【摘要】盈余管理是一個(gè)世界性的話題，也一直是國內(nèi)外會(huì)計(jì)理論界研究的熱點(diǎn)問題。本文從是否存在盈余管理行為、盈余管理的動(dòng)機(jī)、盈余管理的手段以及盈余管理的影響因素四個(gè)方面系統(tǒng)的分析總結(jié)了國內(nèi)外對(duì)盈余管理研究的有益探索。

【關(guān)鍵詞】盈余管理 影響因素 手段

在資本市場(chǎng)運(yùn)行過程中，盈余管理是一個(gè)普遍性的問題，也是會(huì)計(jì)理論界研究的一個(gè)重要課題。國外會(huì)計(jì)理論界對(duì)盈余管理的研究早在20世紀(jì)80年代便開始了，我國的資本市場(chǎng)起步較晚，對(duì)盈余管理問題的研究自二十世紀(jì)末才開始。學(xué)者們主要圍繞三個(gè)主題展開研究，即了解在特定背景下是否存在盈余管理行為，盈余管理是怎樣進(jìn)行的以及盈余管理的動(dòng)機(jī)是什么。

一、盈余管理的定義

對(duì)盈余管理的具體的內(nèi)涵，至今沒有一致的定論。國外主要從信息和經(jīng)濟(jì)效益角度來定義盈余管理。從信息觀角度出發(fā)，Schipper（1989）認(rèn)為，公司管理當(dāng)局為了獲得個(gè)人利益，在對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過程中有目的的干預(yù)，而不是為了保持在財(cái)務(wù)報(bào)告過程中的獨(dú)立性。HealyandWahlen（1999）則認(rèn)為，盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人得決策或者影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約后果。從經(jīng)濟(jì)收益的角度出發(fā)，Scott（2006）認(rèn)為如果管理當(dāng)局在一系列的會(huì)計(jì)政策中自行選擇，很自然他們會(huì)選擇那些使自身效用或公司市場(chǎng)價(jià)值最大化得會(huì)計(jì)政策，由于這種觀點(diǎn)僅限于會(huì)計(jì)政策的選擇，因而是一個(gè)比較狹義的定義。

國內(nèi)學(xué)者對(duì)盈余管理也有不同的理解。魏明海（2000）認(rèn)為，盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局為了誤導(dǎo)其他會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的理解或是影響那些基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的契約的結(jié)果，在編制財(cái)務(wù)報(bào)告和“構(gòu)造”交易事項(xiàng)以改變財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)做出判斷和會(huì)計(jì)選擇的過程。陸劍橋（2002）將盈余管理定義為，企業(yè)管理人員在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許范圍之內(nèi)，為了實(shí)現(xiàn)自身效用最大化或是企業(yè)價(jià)值的最大化做出的會(huì)計(jì)選擇。章永奎、劉峰（2002）則認(rèn)為盈余管理時(shí)上市公司為了特定目的而對(duì)盈利進(jìn)行操縱的行為。并指出盈余管理既包括會(huì)計(jì)原則之內(nèi)的行為，也包括違反公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的行為。

綜合上述觀點(diǎn)，可以認(rèn)為盈余管理指企業(yè)管理層在均衡企業(yè)內(nèi)外部影響因素的條件下，為了給企業(yè)或個(gè)人謀取利益，通過一定的會(huì)計(jì)處理方式，去有意改變對(duì)外盈余水平的行為。

二、盈余管理問題文獻(xiàn)綜述

（一）盈余管理行為的存在性

盈余管理問題在各個(gè)不同地區(qū)和國家都以不同的程度和形式存在，ChristianLeuz等人在2003年通過對(duì)31個(gè)不同國家進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，盈余管理是普遍存在的現(xiàn)象，同時(shí)證明了公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)和各個(gè)國家不同的小股東保護(hù)和法律實(shí)施效力都會(huì)影響到盈余管理的程度。

