當前經(jīng)濟面臨增長壓力

在過去一年的時間里，中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)了兩次波動。第一次發(fā)生在去年第三季度，單季增長7.4%，第四季度明顯回升至7.9%。那是在上一屆政府出臺了新一輪穩(wěn)增長的政策措施以后，中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)明顯復蘇的趨勢。但是很遺憾的是，那種回升僅僅持續(xù)了一個季度。今年年初開始，中國經(jīng)濟增長再度面臨下降的壓力。

面對經(jīng)濟增長下行的壓力，新一屆政府出臺了新一輪穩(wěn)增長的政策措施，由此我們可以看到，今年第三季度經(jīng)濟再度出現(xiàn)明顯回升的趨勢，第二季度單季增長7.5%，第三季度單季增長7.8%，回升0.3個百分點。我認為，這種回升的趨勢很難延續(xù)，第四季度中國經(jīng)濟增長有可能再度下降。當然全年中國經(jīng)濟增長能夠達到李克強總理說的7.5%以上，我認為這是沒有問題的。

我們對今年一到九月份的情況做以下幾方面的分析：第一，出口增長實際處在較低水平。這是今年以來發(fā)生重大波動的一個指標。受內(nèi)外利差、人民幣升值以及出口鼓勵措施等因素驅(qū)動，去年下半年開始到今年年初，虛假貿(mào)易明顯增多。

第二，消費下降。前三季度社會消費品零售增長同比增長12.9%，扣除價格因素，實際增長11.3%，比去年全年增幅回落0.8個百分點。今年以來，消費無論是名義增長還是實際增長，都處在相對較低水平，或者說都出現(xiàn)一定幅度的下降。消費下降既反映出“三公”消費泡沫被擠出，大眾網(wǎng)絡(luò)消費蓬勃興起的積極一面，同時它也體現(xiàn)了居民收入增幅下降、企業(yè)效益不佳、結(jié)構(gòu)性就業(yè)困難等對消費增長所產(chǎn)生的直接影響，它是由多種因素所引起的。

第三，投資的增長有所加快，前三季度固定資產(chǎn)投資同比增長20.2%，比上半年加快0.1個百分點。但是八、九月份投資增長內(nèi)部出現(xiàn)明顯的分化，其中制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資增長明顯回升，但房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)出較大幅度下降的趨勢。

制造業(yè)投資增幅有所下降

今年年初，投資的增長達到很高水平之后，一直處在逐月下降的過程中。去年以來直到今年，制造業(yè)投資增長出現(xiàn)下降是中國經(jīng)濟增長動力不足的一個重要原因。

在過去的5年中，中國制造業(yè)投資平均增長達到了30%，我認為是兩個方面的原因：一個方面的原因是東部地區(qū)的資金技術(shù)企業(yè)大規(guī)模地向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，由此帶來了中西部地區(qū)制造業(yè)投資的高增長。

第二方面的原因，面對民工荒、招工難和勞動力成本的大幅度上漲，東部地區(qū)制造業(yè)出現(xiàn)了機械替代勞動成本的高增長。前一段我到浙江調(diào)研，他們用各種經(jīng)濟手段來淘汰那些低效率的企業(yè)，騰出發(fā)展空間，來吸引高附加值、高科技含量的浙商回歸，叫騰籠換鳥。第二叫機器換人。面對勞動力成本高漲，提高設(shè)備的自動化水平，減少員工，降低勞動力成本。

第三，空間換地。浙江那個地方七山二水一分田，土地面積狹小，企業(yè)沒有發(fā)展的空間，我去看了，看到很震驚的情況，過去我們的工廠都是一層，浙江的工廠都是五層、六層或更高，通過空間發(fā)展降低土地成本。

第四，電商換市。通過電子商務(wù)來逐步替換或者彌補傳統(tǒng)市場的不足。

目前對于很多企業(yè)來說，面臨的是資金的高成本，但是就浙江這一個省來說，它很難解決，這需要站在全國的角度，深化金融體制改革，打破國有商業(yè)銀行的壟斷，在金融領(lǐng)域里真正形成競爭的格局，才有可能大幅度地降低資金成本。

我們在調(diào)研的過程中，很多企業(yè)給我們反映，現(xiàn)在知識產(chǎn)權(quán)維護的成本很高，只有創(chuàng)新才能消化成本的上升。但是好不容易有了一個新產(chǎn)品，還沒有上市，市場上已經(jīng)開始銷售假冒產(chǎn)品，再去維權(quán)的時間成本和精力都很大。還有企業(yè)給我們反映，準入的成本很高，想投入的新的行業(yè)，往往都是管制很多、成本很高的地方，根本進不去。這些問題，我認為都是當前之所以制造業(yè)投資增長出現(xiàn)下降的一個很重要的原因。

