摘要：本文通過(guò)探討國(guó)內(nèi)外海外私人投資的狀況，針對(duì)我國(guó)實(shí)際提出建立投資保證制度。國(guó)家應(yīng)該充分發(fā)揮政府的作用，監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行及時(shí)引導(dǎo)；構(gòu)建海外投資協(xié)調(diào)機(jī)制，如簽署雙邊、多邊以及國(guó)際投資保護(hù)協(xié)定，以保障海外投資安全和避免損失；鼓勵(lì)建立海外投資保險(xiǎn)制度，完善海外投資金融保障體系，降低海外投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：投資；風(fēng)險(xiǎn)；保證制度；法律建設(shè)；政府監(jiān)管

當(dāng)今社會(huì)發(fā)展日新月異，經(jīng)濟(jì)駛?cè)肟燔?chē)道，尤其自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，年均增長(zhǎng)8%以上，同時(shí)我國(guó)海外直接投資發(fā)展迅速擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)對(duì)外直接投資金額累計(jì)達(dá)50多億美元，擁有境外投資企業(yè)5500多家，遍及世界上130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

隨著我國(guó)海外直接投資的迅猛發(fā)展，如何借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，建立符合中國(guó)國(guó)情的海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度，已成為亟待研究的重要問(wèn)題。

一、國(guó)外私人投資保險(xiǎn)與保證制度的特點(diǎn)

海外私人投資保險(xiǎn)制度是資本輸出國(guó)為了保護(hù)本國(guó)海外私人投資，消除本國(guó)國(guó)民海外私人投資的政治風(fēng)險(xiǎn)而建立的一種保護(hù)制度。二戰(zhàn)后，世界資本輸出國(guó)先后建立了本國(guó)的海外私人投資保險(xiǎn)制度。由于各國(guó)立法不同，各國(guó)有關(guān)海外私人投資保險(xiǎn)制度的法律規(guī)定也不盡相同。海外私人投資保險(xiǎn)制度主要有美國(guó)和日本兩種類(lèi)型。

美國(guó)是世界上最早在海外實(shí)行保險(xiǎn)制度的國(guó)家。1948年4月，美國(guó)根據(jù)《對(duì)外援助法》制定了《經(jīng)濟(jì)合作法》，并設(shè)立“經(jīng)濟(jì)合作署”，管理援外事務(wù)即海外私人投資，開(kāi)始實(shí)行海外私人投資保險(xiǎn)制度。1969年，美國(guó)修訂《對(duì)外援助法》，同時(shí)設(shè)立“海外私人投資公司”，成為美國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)與保證的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。由于此項(xiàng)制度行之有效地保護(hù)了資本輸出國(guó)海外私人投資的安全與利益，德國(guó)、法國(guó)、挪威、加拿大、瑞士、英國(guó)等也效仿美國(guó)，先后建立了本國(guó)的海外私人投資保險(xiǎn)制度。

日本的海外保險(xiǎn)制度始源于1956年，是在日本輸出信用保險(xiǎn)制的基礎(chǔ)上形成的。根據(jù)日本1956年《輸出保險(xiǎn)法》的規(guī)定，日本海外私人投資保險(xiǎn)原為“海外私人投資原本保險(xiǎn)”和“海外私人投資利潤(rùn)保險(xiǎn)”兩種制度。為了進(jìn)一步充實(shí)投資保險(xiǎn)制度的內(nèi)容，日本政府于1970年5月對(duì)這兩種制度實(shí)行了一元化，其基本特點(diǎn)是采取單邊保險(xiǎn)制度，即不以與東道國(guó)訂立雙邊投資保護(hù)協(xié)定為法定前提，日本自然人、法人在國(guó)外的投資都可以申請(qǐng)保險(xiǎn)。①

二、構(gòu)建我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度

（一）、我國(guó)海外私人投資的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)海外直接投資發(fā)展較快。著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國(guó)企業(yè)共完成110起海外并購(gòu)交易，與2011年相比增長(zhǎng)93%；披露的并購(gòu)金額達(dá)到280 .99億美元，同比增長(zhǎng)112.9%。來(lái)自商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年底，我國(guó)境內(nèi)投資者共在全球178個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)1.8萬(wàn)家，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資3220億美元。

與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)海外投資的領(lǐng)域更加廣泛，在對(duì)能源類(lèi)并購(gòu)對(duì)象興趣持續(xù)的同時(shí)，對(duì)工業(yè)類(lèi)、消費(fèi)品類(lèi)、高科技類(lèi)的興趣也在上升。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)的背景下，中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)的目標(biāo)也逐漸由資源為主轉(zhuǎn)向技術(shù)與品牌，以尋求新技術(shù)的引入或產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)充。②

