“人人都是天使”——這是眾籌的魅力所在，也是它遭遇“草根式”苦惱的原因。

11月28日，網(wǎng)信金融旗下的眾籌網(wǎng)在當(dāng)天發(fā)布多個(gè)涉及新聞、科技、娛樂(lè)、美食等項(xiàng)目，期待有興趣的投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)其給予小金額投資。

據(jù)本刊記者了解，在這個(gè)融資平臺(tái)上，已有江西贛州果農(nóng)將自己種植的臍橙以獎(jiǎng)勵(lì)方式進(jìn)行銷(xiāo)售，還有信海光等科技新聞報(bào)道者推出報(bào)道選題，希望在資本的助推下發(fā)現(xiàn)更多的商業(yè)故事。

依據(jù)網(wǎng)信金融CEO盛佳介紹，眾籌網(wǎng)現(xiàn)階段的定位是“幫助有夢(mèng)想的人去實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想”，未來(lái)則要做“一站式的綜合眾籌模式”，創(chuàng)建一些新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

2009年，“眾籌”模式由美國(guó)網(wǎng)站Kichstarter發(fā)起，其展示的方式較為簡(jiǎn)單，項(xiàng)目發(fā)起方通過(guò)文字、圖片、視頻等方式將自己希望實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)意或夢(mèng)想展示在網(wǎng)站上，并設(shè)定需要的目標(biāo)金額及執(zhí)行周期，然后等待投資人。2011年，眾籌模式漂洋過(guò)海流傳到了中國(guó)，最初在科技、文藝圈興起。以點(diǎn)名時(shí)間的成立為起點(diǎn)，國(guó)內(nèi)眾籌網(wǎng)站快速發(fā)展，包括天使匯、大家投、中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)、追夢(mèng)網(wǎng)、沉JUE.SO等網(wǎng)站先后成立。

在被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)金融元年的2013年里，阿里巴巴掀起的互聯(lián)網(wǎng)金融革命浪潮吸引著產(chǎn)業(yè)界、投資界乃至監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，更多的機(jī)構(gòu)紛紛加大了力度在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局。余額寶掀起了網(wǎng)絡(luò)界賣(mài)基金的熱潮，P2P在宣稱(chēng)回報(bào)率極高的背后潛藏重重危機(jī)；前者需有牌照作為支撐，后者還處于監(jiān)管空白，互聯(lián)網(wǎng)金融界可謂新聞不斷。

如今，眾籌裹挾“草根”、“夢(mèng)想”、“互聯(lián)網(wǎng)”和“金融”等標(biāo)簽，成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的“新兵”。與其他互聯(lián)網(wǎng)金融形式的蓬勃發(fā)展不同的是，眾籌網(wǎng)站在中國(guó)尚未形成氣候。中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)COO曹曉鋼就認(rèn)為，對(duì)比Kickstarter在美國(guó)籌款超9億美元、有10萬(wàn)多個(gè)項(xiàng)目上線的業(yè)績(jī)，中國(guó)的眾籌網(wǎng)站才剛剛上路。

主打免費(fèi)模式

從國(guó)外眾籌網(wǎng)站的發(fā)展來(lái)看，美國(guó)有Kickstarter和Indiegogo等知名眾籌網(wǎng)站，其中，前者對(duì)項(xiàng)目的篩選和服務(wù)規(guī)則較為嚴(yán)格，這使得它的項(xiàng)目成功率更高。僅在2012年，Kickstarter的總?cè)谫Y金額達(dá)3.2億美元，投資人數(shù)達(dá)到220萬(wàn)人。在這個(gè)平臺(tái)上，44%的項(xiàng)目都成功募集到了資金。而Indiegogo是面向全球，接受更多的創(chuàng)意類(lèi)項(xiàng)目。

