摘 要：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機(jī)是兩個既相互聯(lián)系又存在區(qū)別的財務(wù)專業(yè)術(shù)語。兩者形成的原因不同，導(dǎo)致的后果也不一樣；企業(yè)對兩者加強(qiáng)管理的手段和方法不同，達(dá)到的目標(biāo)也不一樣。正確認(rèn)識兩者之間的區(qū)別與聯(lián)系，不僅有利于企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)危機(jī)管理，也有利于企業(yè)采取正確的措施防范財務(wù)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機(jī)；財務(wù)風(fēng)險；企業(yè)

中圖分類號：F271 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）35-0209-02

金融危機(jī)導(dǎo)致許多企業(yè)深陷危機(jī)而不能自拔的事實，使得越來越多的企業(yè)認(rèn)識到加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制和財務(wù)危機(jī)管理的重要性。近年來，財務(wù)危機(jī)管理和財務(wù)風(fēng)險控制受到中國企業(yè)管理理論界和實務(wù)界的重視，有關(guān)企業(yè)財務(wù)危機(jī)管理與風(fēng)險控制的研究文獻(xiàn)可謂汗牛充棟，且多數(shù)文獻(xiàn)主要側(cè)重財務(wù)危機(jī)預(yù)警。翻閱這些文獻(xiàn)，筆者發(fā)現(xiàn)其中存在一個共同的問題，那就是它們普遍將財務(wù)危機(jī)與財務(wù)風(fēng)險混為一談，研究財務(wù)風(fēng)險的文獻(xiàn)大談財務(wù)危機(jī)，研究財務(wù)危機(jī)的文獻(xiàn)也大談財務(wù)風(fēng)險。筆者認(rèn)為，財務(wù)危機(jī)與財務(wù)風(fēng)險是一對既有聯(lián)系又有區(qū)別的兩個概念，財務(wù)危機(jī)源于財務(wù)風(fēng)險但又不等同于財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)危機(jī)管理是企業(yè)危機(jī)管理的重要組成部分，財務(wù)危機(jī)不僅有其自身形成的機(jī)理和特征，同時也是其他各種危機(jī)的最終和集中體現(xiàn)，因此，弄清財務(wù)危機(jī)與財務(wù)風(fēng)險之間的區(qū)別與聯(lián)系對于提高整個企業(yè)危機(jī)管理和財務(wù)風(fēng)險控制水平意義重大。

一、財務(wù)危機(jī)與財務(wù)風(fēng)險的聯(lián)系

1.財務(wù)危機(jī)源于財務(wù)風(fēng)險，是財務(wù)風(fēng)險的結(jié)果之一

眾所周知，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動可能出現(xiàn)的結(jié)果與期望目標(biāo)之間的偏離程度，這種偏離可能是有利的，也可能是不利的。如果事態(tài)發(fā)展的結(jié)果是有利的，則不會誘發(fā)財務(wù)危機(jī)；如果事態(tài)發(fā)展的結(jié)果出現(xiàn)了不利情況，那就需要看事態(tài)嚴(yán)重的程度，嚴(yán)重的且沒有及時采取有效措施加以挽救的才會導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)。所以，財務(wù)危機(jī)是財務(wù)風(fēng)險發(fā)展到一定階段的可能出現(xiàn)的現(xiàn)象，但不是唯一的結(jié)果。沒有風(fēng)險就不會出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，反之則不成立。也就是說，風(fēng)險是客觀存在的，但危機(jī)未必會形成。

2.兩者都可以通過事前控制和預(yù)警來加強(qiáng)管理

筆者發(fā)現(xiàn)，很多的研究財務(wù)危機(jī)與財務(wù)風(fēng)險的文獻(xiàn)都有一個共同的內(nèi)容，即財務(wù)預(yù)警。對比起來看，你會發(fā)現(xiàn)它們的內(nèi)容、模型等幾乎一樣。究其原因，筆者認(rèn)為，主要是由于兩者都可以通過事前控制和預(yù)警來加強(qiáng)管理，企業(yè)采取措施控制財務(wù)風(fēng)險的同時，產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)的可能性也會降低。相應(yīng)地，人們誤以為財務(wù)風(fēng)險管理等同于財務(wù)危機(jī)管理，這是很多人將兩者混為一談的根本原因。

3.財務(wù)危機(jī)處理不當(dāng)會加劇財務(wù)風(fēng)險

以上可以看出，財務(wù)危機(jī)的發(fā)生有一個逐步的、漸進(jìn)的積累過程，而財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在。財務(wù)危機(jī)可能滋生于財務(wù)風(fēng)險，且財務(wù)危機(jī)的發(fā)生可能加劇財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)危機(jī)是財務(wù)風(fēng)險發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，企業(yè)嚴(yán)格控制財務(wù)風(fēng)險，就會減少財務(wù)危機(jī)的發(fā)生。但反過來，企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)后，如果處理不當(dāng)勢必會加大財務(wù)風(fēng)險，形成惡性循環(huán)。