2014年中國經(jīng)濟態(tài)勢穩(wěn)定

2014年世界經(jīng)濟仍處于危機后的恢復期，總體態(tài)勢趨于穩(wěn)定。其中重大的變化大體上是三個方面：

第一，歐洲經(jīng)濟走出衰退將增強全球經(jīng)濟的增長動力。歐洲的兩大經(jīng)濟體，一個是德國，一個是法國，今年以來都保持了良好的增長態(tài)勢。陷入困境的南歐國家的經(jīng)濟整體也向好的方向發(fā)展。預計明年歐洲經(jīng)濟將會達到微弱的正增長，歐洲是全球最大的經(jīng)濟體，歐洲經(jīng)濟走勢向好對全球經(jīng)濟與中國經(jīng)濟來說都是一個利好的消息。

第二，需要高度關(guān)注的是美國量化寬松貨幣政策退出，對美國經(jīng)濟復蘇的影響以及對新興經(jīng)濟體的沖擊。如果量化寬松的貨幣政策退出的話，必然會帶來美國利率的上升，而美國利率的上升對于房地產(chǎn)的打擊是非常明顯的。美國的房地產(chǎn)市場的復蘇是這一輪美國經(jīng)濟復蘇的重要力量，而房地產(chǎn)對于利率高度敏感。量化寬松貨幣政策退出的后果是美國的利率上漲，房地產(chǎn)市場有可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這對美國經(jīng)濟的傷害是巨大的，當然，美國經(jīng)濟的復蘇也與中國經(jīng)濟息息相關(guān)。

第三個大的變化發(fā)生在日本，日本的刺激政策的效應(yīng)正在減弱。預計今年日本經(jīng)濟增長大約2.5%，明年會下降至1.5%左右。同時從整個世界經(jīng)濟格局來勢，我認為已經(jīng)發(fā)生了重大的改變。國際金融危機爆發(fā)以后，以美國為代表的發(fā)達國家經(jīng)濟衰退、低迷，而以中國為代表的新興經(jīng)濟體保持了經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體兩者之間的增長差距是非常明顯的。

經(jīng)過這幾年的調(diào)整以后，一方面發(fā)達經(jīng)濟體正在逐步走出衰退，經(jīng)濟增長處在逐步復蘇的過程中。另一方面，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長出現(xiàn)明顯滑坡的趨勢，新興經(jīng)濟體和發(fā)達國家之間的差距明顯縮小。在這樣的國際環(huán)境下，我們預計2014年全球經(jīng)濟增速將略高于今年，這對我國外需狀況出口的增長會帶來一定的刺激作用。我們預計明年中國出口增長會略高于今年。

明年固定資產(chǎn)投資或放緩

我們需要看到的問題是，內(nèi)需的增長面臨下行的壓力，服務(wù)業(yè)投資占整個固定資產(chǎn)投資的比重達到12%左右，在居民消費升級政府增加民生支出的帶動下，文化體育、商務(wù)服務(wù)、節(jié)能環(huán)保、批發(fā)零售等投資有望繼續(xù)維持高增長。

相對于基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、傳統(tǒng)制造業(yè)來說，整個成長性行業(yè)的投資對整個投資的支撐作用明顯不足。就在整個投資的領(lǐng)域里面，我們可以看到有很多高成長的領(lǐng)域，有很多具有明顯的投資潛力的領(lǐng)域，但是相對于基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)這些投資明顯下降的領(lǐng)域來說，還是太少了。

我們預計2014年固定資產(chǎn)投資增長將從今年的20%下降到17%左右，投資對明年中國經(jīng)濟增長的貢獻會略有下降。明年商品房銷售前景不容樂觀，與住宅相關(guān)的裝修、建材、家電、家具的消費將受到抑制。

同時要看到的是，電子商務(wù)、信息網(wǎng)絡(luò)、小額貸款服務(wù)相對完善，信息、文化、教育、健康、旅游等消費熱點不斷涌現(xiàn)，高端餐飲娛樂場所經(jīng)過這一年的煎熬之后，有望積極面向市場，進行轉(zhuǎn)型。這樣消費結(jié)構(gòu)會逐步地改善。伴隨著城鄉(xiāng)居民收入增長的逐步回升，這也會對明年消費的增長產(chǎn)生好的影響。這樣我們預計社會消費品零售總額增長會達到13%，對明年中國經(jīng)濟增長的貢獻略有上升。

在維持總需求基本穩(wěn)定的前提下，著力深化體制改革，進一步激活、釋放市場潛力與活力，有效防范和化解房地產(chǎn)泡沫、投融資平臺債務(wù)等風險。我們認為中國經(jīng)濟運行中存在的風險很多，但是當前兩個最緊迫的問題，一個是房地產(chǎn)泡沫，一、二線城市面臨泡沫進一步膨脹，三、四線城市泡沫開始崩潰，這是需要當前我們積極應(yīng)對的問題。第二個是地方政府投融資平臺債務(wù)的問題。

這兩大風險是當前中國經(jīng)濟面臨的主要挑戰(zhàn)。我們要切實降低企業(yè)的運營成本，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境相對比較差的時候，很多企業(yè)沒有辦法承受日益上漲的成本，在這樣的情況下企業(yè)需要調(diào)整，政府也需要做相應(yīng)的調(diào)整，這樣才可能切實降低企業(yè)的運行成本，推動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有序平穩(wěn)運行。

（張靜整理）