這是這個(gè)時(shí)代最激動(dòng)人心卻又鮮為人知的財(cái)富傳 奇。

一家低調(diào)而隱秘的世界500強(qiáng)企業(yè)，通過(guò)一樁剛剛完成的總額達(dá)619億美元的并購(gòu)案，不僅改寫(xiě)了全球礦業(yè)生產(chǎn)與大宗商品交易這兩大行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，而且在19年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了由6億美元到880億美元的公司估值大躍進(jìn)。不得不提及的是，這一財(cái)富帝國(guó)的奠基人馬克·里奇（Marc Rich）曾因一系列肆無(wú)忌憚的商業(yè)冒險(xiǎn)以及逃稅行為，而被美國(guó)法庭缺席判處325年監(jiān)禁，并在受到美國(guó)司法部通緝后的十年時(shí)間里，仍舊帶領(lǐng)這家企業(yè)全速擴(kuò)張。

這一傳奇公司的名字叫做嘉能可（Glencore）。

作為世界最大的大宗商品貿(mào)易商，嘉能可和其他幾家大宗商品前沿企業(yè)，早已在事實(shí)上超越高盛、摩根士丹利和摩根大通等大名鼎鼎的華爾街投行，而成為過(guò)去十年中最賺錢(qián)的行業(yè)群體。尤其需要指出的是，這些企業(yè)大多是由私人控制的非公眾公司，這也讓他們的財(cái)富變得更為隱秘而驚人。

其中，嘉能可更令人印象深刻。相比于嘉吉、路易·達(dá)孚這些創(chuàng)立于19世紀(jì)的老牌大宗商品貿(mào)易商，成立不到四十年的嘉能可似乎始終在以一種更為激進(jìn)卻神秘的方式不斷改寫(xiě)和刷新著這個(gè)行業(yè)賺錢(qián)的模式以及對(duì)未來(lái)盈利的想象。

“嘉能可或許少了一些顯赫的經(jīng)營(yíng)歷史以及與之伴隨的商譽(yù)積累，但同時(shí)也少了一些束縛，在交易和擴(kuò)張上有著更大的行事空間?！币晃粐?guó)有大型礦業(yè)企業(yè)大宗交易部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，“打個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋确剑缃竦拇笞谏唐方灰仔袠I(yè)，老貴族依然保有威勢(shì)，不按套路出牌也百無(wú)禁忌的年輕暴發(fā)戶卻更能呼風(fēng)喚雨?！?/p>

的確，正如嘉能可現(xiàn)任掌舵者伊凡·格拉森伯格（Ivan Glasenberg）十余年來(lái)所做的那樣，無(wú)盡的野心與無(wú)窮的財(cái)富相伴而來(lái)。甚至從創(chuàng)立之日起，野心與財(cái)富就一直是嘉能可發(fā)展歷程的主題詞匯——為了達(dá)成目標(biāo)，嘉能可不惜回避規(guī)則、顛覆規(guī)則乃至創(chuàng)造規(guī)則，也由此獲得了超乎尋常的財(cái)富增長(zhǎng)。如今，嘉能可更用一樁屢次被認(rèn)為“不可能實(shí)現(xiàn)”的巨額并購(gòu)，試圖再次改變行業(yè)的游戲法則。

5月2日，嘉能可正式對(duì)外宣布，該公司以換股形式完成了對(duì)英國(guó)礦業(yè)生產(chǎn)商超達(dá)（Xstrata）的并購(gòu)交易。從那一刻起，嘉能可一躍成為世界第四大礦業(yè)生產(chǎn)集團(tuán)，同時(shí)還將一并收獲全球最大電煤貿(mào)易企業(yè)和鉻鐵生產(chǎn)商、最大鋅生產(chǎn)商、第三大銅礦開(kāi)采商和第四大鎳礦開(kāi)采商等系列“頭銜”。當(dāng)然，這個(gè)鋅產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量15%的“新嘉能可”，依舊保持著全球最大大宗商品交易商的地位，并將手中控制的全球電煤市場(chǎng)份額提升至驚人的30%。

