【摘要】2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)，深刻地影響著全球的金融市場，改變了世界金融格局。這給中國企業(yè)進(jìn)入世界舞臺帶來了機(jī)遇，分析中國企業(yè)的現(xiàn)狀，并把握前所未有的機(jī)遇成為了中國企業(yè)急需關(guān)切的重大問題。本文以跨國并購為視角，淺析金融危機(jī)后中國企業(yè)的機(jī)遇。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 跨國并購 中國企業(yè)

一、金融危機(jī)后中國企業(yè)跨國并購的新特征

金融危機(jī)后，中國企業(yè)跨國并購呈現(xiàn)出了一系列新的特征，比如，跨國并購動機(jī)轉(zhuǎn)變、方式發(fā)生改變等。

（一）金融危機(jī)后中國企業(yè)跨國并購的動機(jī)發(fā)生轉(zhuǎn)變

伴隨2008年金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，以及能源危機(jī)的加劇，中國政府開始著力進(jìn)行以資源為導(dǎo)向的并購。另外，相對于發(fā)達(dá)國家優(yōu)秀企業(yè)，我國企業(yè)仍然面臨技術(shù)比較薄弱的問題，因此，以獲取先進(jìn)技術(shù)為目的跨國并購仍然是中國企業(yè)趕超世界500強(qiáng)，增強(qiáng)實力，實現(xiàn)跨越發(fā)展的必要手段（見圖1）。

（二）金融危機(jī)后中國企業(yè)跨國并購的方式發(fā)生轉(zhuǎn)變

金融危機(jī)之前，為了擴(kuò)大中國企業(yè)在世界市場的份額，以橫向并購為主。金融危機(jī)后，中國企業(yè)開始以整合價值鏈的上下游資源為目的，縱向并購的比例逐漸擴(kuò)大（見圖2）。

二、中國企業(yè)跨國并購的內(nèi)在優(yōu)勢、劣勢，以及外部環(huán)境帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

在金融危機(jī)后中國企業(yè)跨國并購的新特征概述的基礎(chǔ)上， 結(jié)合跨國并購的理論，運(yùn)用SWOT分析法對中國企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)的分析。SWOT分析法即分析企業(yè)的優(yōu)勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機(jī)遇（Opportunities）和面臨的威脅（Threats）。

（一）中國企業(yè)跨國并購的優(yōu)勢（S）分析

1.中國企業(yè)實力雄厚。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體，這離不開企業(yè)的逐步壯大。依托國內(nèi)市場，中國企業(yè)快速成長，并逐漸向國際市場發(fā)展。經(jīng)過30多年的積累，中國的一批企業(yè)已經(jīng)具有強(qiáng)大競爭力，具有把技術(shù)、資本和規(guī)模經(jīng)濟(jì)融為一體進(jìn)行跨國并購的組合優(yōu)勢。

2.政府的支持跨國并購的力度比較大。2011年，中國政府批準(zhǔn)的“十二五”計劃加強(qiáng)鼓勵了中國企業(yè)在國外投資節(jié)能和清潔能源、環(huán)境保護(hù)、先進(jìn)材料、新興代汽車、智能技術(shù)、制造和生物技術(shù)這“七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”的雄心。

（二）中國企業(yè)跨國并購的劣勢（W）分析

1.缺乏并購經(jīng)驗。中國企業(yè)在投資組合策略、資本結(jié)構(gòu)和資本運(yùn)營方面還處于比較幼稚的階段，容易造成對并購對象投資價值評估不當(dāng)，影響中國企業(yè)跨國并購的效益。

2. 并購的認(rèn)識準(zhǔn)備不到位。中國企業(yè)海外并購中往往對并購對象沒有一個全面的認(rèn)識，缺乏時機(jī)的正確選擇和并購后整合的規(guī)劃，并購存在一些盲目性。

（三） 中國企業(yè)跨國并購的機(jī)遇（O）分析

1.金融危機(jī)的機(jī)遇。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，一方面，境外公司深受金融危機(jī)的重創(chuàng)，資產(chǎn)急劇貶值，中國企業(yè)跨國并購成本下降。另一方面，為了擴(kuò)大就業(yè)，避免經(jīng)濟(jì)蕭條，各國政府紛紛鼓勵外國資本的進(jìn)入，以吸引更多的資金。

2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，需要依賴外部資源依賴，巨額的外匯儲備、人民幣的不斷升值都保證了資金供應(yīng)，有利了我國企業(yè)跨國并購。

（四）中國企業(yè)跨國并購面臨的威脅（T）

跨國并購中面臨的威脅主要包括政治風(fēng)險、政策和法律風(fēng)險。 首先，并購對象的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會直接或間接影響合并企業(yè)的未來表現(xiàn)，在金融危機(jī)下要更注重對東道國的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析。其次，政治、法律是決定、制約和影響企業(yè)并購的極其重要因素，體現(xiàn)在東道國政局穩(wěn)定性、并購企業(yè)與被并購企業(yè)所在國政府的關(guān)系程度、東道國政府制定的與跨國并購相關(guān)的政策等方面，因此必須并購之前加以考慮。

三、中國企業(yè)跨國并購的戰(zhàn)略對策

（一）明確跨國并購的目標(biāo)，謹(jǐn)慎選擇并購對象

我國企業(yè)應(yīng)根據(jù)國際市場競爭狀況和企業(yè)具體條件和戰(zhàn)略，確定適當(dāng)?shù)目鐕①從繕?biāo)，從而能有的放矢地進(jìn)行海外并購活動。明確并購目標(biāo)后，要對潛在并購對象的資產(chǎn)和負(fù)債情況、經(jīng)營和財務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標(biāo)企業(yè)面臨的機(jī)會和潛在的風(fēng)險等進(jìn)行調(diào)查。

（二） 提高對被并購企業(yè)進(jìn)行整合的能力

對被并購企業(yè)的整合成功與否直接決定了合并后的企業(yè)能否發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢和持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)要做到成功整合被兼并企業(yè)要做到：一是要致力于跨國并購和管理人才的培養(yǎng)。二是企業(yè)要做好人力資源、技術(shù)、文化整合等等。

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作者簡介：陳昌?。?986-），男，漢族，四川省成都市人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)信息工程學(xué)院，研究方向：支付結(jié)算。

（編輯：劉影）