摘 要：不確定的世界經(jīng)濟(jì)形勢和變化的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，使得企業(yè)形成財務(wù)風(fēng)險的外部因素日趨復(fù)雜。通過對黑龍江上市公司財務(wù)風(fēng)險形成外因及防范研究，從宏觀層面分析了引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素，并提出了相應(yīng)的防范措施。研究結(jié)果對黑龍江企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險形成的外部因素，并適時采取防范措施具有重要的實際意義。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險防范

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）35-0215-02

黑龍江省地處邊陲，自然資源豐富，但地廣人稀，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后，企業(yè)發(fā)展模式滯后，財務(wù)管理水平較低。黑龍江省上市公司中絕大多數(shù)為國有或國有控股企業(yè)，企業(yè)整體發(fā)展和代理人自身需求之間往往存在目標(biāo)偏差，財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的各個環(huán)節(jié)中，加之外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯綜復(fù)雜，因此，需要管理當(dāng)局認(rèn)真研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的外部因素，并及時采取防范措施。

一、黑龍江省上市公司財務(wù)風(fēng)險形成外因分析

1.世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力

2012年歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)且緩慢發(fā)酵，雖然得到一定程度的控制，沒有變?yōu)槿蛐越鹑陲L(fēng)險的危機(jī)，但仍是牽動全球經(jīng)濟(jì)的一個重要神經(jīng)元。美國經(jīng)濟(jì)在2012年緩慢復(fù)蘇，其乏力的復(fù)蘇表現(xiàn)也沒能很好地對抗歐洲經(jīng)濟(jì)體的下滑，不確定性使得美國經(jīng)濟(jì)變得更加復(fù)雜。2012年，全球整體經(jīng)濟(jì)增速為3.3%。其中，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體與新興市場經(jīng)濟(jì)增速為5.3%，比2011年下降0.9個百分點；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速為1.3%，比2011年下降0.3個百分點。世界經(jīng)濟(jì)的不景氣，使得我國企業(yè)產(chǎn)品出口形勢嚴(yán)峻，2012年我國出口總值增長7.9%，其中外資企業(yè)和私營企業(yè)出口增長分別為2.8%和23.8%；而國有企業(yè)出口減少4.1%，集體企業(yè)出口減少8.1%。黑龍江省上市公司基本為國有企業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，導(dǎo)致出口受阻，使得企業(yè)間對市場需求的競爭加劇，企業(yè)需要承擔(dān)更大的系統(tǒng)風(fēng)險。國家適度量化寬松的貨幣政策，企業(yè)面臨銀行貸款減少；資本市場持續(xù)低迷，企業(yè)融資陷入困境；企業(yè)自身的經(jīng)營困境，又導(dǎo)致信用水平降低。

2.輸入性通脹影響明顯

2012年全球通脹水平較2011年有所走低，但美國先后推出幾輪貨幣寬松政策，美聯(lián)儲大量發(fā)行美元，導(dǎo)致作為世界性貨幣的美元貶值和流動性擴(kuò)展，新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹，同時，中東政治局勢惡化導(dǎo)致油價持續(xù)上漲。這對于各國的輸入性通脹影響明顯，在我國，表現(xiàn)比較明顯的就是CPI數(shù)據(jù)的持續(xù)上行。企業(yè)原材料采購成本上漲，油價和煤價上漲又使得物流成本上漲，持續(xù)的“用工荒”又提高了企業(yè)的勞動力成本，企業(yè)創(chuàng)造的利潤被高成本和輸入性通脹擠占。黑龍江省上市公司主要以傳統(tǒng)的汽車制造業(yè)、化工行業(yè)、醫(yī)藥和造紙行業(yè)等為主，這些并不在國家政策重點支持的新能源、新材料，高端裝備制造，物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)范圍內(nèi)；同時，這些產(chǎn)業(yè)或行業(yè)正處在周期性行業(yè)利潤率下降時期，導(dǎo)致企業(yè)總體上處在欲進(jìn)艱難，欲退不得的困境。黑龍江省上市公司的前身基本都為國有企業(yè)，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不強(qiáng)、市場開拓狹窄、內(nèi)部財務(wù)管理體系不健全、風(fēng)險防范意識較弱，加之較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)，使得黑龍江省上市公司在應(yīng)對輸入性通脹的時候，顯得措手不及甚至無能為力，企業(yè)承擔(dān)極大的財務(wù)風(fēng)險。

3.匯率升高抑制產(chǎn)品出口

匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率。由于美元兌人民幣持續(xù)貶值，使得我國企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營困境，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度不斷放大。2012年1—12月美元兌人民幣的走勢，如圖1所示。

可以得見，美元兌人民幣的匯率全年震蕩下行。匯率變動對我國企業(yè)，特別是上市公司影響主要體現(xiàn)在匯率帶來的經(jīng)營風(fēng)險和會計風(fēng)險兩個方面。經(jīng)營風(fēng)險方面，由于人民幣持續(xù)升值，使得進(jìn)口商品增加，擠占國內(nèi)市場，企業(yè)面臨產(chǎn)品國內(nèi)銷售減少的同時，出口產(chǎn)品價格被提高，削弱了出口產(chǎn)品價格優(yōu)勢，導(dǎo)致出口不暢；同時，本幣升值后，企業(yè)的非理性投資行為將增大企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性。會計風(fēng)險方面，如果企業(yè)是跨國公司，人民幣的持續(xù)升值將引起東道國資產(chǎn)、負(fù)債及有關(guān)項目的貶值，另外，企業(yè)各期發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)在貨幣結(jié)算時間和入賬時間上的差異，導(dǎo)致企業(yè)年度出現(xiàn)匯兌損失風(fēng)險[1]。

