摘 要：隨著金融的不斷深化和創(chuàng)新，新疆影子銀行近幾年發(fā)展迅速，在一定程度上為新疆經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了推動(dòng)作用，但影子銀行本身的脆弱性不可避免地會(huì)影響到新疆金融的各個(gè)領(lǐng)域；著眼于影子銀行在新疆的發(fā)展現(xiàn)狀，就其對新疆金融的影響展開分析，并對其存在的問題進(jìn)行深入探討，以期更好地規(guī)范影子銀行發(fā)展，使之成為新疆金融的有益補(bǔ)充。

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融深化；金融監(jiān)管；新疆

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）22-0114-03

一、影子銀行在新疆的發(fā)展現(xiàn)狀分析

（一）影子銀行的定義及特征

影子銀行最早由太平洋管理公司執(zhí)行董事McCulley（2007）提出，意指脫離政府監(jiān)管，代行銀行之職卻無銀行之實(shí)的金融機(jī)構(gòu)。金融危機(jī)后，影子銀行備受國內(nèi)外關(guān)注，很多國內(nèi)外專家學(xué)者也在致力于影子銀行的研究；一般認(rèn)為影子銀行包括委托貸款、銀信合作、投資銀行、私募股權(quán)融資、小額貸款公司、民間融資等。

影子銀行的特征主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）批發(fā)業(yè)務(wù)模式；傳統(tǒng)商業(yè)銀行主要對居民或企業(yè)采取的是零售業(yè)務(wù)模式，而影子銀行是對機(jī)構(gòu)投資者采取的批發(fā)業(yè)務(wù)模式。（2）杠桿化操作；影子銀行無論是融資渠道還是資金實(shí)力都不如銀行類金融機(jī)構(gòu)，因此影子銀行為投資獲利必須采用高杠桿操作。（3）低透明度；影子銀行長期游離于監(jiān)管體制之外，所以影子銀行的信息披露很不充分。

（二）新疆影子銀行的主要類型

1.委托貸款。委托貸款之所以會(huì)產(chǎn)生是因?yàn)榉稍谀撤N程度上禁止企業(yè)之間借貸活動(dòng)。新疆的委托貸款也是如此，為了使不同企業(yè)的資金余缺得到調(diào)節(jié)，政府允許銀行類金融機(jī)構(gòu)作為中介來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投融資需要。隨著西部大開發(fā)的實(shí)施，新疆金融體系主要傾向國有企業(yè)或大企業(yè)，上市公司很容易利用自身優(yōu)勢在股票市場或債券市場募集到足夠資金，或從銀行類金融機(jī)構(gòu)獲得較低利率貸款。一旦這些上市公司沒有好的投資項(xiàng)目，它們就會(huì)把閑余資金通過商業(yè)銀行貸給其他企業(yè)，從中謀利（見圖1）。

2.銀信合作理財(cái)。近幾年新疆銀行類金融機(jī)構(gòu)和信托投資公司的合作越來越緊密，銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，一定程度上滿足了新疆金融業(yè)的發(fā)展需求。銀信理財(cái)是銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品向社會(huì)公眾募集資金，之后將這筆資金轉(zhuǎn)由信托公司管理，并由信托公司投資到合適的項(xiàng)目中去，這能夠有效規(guī)避政府監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)銀行通過金融產(chǎn)品增加貸款的目的，從而增加了銀行和信托公司的業(yè)務(wù)收入（見下頁圖2）。

3.表外業(yè)務(wù)。隨著利率市場化進(jìn)程的加快，銀行傳統(tǒng)的以存貸差為主營業(yè)務(wù)收入的經(jīng)營模式受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，銀行為保持良好的經(jīng)營效益，必須加大表外業(yè)務(wù)的投入。近幾年新疆銀行業(yè)也在不斷拓展表外業(yè)務(wù)，并取得一些進(jìn)展?，F(xiàn)階段新疆銀行業(yè)的表外業(yè)務(wù)主要包括擔(dān)保、承諾、金融衍生類業(yè)務(wù)等，總體看，表外業(yè)務(wù)已成為今后銀行競爭的焦點(diǎn)，并在一定程度上有替代銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的跡象。