二、財務(wù)危機(jī)與財務(wù)風(fēng)險的區(qū)別

1.兩者產(chǎn)生的原因不同

企業(yè)所冒的財務(wù)風(fēng)險的大小很大程度上取決于決策者對風(fēng)險的態(tài)度。當(dāng)企業(yè)面臨幾種風(fēng)險方案可供選擇時，偏好風(fēng)險的決策者可能會選擇風(fēng)險程度大的方案以追求高收益，而風(fēng)險厭惡的決策者更喜歡選擇穩(wěn)健的財務(wù)風(fēng)險較小的方案。不同的風(fēng)險決策導(dǎo)致企業(yè)所冒的風(fēng)險不同。

財務(wù)危機(jī)則是在選擇了某種風(fēng)險方案后，由于落后的管理觀念、錯誤的管理行為等，使得企業(yè)對風(fēng)險應(yīng)對不當(dāng)而產(chǎn)生的。但這并不意味著風(fēng)險低的方案就不會產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)，反之，風(fēng)險高也并不是說肯定會出現(xiàn)危機(jī)。風(fēng)險是客觀存在的，也正是由于風(fēng)險的存在才有可能導(dǎo)致危機(jī)，沒有風(fēng)險就沒有危機(jī)，但沒有危機(jī)并不意味著沒有風(fēng)險。

2.兩者導(dǎo)致的后果不同

財務(wù)危機(jī)是企業(yè)財務(wù)狀況逐漸惡化的結(jié)果，主要表現(xiàn)為：現(xiàn)金流量不足、無力償還到期債務(wù)以及不能支付優(yōu)先股股利等，給企業(yè)帶來的后果必然是損害企業(yè)的價值，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。財務(wù)風(fēng)險指的是收益的不確定性，它給企業(yè)帶來的既可能是損失，也可能是收益。筆者認(rèn)為，風(fēng)險與報酬對等，而危機(jī)與損失相聯(lián)。

3.采取的防范方法及處理態(tài)度不同

由于財務(wù)危機(jī)只能給企業(yè)帶來損失，因此對于財務(wù)危機(jī)要防止其發(fā)生或者盡量減少其發(fā)生的次數(shù)。對于其防范手段，既可以采取定量也可以采取定性的措施。定量措施是建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，提前發(fā)出警告信息，以便企業(yè)及時采取有效措施。為了彌補(bǔ)定量分析的不足，定性分析也是防范財務(wù)危機(jī)必不可少的。

對于財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)一旦選擇某方案，其風(fēng)險程度就客觀存在，企業(yè)本身沒有辦法去改變和回避它。如只要企業(yè)舉債經(jīng)營，就要承擔(dān)利息和到期還本，就會有財務(wù)風(fēng)險。但企業(yè)可以采取轉(zhuǎn)嫁、分散等措施來加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的管理。比如，適當(dāng)負(fù)債可以轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹風(fēng)險；通過財務(wù)杠桿等量化方法可以確定是否值得去冒風(fēng)險；還可以通過組合投資方法可以分散風(fēng)險，使財務(wù)風(fēng)險降到最低程度。

4.管理的目的不同

財務(wù)風(fēng)險管理與財務(wù)危機(jī)管理的目的不同：風(fēng)險管理可以通過選擇承擔(dān)風(fēng)險（但必須獲得相應(yīng)報酬）；規(guī)避風(fēng)險（如低負(fù)債）；轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險（如通貨膨脹時期借債）；分散化解（風(fēng)險如投資組合）等形式加強(qiáng)管理。而財務(wù)危機(jī)管理主要從危機(jī)識別、危機(jī)形成機(jī)理分析、、內(nèi)部控制、危機(jī)預(yù)警、危機(jī)挽救五個方面來進(jìn)行。風(fēng)險管理的目的強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與收益的對等，而危機(jī)管理的目的是減少損失。

5.風(fēng)險導(dǎo)致?lián)p失是一種可能出現(xiàn)的現(xiàn)象，危機(jī)是已經(jīng)出現(xiàn)的情況，危機(jī)是風(fēng)險發(fā)展的一種結(jié)果

風(fēng)險程度可以在事前進(jìn)行評估計量，以便確定與所獲得的報酬是否相匹配；而危機(jī)只有等發(fā)生以后才能評價其損害程度。我們事前無法預(yù)料一場臺風(fēng)可能帶來的損失是多大？