以金融杠桿撬動(dòng)大宗商品貿(mào)易，以大宗商品貿(mào)易控制自然資源開(kāi)采，最終打破下游貿(mào)易商和上游生產(chǎn)商間的行業(yè)界限，這正是嘉能可在上述“世紀(jì)并購(gòu)”中，意圖建立的行業(yè)市場(chǎng)新秩序。

艱難并購(gòu)

這場(chǎng)歷時(shí)長(zhǎng)達(dá)405天的“世紀(jì)并購(gòu)”數(shù)度瀕臨流產(chǎn)邊緣。

為了最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)，格拉森伯格，這位出生并成長(zhǎng)于種族隔離年代的南非人，作為嘉能可的首席執(zhí)行官及最大個(gè)人股東，不惜對(duì)世界上最富有的主權(quán)財(cái)富基金發(fā)出威脅，甚至與世界上最具權(quán)勢(shì)的政府監(jiān)管者進(jìn)行博弈，最終卻放下身段讓出已到手的重大利益以換取監(jiān)管的首肯。

2012年2月3日，嘉能可正式與超達(dá)啟動(dòng)合并談判。雙方初始的計(jì)劃并非是如今的嘉能可吸收兼并超達(dá)，而是雙方相對(duì)平等的換股合并。這樁計(jì)劃看似完美：嘉能可在當(dāng)時(shí)已經(jīng)是持股達(dá)34%的超達(dá)第一大股東，并且還提出了高于市場(chǎng)預(yù)期的“1股超達(dá)股票換2.8股嘉能可股票”的報(bào)價(jià)方案，兩家公司的董事長(zhǎng)是同一人，兩家公司的首席執(zhí)行官也都致力于促成此樁交易。

然而在談判啟動(dòng)不到一周后，超達(dá)的部分小股東就公開(kāi)威脅要否決這樁并購(gòu)案，理由是嘉能可的報(bào)價(jià)仍然不足以體現(xiàn)超達(dá)的盈利潛力和實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。反對(duì)者中包括超達(dá)第五大股東英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽（Standard Life）以及知名基金管理公司施羅德（Schroders）。但在那時(shí)，這些反對(duì)之聲盡管令嘉能可感到刺耳，卻并不會(huì)對(duì)合并案產(chǎn)生實(shí)際影響，因?yàn)楣_(kāi)表明反對(duì)態(tài)度的股東僅持有超達(dá)5%的股份，而根據(jù)投票規(guī)則，否決這項(xiàng)動(dòng)議需要持股總數(shù)超過(guò)16%的超達(dá)股東投下反對(duì)票。

真正的威脅始自2012年6月底，經(jīng)過(guò)數(shù)月的悄然增持，超達(dá)第二大股東卡塔爾控股（Qatar Holding）在持有近11%的超達(dá)股份后，突然宣布反對(duì)嘉能可的收購(gòu)動(dòng)議，并反建議嘉能可將換股比數(shù)由原來(lái)的“1：2.8”升至“1：3.25”。這支卡塔爾主權(quán)投資基金的反戈一擊，不僅令反對(duì)交易的超達(dá)股東持股數(shù)達(dá)到否決門(mén)檻，也使得嘉能可說(shuō)服反對(duì)者股東的難度大為增加。隨后，挪威主權(quán)財(cái)富基金挪威央行投資管理公司（NBIM）也加入反對(duì)者行列。

“在卡塔爾出頭以前，反對(duì)交易的多數(shù)只是富達(dá)、施羅德這類基金管理公司。但卡塔爾出面后，嘉能可的主要對(duì)手就變成了具有深刻國(guó)家背景的主權(quán)基金，他們更強(qiáng)勢(shì)，也比市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)更難做出妥協(xié)讓步?！币患覅⑴c多宗跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)的跨國(guó)投行在華負(fù)責(zé)人指。

僵局持續(xù)至當(dāng)年8月底，面對(duì)拒絕讓步的卡塔爾控股，格拉森伯格一方面發(fā)出強(qiáng)硬通牒：如果并購(gòu)案無(wú)法推進(jìn)，嘉能可會(huì)選擇放棄并購(gòu)，“這沒(méi)有什么大不了的”。另一方面，嘉能可則向其他反對(duì)者和超達(dá)管理層做出更大讓步，同意將換股比提高至“1：3.05”，同時(shí)也在合并后的公司為超達(dá)管理層保留更多高管職位。