二、黑龍江省上市公司防范財務(wù)風(fēng)險外因?qū)Σ?/p>

1.“穩(wěn)增長”應(yīng)對世界經(jīng)濟(jì)不確定性

歐債危機(jī)滲透蔓延、美國經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇及新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)小幅下滑，是黑龍江省上市公司面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定因素。省委省政府應(yīng)幫助企業(yè)應(yīng)對系統(tǒng)風(fēng)險，以減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大的困境。從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢來看，“穩(wěn)增長”應(yīng)高于其他政策性措施?！安淮_定性”與“穩(wěn)增長”構(gòu)成了宏觀層面的動態(tài)平衡，這種動態(tài)的平衡是通過靈活多變的稅收政策、金融政策、法律政策等相互配合來實現(xiàn)的。出臺各項扶持和鼓勵企業(yè)發(fā)展的政策措施，使企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)穩(wěn)定增長，提高企業(yè)的盈利能力和償債能力的同時，盡量提高企業(yè)負(fù)債比重，發(fā)揮企業(yè)財務(wù)杠桿效應(yīng)，提高企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金的合理流動性，改善企業(yè)的信用狀況，增強(qiáng)其融資能力，完善投資決策評價體系，并以此來提升黑龍江上市公司應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的實力。

2.采取穩(wěn)健的貨幣政策

應(yīng)對輸入性通貨膨脹，國家應(yīng)采取積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策等一系列的應(yīng)對措施，其中最主要的是穩(wěn)健的貨幣政策。要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化適時調(diào)整國家宏觀的貨幣政策，使貨幣真正的適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。積極的財政政策包括減稅、大力改善民生基礎(chǔ)設(shè)施等，可以此來刺激減緩的經(jīng)濟(jì)走勢；穩(wěn)健的貨幣政策是應(yīng)對不確定輸入性通脹的動態(tài)需要，也是經(jīng)濟(jì)放緩的必然選擇。黑龍江省作為國家的能源輸出大省，承擔(dān)較高的輸入性通脹帶來的成本上漲，同時加上適度寬松的貨幣政策，致使融資成本增加，企業(yè)資金流動性減弱，資金鏈異常脆弱。國家應(yīng)通過積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策來扶持黑龍江省上市公司的發(fā)展，例如，對老工業(yè)基地企業(yè)適當(dāng)減稅、增加政府對黑龍江上市公司產(chǎn)品的采購規(guī)模、由政府提供信用擔(dān)保幫助企業(yè)融資等措施，提高黑龍江上市公司應(yīng)對輸入性通貨膨脹給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的能力。

3.積極行動規(guī)避匯率風(fēng)險

從國家層面看，規(guī)避匯率風(fēng)險應(yīng)合理利用我國的外匯儲備，進(jìn)行多元化投資，以分散外匯儲備投資風(fēng)險；在國內(nèi)應(yīng)健全金融市場的各項法律法規(guī)，完善金融市場監(jiān)管體系，從整體上提高資本市場應(yīng)對危機(jī)的能力，以此來保證企業(yè)融、投資活動的順暢、有序[2]。黑龍江省上市公司應(yīng)采取積極行動來應(yīng)對人民幣不斷上漲帶來的匯率風(fēng)險。首先，調(diào)整全省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，努力創(chuàng)立自主品牌產(chǎn)品，逐步由勞動密集型產(chǎn)業(yè)向技術(shù)和資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，打造龍江自主知識產(chǎn)權(quán)品牌產(chǎn)品，創(chuàng)建明星企業(yè)和名牌產(chǎn)品，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，提高出口創(chuàng)匯能力。其次，努力降低產(chǎn)品成本和費用，培植新興市場。企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險應(yīng)大力倡導(dǎo)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，以降低產(chǎn)品成本和各項管理費用作為基礎(chǔ)，以不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量為依托，積極開拓新興的國外市場，包括中東、俄羅斯、南非、拉丁美洲等地區(qū)和國家。最后，企業(yè)應(yīng)盡量采用人民幣作為結(jié)算幣種，這是避免匯率風(fēng)險最根本的做法，同時也有利于推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。此外，應(yīng)根據(jù)企業(yè)實際情況運用多種貨幣間的關(guān)系，及時調(diào)整金融工具，適當(dāng)采用外匯遠(yuǎn)期買賣、套期保值等手段來鎖定匯率風(fēng)險。

結(jié)語

針對黑龍江省上市公司財務(wù)風(fēng)險形成外因與防范的研究，在國內(nèi)理論界尚屬首次。通過調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，本地區(qū)上市公司的財務(wù)風(fēng)險形成的外部成因有世界經(jīng)濟(jì)衰退、輸入性通脹和匯率變動等。財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)危機(jī)爆發(fā)直至企業(yè)破產(chǎn)的誘因之一，對黑龍江省上市公司財務(wù)風(fēng)險外因形成分析，本文只是做了一些淺顯的工作，希望能為黑龍江省上市公司防范財務(wù)風(fēng)險提供一些有意義的支持。

參考文獻(xiàn)：

[1] 肖賢輝，謝赤.宏觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險的影響[J].財務(wù)與會計，2012，（10）：19-21.

[2] 曾黎君，平先鋒.人民幣升值對我國外貿(mào)影響及對策探析[J].商場現(xiàn)代化，2012，（3）：81-82.

[責(zé)任編輯 王 佳]