這是一個(gè)新興的群體，伴隨著中概股赴美上市，逐漸生長(zhǎng)。

從個(gè)人角度講，年頭最長(zhǎng)的有15年，但真正成為資本市場(chǎng)中的一個(gè)小角色，應(yīng)該從中概股赴美上市最“瘋狂”的2010年算起，不過3個(gè)年頭。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這個(gè)群體的人數(shù)最多不超過30萬。和已經(jīng)超過1億的A股投資者相比，“小小巫”都算不上。

這也是一個(gè)處于資本市場(chǎng)邊緣地帶的族群。

事實(shí)上，在制度層面，以個(gè)人的名義直接投資境外證券市場(chǎng)，直到今年5月初都沒有得到中國(guó)官方的正式認(rèn)可。外匯管制措施也讓中國(guó)公民不能以投資的形式向境外匯款，人民幣兌換美元有限制。

這個(gè)群體只得通過輾轉(zhuǎn)香港等“曲線救國(guó)”的方式來實(shí)現(xiàn)投資。因此他們所做的投資顯得有些麻煩，還有一定的政策風(fēng)險(xiǎn)，算是“行走在灰色地 帶”。

但不可否認(rèn)，這可能是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)層次最高的個(gè)人投資者群體：看得懂英文財(cái)報(bào)，弄得清全球最先進(jìn)最成熟資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)規(guī)程，用得了多種投資工具，承受得了全球最大資本市場(chǎng)的最高級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)。

他們就是“炒美族”——國(guó)內(nèi)投資美國(guó)股市的個(gè)人投資者。

5月份，一系列好消息傳來。月初，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出將建立個(gè)人投資者境外投資制度；月底，國(guó)家發(fā)改委就進(jìn)一步表示具體政策將在明年出臺(tái)；這期間，國(guó)泰基金迅速推出納斯達(dá)克100指數(shù)ETF，在上交所開始交易。這意味者從此國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者也能夠交易包括微軟、蘋果、百度在內(nèi)的100家納斯達(dá)克上市公司。

如果說過去“炒美族”只是暗潮涌動(dòng)，如今，他們正在浮出水面。

玩的就是心跳

“炒美股是件非常開心非常有意思的事情。”這是許志宏見到《環(huán)球企業(yè)家》記者的第一句話。三十多歲的他是個(gè)IT從業(yè)者，在北京五道口附近工作，業(yè)余時(shí)間投資美股，成為“炒美族”的時(shí)間是兩年半。他覺得自己現(xiàn)在“壓力非常小”。

然而，他并不是一開始就這樣從容的。

許志宏是從做空開始自己的“炒美族”生涯。2010年，正是中概股赴美上市最狂飆突進(jìn)的一年，全年IPO數(shù)量達(dá)到前所未有的42家，至今都沒被超越。

許志宏用“瘋狂”來形容2010年中概股赴美上市的情形，除了數(shù)量，還有公司上市初期居于高位的股價(jià)。比如那一年12月8日在紐約證券交易所上市的優(yōu)酷網(wǎng)，上市首日瘋漲160%。

除了優(yōu)酷網(wǎng)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、人人網(wǎng)、奇虎360等一大批中國(guó)IT企業(yè) “遠(yuǎn)渡重洋”去“圈錢”?；趯?duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的了解，許志宏認(rèn)為那些新上市的中概股在當(dāng)時(shí)的美國(guó)市場(chǎng)上股價(jià)偏高，并不太合理。因此他一上來就采用做空工具。

許志宏首先作空的就是優(yōu)酷網(wǎng)和人人網(wǎng)。那段時(shí)間，他每天深夜都緊盯這兩只股票的股價(jià)。盡管最后從做空優(yōu)酷網(wǎng)和人人網(wǎng)上獲得了40%的收益，但感覺自己無法承受巨大的壓力，最終決定放棄做空這個(gè)方向，轉(zhuǎn)為做多。

這樣巨大的心理壓力，雪球財(cái)經(jīng)聯(lián)合創(chuàng)始人梁劍也曾經(jīng)歷過的。2008年底，梁劍成為“炒美族”。前兩年，他處于美股投資的蒙昧期，并不清楚投資是什么，完全憑著感覺走。

幾次期權(quán)買賣之后，他對(duì)美國(guó)股市杠桿工具的威力有了深刻認(rèn)識(shí)。他買了優(yōu)酷的賣權(quán)，30美元左右買的，40多美元時(shí)繼續(xù)買，結(jié)果優(yōu)酷股價(jià)飛漲到50多美元，虧損達(dá)到九成多，這時(shí)候，他說自己“真是心如死灰”。

由于經(jīng)受不了巨大壓力，之后，優(yōu)酷股價(jià)回落到30美元時(shí)，稍有盈利，他就馬上賣了，無法等到優(yōu)酷跌到十幾美元的時(shí)候。其實(shí)那個(gè)時(shí)候還有幾個(gè)月才到行權(quán)期。

買當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的賣權(quán)，他也沒等到當(dāng)當(dāng)網(wǎng)跌到幾美元的那天。

