【摘要】近年來(lái)，人民幣匯率呈現(xiàn)出持續(xù)上升的趨勢(shì)。首先，本文從近些年的匯率數(shù)據(jù)變化的情況入手，結(jié)合經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析人民幣升值背后的主要原因。其次，論述了升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面影響。最后，再結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況和相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理給出合適的解決方案。

【關(guān)鍵詞】匯率 成因 影響 制度

2005年7月21日，中方宣布廢除原來(lái)的人民幣盯住單一美元的貨幣政策，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)參考一籃子貨幣、以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。由圖1可見(jiàn)從2005年7月21日到2013年6月20日，人民幣兌美元匯率由8.2765到6.1698，從總體看人民幣升值趨勢(shì)明顯，但較前幾年相對(duì)緩和些。

一、人民幣升值的推動(dòng)因素

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是最根本的推動(dòng)力量。中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率在2003年后長(zhǎng)期保持在8%以上，07年甚至達(dá)到了11.4%，而去年首次達(dá)到7.8%，但這也是一個(gè)相當(dāng)高的數(shù)據(jù)了。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)說(shuō)明生產(chǎn)率水平將會(huì)提高，本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也相應(yīng)增強(qiáng)，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力同樣會(huì)增強(qiáng)人們對(duì)本國(guó)貨幣的信心，貨幣需求增加促使著其升值。同時(shí)，根據(jù)巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率越高，實(shí)際工資增長(zhǎng)率也越高，實(shí)際匯率的上升的也越快。而去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)放緩，使得匯率下降趨勢(shì)也隨之放緩。

國(guó)際收支持續(xù)順差是直接原因。中國(guó)制造業(yè)發(fā)展迅速，中國(guó)產(chǎn)品以其相對(duì)便宜的價(jià)格暢銷(xiāo)世界，Made In China的標(biāo)志隨處可見(jiàn)，這也導(dǎo)致了長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)的外貿(mào)一直是順差。截止2012年貿(mào)易順差額達(dá)到了2311億美元，增長(zhǎng)了48.1%。這也導(dǎo)致了中國(guó)持有的外匯越來(lái)越多，截止到今年3月，總額達(dá)到3.44萬(wàn)億，相當(dāng)于德國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量。根據(jù)國(guó)際收支說(shuō)，匯率變化主要是由外匯供求影響，當(dāng)人民幣需求量增大時(shí)，其幣值也會(huì)相應(yīng)增大，這就直接導(dǎo)致了人民幣持續(xù)的升值。

在制度上我國(guó)匯率制度尚不完善。我國(guó)現(xiàn)行匯率制度不同于純粹的浮動(dòng)匯率或固定匯率，因?yàn)檫@種情況下中央銀行會(huì)接受你任何數(shù)額的買(mǎi)賣(mài)貨幣的請(qǐng)求，而中國(guó)是不允許自由兌換外幣的。它存在著一些缺陷，比如匯率浮動(dòng)區(qū)間過(guò)小，雖然人民幣兌美元的浮動(dòng)區(qū)間由最初的0.3%到2007年的0.5%到2012年的1%不斷擴(kuò)大，但幅度仍然不夠，外匯市場(chǎng)難以活躍發(fā)展。還有出口退稅、出口補(bǔ)貼等特有的加工貿(mào)易方式、直接或間接的鼓勵(lì)外資政策、低廉的工人工資等飛對(duì)稱(chēng)性制度也促進(jìn)著貿(mào)易順差的不斷攀升。