企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力不同，遭受危機(jī)的損失以及危機(jī)的程度不一樣。風(fēng)險是一種可能出現(xiàn)的現(xiàn)象，結(jié)果是有利的還是不利的事先并不知道，當(dāng)某種情況出現(xiàn)后已經(jīng)不再叫風(fēng)險，因為結(jié)果已經(jīng)確定，而危機(jī)便是已經(jīng)出現(xiàn)的情況，危機(jī)是風(fēng)險發(fā)展的一種結(jié)果。

三、正確認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機(jī)的區(qū)別和聯(lián)系有利于促進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)危機(jī)管理

競爭環(huán)境日益激烈，企業(yè)所面臨的不確定性也隨之增加。企業(yè)若想生存、發(fā)展和獲利，就必須隨時關(guān)注企業(yè)的財務(wù)狀況，防范財務(wù)危機(jī)的發(fā)生。正確認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機(jī)的區(qū)別與聯(lián)系，對于企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)危機(jī)管理和財務(wù)風(fēng)險控制具有重要的現(xiàn)實意義。

1.促進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理水平的提高

隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的建立與發(fā)展、改革開放的深入和經(jīng)濟(jì)全球化趨勢發(fā)展，企業(yè)理財?shù)膬?nèi)外部環(huán)境發(fā)生了很大的變化，每個企業(yè)在其經(jīng)營過程中，都必須隨時考慮一旦企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，應(yīng)如何處理企業(yè)的財務(wù)事宜，如何保護(hù)各自相關(guān)集團(tuán)的利益以避免破產(chǎn)。因此，財務(wù)危機(jī)管理問題成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的一個重要內(nèi)容。

缺乏資金、會計缺陷、計劃失誤等都可能成為導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的借口。企業(yè)失敗或成功的關(guān)鍵在于管理的質(zhì)量，經(jīng)營管理不善如管理人員素質(zhì)低下、管理制度不健全、擴(kuò)張過度引起的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失調(diào)、擴(kuò)張無力、技術(shù)工藝落后，產(chǎn)品品種質(zhì)量不適應(yīng)市場需求、存貨過多、資金運轉(zhuǎn)調(diào)度欠靈活等都可能成為發(fā)生財務(wù)危機(jī)的誘因，導(dǎo)致企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力下降。因此，研究財務(wù)危機(jī)的成因，進(jìn)行事前的預(yù)測和控制是防范和化解財務(wù)危機(jī)的有效手段，也是提高財務(wù)管理水平的有效手段。

2.促進(jìn)企業(yè)危機(jī)管理水平的提高

大量實踐證明，企業(yè)危機(jī)在很大程度上源于財務(wù)危機(jī)，一個企業(yè)如果在財務(wù)經(jīng)營上陷入困境，企業(yè)危機(jī)就不可避免。目前，中國企業(yè)雖然對財務(wù)危機(jī)有了一定的認(rèn)識，但總體來說財務(wù)危機(jī)的管理水平不是很高，可以說是正處在發(fā)展之中。許多企業(yè)危機(jī)的防范意識比較差，以至于出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)時措手不及，缺乏應(yīng)有的應(yīng)對措施，給企業(yè)經(jīng)營和員工生活帶來嚴(yán)重后果，甚至造成企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

由于財務(wù)危機(jī)處理不當(dāng)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或經(jīng)營極為困難的案例有很多。如果企業(yè)重視財務(wù)危機(jī)管理，關(guān)注、預(yù)控和研究財務(wù)危機(jī)，形成財務(wù)危機(jī)管理的有效機(jī)制，財務(wù)危機(jī)管理的水平就會提高。

3.促進(jìn)企業(yè)的適應(yīng)外部環(huán)境能力和競爭能力的提高

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有許多不確定因素，不可避免的影響中國企業(yè)的財務(wù)管理，況且中國經(jīng)濟(jì)本身處在一個多變時期，不穩(wěn)定因素更多更復(fù)雜。只有企業(yè)知道了怎樣預(yù)先控制財務(wù)危機(jī)，事先做好對付財務(wù)危機(jī)的計劃及研究好處理財務(wù)危機(jī)的措施等，才能不斷的提高企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化的能力，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

綜上所述，從理論上認(rèn)清企業(yè)財務(wù)危機(jī)與財務(wù)風(fēng)險的區(qū)別與聯(lián)系，可以有利于企業(yè)建立起不同于財務(wù)風(fēng)險管理的財務(wù)危機(jī)管理機(jī)制，從而提高企業(yè)的危機(jī)管理水平，減少企業(yè)陷入危機(jī)的風(fēng)險。

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[責(zé)任編輯 仲 琪]