4.準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)。準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)是指雖沒有金融機(jī)構(gòu)之名，但有金融之實(shí)，從事金融活動(dòng)，不受國家監(jiān)管部門直接監(jiān)管的企業(yè)。新疆的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)主要包括小額貸款公司、擔(dān)保公司、融資租賃公司、典當(dāng)行等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2013年1月末，新疆有小額貸款公司108家，貸款余額59.4億元；融資性擔(dān)保公司79家；典當(dāng)行78家。

5.民間金融活動(dòng)。新疆地處西部，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對落后于中東部地區(qū)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總體情況還不算好，金融機(jī)構(gòu)的覆蓋面也不夠廣，這就導(dǎo)致新疆民間金融活動(dòng)比較活躍?？傮w來看，新疆民間金融主要包括以下幾種。一是居民間的借貸，主要解決居民的日常生活消費(fèi)，小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或資金周轉(zhuǎn)。這種借貸的前提必須建立在相互了解、相互信任的基礎(chǔ)上。二是企業(yè)內(nèi)部集資。企業(yè)內(nèi)集資主要指面向企業(yè)內(nèi)部職工的集資。三是企業(yè)間借貸。由于向銀行類金融機(jī)構(gòu)融資的門檻相對較高，導(dǎo)致新疆的企業(yè)間借貸十分活躍，但企業(yè)間借貸在某種程度上會(huì)擾亂金融秩序，所以國家對這方面還是有所限制。四是私募股權(quán)投資。私募股權(quán)投資近幾年在新疆發(fā)展迅速，這在一定程度上解決了非上市公司的融資難問題，但它也隱藏著很大風(fēng)險(xiǎn)。

二、影子銀行對新疆金融影響分析

影子銀行是金融深化和創(chuàng)新的結(jié)果，并且具有靈活性、創(chuàng)新性的特點(diǎn)，這在一定程度上彌補(bǔ)了銀行類金融機(jī)構(gòu)的不足，但影子銀行在發(fā)展過程中也不可避免地會(huì)存在一些問題，這勢必會(huì)對新疆金融的穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。

（一）影子銀行抬高融資成本

由于銀行的貸款門檻較高，新疆大部分中小企業(yè)很難從銀行獲得貸款，企業(yè)為了維持生存，只能轉(zhuǎn)向委托貸款和民間借貸等融資渠道。但是委托貸款和民間借貸的成本相對較高。據(jù)了解，新疆委托貸款的利率絕大部分都在10%以上，民間借貸的利率更是高的驚人，一般在30%左右，有的甚至達(dá)到40%～50%。而中小企業(yè)的平均利潤率一般不會(huì)超過10%，這無疑給中小企業(yè)帶來了沉重負(fù)擔(dān)，有的企業(yè)甚至只能選擇倒閉。

（二）理財(cái)產(chǎn)品逃避監(jiān)管，給投資者理財(cái)造成風(fēng)險(xiǎn)

理財(cái)產(chǎn)品屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，很難在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中真實(shí)地反應(yīng)出來，銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品目的在于變相增加銀行的貸款規(guī)模，這無疑隱藏著很大風(fēng)險(xiǎn)。更何況銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品籌集的資金不一定都能投到合適的項(xiàng)目上，一旦投資失敗，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯現(xiàn)，給理財(cái)投資者造成嚴(yán)重?fù)p失。

（三）風(fēng)險(xiǎn)將傳導(dǎo)至正規(guī)金融機(jī)構(gòu)

隨著金融的發(fā)展，影子銀行已經(jīng)不是單純意義上的獨(dú)立業(yè)務(wù)經(jīng)營，它和銀行的合作關(guān)系越來越緊密。一旦某些理財(cái)產(chǎn)品和民間融資的資金不能完全收回，將會(huì)造成資金鏈的斷裂，產(chǎn)生嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；影子銀行遭受重創(chuàng)，這將不可避免地會(huì)影響到銀行類金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的交叉感染。