“分而治之”的策略顯然是奏效了，包括最先反對(duì)并購(gòu)案的英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽在內(nèi)的多數(shù)超達(dá)金融機(jī)構(gòu)股東，很快在利益面前做出妥協(xié)，轉(zhuǎn)而在9月初選擇支持交易。風(fēng)向陡轉(zhuǎn)，也讓卡塔爾控股陷入尷尬。

2012年11月20日，在超達(dá)管理層對(duì)投票議案做出進(jìn)一步修改的情況下，以“1：3.05”換股比為基礎(chǔ)的合并方案驚險(xiǎn)過(guò)關(guān)?！敖灰讍T出身的格拉森伯格當(dāng)然不會(huì)相信那些口頭表示支持的小股東會(huì)言行一致，所以嘉能可把重點(diǎn)放在游說(shuō)和鎖定幾家關(guān)鍵性小股東的身上。同時(shí)繼續(xù)讓卡塔爾控股產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)，以為嘉能可還在用主要精力爭(zhēng)取它的支持。險(xiǎn)勝的結(jié)果，也證明這種策略是正確的。”一位接近嘉能可的人士表示。

而在與主權(quán)財(cái)富基金纏斗的同時(shí)，嘉能可也和歐盟、中國(guó)、南非的政府反壟斷部門(mén)展開(kāi)博弈?？墒氰b于嘉能可曾在中國(guó)卷入石油走私，亦涉嫌一樁歐盟官員出賣(mài)機(jī)密信息的賄賂案，以及此前礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP Billiton）收購(gòu)力拓（Rio Tinto）被歐盟反壟斷部門(mén)否決的前車(chē)之鑒，不少行業(yè)人士以及對(duì)沖基金經(jīng)理也都將嘉能可通過(guò)反壟斷審查，視作“不可能完成的任務(wù)”和“不切實(shí)際的野心”。

可是，在嘉能可的野心面前，再多的理性分析和經(jīng)驗(yàn)判斷往往難逃被顛覆的命運(yùn)。在嘉能可同意取消與世界最大鋅生產(chǎn)商新星公司（Nyrstar）之間的獨(dú)家合同，并放棄所持有的新星公司7.8%股權(quán)后，歐盟率先放行了這樁“世紀(jì)并購(gòu)”。接著，2013年1月南非監(jiān)管部門(mén)也批準(zhǔn)了這項(xiàng)并購(gòu)計(jì)劃。倒是在中國(guó)商務(wù)部這里，嘉能可卻攤上了大麻煩。

從2012年4月1日首度向中國(guó)商務(wù)部提交并購(gòu)申請(qǐng)，到2013年4月16日商務(wù)部有條件放行，嘉能可經(jīng)歷了一次重新遞交申請(qǐng)、兩度延長(zhǎng)審查，并在商務(wù)部的要求下先后提交了四份規(guī)避壟斷風(fēng)險(xiǎn)的解決方案。而最終，嘉能可以放棄秘魯銅礦項(xiàng)目全部權(quán)益、向中國(guó)客戶提供銅鋅鉛限價(jià)長(zhǎng)期合同及現(xiàn)貨合同的罕見(jiàn)代價(jià)，拿到了中國(guó)商務(wù)部的許可，也完成了這一“不可能完成的任務(wù)”。

“這就是典型的嘉能可做派。他們?yōu)榱苏J(rèn)定的目標(biāo)，不惜承擔(dān)最高的風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)把固有的秩序與原則放在眼里。你可以說(shuō)他們狂妄，但憑借雄厚的財(cái)富和狡黠的手腕，他們往往夢(mèng)想成真，并且獲得更多財(cái)富?！币晃辉谛录悠?、倫敦從事大宗商品交易的資深人士表示，“從這個(gè)角度上看。他們才是老羅斯柴爾德和洛克菲勒那類金融家的真正繼承者。”