雖然這兩次買賣權(quán)梁劍都算是小賺，但對(duì)于公司值多少錢他并沒認(rèn)真考慮過，主要是覺得股價(jià)瘋漲有些不合理。

后來，他又改投期權(quán)中的買權(quán)，結(jié)果隨著股價(jià)的下跌，他不但葬送了所有的利潤(rùn)，也虧了部分本 金。

在許志宏的身邊，現(xiàn)在做短線、做期權(quán)、用杠桿進(jìn)行操作的“炒美族”也比比皆是，“玩的就是心跳！”

看到過成功，也看了太多的血本無虧的案例，自己也在嘗試中經(jīng)受過巨大的壓力，許志宏和梁劍，都想尋找更適合自己的投資方式。

價(jià)值投資的搖籃

許志宏覺得自己以及差不多時(shí)間進(jìn)入美股市場(chǎng)的“炒美族”其實(shí)非常幸運(yùn)，一進(jìn)入就遭逢大熊市，這能讓他們靜下心來近距離觀察這個(gè)全球最成熟也聚集了全世界最多最好公司的資本市場(chǎng)。

他在大熊市里看到有公司由盛而衰，有公司持續(xù)低迷，也看到一些公司依然穩(wěn)健，甚至看到不少公司業(yè)績(jī)保持上升。

即使是在熊市，只要公司營(yíng)業(yè)額是增長(zhǎng)的，其股價(jià)并不會(huì)太受市場(chǎng)形勢(shì)的影響，什么時(shí)候投資這樣的公司，都是不會(huì)虧的。

對(duì)于多數(shù)是利用業(yè)余時(shí)間做美股投資的個(gè)人來說，如果找準(zhǔn)價(jià)廉物美的公司買入并長(zhǎng)期持有，不但投資獲利最大，而且之后還比較省心，適合資產(chǎn)的長(zhǎng)期保值增值。

廣東“炒美族”林國(guó)老的投資哲學(xué)是購(gòu)買處在成長(zhǎng)期、未來5至10年股價(jià)能增長(zhǎng)5至10倍的股票，并長(zhǎng)期持有。這樣的公司，通常發(fā)現(xiàn)時(shí)價(jià)位都不會(huì)太高。

他發(fā)現(xiàn)，只有在美股能找到符合預(yù)期的公司。所以，2003年就投身A股的他，在2012年1月成了一名純粹的“炒美族”，滿倉(cāng)兩只美股。

在許志宏和林國(guó)老看來，美國(guó)股市就是價(jià)值投資者的搖籃。

許志宏毫不諱言，目前自己在美股投資中保持著至少30%的年收益率。這個(gè)收益率，他并不覺得有多了不起，因?yàn)樗哪繕?biāo)是收益至少要翻倍。

他告訴記者，在聚集最多的“炒美族”的雪球網(wǎng)上，有不少“炒美族”現(xiàn)在非常贊同雪球網(wǎng)創(chuàng)始人方三文所說的“預(yù)期收益低于100%的交易不要做”的理念。

當(dāng)追求收益翻倍的目標(biāo)時(shí)，選股的行為就會(huì)更加審慎，更注重公司真正的價(jià)值。

梁劍參與創(chuàng)辦雪球財(cái)經(jīng)之后也發(fā)現(xiàn)，雪球網(wǎng)聚集著一批業(yè)績(jī)非常好的“炒美族”，從不預(yù)測(cè)股價(jià)，從不參與炒股大賽，更多是分析公司本身，然后看這公司的業(yè)務(wù)和管理層是否值得信任，公司是否在成長(zhǎng)，以及公司未來的盈利前景。

做價(jià)值投資的“炒美族”現(xiàn)在一般在決定投資之前，都會(huì)花很多的精力閱讀企業(yè)的英文財(cái)報(bào)，把公司的基本面研究得非常透徹，甚至超過一些專業(yè)行業(yè)分析師。

許志宏主要是投互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因?yàn)樽约鹤銐蚴煜ぁＫ麜?huì)經(jīng)常和自己投資企業(yè)的管理層聯(lián)系，有活動(dòng)也會(huì)盡量去參加，對(duì)于公司發(fā)布的季報(bào)、半年報(bào)、財(cái)報(bào)，更是逐字逐句地閱讀，有任何問題都會(huì)直接地向公司相關(guān)負(fù)責(zé)人尋求答案，完全以股東心態(tài)做投資。

和許志宏一樣，林國(guó)老也只買長(zhǎng)期關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)和高科技新能源領(lǐng)域的股票，因?yàn)樽约合鄬?duì)更熟悉些。

事實(shí)上，買自己熟悉公司的股票，也是不少“炒美族”信奉的基本投資原則。

“在合適的價(jià)位買入自己熟悉的有價(jià)值的公司，然后長(zhǎng)期持有，接下來要做的就是與時(shí)間做朋友”?，F(xiàn)在的許志宏、梁劍和林國(guó)老，基本上不會(huì)整天盯著股價(jià)和指數(shù)，他們更關(guān)心所投資公司的財(cái)報(bào)，更愿意花精力去研究公司的基本面。