一般而言，因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家的企業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較薄弱，投資政治風(fēng)險(xiǎn)因素也較多較多，一旦東道主政策調(diào)整或經(jīng)濟(jì)、社會(huì)振蕩，將會(huì)對(duì)企業(yè)造成的大量損失。我國(guó)在海外動(dòng)蕩地區(qū)投資活動(dòng)中，近年來(lái)各種突發(fā)事件時(shí)有發(fā)生，一旦東道國(guó)出現(xiàn)較大的政治風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)給我方海外私人投資者造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，使他們的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)難以正常進(jìn)行，或在政策和法律方面受到歧視，甚至整個(gè)企業(yè)資產(chǎn)被征用或沒(méi)收。③在目前復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中，為切實(shí)保護(hù)我國(guó)投資者的利益，促進(jìn)海外私人投資發(fā)展，構(gòu)建我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度已提到重要的議事日程。

（二）、我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度要堅(jiān)持的原則

海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度在發(fā)達(dá)的資本輸出國(guó)經(jīng)過(guò)半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展已相當(dāng)完備。我國(guó)在立足于本國(guó)國(guó)情的情況下，有必要對(duì)其行之有效的經(jīng)驗(yàn)充分加以借鑒和吸收。從發(fā)展趨勢(shì)看，加入WTO后，我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度應(yīng)逐步與國(guó)際規(guī)范接軌。為此，我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度的立法應(yīng)體現(xiàn)以下原則：

1、國(guó)家應(yīng)成為海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度法律關(guān)系的主體。我國(guó)1995年6月通過(guò)的《保險(xiǎn)法》，只是在現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司的基礎(chǔ)上調(diào)整商業(yè)保險(xiǎn)關(guān)系的基本法律，并未體現(xiàn)國(guó)家身份所特有的權(quán)威保險(xiǎn)。因此，有必要建立一個(gè)以國(guó)家為主體的、統(tǒng)一的海外私人投資機(jī)構(gòu)，主管海外私人投資的各方面工作，如負(fù)責(zé)制定中長(zhǎng)期海外私人投資發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)與戰(zhàn)略規(guī)劃，制定海外私人投資的方針政策，在宏觀上統(tǒng)一管理與協(xié)調(diào)全國(guó)各行業(yè)的海外私人投資活動(dòng)，主管海外私人投資的審批等。

2、私人投資應(yīng)成為海外主要承保對(duì)象。從投資結(jié)構(gòu)上看，目前我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)在海外私人投資中所占的比重過(guò)高，而私人投資所占的比重過(guò)低。因此，在政策導(dǎo)向上，我國(guó)應(yīng)積極鼓勵(lì)私人資本向海外私人投資。發(fā)達(dá)國(guó)家海外私人投資保險(xiǎn)制度中的“合格的投資者”主要指私人資本，用國(guó)家財(cái)政資金為國(guó)有資產(chǎn)保險(xiǎn)顯然沒(méi)有意義。④

3、海外私人投資保險(xiǎn)制度應(yīng)與中小企業(yè)信用保證制度相結(jié)合。為了加快我國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的步伐，不僅應(yīng)充分發(fā)揮中央和地方形成的一批具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的大型外貿(mào)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)型跨國(guó)公司和跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)的“旗艦”作用，而且應(yīng)積極推動(dòng)有條件的中小企業(yè)直接進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)。⑤我國(guó)不少中小企業(yè)在名牌優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品、生產(chǎn)技術(shù)尤其在中國(guó)的傳統(tǒng)技術(shù)和產(chǎn)品方面擁有優(yōu)勢(shì)，可以在國(guó)際市場(chǎng)上大顯身手。“人世”后，我國(guó)將有越來(lái)越多的中小企業(yè)直接參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，政府在發(fā)展大型跨國(guó)企業(yè)的同時(shí)，應(yīng)積極扶植中小企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。⑥中小企業(yè)信用保證制度是政府為幫助中小企業(yè)解決籌措資金的困難而建立的制度，它具有海外私人投資保險(xiǎn)制度無(wú)法取代的功能。

4、利用國(guó)際雙邊和多邊投資條約保護(hù)與海外私人投資保險(xiǎn)制度相結(jié)合。目前，我國(guó)已與65個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了促進(jìn)和保護(hù)投資的協(xié)定。這些雙邊條約為我國(guó)向締約國(guó)境內(nèi)的直接投資提供了有力的法律保護(hù)。然而，僅僅依靠國(guó)際公約的保護(hù)顯然是不夠的，現(xiàn)實(shí)中就每一項(xiàng)海外私人投資向多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)投保也存在諸多不便。因此，既要充分利用雙邊投資條約和多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約的保護(hù)作用，又要與我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)制度緊密結(jié)合，從而建立起完善的海外私人投資保護(hù)法律體系。

