摘要：本文闡述了商業(yè)保理的定義，并基于此定義澄清了人們對保理的一些認(rèn)識誤區(qū)以及由些帶來的風(fēng)險，在對這些風(fēng)險的產(chǎn)生原因的剖析后，緊接著介紹了為歸避這些風(fēng)險的保理產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路與原則。最后，提出了一些為保障保理業(yè)務(wù)健康發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)保理；應(yīng)收賬款；風(fēng)險

導(dǎo)言

保理一詞源自19世紀(jì)初歐洲在國際貿(mào)易中的”Factoring”業(yè)務(wù)?，F(xiàn)已發(fā)展成為各國金融服務(wù)中一項(xiàng)主導(dǎo)業(yè)務(wù)。所謂保理，是指在賒銷貿(mào)易中，貿(mào)易活動中的賣方將已對買方的應(yīng)收賬款出讓給金融機(jī)構(gòu)，而金融機(jī)構(gòu)在受讓應(yīng)收賬款權(quán)的基礎(chǔ)上，為買方（出讓方）提供對賬、或賬目管理，或承擔(dān)買方信用風(fēng)險等服務(wù)。

商業(yè)保理按照是否有融資可以分為：有融資保理和無融資保理；按照保理方是否承擔(dān)買方信用風(fēng)險可以分為：有買方信用風(fēng)險擔(dān)保保理和無買方信用風(fēng)險擔(dān)保保理。其中，無買方信用風(fēng)險擔(dān)保與無融資的保理為保理中最核心的業(yè)務(wù)，而融資業(yè)務(wù)則是在核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上衍生出來的服務(wù)。

在當(dāng)今商業(yè)活動日趨活躍的大環(huán)境下，商業(yè)信用已成為貿(mào)易中不可或缺的一部分。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，我國企業(yè)的應(yīng)收賬款在2012年已達(dá)到20萬億以上的規(guī)模，并將隨著經(jīng)濟(jì)活動的日益頻繁而不斷增加，然而，應(yīng)收賬款的增加，卻會給本就在融資上處于劣勢地位的中小企業(yè)帶來更大的伴隨著資金周轉(zhuǎn)受阻而來的經(jīng)營風(fēng)險。而商業(yè)保理無疑能為這些中小企業(yè)提供了轉(zhuǎn)移賬款風(fēng)險的工具，讓這些企業(yè)能夠更加專注于生產(chǎn)。

不過，商業(yè)保理業(yè)務(wù)進(jìn)入中國時間不久，人們對商業(yè)保理業(yè)務(wù)的認(rèn)識和運(yùn)用上存在著一系列的誤區(qū)，使商業(yè)保理業(yè)務(wù)在實(shí)際操作中以及其未來的發(fā)展帶來了很大的風(fēng)險隱患。

國內(nèi)商業(yè)保理風(fēng)險來源

對商業(yè)保理業(yè)務(wù)存在的認(rèn)識誤區(qū)之一就是保理方與被保理方對其在保理業(yè)務(wù)中的法律權(quán)利義務(wù)關(guān)系存在較大的偏差。比如，一旦被應(yīng)收賬款出讓方（賣方）的應(yīng)收賬款出讓給保理公司（受讓方）并基于這（幾）筆應(yīng)收賬款向保理商申請融資后，賣方就認(rèn)為這（幾）筆應(yīng)收賬款已經(jīng)百分之百安全了。也正是基于這一認(rèn)識誤區(qū)，國內(nèi)有一種分類方法將商業(yè)保理分為：有追索權(quán)保理與無追索權(quán)保理。但這種分類方法是錯誤的，保理商擔(dān)保的是買方的信用風(fēng)險，即當(dāng)買方企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化無法償還賬款，或者破產(chǎn)時，保理商擔(dān)負(fù)所受讓的應(yīng)收賬款的付款義務(wù)，但是當(dāng)貿(mào)易雙方因產(chǎn)生貿(mào)易糾紛（比如買方企業(yè)認(rèn)定賣方企業(yè)所提供產(chǎn)品有瑕疵）而致使買方企業(yè)拒絕支付賬款時，保理商有權(quán)利將所受讓的應(yīng)收賬款反轉(zhuǎn)讓給出讓方（賣方企業(yè)）。保理商與賣方（應(yīng)收賬款出讓方）的融資行為在法律角度上為借貸行為，保理商（資金的融出方）有到期行使收回資金本息的權(quán)利。很多保理商并沒能對其在開展的保理業(yè)務(wù)時的法律地位做出清晰的界定，進(jìn)而在所謂的無追索權(quán)保理錯失其法律權(quán)利，承受了本不應(yīng)當(dāng)承受的風(fēng)險而蒙受損失。