在盛佳看來(lái)，眾籌是一個(gè)融資平臺(tái)，靈活性比P2P網(wǎng)貸要大?！癙2P網(wǎng)貸只是債權(quán)模式，眾籌卻可以做商品預(yù)售、實(shí)際物品交換，也可以做股權(quán)眾籌。”他介紹說(shuō)，眾籌有獎(jiǎng)勵(lì)、捐贈(zèng)、股權(quán)、債權(quán)等多種方式，商品預(yù)售也是獎(jiǎng)勵(lì)的一種。其中最受歡迎的眾籌項(xiàng)目是商品預(yù)售類(lèi)項(xiàng)目，因?yàn)檫@些商品的設(shè)計(jì)者會(huì)將產(chǎn)品作為獎(jiǎng)勵(lì)回饋給投資人者，而捐贈(zèng)類(lèi)的眾籌則多為公益項(xiàng)目。

一位資深互聯(lián)網(wǎng)金融人士認(rèn)為，在目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)環(huán)境下，債權(quán)式的眾籌模式將發(fā)展得更好，股權(quán)、獎(jiǎng)勵(lì)與捐贈(zèng)等很難借眾籌成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主流。不過(guò)，他也預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)眾籌行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將有望在5年內(nèi)達(dá)到百億規(guī)模。

市場(chǎng)有巨大潛力，為融資項(xiàng)目提供合作平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)公司的盈利模式卻仍在探尋。據(jù)了解，美國(guó)眾籌的商業(yè)模式以向成功融資項(xiàng)目收取傭金為主，傭金比例一般為5%—10%。而到了國(guó)內(nèi)，由于眾籌的項(xiàng)目金額較小，即使照此比例收取傭金，也難以支撐眾籌網(wǎng)站的正常運(yùn)營(yíng)，這種模式被復(fù)制的可能性不大。本刊記者了解到的現(xiàn)狀是，國(guó)內(nèi)大多數(shù)眾籌網(wǎng)站目前都是免費(fèi)模式。

今年7月，國(guó)內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點(diǎn)名時(shí)間”就取消了平臺(tái)的傭金費(fèi)。點(diǎn)名時(shí)間CEO張佑稱(chēng)，項(xiàng)目方往往都是因?yàn)椴幌胫Ц秱蚪鸩旁诒娀I平臺(tái)上尋找投資，眾籌平臺(tái)應(yīng)該通過(guò)專(zhuān)業(yè)的融資服務(wù)，尋找其他盈利模式。

曹曉鋼則向《IT時(shí)代周刊》坦言，中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)還沒(méi)有考慮盈利問(wèn)題，而是希望先把市場(chǎng)做大，待形成一定規(guī)模后再探索盈利模式。一位業(yè)內(nèi)人士戲稱(chēng)，眾籌“錢(qián)不賺在項(xiàng)目上，而是賺在項(xiàng)目外”。

但目前為止，各家眾籌網(wǎng)站在盈利模式上都沒(méi)有取得有效突破。易觀國(guó)際分析師張萌直言“眾籌商業(yè)模式打造不易”?！艾F(xiàn)在的眾籌項(xiàng)目很多是公益性質(zhì)，支持者‘純是支持’，沒(méi)有現(xiàn)金回報(bào)，從經(jīng)濟(jì)體系上說(shuō)，難以持續(xù)吸引資金和關(guān)注?！?/p>

發(fā)展遭遇中國(guó)式困境

受形式影響，眾籌平臺(tái)上大量的項(xiàng)目沒(méi)法成功募資，許多項(xiàng)目只獲得部分資金而影響了進(jìn)度。

按此前媒體報(bào)道的數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，點(diǎn)名時(shí)間上線不到兩年就接到了6000多個(gè)項(xiàng)目提案，有近600多個(gè)項(xiàng)目上線，總體而言，項(xiàng)目的成功率并不高。