最終，許志宏、梁劍、林國(guó)老，都選擇做長(zhǎng)期價(jià)值投資者，“與時(shí)間為友”。

他們一致認(rèn)為，是金子最后都會(huì)發(fā)光，他們堅(jiān)持長(zhǎng)線投資美股，因?yàn)檫@是更適合他們的投資方式。

認(rèn)識(shí)世界

更大的財(cái)務(wù)自由，一開始，幾乎所有 “炒美族”都是奔著這個(gè)目標(biāo)，毅然決定到美國(guó)股市去尋找更多的機(jī)會(huì)。

一旦投入進(jìn)去，他們才發(fā)現(xiàn)，這個(gè)全球最成熟且擁有最多最好的上市公司的資本市場(chǎng)，給予投資者的遠(yuǎn)不止財(cái)富和投資經(jīng)驗(yàn)這些。

許志宏和林國(guó)老、梁劍三人都特別喜歡研讀美股公司的年報(bào)。

更讓許志宏欣喜的是，自己居然僅僅通過看一家公司的年報(bào)、財(cái)報(bào)，就完全可以弄清楚這家公司是怎么運(yùn)營(yíng)的，搞清楚其商業(yè)模式、財(cái)務(wù)狀況，并可以據(jù)此判斷其發(fā)展前景。

尤其是那些自己關(guān)注領(lǐng)域的頂尖公司的年報(bào)，讀起來特別長(zhǎng)知識(shí)，對(duì)于全世界這個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀和未來就會(huì)有清醒的認(rèn)識(shí)。

也是做了美股，許志宏才意識(shí)到，原來一家好的公司，通常都是商業(yè)模式明晰且注重主營(yíng)業(yè)務(wù)。

經(jīng)過對(duì)比，許志宏不得不承認(rèn)，偉大的公司都是專注于某一領(lǐng)域，靠主營(yíng)業(yè)務(wù)帶動(dòng)公司發(fā)展。

也是當(dāng)了“炒美族”之后，許志宏才意識(shí)到，在美股市場(chǎng)，一個(gè)公司好和壞都可以被市場(chǎng)極致地體現(xiàn)出來。這個(gè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)多，但風(fēng)險(xiǎn)也更大，它會(huì)無情地打消投資者對(duì)成熟市場(chǎng)的不切實(shí)際的幻想。沒有成熟的投資理念和強(qiáng)悍的心理，不熟悉美國(guó)股市的運(yùn)營(yíng)規(guī)程，不要輕易嘗試。

美國(guó)股市并非沒有造假，但許志宏和林國(guó)老都認(rèn)為，在以誠(chéng)信為基石的美國(guó)股市，這種情況非常罕見，并會(huì)付出慘重代價(jià)。

長(zhǎng)期在美國(guó)硅谷工作并關(guān)注美股的計(jì)算機(jī)科學(xué)家吳軍就指出，很多上市公司都會(huì)給出今后一年左右時(shí)間的財(cái)務(wù)預(yù)期，甚至對(duì)于這個(gè)行業(yè)今后幾年成長(zhǎng)的估計(jì)。這些預(yù)測(cè)是否能成為現(xiàn)實(shí)，坦率地講很多投資人多少有些疑問。但是，美國(guó)大部分公司對(duì)一年業(yè)績(jī)的預(yù)期會(huì)八九不離十。

事實(shí)上，2010至2012年，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)的成分股公司，四分之三給出的財(cái)務(wù)預(yù)期都是達(dá)到和超過了的，即使未達(dá)到預(yù)期的公司，實(shí)際情況和預(yù)期相差一般不到5%。

正是由于長(zhǎng)期良好的歷史記錄，投資人相信上市公司說的話。這是美國(guó)股市不斷增長(zhǎng)的重要原因。

如果一家上市公司經(jīng)常達(dá)不到預(yù)期，或者時(shí)不時(shí)調(diào)整盈利預(yù)期，或者對(duì)自己所在領(lǐng)域的未來做出過度樂觀的估計(jì)，用不了多久，美國(guó)的投資人就會(huì)不再理睬這家公司，同時(shí)美國(guó)證監(jiān)會(huì)也會(huì)出重手整治它。

一家公司進(jìn)入美股市場(chǎng)并不難，但是進(jìn)來以后就等于戴上了一個(gè)緊箍咒。而在A股市場(chǎng)，上市很難，但一旦成功上市，鮮有被摘牌退市的情況發(fā)生，因此很多公司在上市前通過各種方式努力“粉飾”業(yè)績(jī)，上市后暴露無遺卻少有重罰，最終受到侵害的還是投資者。

許志宏毫不諱言，炒過美股的人，再回頭做A股的人很少?！爱?dāng)你知道世界運(yùn)轉(zhuǎn)的真正景象和奧秘，再回頭去面對(duì)被扭曲和被遮蓋的世界，會(huì)感覺相當(dāng)別扭和不舒服?！痹S志宏說。