從保理的定義可知，保理是基于真實(shí)貿(mào)易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款基礎(chǔ)之上的，應(yīng)收賬款只有在賒銷貿(mào)易行為已經(jīng)發(fā)生且買方已確認(rèn)貿(mào)易相關(guān)款項(xiàng)為已方應(yīng)付賬款后才能算是有效的，在這種前提下，賣方才能與保理商簽訂保理服務(wù)協(xié)議。這里存在另外兩個認(rèn)識誤區(qū)，一個是賣方企業(yè)（甚至保理從業(yè)人員）認(rèn)為，只要將產(chǎn)品的賒銷在會計(jì)上計(jì)為了應(yīng)收款賬，就能夠?qū)⑦@筆應(yīng)收款賬出讓給保理商了。這一錯誤認(rèn)識導(dǎo)致了在國內(nèi)出現(xiàn)了一些根本被稱為保理業(yè)務(wù)的變相融資或騙貸行為。比如，國內(nèi)有一種被稱為高速公路費(fèi)的保理業(yè)務(wù)，就是將高速公路在一段時間內(nèi)由收取的路橋費(fèi)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流作為應(yīng)收賬款出代給保理商來獲取資金融通的服務(wù)。這里所謂的應(yīng)收賬款根本就還不能稱之為應(yīng)收賬款，也就無法稱為真正的保理。另一個尤其應(yīng)當(dāng)注意的是，保理是在商業(yè)信用背景下發(fā)生的貿(mào)易行為的前提下產(chǎn)生的，因此，貿(mào)易的雙方必須是企業(yè)，出于風(fēng)險管理方面的考慮，買方企業(yè)應(yīng)是產(chǎn)業(yè)鏈中處于核心地位的大企業(yè)，這樣有利于控制應(yīng)收賬款的違約風(fēng)險。

商業(yè)保理風(fēng)險防范措施

弄清了保理的定義及其在開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)的時候保理商所處的法律地位后，就不難通過確認(rèn)貿(mào)易的真實(shí)性、合理設(shè)計(jì)保理產(chǎn)品等方面來控制商業(yè)保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險了。

可以采取驗(yàn)證貿(mào)易雙方交易的歷史銀行對賬單、商品的銷售合同、貨運(yùn)單據(jù)、貨物驗(yàn)收單、貿(mào)易往來商業(yè)函件等措施來核實(shí)應(yīng)收賬款的真實(shí)性。從源頭了防止賣方通過出讓應(yīng)收賬款進(jìn)而進(jìn)行騙貸現(xiàn)象的發(fā)生。