我國對(duì)盈余管理的研究起步較晚，陸建橋在1999年首次用實(shí)證的方法證明了我國虧損上市公司為了扭虧會(huì)利用應(yīng)計(jì)會(huì)計(jì)利潤進(jìn)行盈余管理，在虧損年度上市公司傾向于“洗大澡”，為下一年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈做好準(zhǔn)備；而在扭虧年度，則利用會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)利潤向上調(diào)節(jié)利潤，以實(shí)現(xiàn)盈利，避免受到特別待遇以及退市風(fēng)險(xiǎn)。這篇文章為中國上市公司盈余管理研究開了先河，首次用實(shí)證的方法證明了盈余管理的存在，但是由于樣本較少，且用單一的操控性會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)利潤來衡量盈余管理水平，因此結(jié)論有一定的局限性。之后很多學(xué)者也從不同角度，利用不同方法證明了盈余管理的存在。孫錚和王躍堂（2000）通過對(duì)上市公司凈資產(chǎn)收益率的分布進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)上市公司確實(shí)存在盈余操縱現(xiàn)象，尤其表現(xiàn)在配股、微利和重虧的企業(yè)當(dāng)中，這說明了中國上市公司有以配股，扭虧為動(dòng)機(jī)的盈余管理現(xiàn)象。張聽和楊再惠（2007）通過實(shí)證研究證明了上市公司為避免虧損會(huì)在第四季度進(jìn)行盈余管理，使全年微虧公司占虧損公司比例下降，巨虧公司比例上升，且利潤表中主營業(yè)務(wù)成本，管理費(fèi)用，投資收益以及營業(yè)外支出項(xiàng)目更容易受到操控。張聽和胡大源（2008）選取2002年-2006年中國虧損上市公司作為樣本，對(duì)其是否在第四季度平滑利潤進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些虧損公司并未在第四季度平滑利潤，相反他們更傾向于在第四季度“洗一個(gè)大澡”，大虧一把，這樣為下一個(gè)年度扭虧為盈做好準(zhǔn)備，進(jìn)一步的研究同時(shí)表明，虧損越嚴(yán)重的公司在第四季度越傾向于“洗大澡”。但是對(duì)于盈余管理的研究，基本上都是利用綜合的計(jì)量項(xiàng)目一應(yīng)計(jì)利潤總額來度量盈余管理的程度。

（二）盈余管理的動(dòng)機(jī)

發(fā)行股票動(dòng)機(jī)，包括取得上市資格、配股和發(fā)行新股。我國上市公司大都是通過由集團(tuán)公司剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成立一家股份公司上市的。集團(tuán)公司為了最終使上市公司成為其持續(xù)不斷的提款機(jī)，在公司上市之前，大股東總是想方設(shè)法幫助其上市，上市后又不惜一切代價(jià)幫助其配股或再增發(fā)新股，而我國證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)上市、配股和增發(fā)新股企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都有嚴(yán)格的規(guī)定。因此上市公司會(huì)在大股東的支持或是配合下，借助盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率，改善公司的經(jīng)營業(yè)績，以滿足上市、配股和增發(fā)新股的要求。徐宗宇（2000）對(duì)上市公司的盈利預(yù)測(cè)情況進(jìn)行實(shí)證研究，通過比較上市公在其招股說明書和年度報(bào)告中披露的盈利預(yù)測(cè)情況，發(fā)現(xiàn)招股說明書中披露的盈利預(yù)測(cè)的預(yù)測(cè)誤差大，說明上市公司在一級(jí)市場(chǎng)招股時(shí)，公司管理當(dāng)局存在操縱盈余預(yù)測(cè)行為。俞喬、杜斌和李若山（2003）驗(yàn)證了我國上市公司為了避免摘牌或達(dá)到配股資格而進(jìn)行大規(guī)模利潤操縱，研究顯示在我國證券市場(chǎng)上利潤操縱時(shí)上市公司普遍的、系統(tǒng)化的行為。

扭虧動(dòng)機(jī)。薛爽（2003）研究發(fā)現(xiàn)虧損公司在不同的時(shí)間選擇不同的盈余管理行為。在虧損前一年為了推遲虧損的時(shí)間和由此帶來的后果，上市公司通過提高經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或各種形式影響線下項(xiàng)目的交易安排來做高利潤；在虧損年度，由于虧損在所難免，公司通過調(diào)低經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或線下項(xiàng)目進(jìn)行巨額沖銷，為以后年度扭虧預(yù)留空間。

內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)。在市場(chǎng)較為看重上市公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)時(shí)，一些市場(chǎng)主力在利益驅(qū)動(dòng)下，說服上市公司在中報(bào)、年報(bào)中低報(bào)或是高報(bào)利潤。趙宇龍、王志臺(tái)（1999）以上交所上市的股票為研究對(duì)象，將公司會(huì)計(jì)盈余分解為永久盈余與暫時(shí)盈余，采用信息觀和計(jì)價(jià)觀的研究方案，考察市場(chǎng)能否解析上市公司會(huì)計(jì)盈余的永久盈余成份，進(jìn)而探究我國證券市場(chǎng)是否存在功能鎖定現(xiàn)象并分析其形成機(jī)制。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國證券市場(chǎng)只是機(jī)械地對(duì)名義每股收益做出價(jià)格上的反應(yīng)，不能辨別EPS中永久盈余成份的經(jīng)濟(jì)含義。這意味著公司經(jīng)理人員可以通過操縱公司賬面利潤達(dá)到蒙騙市場(chǎng)的目的。