鐵幕下的財(cái)富

盡管從1994年起，作為創(chuàng)始人的馬克·里奇就已經(jīng)徹底退出嘉能可，而嘉能可也幾乎在官方公開(kāi)資料上抹掉了和這個(gè)“臭名昭著的逃稅者通緝犯”的一切關(guān)聯(lián)。但時(shí)至今日，嘉能可的發(fā)展路徑和行事風(fēng)格，仍舊有著馬克·里奇灌注的基因。這不僅是因?yàn)樵谶@個(gè)商業(yè)帝國(guó)創(chuàng)立后的前二十年時(shí)間里，是馬克·里奇帶領(lǐng)嘉能可憑借充滿爭(zhēng)議的途徑掘到了第一桶金，更因?yàn)轳R克·里奇在這二十年中也為今天的嘉能可留下強(qiáng)大的人才儲(chǔ)備和獨(dú)特的地緣商業(yè)優(yōu)勢(shì)。

在創(chuàng)立嘉能可的前身、以自己名字命名的馬克·里奇交易公司前，馬克·里奇就已經(jīng)是一位成功的美國(guó)大宗商品交易商。而在他早年的職業(yè)經(jīng)歷，在革命時(shí)的古巴所取得的成功，無(wú)疑深刻地影響了他的經(jīng)營(yíng)理念。一位曾在古巴革命期間與里奇共事的同事曾回憶稱，里奇“一直將古巴視為沒(méi)有規(guī)則的地方，并帶著從那里學(xué)到的東西回到紐約”。

在嘉能可的前身成立之初，急需打開(kāi)局面的里奇也將這種“無(wú)視規(guī)則”的做法淋漓盡致地應(yīng)用到了商業(yè)機(jī)會(huì)的發(fā)掘上。他不僅挖走了前雇主的大多數(shù)大宗商品客戶，而且以武器、日用品等多種貨品直接從伊朗換取石油，再轉(zhuǎn)手到石油大宗現(xiàn)貨市場(chǎng)上謀利。甚至在伊朗伊斯蘭革命發(fā)生后，在美國(guó)大使館人員被伊朗扣為人質(zhì)、美國(guó)禁止公民與伊朗發(fā)生經(jīng)貿(mào)往來(lái)的情況下，馬克·里奇仍舊通過(guò)上述“以物易物”的形式，從伊朗獲取大量石油。

不止于此，憑借里奇當(dāng)年在古巴革命期間和卡斯特羅政權(quán)建立的聯(lián)系，嘉能可的前身還成功地在冷戰(zhàn)高峰時(shí)期，將蘇聯(lián)發(fā)展為自己最大的客戶。適逢蘇共總書(shū)記勃列日涅夫試圖依靠石油資源建立“發(fā)達(dá)社會(huì)主義”，里奇的公司也看準(zhǔn)其中商機(jī)，成為蘇聯(lián)石油乃至其他資源產(chǎn)品，在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的主要銷售商。

里奇從冷戰(zhàn)鐵幕之下攫取巨大財(cái)富的行為，最終激怒了美國(guó)司法部門(mén)。早已因石油倒手交易而盯上里奇公司的美國(guó)司法人員，終于在1983年向里奇及發(fā)起指控，罪名包括郵件欺詐、逃稅以及詐騙。但直到2001年比爾·克林頓在其總統(tǒng)任期的最后一天簽署對(duì)里奇的特赦令為止，避居瑞士的里奇從未出現(xiàn)在美國(guó)的法庭上，更沒(méi)有在美國(guó)的監(jiān)獄中待過(guò)哪怕一分鐘。

里奇以及來(lái)自“鐵幕下的財(cái)富”，起碼在兩方面對(duì)嘉能可產(chǎn)生了決定性的影響。其一就是嘉能可獨(dú)特的內(nèi)部人才培養(yǎng)模式。不同于老牌大宗商品交易商，由于眾多交易因?yàn)檎位蚱渌虮仨氹[秘進(jìn)行且需嚴(yán)守秘密，因此在里奇時(shí)代，嘉能可的前身就建立起了一套與眾不同的交易員培養(yǎng)機(jī)制，從應(yīng)屆大學(xué)生中吸收“背景清白”的新人，在企業(yè)內(nèi)部自行培養(yǎng)。在這一機(jī)制中成長(zhǎng)起來(lái)的交易員，即便是在大宗商品交易員的小圈子內(nèi)，也是自成一體，盡力避開(kāi)外界關(guān)注，并對(duì)嘉能可保持較高的職業(yè)忠誠(chéng)度。與之相應(yīng)的是，除非交易員主動(dòng)離職，嘉能可也幾乎從不辭退員工，即便是在市況極其慘淡之時(shí)。

