摘 要：物流金融是國內(nèi)近年來逐漸興起的一種新型物流增值服務(wù)，它運(yùn)用金融工具促使物流業(yè)產(chǎn)生價(jià)值增值，在我國很多省市已經(jīng)得到迅猛發(fā)展。目前，我國越來越多的中小企業(yè)開始嘗試通過物流金融產(chǎn)品獲得銀行的貸款授信以改善資金流，國內(nèi)許多物流企業(yè)包括中國外運(yùn)、中儲(chǔ)、中遠(yuǎn)、中鐵現(xiàn)代物流、寶供等多家企業(yè)也積極抓住這一有利時(shí)機(jī)，努力拓展業(yè)務(wù)。

關(guān)鍵詞：物流金融；運(yùn)作模式；物流金融創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F252 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）35-0202-03

一、質(zhì)押監(jiān)管融資模式

質(zhì)押監(jiān)管融資是指借款人以其或第三人所有的商品質(zhì)押，以倉儲(chǔ)企業(yè)對(duì)質(zhì)押商品有效監(jiān)管為前提，向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資的一種授信業(yè)務(wù)，主要包括倉單質(zhì)押和存貨質(zhì)押兩種模式。

（一）倉單質(zhì)押融資模式

倉單質(zhì)押是指融資方將其擁有完全所有權(quán)的貨物存放在金融機(jī)構(gòu)指定的倉儲(chǔ)中心，并以倉儲(chǔ)方出具的倉單在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)押，作為融資擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)質(zhì)押倉單向融資方提供用于經(jīng)營與倉單貨物同類商品的專項(xiàng)貿(mào)易的短期融資業(yè)務(wù)。

倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)模式的出現(xiàn)主要是因?yàn)槲覈蟛糠种行∑髽I(yè)普遍缺乏能為金融機(jī)構(gòu)所認(rèn)可的固定資產(chǎn)或有實(shí)力的第三方為其擔(dān)保，它們根本不可能以傳統(tǒng)的方式向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資，而且企業(yè)的產(chǎn)品庫存占用了它們大量的資金，如何盤活這部分資金、加快資金的周轉(zhuǎn)速度也是這些企業(yè)一直思索和探討的問題。從金融機(jī)構(gòu)方面來看，它們也遇到了放貸不暢和如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的問題，為了解決這個(gè)問題，金融機(jī)構(gòu)一直在積極探索和尋求具有變現(xiàn)快且風(fēng)險(xiǎn)低的金融產(chǎn)品，其中倉單質(zhì)押就是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的一個(gè)成果。

1.典型倉單質(zhì)押模式。這是倉單質(zhì)押的基本模式，這種模式的操作方式是融資方把貨物存儲(chǔ)在金融機(jī)構(gòu)指定的倉庫中，然后憑倉庫開具的貨物倉儲(chǔ)憑證向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貨物的價(jià)值向客戶提供一定比例的融資。在典型倉單質(zhì)押模式中，第三方物流企業(yè)根據(jù)融資方與金融機(jī)構(gòu)簽訂的質(zhì)押貸款合同以及三方簽訂的“倉單質(zhì)押”業(yè)務(wù)合作協(xié)議書。

2.非典型倉單質(zhì)押模式。這是在典型倉單質(zhì)押模式基礎(chǔ)上的一種延伸，它不僅是倉單質(zhì)押模式發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，更是倉單質(zhì)押配套設(shè)施完善到一定程度的必然。綜合業(yè)務(wù)型倉單質(zhì)押模式便是非典型倉單質(zhì)押模式的一種，它是在典型倉單質(zhì)押模式的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它簡化了典型倉單質(zhì)押模式的運(yùn)作流程，提高了運(yùn)作效率。

在綜合業(yè)務(wù)型倉單質(zhì)押模式中，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運(yùn)營現(xiàn)狀、資產(chǎn)負(fù)債比例以及信用程度，授予第三方物流企業(yè)一定的信貸額度。第三方物流企業(yè)可以直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供便捷靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，由第三方物流企業(yè)直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的全過程，金融機(jī)構(gòu)則基本上不參與該質(zhì)押貸款項(xiàng)目的具體運(yùn)作。這種運(yùn)作模式把大部分的業(yè)務(wù)操作集中到第三方物流企業(yè)身上，金融機(jī)構(gòu)只要負(fù)責(zé)對(duì)第三方物流企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一授信，其他的都由第三方物流企業(yè)負(fù)責(zé)。