（三）盈余管理的手段

盈余管理手段主要有：構(gòu)成真是交易或事項(xiàng)、利用會(huì)計(jì)政策或是會(huì)計(jì)估計(jì)。根據(jù)Graham等（2005）的研究，不同于會(huì)計(jì)選擇，上市公司通過交易安排進(jìn)行盈余管理能夠避免出現(xiàn)過高的應(yīng)計(jì)數(shù)字，減少審計(jì)人員的關(guān)注。現(xiàn)有研究表明，當(dāng)應(yīng)計(jì)數(shù)字較高時(shí)，審計(jì)人員傾向于收取更高的審計(jì)費(fèi)用，出具非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)意見。采用交易安排的方式，能夠顯著降低審計(jì)人員和市場(chǎng)管理方的關(guān)注程度，盈余管理更容易實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。Roychowdhury（2006）通過實(shí)證研究證明了，上市公司經(jīng)營者會(huì)通過真實(shí)經(jīng)營活動(dòng)安排來避免財(cái)務(wù)報(bào)告出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，這些真實(shí)經(jīng)營活動(dòng)的安排包括通過價(jià)格折扣來暫時(shí)地增加銷售量，通過超額生產(chǎn)來降低所出售商品的成本以及減少可操控性費(fèi)用支出來增加報(bào)告期盈余。PengCheng（2010）還進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)重組是虧損上市公司扭虧應(yīng)用的更重要的手段，而這種資產(chǎn)重組更多的是在與控股公司之間進(jìn)行的。

我國學(xué)者也對(duì)盈余管理手段進(jìn)行了大量的研究。杜濱（2001）發(fā)現(xiàn)，從1997年起連續(xù)三年內(nèi)關(guān)聯(lián)方交易是扭虧的主要手段，并且關(guān)聯(lián)交易與其他的盈余管理手段之間是替代關(guān)系。薛爽（2005）以1995年-2000年虧損公司為樣本，發(fā)現(xiàn)在扭虧期間有超過50%的上市公司是通過影響線下項(xiàng)目的交易安排來扭虧的，而其中又以資產(chǎn)重組和債務(wù)重組為主。王生年（2008）的研究表明，新準(zhǔn)則頒布前后，減值準(zhǔn)備對(duì)可操控性應(yīng)急利潤的影響存在差異，長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)可操控性應(yīng)急利潤的影響比短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備更為顯著。

（四）盈余管理的影響因素

在證實(shí)了盈余管理在虧損上市公司扭虧過程中普遍存在之后，陸續(xù)開始有學(xué)者對(duì)盈余管理的影響因素進(jìn)行了有益的探究。LaPorta等早在1998年就指出，受法律起源影響的各國不同的投資者保護(hù)差異會(huì)影響上市公司盈余管理的行為，第二年又通過研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量負(fù)相關(guān)，這分別說明上市公司盈余管理的程度受到法律和公司治理結(jié)構(gòu)的影響。Leuz（2003）通過對(duì)不同國家的上市公司盈余操控的系統(tǒng)差異進(jìn)行檢驗(yàn)后，進(jìn)一步證明了有效的法律執(zhí)行和投資者保護(hù)制度會(huì)減小公司盈余管理的可能性。從法律的角度研究盈余管理的程度是一個(gè)很大的突破，因?yàn)榉审w系和執(zhí)行程度能夠很好地限制公司的盈余管理行為。

但是國內(nèi)對(duì)這方面的研究較少，更多的是探究公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響。張建祥（2006）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，上市公司盈余操控的程度與公司的第一大股東持股比例呈倒U形的關(guān)系，與第二到第十大股東的持股集中程度呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，而與公司管理層的持股比例呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，說明了大股東通過盈余管理對(duì)中小股東進(jìn)行掠奪；張逸杰（2006）發(fā)現(xiàn)上市公司董事會(huì)獨(dú)立性和盈余管理發(fā)生的可能勝呈U形關(guān)系；蘇冬蔚和林大龐（2010）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)正式的股權(quán)激勵(lì)具有負(fù)面的公司治理效應(yīng)，股權(quán)分置改革后還沒有提出股權(quán)激勵(lì)議案公司的CEO股權(quán)和期權(quán)占總薪酬比率與盈余管理呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，而提出或者通過了議案的公司的股權(quán)期權(quán)報(bào)酬與盈余管理呈現(xiàn)的負(fù)相關(guān)關(guān)系大大減弱并不再顯著。

三、盈余管理的研究趨勢(shì)

國內(nèi)外關(guān)于盈余管理問題的研究從驗(yàn)證上市公司是否存在盈余管理行為及盈余管理動(dòng)機(jī)的研究逐步的到對(duì)盈余管理影響因素及盈余管理手段的研究。目前國內(nèi)外，在上市公司是否存在盈余管理這個(gè)問題上基本獲得了一致的結(jié)論，盈余管理動(dòng)機(jī)也比較明確。而關(guān)于盈余管理影響因素的研究卻沒有形成一致的結(jié)論。對(duì)于影響盈余管理影響因素及盈余管理手段的研究，既是以后研究的重點(diǎn)，也是研究的趨勢(shì)。同時(shí)關(guān)于衡量盈余管理程度的指標(biāo)仍需進(jìn)一步地探討和研究。

（編輯：唐榮波）