有業(yè)內(nèi)人士告訴本刊記者，眾籌模式在國(guó)內(nèi)還處于邊緣位置，主要原因在于眾籌的概念還未得到推廣，公眾參與程度較低?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的眾籌平臺(tái)看上去更像是一個(gè)預(yù)售平臺(tái)，比如在眾籌網(wǎng)上籌集到17萬(wàn)元資金的江西臍橙果農(nóng)，投資者按照投資數(shù)額的不同可以得到數(shù)量不等的橙子，這看起來(lái)更像是另一種方式的團(tuán)購(gòu)。

在眾籌平臺(tái)上，最受追捧的就是一些新銳科技產(chǎn)品的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，投資者看好某個(gè)項(xiàng)目并進(jìn)行投資后，得到的往往是新產(chǎn)品的使用權(quán)而并非項(xiàng)目股權(quán)。這自然是出于對(duì)金融監(jiān)管政策的回避，卻也讓這種模式面臨著“中國(guó)式眾籌”的發(fā)展瓶頸。

“國(guó)內(nèi)眾籌的發(fā)展還處于初級(jí)階段，需要多學(xué)習(xí)國(guó)外眾籌網(wǎng)站的做法?！碧焓箙RCEO蘭寧羽認(rèn)為，眾籌網(wǎng)站要對(duì)接好創(chuàng)業(yè)者、投資人的需求，可以將服務(wù)產(chǎn)品化。

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有專(zhuān)家認(rèn)為，國(guó)外眾籌網(wǎng)站發(fā)展較好，主要得益于美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在今年4月簽署的美國(guó)JOBS法案。

據(jù)了解，該法案是一系列促進(jìn)小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)融資的改革措施，允許創(chuàng)業(yè)公司每年通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)募集不超過(guò)100萬(wàn)美元的資金。對(duì)于融資的中介機(jī)構(gòu)（集資門(mén)戶(hù)），法案對(duì)中介的資格和限制行為作出了明確規(guī)定，以防不正當(dāng)交易損害公眾和投資者利益。并且，這些中介機(jī)構(gòu)也要受到美國(guó)證券監(jiān)督管理委員（SEC）的監(jiān)管，需要在SEC登記，在一定條件下免除登記注冊(cè)為經(jīng)紀(jì)交易商。

在國(guó)內(nèi)的環(huán)境下，有關(guān)眾籌的法律、法規(guī)也并不完善。一位法律界人士就表示，“眾籌是面向公眾的一種集資模式，按照國(guó)內(nèi)的法律法規(guī)，非常容易被套上非法集資的‘帽子’?！贝送?，國(guó)內(nèi)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的法律保護(hù)過(guò)意識(shí)過(guò)于薄弱，導(dǎo)致很多真正的好項(xiàng)目不太敢在眾籌平臺(tái)上募資，因?yàn)轫?xiàng)目發(fā)起人擔(dān)心自己的創(chuàng)意被“山寨”。

張萌稱(chēng)，相比于產(chǎn)品眾籌，股權(quán)眾籌倒是可以看到資金回報(bào)，但在現(xiàn)有法律體系下，政策導(dǎo)向是行業(yè)發(fā)展的一大障礙。網(wǎng)信金融市場(chǎng)副總裁孫宏生也發(fā)出呼吁，互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)是中小企業(yè)，應(yīng)該設(shè)立提高中小企業(yè)創(chuàng)新機(jī)制，而平臺(tái)必須在相關(guān)監(jiān)管部門(mén)備案，符合金融的法律法規(guī)才是王道。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)廖理認(rèn)為，眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種形態(tài)，激發(fā)了“草根”的力量，對(duì)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)力較為明顯，但如果像Kickstarter上有的項(xiàng)目動(dòng)輒超過(guò)10萬(wàn)人投資的話，在沒(méi)有法律監(jiān)管的情況下，幾乎成為非法集資的“典型”。他同時(shí)表示，國(guó)內(nèi)信用體系和法律法規(guī)的不完善，眾籌模式的中國(guó)之路面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。