倉單質(zhì)押是傳統(tǒng)儲(chǔ)運(yùn)向現(xiàn)代物流發(fā)展的一個(gè)延伸業(yè)務(wù)，同時(shí)，它也被看成是一種金融產(chǎn)品。倉單質(zhì)押比較適應(yīng)我國目前企業(yè)融資難、金融機(jī)構(gòu)放貸難的市場現(xiàn)狀，能夠較好地解決金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱的矛盾。它通過第三方物流企業(yè)作為第三方擔(dān)保人，有效地規(guī)避了金融風(fēng)險(xiǎn)，這可以在一定程度上解決我國目前信用體系不健全的問題。

（二）存貨質(zhì)押融資模式

存貨質(zhì)押融資模式也稱基于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)模式，是指借方企業(yè)，將其擁有的動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保，向資金提供方如銀行出質(zhì)，同時(shí)，將質(zhì)物轉(zhuǎn)交給具有合法保管動(dòng)產(chǎn)資格的物流企業(yè)（中介方）進(jìn)行保管，以獲得貸款的業(yè)務(wù)活動(dòng)。存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)是物流企業(yè)參與下的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)。

在我國現(xiàn)實(shí)實(shí)踐中，此類業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋有色金屬、鋼材、建材、石油、家電等十幾個(gè)行業(yè)。糧油、棉花、有色金屬、鋼材、紙漿、玻璃、汽車、橡膠、化肥、原油等，因價(jià)值穩(wěn)定以及市場流通性好，而納入質(zhì)押的范圍。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押品種的選擇，在一定程度上反映出商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的考慮。另外，一些商業(yè)銀行和物流企業(yè)在實(shí)踐中逐步摸索出了“總量控制”和“不斷追加部分保證金——贖出部分質(zhì)押物”等操作方式，在確保信貸安全的前提下，增強(qiáng)了質(zhì)押商品的流動(dòng)性。

（三）兩種業(yè)務(wù)模式的比較分析

兩種模式的共同之處表現(xiàn)在：（1）兩種業(yè)務(wù)模式都屬于質(zhì)押范疇，被用來作為規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)的手段。（2）兩種模式實(shí)質(zhì)上都要關(guān)注質(zhì)押商品的價(jià)值及其浮動(dòng)和變化。（3）業(yè)務(wù)參與方相同，都包括銀行、借方企業(yè)和物流企業(yè)，相互關(guān)系是比較相似的。

兩種業(yè)務(wù)模式的區(qū)別主要表現(xiàn)在：（1）在法律上，兩種業(yè)務(wù)的標(biāo)的物的性質(zhì)不同。在第一種業(yè)務(wù)形態(tài)中，標(biāo)的是倉單，它是物權(quán)的憑證，為有價(jià)憑證；在第二種業(yè)務(wù)形態(tài)中標(biāo)的是動(dòng)產(chǎn)，屬于實(shí)物范疇。（2）業(yè)務(wù)操作的流程有所區(qū)別。權(quán)利質(zhì)押模式需要考查倉單的信息和真實(shí)性，而動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押模式需要對(duì)動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值、進(jìn)出進(jìn)行管理等。

二、保兌倉模式

這是國內(nèi)金融資本市場中近幾年出現(xiàn)的為保證市場資金流轉(zhuǎn)安全、維護(hù)金融機(jī)構(gòu)利益而產(chǎn)生的新的業(yè)務(wù)項(xiàng)目。它出現(xiàn)的背景是金融資本在國內(nèi)流通領(lǐng)域的安全性存在較大風(fēng)險(xiǎn)，市場誠信度缺乏保證，為了擴(kuò)大經(jīng)營項(xiàng)目，增加經(jīng)營品種，提高貸款資金的安全性，金融機(jī)構(gòu)提出了保兌倉業(yè)務(wù)。它的基本思路是：金融機(jī)構(gòu)為確保金融資本金的安全，在供應(yīng)商和經(jīng)銷商之間有基本的買賣合同關(guān)系以及供應(yīng)商向金融機(jī)構(gòu)作出相關(guān)承諾的前提下，經(jīng)銷商向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)以供應(yīng)商為收款人的貸款額度，并由金融機(jī)構(gòu)控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)。