三、構(gòu)建我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)與保證制度的建議

（一）、加快建立有關(guān)法律法規(guī)

國(guó)家政府要通過(guò)立法、條約等形式，結(jié)合實(shí)際制定科學(xué)的管理制度，為我國(guó)海外私人投資的發(fā)展提供理論支撐。同時(shí)應(yīng)不斷完善海外投資機(jī)構(gòu)。我國(guó)現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司僅是普通的民間公司，未能充分體現(xiàn)海外私人投資保險(xiǎn)所具有的國(guó)家的權(quán)威性，我國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的設(shè)置宜采取成立國(guó)務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)的中國(guó)海外私人投資保險(xiǎn)公司的形式，可以避免或減少審批決策與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)相分離所產(chǎn)生的弊端。⑦

（二）、逐步完善海外私人投資金融政策支持體系

由于我國(guó)海外投資還處于起步階段，企業(yè)規(guī)模小，資金不足，商業(yè)性金融大多不愿意承擔(dān)企業(yè)發(fā)展初期的風(fēng)險(xiǎn)，貸款條件苛刻且金額有限，不能滿足企業(yè)的融資需求。為有效解決這一問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)當(dāng)圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，根據(jù)企業(yè)類(lèi)型，企業(yè)發(fā)展的階段，企業(yè)投資方式和企業(yè)投資區(qū)域的不同確定金融支持重點(diǎn)。同時(shí)，還應(yīng)制定我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的金融支持的具體措施。例如：改革我國(guó)的外匯管理政策，為企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供外匯便利。國(guó)際經(jīng)營(yíng)必然涉及跨境資金流動(dòng)，企業(yè)在外匯管理方面的需求主要有：取消在外匯資金來(lái)源審核、購(gòu)匯審核、利潤(rùn)匯回等方面存在的不必要的限制；適當(dāng)延長(zhǎng)境內(nèi)公司對(duì)境外投資企業(yè)出口收匯核銷(xiāo)期限；放寬境外放款在資格條件和資金來(lái)源方面的要求等。⑧

（三）、建立企業(yè)經(jīng)濟(jì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)

我國(guó)應(yīng)建立為中小企業(yè)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)由現(xiàn)在的企業(yè)主管部門(mén)逐步過(guò)渡到與被擔(dān)保單位在利益上脫節(jié)、行政上脫鉤的獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。由信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)向企業(yè)每年收一次擔(dān)保費(fèi)用，根據(jù)擔(dān)保金額的不同確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，總的原則是擔(dān)保金額越大，費(fèi)率越高。其費(fèi)率應(yīng)高于一般的保險(xiǎn)費(fèi)率，因?yàn)檫@種擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)很大。關(guān)于信用保證基金的來(lái)源，建議政府出一部分，從受益的企業(yè)收集一部分，作為開(kāi)辦費(fèi)，運(yùn)作以后再由信用保證機(jī)構(gòu)從其收益中提取從而不斷補(bǔ)充壯大。⑨（作者單位：中國(guó)政法大學(xué)法學(xué)院）

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[7]孫伍琴 王玉釧.民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資研究[M]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.06

注解：

①高建明. 論中國(guó)投資者在東盟的投資保障[J].貴州警官職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào).2007（09）

②孫伍琴 王玉釧.民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資研究[M]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.06

③楊正，梁緯.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策[J]. 職業(yè)時(shí)空. 2007（17）

④陳華文.對(duì)我國(guó)中小企業(yè)向國(guó)際化發(fā)展的思考[J]. 世界貿(mào)易組織動(dòng)態(tài)與研究. 2007（04）

⑤楊正，梁緯.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策[J]. 職業(yè)時(shí)空. 2007（17）

⑥孫伍琴 王玉釧.民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資研究[M]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.06

⑦陳華文.對(duì)我國(guó)中小企業(yè)向國(guó)際化發(fā)展的思考[J]. 世界貿(mào)易組織動(dòng)態(tài)與研究. 2007（04）

⑧張有才，史烽.我國(guó)中小企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)策略探析[J]. 市場(chǎng)論壇. 2006（09）

⑨陳華文.對(duì)我國(guó)中小企業(yè)向國(guó)際化發(fā)展的思考[J]. 世界貿(mào)易組織動(dòng)態(tài)與研究. 2007（04）