二、人民幣升值產(chǎn)生的各種影響

匯率和國(guó)內(nèi)就業(yè)水平有很大關(guān)聯(lián)，眾所周知中國(guó)有著豐富的廉價(jià)勞動(dòng)力資源，為了給眾多人創(chuàng)造就業(yè)崗位，中國(guó)就必須不斷發(fā)展經(jīng)濟(jì)，GDP每上升一個(gè)百分點(diǎn)可以多提供上百萬(wàn)個(gè)崗位，而隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，人民幣匯率不斷提高，人民幣購(gòu)買(mǎi)力也不斷提高，出口產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)增長(zhǎng)，那些靠出口維持發(fā)展的企業(yè)會(huì)受到不小影響，銷(xiāo)量減少導(dǎo)致盈利減少，又進(jìn)而導(dǎo)致裁員等現(xiàn)象造成大量失業(yè)人口。對(duì)于進(jìn)口企業(yè)，由于進(jìn)貨成本減少，公司可以更多地投資于物質(zhì)資本，而減少人力資本的投資，又變相造成了失業(yè)。事實(shí)上根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看中國(guó)的失業(yè)率變化的并不像匯率變化的那么明顯，難道這說(shuō)明了就業(yè)與匯率無(wú)關(guān)嗎？我認(rèn)為其實(shí)不然，這只是表面現(xiàn)象，當(dāng)某些部門(mén)產(chǎn)生失業(yè)人口時(shí)，這些失業(yè)人口就會(huì)向那些有招聘需求的部門(mén)專(zhuān)業(yè)，而這種就業(yè)再分配現(xiàn)象是有成本的，像信息搜尋成本，時(shí)間成本等。此外，由于數(shù)據(jù)的來(lái)源、統(tǒng)計(jì)方法還有誤差等也會(huì)造成一定影響。

房地產(chǎn)市場(chǎng)和匯率水平也息息相關(guān)。隨著人民幣匯率的持續(xù)上升，人們?nèi)詫?duì)其產(chǎn)生上升預(yù)期，造成不斷有國(guó)際游資涌入國(guó)內(nèi)。眾所周知，國(guó)際游資具有規(guī)模極大、流動(dòng)性極強(qiáng)、趨利性極強(qiáng)、影響范圍極廣、風(fēng)險(xiǎn)性極高的特點(diǎn)。這么大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)如此之大的資金涌入國(guó)內(nèi)，必然會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)造成很大沖擊，帶來(lái)很多未知的風(fēng)險(xiǎn)隱患。當(dāng)今中國(guó)老百姓最關(guān)心和最苦惱的問(wèn)題之一就是房?jī)r(jià)問(wèn)題，近幾年房?jī)r(jià)的上漲讓普通人很難在大城市買(mǎi)得起一套房子。但房?jī)r(jià)的上漲并不全是像一般物品的漲價(jià)一樣是和貨幣存在內(nèi)在關(guān)系的，即貨幣數(shù)量增加，商品價(jià)格上升。由于中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的興旺，大量外資引入紛紛往里投資，最終導(dǎo)致房屋價(jià)格被抬到很高，但是這只是虛假的泡沫繁榮，并不是實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一旦當(dāng)其升到一定程度時(shí)，人們會(huì)預(yù)期價(jià)格下降，資本開(kāi)始紛紛出逃，最終導(dǎo)致泡沫破滅。國(guó)際上已經(jīng)有些靠房地產(chǎn)興旺經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，但隨著泡沫破裂而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)一蹶不振的例子了，防止這種現(xiàn)象產(chǎn)生也是中國(guó)政府工作的重中之重。

匯率升值對(duì)金融行業(yè)的影響我們可以以商業(yè)銀行為例。我國(guó)的商業(yè)銀行主要是經(jīng)營(yíng)人民幣相關(guān)的業(yè)務(wù)，總體來(lái)說(shuō)銀行業(yè)則會(huì)因?yàn)槿嗣駧派刀挂匀嗣駧庞?jì)價(jià)的資產(chǎn)升值。而外資的引入也會(huì)使銀行資金來(lái)源更加充沛，更好的開(kāi)展和投資各項(xiàng)業(yè)務(wù)。當(dāng)然，大量的國(guó)際游資使銀行資金過(guò)于充足，流動(dòng)性大大增大，也更傾向于投資風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模大的金融衍生品，同時(shí)一些壞賬也會(huì)相應(yīng)而生，使風(fēng)險(xiǎn)也因此大大增加。再加上我國(guó)的金融體系還不夠健全，風(fēng)險(xiǎn)防范能力不強(qiáng)，監(jiān)督管理制度不完善，亟待于改善，如果不能正常處理好各種風(fēng)險(xiǎn)事故，有可能會(huì)引發(fā)金融危機(jī)，后果不堪設(shè)想。而國(guó)際游資的大量流入不利于整個(gè)銀行業(yè)的改革和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而使完善金融市場(chǎng)的任務(wù)更加艱巨，這樣又造成了一個(gè)惡性循環(huán)。