（四）民間融資活動(dòng)不規(guī)范將會(huì)引發(fā)社會(huì)問題和市場風(fēng)險(xiǎn)

新疆的民間融資相對比較活躍，如果不加以嚴(yán)格規(guī)范可能會(huì)引發(fā)社會(huì)問題，對整個(gè)新疆金融的穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。如引發(fā)經(jīng)濟(jì)糾紛和誘發(fā)經(jīng)濟(jì)犯罪等。除此之外，還可能導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)，例如一些融資性中介金融機(jī)構(gòu)變相從事高利貸活動(dòng)，擾亂正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。

（五）削弱宏觀調(diào)控效果

影子銀行體系具有信用創(chuàng)造功能，并且同樣行使著貨幣銀行的職能，但影子銀行體系長期游離于政府的監(jiān)管之外，央行很難掌握它的相關(guān)信息。央行的宏觀調(diào)控效果會(huì)因此而大大減弱；很多研究表明，新增人民幣貸款增量已經(jīng)不能準(zhǔn)確反映中國的融資情況。要提高宏觀調(diào)控的效果，必須完整和全面分析社會(huì)總的融資情況，將銀行的表外業(yè)務(wù)、非銀行類金融機(jī)構(gòu)提供的資金總量以及直接融資納入統(tǒng)計(jì)范圍之內(nèi)。

三、新疆影子銀行監(jiān)管的對策建議

（一）建立新疆影子銀行科學(xué)監(jiān)測評估體系與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

對于影子銀行的發(fā)展，要將其納入新疆宏觀審慎的監(jiān)管框架之內(nèi)。一方面要重視影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測，以填補(bǔ)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測盲區(qū)。另一方面要充分運(yùn)用社會(huì)融資規(guī)模等指標(biāo)來評估影子銀行金融資產(chǎn)規(guī)模以了解其對整個(gè)金融體系的影響。其次是建立影子銀行監(jiān)測評估與預(yù)警體系，并作為金融體系穩(wěn)定性評估的重要組成部分。

（二）強(qiáng)化新疆影子銀行內(nèi)控建設(shè)，建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻機(jī)制

由于影子銀行與銀行類金融機(jī)構(gòu)的密切相關(guān)性，銀行類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定，建立相應(yīng)的防火墻機(jī)制，以避免影子銀行所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)真落實(shí)“三個(gè)辦法，一個(gè)指引”，嚴(yán)防影子銀行從銀行類金融機(jī)構(gòu)套取資金流向私募股權(quán)基金、民間融資等領(lǐng)域。此外，還要嚴(yán)格禁止銀行類金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員參與民間融資活動(dòng)，防止風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳遞。

（三）建立健全影子銀行相關(guān)立法

影子銀行之所以長期游離于監(jiān)管體系之外，主要是法律還不夠規(guī)范。彌補(bǔ)這方面的法律空白顯得格外重要。一是盡快出臺《銀行理財(cái)管理辦法》、《委托貸款管理辦法》、《銀行表外業(yè)務(wù)管理?xiàng)l例》等相關(guān)法律法規(guī)，為影子銀行體系規(guī)范化發(fā)展提供支撐。二是加快民間金融法律法規(guī)建設(shè)，促進(jìn)民間融資活動(dòng)的規(guī)范化發(fā)展。三是對影子銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、市場準(zhǔn)入及退出機(jī)制進(jìn)行規(guī)范，促使影子銀行體系的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)健康有序發(fā)展。

（四）加強(qiáng)新疆監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)與合作

中國各地區(qū)對金融業(yè)主要實(shí)行分業(yè)監(jiān)管模式，因此要對影子銀行機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)行歸口管理的方法；合理確定各管理部門的管理邊界，加強(qiáng)新疆各監(jiān)管部門之間的合作與協(xié)調(diào)，完善新疆銀監(jiān)局、證監(jiān)局和人民銀行金融監(jiān)管的聯(lián)席會(huì)議制度，建立各監(jiān)管部門的有效合作機(jī)制，提高監(jiān)管效率。

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[責(zé)任編輯 吳明宇]