根據(jù)上文對保理業(yè)務(wù)的分類方法，可以在設(shè)計(jì)保理產(chǎn)品時，針對不同類型的客戶的信用情況、融資需求等來為其量身定制保理產(chǎn)品。我們可借助一個平面直角坐標(biāo)系來闡述保理產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路。圖中橫坐標(biāo)代表信用風(fēng)險擔(dān)保，縱坐標(biāo)代表融資。在第三象限中的保理就是在前文中提到的核心保理業(yè)務(wù)，即賬務(wù)管理、對賬服務(wù)，在這一坐標(biāo)系中，保理商既不擔(dān)保買方的信用風(fēng)險，也不對應(yīng)收賬款的出讓方（賣方）融資。而在第一象限中的保理業(yè)務(wù)則稱為全功能保理，在該服務(wù)模式下，保理商對應(yīng)收賬款出讓方（賣方）除進(jìn)行賬務(wù)管理、對賬服務(wù)外，還對其進(jìn)行融資以及擔(dān)保貿(mào)易中買方的信用風(fēng)險。而第二、第四象限的業(yè)務(wù)則是在第三象限業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上分別加上融資、擔(dān)保買方信用風(fēng)險服務(wù)，分別稱為可反轉(zhuǎn)讓保理、到期保理。保理商可針對買方企業(yè)的信用歷史記錄以及其在商業(yè)銀行的授信額度判斷其信用風(fēng)險的大小，進(jìn)而決定在開展保理業(yè)務(wù)時是否擔(dān)保買方信用風(fēng)險。

在決定是否為應(yīng)收賬款出讓方提供融資服務(wù)時，以下幾類客戶不能提供融資服務(wù)：1）貿(mào)易雙方互有買賣行為的；2）工程電子類招標(biāo)項(xiàng)目；3）貿(mào)易行為屬于一次性的；4）貿(mào)易雙方存在寄售；5）貿(mào)易雙方均為經(jīng)銷商；6）貿(mào)易雙方的交易行為屬于關(guān)聯(lián)交易的。一旦決定了向應(yīng)收賬款出讓方融資后，可利用拇指法則（即只融資成本，不融資利潤1）來確定融資額度的大小來歸避融資方的道德風(fēng)險。最后，在進(jìn)行對商品貿(mào)易的賣方進(jìn)行融資時，可借助現(xiàn)有的商業(yè)票據(jù)進(jìn)行金融創(chuàng)新為賣方提供融資服務(wù)，減少對自有資金的占用。例如，保理商可開具遠(yuǎn)期本票（銀行承兌）給賣方，讓賣方通過在商業(yè)票據(jù)市場上將本票貼現(xiàn)的方式來獲取所需資金，同時，購買買方信用保險，這樣保理商一方面通過杠桿撬動一個大的資金供給源獲得了融資利潤，另一方面轉(zhuǎn)移了買方的信用風(fēng)險。

結(jié)論與建議

國內(nèi)商業(yè)保理業(yè)務(wù)在中國開展的時間還不長，業(yè)務(wù)模式尚不成熟，人們也還未理解到保理的本質(zhì)，導(dǎo)致其在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中被誤用或?yàn)E用，使其在服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的作用大打折扣。因此，保理業(yè)在國內(nèi)發(fā)展?fàn)畲?，?yīng)有合格從業(yè)人員的支撐、發(fā)達(dá)的商業(yè)票據(jù)流通市場以及資產(chǎn)證券化方面的便利。在高校開設(shè)保理專業(yè)不失為一個為保理行業(yè)培養(yǎng)人才的辦法。同時開展保理從業(yè)人員資格考試，這二者相結(jié)合能夠較好為保理行業(yè)的輸送人才。另一方面，前文提到了借助金融創(chuàng)新手段來管理保理風(fēng)險，這就需要有一個發(fā)達(dá)的商業(yè)票據(jù)市場，因?yàn)樵诒＠順I(yè)務(wù)當(dāng)中涉及到了包含本票、匯票、信用證等在內(nèi)的商業(yè)票據(jù)，若沒有一個發(fā)達(dá)的商業(yè)票據(jù)流通市場，那么商業(yè)保理公司的資金就如無源之水，難以充分地保障保理業(yè)務(wù)能夠健康地持續(xù)下去。最后，為保理公司提供適當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)證券化便利也有利于保理公司拓展其資金來源，而不必受制于商業(yè)銀行的制約。（作者單位：北京物資學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1]陳利權(quán)， 鐘海州. 商業(yè)保理：撬動資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新杠桿.寧波經(jīng)濟(jì)[J]. 2012（9）.

[2]王光， 田天. “保理融資+擔(dān)保授信”的金融創(chuàng)新與應(yīng)用. 經(jīng)濟(jì)研究參考[J]. 2012（23）.