【摘要】隨著中國(guó)投資者海外投資活動(dòng)的日益增加，規(guī)模的不斷擴(kuò)大，中國(guó)投資者和中國(guó)在海外投資中的利益也不斷增加，為保障中國(guó)投資者海外投資安全和合法權(quán)益，必須認(rèn)清中國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)狀和存在的問題以及中國(guó)現(xiàn)在對(duì)外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，從雙邊保護(hù)機(jī)制和多邊保護(hù)機(jī)制著手，為中國(guó)對(duì)外投資提出解決方案。

【關(guān)鍵詞】對(duì)外投資 保障機(jī)制 雙邊保護(hù)機(jī)制 多邊保護(hù)機(jī)制

一、中國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)狀分析

對(duì)外投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到一定階段的產(chǎn)物，意味著生產(chǎn)力的國(guó)際化擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化轉(zhuǎn)移。當(dāng)然，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資仍處發(fā)展初期，由于自身實(shí)力的不足以及外部環(huán)境的巨大壓力，仍存在很多缺陷。

（一）投資規(guī)模整體較小

中國(guó)對(duì)外直接投資在長(zhǎng)期以來均以中小企業(yè)投資為主，投資規(guī)模較小（基本在1000萬以下），顯然遠(yuǎn)低于全球平均水平。目前已有的少數(shù)大規(guī)模項(xiàng)目都有官方背景，由中央企業(yè)進(jìn)行的投資達(dá)上千萬美元的較大項(xiàng)目，而且往往具有明顯政治色彩或援助特色。例如中鋁集團(tuán)與力拓集團(tuán)聯(lián)合開發(fā)幾內(nèi)亞西芒杜50億噸級(jí)優(yōu)質(zhì)鐵礦項(xiàng)目、中國(guó)電建中標(biāo)喀麥隆一號(hào)國(guó)道修復(fù)項(xiàng)目、中航國(guó)際工程公司承擔(dān)斯里蘭卡A09公路項(xiàng)目等。

（二）對(duì)外投資結(jié)構(gòu)不合理

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局的不合理。中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資最多的是制造業(yè)，在制造業(yè)中，投資最多的行業(yè)是機(jī)械行業(yè)和紡織業(yè)，而且投資方式以直接投資為主，企業(yè)并購(gòu)與間接投資為輔，比較單一化。

（三）對(duì)外投資缺乏宏觀指導(dǎo)

對(duì)外投資需要國(guó)家承擔(dān)相應(yīng)職責(zé)，進(jìn)行相應(yīng)的投資指導(dǎo)。而且這種指導(dǎo)是在尊重市場(chǎng)規(guī)律的前提下，對(duì)不同類型企業(yè)對(duì)外投資方向、產(chǎn)業(yè)與國(guó)別進(jìn)行分類引導(dǎo)與調(diào)控。但是目前我國(guó)對(duì)外投資缺乏明確的目標(biāo)方向，也沒有統(tǒng)一的調(diào)控管理部門，而普遍認(rèn)為應(yīng)當(dāng)承擔(dān)此類職責(zé)的商務(wù)部、外交部與國(guó)資委各自為政，并未發(fā)揮協(xié)同作用。

二、中國(guó)對(duì)外投資主要風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)外投資固然可以成為其新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，甚至為其再生提供一個(gè)絕好的機(jī)遇。但是海外投資的增多，風(fēng)險(xiǎn)也加大。中國(guó)海外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)大體有股份比例風(fēng)險(xiǎn)、金融匯兌風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)。

1.股份比例風(fēng)險(xiǎn)

股份比例風(fēng)險(xiǎn)是投資東道國(guó)嚴(yán)格限制外國(guó)資本在某些經(jīng)濟(jì)部門的投資股份比例。這些部門一般是屬于限制外國(guó)投資部門，也就是說外國(guó)資本不能擁有100%的比例。造成了一些中國(guó)投資者雖然進(jìn)行了投資，但是卻無法得到控股權(quán)，因而不能決策。股份比例風(fēng)險(xiǎn)指的不是投資后風(fēng)險(xiǎn)，而是投資前風(fēng)險(xiǎn)，它是一個(gè)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際投資必須要進(jìn)行的事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的范圍。

2.金融匯兌風(fēng)險(xiǎn)

金融匯兌風(fēng)險(xiǎn)取決于一個(gè)國(guó)家的外匯管理制度。在發(fā)展中國(guó)家投資東道國(guó)一般都實(shí)行外匯管理制度，金融危機(jī)使得我國(guó)政府購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和美元外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)加大。由于中國(guó)政府持有巨額美元外匯儲(chǔ)備，而且人民幣與美元匯率往往被美國(guó)方面政治化，所以這樣的匯兌風(fēng)險(xiǎn)也具有一定的政治背景，很難說是完全的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