這一機(jī)制延續(xù)至今，不僅為嘉能可儲(chǔ)備了大量年輕而富于野心的交易人才，也保證了嘉能可的內(nèi)部交易狀況鮮少被外界尤其是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和公眾媒體所知曉。值得一提的是，格拉森伯格本人也是這一培養(yǎng)機(jī)制的“優(yōu)秀產(chǎn)品”：從1984年MBA畢業(yè)后，格拉森伯格便進(jìn)入嘉能可擔(dān)任交易員。

更重要的一點(diǎn)還在于，嘉能可的前身與蘇聯(lián)陣營(yíng)間的密切業(yè)務(wù)聯(lián)系，也為蘇東劇變后嘉能可在俄羅斯、中亞等傳統(tǒng)意義上的全球大宗商品市場(chǎng)“處女地”，建立獨(dú)占性的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，奠定堅(jiān)實(shí)的人脈基礎(chǔ)。

“來(lái)自俄羅斯的石油，來(lái)自哈薩克斯坦的礦石，長(zhǎng)期以來(lái)都未被直接納入國(guó)際大宗商品交易市場(chǎng)，而嘉能可則從蘇聯(lián)時(shí)期起，就成為這些地區(qū)資源產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的主要包銷商?！鼻笆鲑Y深大宗商品交易業(yè)內(nèi)人士介紹稱，“基于長(zhǎng)久的合作關(guān)系，這些地區(qū)的礦業(yè)巨頭更愿意和嘉能可打交道。直到今天，這仍然是其他西方大宗商品貿(mào)易商無(wú)法比擬的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，簡(jiǎn)直類似于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，嘉能可也從轉(zhuǎn)手加價(jià)的生意里獲利極豐。”目前，嘉能可也仍然是全球最大鋁及氧化鋁生產(chǎn)商俄羅斯聯(lián)合鋁業(yè)的主要股東。

當(dāng)然，里奇留給嘉能可的，或許還有一項(xiàng)重大影響，那就是無(wú)視規(guī)則的野心，或許會(huì)引來(lái)指控，但同樣有可能逃脫懲罰。在大宗商品交易行業(yè)中，嘉能可曾被視為是政府監(jiān)管規(guī)則“最積極的挑戰(zhàn)者”。除去在華涉及的石油走私案，另一則流傳甚廣的案例是，2001年嘉能可曾將一批購(gòu)自神華集團(tuán)的3億噸焦煤，違規(guī)出口到印度，在此事被中國(guó)政府發(fā)現(xiàn)并點(diǎn)名警告后，嘉能可仍堅(jiān)稱這批焦煤已經(jīng)按照當(dāng)初出口文件所填寫(xiě)的那樣，被運(yùn)往歐洲。

甚至還有國(guó)內(nèi)大宗商品交易人士調(diào)侃，只要出現(xiàn)大宗商品企業(yè)集體賄賂政府官員或違反監(jiān)管政策的事情，“那這批企業(yè)中，少了誰(shuí)估計(jì)都少不了嘉能可”。

金融擴(kuò)張者

在1994年一場(chǎng)代價(jià)慘重的投資失誤后，里奇失去了對(duì)嘉能可前身的控制權(quán)，他將手中的多數(shù)股份轉(zhuǎn)給了嘉能可的管理層。正是在里奇退出后不久，嘉能可正式開(kāi)始使用現(xiàn)在的名字。而在從那時(shí)至今的第二個(gè)二十年中，新興金融工具和金融手段開(kāi)始成為嘉能可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模 和收入利潤(rùn)“數(shù)量級(jí)倍增”的關(guān)鍵。驚人的金融杠桿，也支撐起了嘉能可更為驚人的擴(kuò)張意圖。