保兌倉模式的操作流程是：首先，由供應(yīng)商、經(jīng)銷商、第三方物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)四方簽署“保兌倉業(yè)務(wù)”合作協(xié)議書，經(jīng)銷商根據(jù)與供應(yīng)商簽訂的《購銷合同》向金融機(jī)構(gòu)交納一定比率的保證金，該款項(xiàng)應(yīng)不少于經(jīng)銷商計(jì)劃向供應(yīng)商在提貨的價(jià)款，申請(qǐng)開立金融機(jī)構(gòu)承兌匯票，專項(xiàng)用于向供應(yīng)商支付貨款；之后，由第三方物流企業(yè)提供承兌擔(dān)保，經(jīng)銷商以貨物對(duì)第三方物流企業(yè)進(jìn)行反擔(dān)保。第三方物流企業(yè)根據(jù)所掌控貨物的銷售情況和庫存情況按比例決定承保金額，并收取監(jiān)管費(fèi)用。金融機(jī)構(gòu)給供應(yīng)商開出承兌匯票后，供應(yīng)商向第三方物流企業(yè)的倉庫交貨，此時(shí)轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押。這一過程中，供應(yīng)商承擔(dān)回購義務(wù)。在該模式的運(yùn)作過程中，作為第三方物流企業(yè)，應(yīng)當(dāng)在實(shí)際操作中注意以下事項(xiàng)：第一，必須對(duì)經(jīng)銷商的資信進(jìn)行核查。了解經(jīng)銷商背景情況、經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)分布、銷量基本情況、場預(yù)測及銷售分析、財(cái)務(wù)狀況及償債能力、借款用途及還款資金來源、反擔(dān)保情況、與金融機(jī)構(gòu)往來及或有負(fù)債情況、綜合分析風(fēng)險(xiǎn)程度、其他需要說明的情況、調(diào)查結(jié)論等。第二，要求貨主進(jìn)行反擔(dān)保，其方式為抵押或質(zhì)押。貨主應(yīng)提供以下材料：抵押物、質(zhì)物清單；抵押物、質(zhì)物權(quán)力憑證；抵押物、質(zhì)物的評(píng)估資料；保險(xiǎn)單；抵押物、質(zhì)物為共有的，提供全體共有人同意的聲明；抵押物、質(zhì)物為海關(guān)監(jiān)管的，提供海關(guān)同意抵押或質(zhì)押的證明；抵押人、質(zhì)押人為國有企業(yè)，提供主管部門及國有資產(chǎn)管理部門同意抵押或質(zhì)押的證明；董事會(huì)同意抵押、質(zhì)押的決議；其他有關(guān)材料。

三、物流保理模式

保理又稱保付代理，是指出口企業(yè)以賒銷、承兌交單等方式銷售貨物時(shí)，保理商買進(jìn)出口企業(yè)的應(yīng)收賬款，并向其提供資金融通、進(jìn)口企業(yè)資信評(píng)價(jià)、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等一系列的綜合金融服務(wù)。