3.政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指投資東道國(guó)國(guó)內(nèi)政治環(huán)境或東道國(guó)與其他國(guó)家之間政治關(guān)系發(fā)生改變，而給外國(guó)企業(yè)及投資者帶來緊急損失的可能性。它是海外投資最大、最不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。（1）影響外國(guó)投資企業(yè)正常業(yè)務(wù)收益風(fēng)險(xiǎn)。這是最為常見的政治風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎苇h(huán)境或政治關(guān)系發(fā)生改變，從而使得企業(yè)或投資者的經(jīng)營(yíng)收入和政治回報(bào)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)；（2）影響財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有化和征收風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際投資法中最受到關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有化可以針對(duì)國(guó)內(nèi)財(cái)產(chǎn)，也可針對(duì)外國(guó)人財(cái)產(chǎn)，國(guó)有化及征收中斷了外國(guó)人投資企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和預(yù)期投資收益的進(jìn)程，在絕大數(shù)場(chǎng)合會(huì)造成投資者損害。

三、中國(guó)對(duì)外投資的法律保障

（一）海外投資的雙邊保護(hù)機(jī)制

中國(guó)與他國(guó)簽訂的雙邊投資協(xié)定狀況來看，中國(guó)對(duì)外投資的對(duì)象主要是發(fā)達(dá)國(guó)家。其雙邊投資協(xié)定也具有鮮明的發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間雙邊投資協(xié)定的特征。出于引進(jìn)外資的目的，中國(guó)與他國(guó)締結(jié)了眾多的BIT，所以，如何利用中國(guó)的BIT保護(hù)中國(guó)海外投資，成為中國(guó)企業(yè)的一個(gè)新的課題。

1.利用BIT規(guī)則對(duì)東道國(guó)的投資規(guī)制進(jìn)行相應(yīng)約束。BIT作為雙邊條約，不僅僅對(duì)締約國(guó)具有約束力，同時(shí)在多邊機(jī)制下也具有國(guó)際法效力。BIT締約國(guó)有義務(wù)保證其合理實(shí)施，當(dāng)該國(guó)國(guó)內(nèi)法與BIT發(fā)生沖突，締約國(guó)有義務(wù)修改與相應(yīng)的國(guó)內(nèi)法以盡力規(guī)避違反BIT國(guó)際義務(wù)的情形發(fā)生，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)BIT普遍效力的維護(hù)。

2.利用BIT規(guī)則針對(duì)中國(guó)海外投資提請(qǐng)外交保護(hù)。外交保護(hù)是一國(guó)通過外交途徑實(shí)施的，對(duì)國(guó)外的本國(guó)公民合法權(quán)益進(jìn)行的義務(wù)性保護(hù)。中國(guó)企業(yè)應(yīng)首先申請(qǐng)謀求東道國(guó)國(guó)內(nèi)法律救濟(jì)。在未能得到救濟(jì)的情形下，可請(qǐng)求中國(guó)駐外使領(lǐng)館實(shí)行外交保護(hù)。外交保護(hù)機(jī)制一旦觸發(fā)，中國(guó)在海外投資就由單純企業(yè)商業(yè)行為演變?yōu)殡p邊商事外交問題。

3.利用BIT規(guī)則提請(qǐng)國(guó)際司法或仲裁介入。雖然現(xiàn)在還沒有司法領(lǐng)域的爭(zhēng)端解決機(jī)制，但是仍然存在若干現(xiàn)存解決機(jī)制可以利用。現(xiàn)在中國(guó)與多個(gè)國(guó)家簽訂的BIT里均設(shè)置ICSID條款，日益傾向于訴諸ICSID解決爭(zhēng)端。這也就意味著，中國(guó)與他國(guó)的此類BIT實(shí)際上為ICSID管轄權(quán)提供法律依據(jù)。

（二）中國(guó)海外投資的多邊及區(qū)域保護(hù)機(jī)制

中國(guó)是WTO的TRIMS協(xié)定的締約方。經(jīng)濟(jì)全球化依賴于投資自由化，但是目前全球性的多邊投資公約仍未產(chǎn)生，因此有必要借用WTO體制與貿(mào)易有關(guān)的投資措施建立相應(yīng)的法律機(jī)制，在一定范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)對(duì)投資的保護(hù)。TRIMS協(xié)定中可適用于保護(hù)中國(guó)海外投資領(lǐng)域的規(guī)定如下：

1.靈活利用TRIMS國(guó)民待遇條款。國(guó)民待遇在國(guó)際投資法領(lǐng)域并非受多邊保護(hù)的普遍性待遇。在國(guó)際投資法領(lǐng)域沒有一個(gè)像WTO那樣的全球性多邊條約和組織機(jī)制，WTO的國(guó)民待遇滲透到多邊投資機(jī)制中來，強(qiáng)化國(guó)民待遇可使中國(guó)企業(yè)在海外投資遭遇到不公正待遇情形下靈活運(yùn)用WTO規(guī)則保護(hù)自身合法利益。

2.一旦投資對(duì)象國(guó)出現(xiàn)TRIMS協(xié)定列舉的有關(guān)投資措施，完全可利用其國(guó)內(nèi)法或WTO爭(zhēng)端解決機(jī)制實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)投資者正當(dāng)權(quán)益的維護(hù)。

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作者簡(jiǎn)介：高攀（1988-），河北石家莊人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法學(xué)院2011級(jí)經(jīng)濟(jì)法專業(yè)研究生。

（編輯：張慧）