從上世紀(jì)九十年代開(kāi)始，嘉能可建立起了一套有別于傳統(tǒng)的大宗商品貿(mào)易盈利模式，在這一模式中，貿(mào)易商不再通過(guò)簡(jiǎn)單地賺取差價(jià)盈利，而是通過(guò)提供直接融資或其他供應(yīng)鏈金融服務(wù)，換取礦業(yè)生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定的產(chǎn)品包銷權(quán)以及優(yōu)勢(shì)價(jià)格，再利用嘉能可在物流倉(cāng)儲(chǔ)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，借助大宗商品期貨及衍生品工具，選擇合適的時(shí)間地點(diǎn)進(jìn)行交割操作，利用時(shí)空或信息優(yōu)勢(shì)套取利潤(rùn)。

“嘉能可較早地發(fā)現(xiàn)了大宗商品供應(yīng)鏈上所存在的利益空間，它不僅可以賺取差價(jià)，還可以像銀行一樣在供應(yīng)鏈金融中獲利。同時(shí)對(duì)期貨衍生品的操作，也是嘉能可交易員的強(qiáng)項(xiàng)。他們有能力也敢于做復(fù)雜的對(duì)沖操作。而且對(duì)嘉能可來(lái)說(shuō)，最大的優(yōu)勢(shì)在于，它在全球范圍內(nèi)的信息和物流網(wǎng)絡(luò)，使得它比銀行更具信息優(yōu)勢(shì)，也更敢于為礦業(yè)生產(chǎn)企業(yè)提供融資?！鼻笆龃笞谏唐焚Y深交易人士表示。

進(jìn)入新世紀(jì)前后，除去以貿(mào)易融資及物流服務(wù)換取包銷權(quán)外，直接并購(gòu)或入股礦業(yè)、能源或農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，也開(kāi)始成為嘉能可加速擴(kuò)張的主流路徑。通過(guò)這類股權(quán)收購(gòu)，嘉能可不僅能獲得更為穩(wěn)定的大宗商品現(xiàn)貨來(lái)源，同時(shí)也能更徹底地攫取大宗商品供應(yīng)鏈上的利潤(rùn)空間。更為重要的是，在過(guò)去十年中，受益于新興市場(chǎng)國(guó)家大宗商品需求的居高不下，大宗商品價(jià)格持續(xù)飆漲，對(duì)大宗商品生產(chǎn)商的股權(quán)投資收益本身也相當(dāng)驚人。在這一方面，嘉能可幾乎復(fù)制了高盛等華爾街投行所取得的成功。而在這一過(guò)程中，嘉能可對(duì)過(guò)橋貸款、債券以及其他融資工具的使用，也在大幅度增加。

一個(gè)經(jīng)常被提及的成功案例便是，2008年，在加拿大上市的礦業(yè)企業(yè)加丹加礦業(yè)（Katanga Mining）陷入資金流困境后，嘉能可以提供5億美元融資為條件，對(duì)其發(fā)起收購(gòu)，并獲得了74%的股權(quán)。而至2011年年初，加丹加礦業(yè)的股票市值則突破了32億美元。

2010年，嘉能可在倫敦和香港完成規(guī)?？涨暗腎PO。而多數(shù)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)均將其進(jìn)行IPO的動(dòng)因，歸結(jié)為替更大規(guī)模的并購(gòu)計(jì)劃進(jìn)行融資準(zhǔn)備，以及提供更便利的平臺(tái)。嘉能可對(duì)并購(gòu)的“癡迷”由此亦可見(jiàn)一斑。

值得一提的是，在完成對(duì)超達(dá)的并購(gòu)后，英美資源集團(tuán)（Anglo American）、歐亞自然資源公司（ENRC）等一大批礦業(yè)及能源巨頭也將成為嘉能可潛在并購(gòu)對(duì)象清單上的新上榜者。新的嘉能可也確有實(shí)力，發(fā)起規(guī)模更為驚人的巨型并購(gòu)。但與此同時(shí)，人們對(duì)這家私有企業(yè)的擔(dān)憂也必將與日俱增—沒(méi)有人會(huì)希望，工業(yè)基礎(chǔ)原料市場(chǎng)會(huì)處于私人寡頭的陰影之下。