǎn)

（一）產(chǎn)權(quán)主體變動(dòng)的確定性

在“投資價(jià)值”類型下的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，與市場價(jià)值等類型下的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)一樣，同樣要遵循產(chǎn)權(quán)主體變動(dòng)原則，但在“投資價(jià)值”類型下，評估對象的產(chǎn)權(quán)主體變動(dòng)的方向是有明確指向的，公開市場原則的適用受到限制，因?yàn)樵u估業(yè)務(wù)的目的決定了擬實(shí)施的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)，評估對象的產(chǎn)權(quán)只能變動(dòng)到被投資單位而非其他。

（二）評估對象用途的明確性

“投資價(jià)值”類型下的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，評估對象的用途不一定遵循經(jīng)濟(jì)使用原則，替代原則的使用也受到一定限制。而應(yīng)當(dāng)考慮評估目的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)，評估對象在被投資單位的實(shí)際用途。比如，某制造企業(yè)，由于城市規(guī)劃的調(diào)整，從城區(qū)遷出后，以其原廠區(qū)的土地和廠房投資，興辦了裝璜材料市場，則對廠區(qū)的土地和廠房的評估應(yīng)當(dāng)考慮按投資實(shí)現(xiàn)后的實(shí)際用途來評估其價(jià)值。

（三）評估結(jié)論的有限性

評估結(jié)論的有限性包括兩個(gè)方面，一是“投資價(jià)值”類型下的評估結(jié)論得出是基于擬進(jìn)行的投資行為，以投資行為的實(shí)現(xiàn)為出發(fā)點(diǎn)和歸宿來考慮評估資料的搜集運(yùn)用以及評估參數(shù)的選取應(yīng)用而得出的，所以評估結(jié)論也僅適用于實(shí)現(xiàn)投資行為時(shí)確定參與投資各方的合理利益進(jìn)行參考。二是評估結(jié)論的使用者僅指特定投資者或某一類投資者，即評估報(bào)告的使用人是明確的或限定范圍的，不同于市場價(jià)值下的不確定性較大的情況。

四、“投資價(jià)值”類型的適用條件及運(yùn)用

（一）“投資價(jià)值”類型的適用條件

《資產(chǎn)評估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》對“投資價(jià)值”的適用條件作了原則性的規(guī)定，要選擇投資價(jià)值作為某一資產(chǎn)的評估價(jià)值類型，必須同時(shí)具備三個(gè)條件：（1）評估業(yè)務(wù)或評估的特定目的是服務(wù)于特定投資者或某一類投資者；（2）評估人員在評估過程中依據(jù)的是與特定投資者或某一類投資者相適應(yīng)的市場條件；（3）根據(jù)特定投資者或某一類投資者運(yùn)用評估對象的綜合能力來預(yù)測評估對象的預(yù)期獲利能力或可變現(xiàn)價(jià)值。

（二）“投資價(jià)值”類型的運(yùn)用

在運(yùn)用“投資價(jià)值”類型時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮以下因素進(jìn)行權(quán)衡：

1.經(jīng)濟(jì)行為的合法性

主要包括以下四個(gè)層次：

（1）擬進(jìn)行的投資行為與國家現(xiàn)行法規(guī)是否有沖突，至少應(yīng)當(dāng)是國家允許發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

（2）擬進(jìn)行的投資行為是否獲得有權(quán)部門的批準(zhǔn)，對于一般的有限責(zé)任公司或股份有限公司公司，其擬進(jìn)行的投資行為是否獲得董事會(huì)或股東會(huì)的批準(zhǔn)，涉及國有資產(chǎn)的投資，是否獲得國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)或授權(quán)。

（3）投資主體和接受投資主體是否具備實(shí)施擬進(jìn)行的投資行為的資質(zhì)，

（4）評估對象的權(quán)屬、用途與擬進(jìn)行的投資行為是否存在沖突，比如車輛、船舶的用途，土地、房屋的用途與投資行為實(shí)現(xiàn)后的用途是否一致。

2.評估資料的廣泛性

選用“投資價(jià)值”類型進(jìn)行資產(chǎn)評估，除了關(guān)注評估對象的實(shí)際狀況、評估對象的占有單位、所有單位的狀況以及市場價(jià)值類型下的各類基礎(chǔ)評估資料的搜集以外，還要增加對特定投資者或某一類投資者的資料的搜集，并在評估中充分考慮特定投資者或某一類投資者狀況與擬進(jìn)行的投資行為的關(guān)聯(lián)程度，充分考慮其對“投資價(jià)值”的影響。

3.評估方法的適當(dāng)性

選用“投資價(jià)值”類型進(jìn)行評估，評估方法的選擇上要充分考慮特定投資者或某一類投資者的具體狀況，同時(shí)要考慮評估對象在擬進(jìn)行的投資行為實(shí)現(xiàn)時(shí)的實(shí)際用途，選擇評估方法和具體適用參數(shù)。一般來說，市場法的使用要特別慎重。

4.信息披露的充分性

對于選用“投資價(jià)值”類型進(jìn)行的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，在評估報(bào)告的特別事項(xiàng)說明和資產(chǎn)評估說明中，要充分披露特定投資者或某一類投資者的實(shí)際狀況以及他們對評估對象的使用等的特別限定對評估價(jià)值的影響。充分披露評估假設(shè)與評估結(jié)論的相關(guān)性。

5.評估結(jié)論的有效性

由于選用“投資價(jià)值”類型評估業(yè)務(wù)的評估結(jié)論考慮了特定投資者或某一類投資者實(shí)際狀況以及他們對評估對象的使用等的特別限定對評估價(jià)值的影響，故在形成評估結(jié)論的過程中，評估方法的選擇、計(jì)算參數(shù)的選取等方面考慮的因素都已經(jīng)超出了評估對象占有方、所有方、評估對象自身，所以當(dāng)特定投資者或某一類投資者的狀況發(fā)生變化或其對資產(chǎn)使用提出新的限定以及實(shí)際實(shí)施的投資行為與資產(chǎn)評估時(shí)所擬定的投資情況發(fā)生變化時(shí)，都會(huì)對評估結(jié)論的有效性產(chǎn)生影響。要充分說明這些因素對資產(chǎn)評估結(jié)論有效性的影響，增加說明資產(chǎn)評估結(jié)論失效的情況。

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（編輯：陳岑）