在物流保理業(yè)務(wù)的運(yùn)作過程中，客戶在其產(chǎn)品置于第三方物流企業(yè)監(jiān)管之下的同時(shí)就能憑提單獲得物流企業(yè)預(yù)付的貨款，貨物運(yùn)輸和保理業(yè)務(wù)的辦理是同時(shí)進(jìn)行的。從目前物流的發(fā)展趨勢來看，第三方物流企業(yè)越來越多地介入到客戶的供應(yīng)鏈管理當(dāng)中，因而往往對(duì)于買賣雙方的經(jīng)營狀況和資信程度都有相當(dāng)深入的了解，因此在進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)不僅手續(xù)較金融機(jī)構(gòu)更為簡捷方便，而且其風(fēng)險(xiǎn)也能夠得到有效的降低。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)保理業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于買賣雙方對(duì)它的合謀性欺騙，一旦金融機(jī)構(gòu)在信用評(píng)估時(shí)出現(xiàn)失誤，就很可能財(cái)貨兩空。而在物流保理業(yè)務(wù)中，由于貨物尚在物流企業(yè)手中，這一風(fēng)險(xiǎn)顯然已得到大大的降低。即使第三方物流企業(yè)因無法追討貨款而將貨物滯留于手中，由于其對(duì)于所運(yùn)輸?shù)呢浳锸袌鲇邢喈?dāng)?shù)牧私猓c該行業(yè)內(nèi)部的供應(yīng)商和銷售商也往往有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此在貨物變現(xiàn)時(shí)能夠享受到諸多的便利，使貨物得到最大程度的保值。

四、幾種業(yè)務(wù)模式的比較分析

質(zhì)押監(jiān)管融資是指借款人以其或第三人所有的商品質(zhì)押，以倉儲(chǔ)企業(yè)對(duì)質(zhì)押商品有效監(jiān)管為前提，向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資的一種授信業(yè)務(wù)，主體是借款人或第三方。

保兌倉模式的運(yùn)作主體則是供應(yīng)商和金融機(jī)構(gòu)，即供應(yīng)商作出如果在承兌期限內(nèi)經(jīng)銷商不能實(shí)現(xiàn)承兌金額的銷售，供應(yīng)商承諾向金融機(jī)構(gòu)退回承兌金額與發(fā)貨金額的差價(jià)的前提下，經(jīng)銷商向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)以供應(yīng)商為收款人的貸款額度，并由金融機(jī)構(gòu)控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)。

物流保理模式的主體是保理商，即當(dāng)出口企業(yè)以賒銷、承兌交單等方式銷售貨物時(shí)，保理商買進(jìn)出口企業(yè)的應(yīng)收賬款，并向其提供資金融通、進(jìn)口企業(yè)資信評(píng)價(jià)、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等一系列的綜合金融服務(wù)。

五、物流企業(yè)經(jīng)營模式創(chuàng)新

近年來，物流中心開展包括金融服務(wù)功能的綜合物流服務(wù)業(yè)務(wù)，大力推進(jìn)現(xiàn)代金融物流業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，在做實(shí)和坐穩(wěn)既有物流產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)管理，完善制度化流程，積極探索和開發(fā)新的延伸增值服務(wù)項(xiàng)目及業(yè)務(wù)模式，以實(shí)現(xiàn)商流、物流、資金流的有機(jī)結(jié)合，較好地提高了企業(yè)的盈利能力，拓展了企業(yè)的發(fā)展空間。

物流中心積極探索并創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，開發(fā)了以動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押為前提，在物流供應(yīng)鏈中融入以有形市場控貨貿(mào)易形式的金融物流服務(wù)，控貨貿(mào)易業(yè)務(wù)是金融物流的創(chuàng)新產(chǎn)品，是倉單質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)的延伸和發(fā)展，即物流中心與有業(yè)務(wù)需求的鋼材經(jīng)銷商之間開展以控制其鋼材庫存現(xiàn)貨為前提，利用金融工具，通過與鋼廠及鋼材經(jīng)銷商之間的貿(mào)易來獲取利潤的一種經(jīng)營方式。

為了更好地發(fā)揮物流中心自辦鋼材市場的優(yōu)勢，在這項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展過程中，從研發(fā)設(shè)計(jì)、理順流程、制定規(guī)章、模擬運(yùn)行到機(jī)構(gòu)調(diào)整、人員培訓(xùn)、落實(shí)職責(zé)、過程控制進(jìn)行一系列流程組裝直至最終取得成功。2007年，金融物流所取得的利潤總額占全年利潤總額的48.09%；2008年上半年，金融物流收入已占到企業(yè)總收入的78.58%。以上數(shù)據(jù)顯示金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新所取得的成績是顯著的，也說明了創(chuàng)新的必要性。

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[責(zé)任編輯 杜 娟]