三、應(yīng)對(duì)人民幣升值的主要措施

促進(jìn)人民幣國(guó)際化是一個(gè)重要方向。所謂人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。目前已經(jīng)國(guó)際化的貨幣有美元、日元和歐元等，國(guó)際化有著獲得大量的鑄幣稅、更高的國(guó)際地位，優(yōu)越的貿(mào)易條件，改善外匯市場(chǎng)環(huán)境等眾多好處。盡管我國(guó)目前金融體制不健全，資本管制過(guò)嚴(yán)，央行缺乏獨(dú)立性等因素仍然存在，但人民幣國(guó)際化已大勢(shì)所趨，并也在不斷地得到發(fā)展。因?yàn)橹袊?guó)政局十分穩(wěn)定，在國(guó)際政治舞臺(tái)上有著很大的話語(yǔ)權(quán)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)第二大經(jīng)濟(jì)體；自由貿(mào)易區(qū)不斷擴(kuò)大為之做了準(zhǔn)備；西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣帶來(lái)了很大的機(jī)遇；中國(guó)政府也相當(dāng)重視人民幣的國(guó)際化。一旦可以規(guī)避人民幣升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際事務(wù)中的話語(yǔ)權(quán)和影響力，提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)地位，也更有利于人民幣幣值的穩(wěn)定。

匯率制度改革刻不容緩。正如前面所說(shuō)，中國(guó)匯率制度存在著很大缺陷，需要不斷地改進(jìn)與完善。

1.目前人民幣兌美元匯率浮動(dòng)區(qū)間為1%，我認(rèn)為有必要在此基礎(chǔ)上再擴(kuò)大一些，易綱在今年4月份的IMF匯率制度研討會(huì)上也提出近期會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間。我認(rèn)為富有彈性的人民幣匯率有助于逐步增強(qiáng)人民幣市場(chǎng)的靈活性，有利于形成匯率雙邊更強(qiáng)的波動(dòng)，增加單邊套利的機(jī)會(huì)成本，是人們對(duì)人民幣升值的預(yù)期減弱，形成一種合理的更趨于市場(chǎng)化的預(yù)期。同時(shí)，富有彈性的人民幣匯率有助于中國(guó)利用外匯市場(chǎng)緩解目前貨幣政策面臨的被動(dòng)發(fā)鈔困境。當(dāng)這種困境緩解后，人民幣的貨幣供給量將大大減少，國(guó)內(nèi)通貨膨脹的問(wèn)題就可以得到較好的改善。

2.人民幣升值壓力從表面上看是我國(guó)外匯市場(chǎng)外匯供過(guò)于求所致，但從制度層面上可以發(fā)現(xiàn)，外匯市場(chǎng)供過(guò)于求本質(zhì)上其實(shí)是現(xiàn)行人民幣匯率制度中的非對(duì)稱(chēng)性因素造成的。政府要促進(jìn)外匯市場(chǎng)的對(duì)稱(chēng)性，改變一些不對(duì)稱(chēng)的政策，從而改變國(guó)際收支，進(jìn)而減小人民幣升值壓力。

當(dāng)然，匯率制度的改革仍然要堅(jiān)持中國(guó)所一貫遵循的“主動(dòng)性、漸進(jìn)性和可控性”原則，即根據(jù)自身需要，為自己所能掌控，循序漸進(jìn)的改革。相信在中國(guó)政府努力下和整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的促進(jìn)下，相信改革也會(huì)穩(wěn)中有進(jìn)的不斷完善。

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作者簡(jiǎn)介：童星（1991-），男，江西景德鎮(zhèn)人，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，金融碩士，金融分析師。

（編輯：陳岑）