摘要：利率市場(chǎng)化條件下，利率水平將受到市場(chǎng)資金供求、以及政治經(jīng)濟(jì)等多種因素的影響而波動(dòng)不定，表現(xiàn)出較大的多變性和不確定性。80年代以來，國際金融市場(chǎng)上利率市場(chǎng)化已成趨勢(shì)，中國已于1996年放開了同業(yè)拆借利率，向市場(chǎng)利率邁出了堅(jiān)實(shí)的第一步。利率市場(chǎng)化條件下，我國商業(yè)銀行帶快定價(jià)以及貸款自主定價(jià)權(quán)日益擴(kuò)大，因此商業(yè)銀行也面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為了解決這些問題，商業(yè)銀行不僅需要轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，減少對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴，還需要其強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而使銀行自身更好的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；可貸資金

利率市場(chǎng)化使商業(yè)銀行獲得了資金定價(jià)權(quán)，可根據(jù)市場(chǎng)資金的供求和自身的經(jīng)營狀況確定利率水平，但同時(shí)也給銀行貸款定價(jià)提出了更高的要求。貸款定價(jià)是指如何確定貸款的利率、確定補(bǔ)償余額、以及對(duì)某些貸款收取手續(xù)費(fèi)。貸款如何合理定價(jià)是銀行長(zhǎng)期以來頗感困擾的問題。作為一種商品，信貸資金首先應(yīng)該遵循一般商品定價(jià)原理，它的價(jià)格圍繞其價(jià)值軸線并隨供求關(guān)系而上下波動(dòng)；但是，信貸又具有“同質(zhì)性”特征，還受基準(zhǔn)利率、貸款成本、借款人信用狀況、貸款風(fēng)險(xiǎn)程度及貸款費(fèi)用等因素的影響，因此其價(jià)格具有復(fù)雜性。之前我國對(duì)貸款價(jià)格實(shí)行嚴(yán)格管制，隨著金融改革的不斷深化，近年來，商業(yè)銀行貸款自主定價(jià)權(quán)也日益擴(kuò)大，制定科學(xué)合理的貸款定價(jià)策略也提上了議事日程。

一、 商業(yè)銀行貸款定價(jià)面臨的挑戰(zhàn)

1、 貸款定價(jià)體系的建立

目前大部分銀行尚未建立統(tǒng)一的定價(jià)機(jī)制，做不到根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)、期限、抵押品，以及自身的資金成本和運(yùn)營成本等，實(shí)現(xiàn)逐筆定價(jià)。往往是總行參照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，要求對(duì)某個(gè)客戶群保持基準(zhǔn)利率，或?qū)δ硞€(gè)客戶群統(tǒng)一上浮10%。其結(jié)果，很多時(shí)候貸款利率跟客戶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不成正比，跟貸款期限也沒有關(guān)系。話句話說，貸款利率并沒有反應(yīng)銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間定價(jià)效率并不理想。

2、 信息支持體系的完善

目前國內(nèi)各商業(yè)銀行都在通過整合現(xiàn)有信息資源，建設(shè)成本核算、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶關(guān)系管理等信息高度集成的管理信息系統(tǒng)和決策支持系統(tǒng)，為貸款定價(jià)提供科學(xué)、高效的系統(tǒng)平臺(tái)。但是由于數(shù)據(jù)積累不足，不能實(shí)時(shí)提供全行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、金融產(chǎn)品價(jià)格等經(jīng)營信息，缺乏對(duì)歷史數(shù)據(jù)的長(zhǎng)期收集和分析，沒有建立違約數(shù)據(jù)庫，信息加工處理難度較大。

3、 信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的完善

完善的貸款定價(jià)系統(tǒng)不僅需要對(duì)貸款業(yè)務(wù)管理的資金成本與非資金成本進(jìn)行量化分?jǐn)?，從國際銀行界普遍采用的貸款定價(jià)模式來看，還需要能夠?qū)J款項(xiàng)目的損失概率以及客戶的信用情況進(jìn)行量化處理。但是，目前我國商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)方面比較欠缺，主要分局客戶信用等級(jí)及貸款方式等分析判斷貸款風(fēng)險(xiǎn)，沒有建立起對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的定量測(cè)量和評(píng)估體系，難以提供風(fēng)險(xiǎn)成本數(shù)據(jù)。

二、 影響貸款利率定價(jià)的因素

貸款定價(jià)即合理確定貸款的利率、確定補(bǔ)償余額。貸款是商業(yè)銀行最主要的盈利性資產(chǎn)，大約占銀行總資產(chǎn)的50%-70%，貸款定價(jià)是否合理與銀行的盈利水平息息相關(guān)。貸款定價(jià)不單單是利率問題，一筆優(yōu)良貸款給銀行創(chuàng)造的效益表現(xiàn)在利息收入、手續(xù)費(fèi)收入、存款量、結(jié)算量和競(jìng)爭(zhēng)地位等諸多方面，貸款定價(jià)是貸款風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營系統(tǒng)的核心。根據(jù)研究人士對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)貸款定價(jià)機(jī)制的綜合研究，當(dāng)前影響銀行貸款定價(jià)的因素主要有八個(gè)方面，即：客戶信用分析、信貸資金監(jiān)管、利率管理人員培育、貸款成本估算、客戶市場(chǎng)定位、信貸數(shù)據(jù)整合、信息系統(tǒng)優(yōu)化和宏觀政策識(shí)別。

這項(xiàng)研究表明，總體上，對(duì)銀行貸款定價(jià)績(jī)效產(chǎn)生較大支持作用的因素是客戶信用評(píng)估、宏觀政策識(shí)別；產(chǎn)生一般作用的因素為利率管理人員培訓(xùn)、貸款成本估算以及信息系統(tǒng)優(yōu)化；二信貸資金監(jiān)管、客戶市場(chǎng)定位和信貸數(shù)據(jù)整合，則幾乎對(duì)銀行貸款定價(jià)績(jī)效部產(chǎn)生有效作用。

從上述情況分析不難看出，客戶信貸評(píng)估和宏觀政策識(shí)別兩個(gè)要素在銀行中不僅得到了高度重視，而且產(chǎn)生了顯著作用。

三、 貸款利率開放下銀行的差異化現(xiàn)象

7月底央行完全放開貸款利率下限釋放出的利率市場(chǎng)化改革加速信號(hào)。貸款利率浮動(dòng)權(quán)限的完全放開，將促使商業(yè)銀行經(jīng)營模式由同質(zhì)化向差異化轉(zhuǎn)變。

一方面銀行將重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)偏好和客戶定位。隨著利率市場(chǎng)化改革的深入，直接融資渠道日益豐富，大型企業(yè)將會(huì)成為放開貸款利率下限最大的受益者，其議價(jià)能力將進(jìn)一步提高。同時(shí)，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的延續(xù)，對(duì)高利率有較高承受力的房地產(chǎn)貸款將會(huì)受到限制，銀行需要開拓其他高收益貸款項(xiàng)目。

另一方面將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)財(cái)務(wù)硬約束，提高自主定價(jià)能力。貸款定價(jià)模型的建立和優(yōu)化將成為提高競(jìng)爭(zhēng)力的必要條件。參考國外利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)，屆時(shí)商業(yè)銀行間將會(huì)逐漸形成最優(yōu)貸款利率作為貸款參考利率，銀行將在此基礎(chǔ)上根據(jù)自身經(jīng)營特點(diǎn)，運(yùn)用定價(jià)模型，確定最終貸款價(jià)格。若未來信貸規(guī)模管控放松，則銀行間可能會(huì)產(chǎn)生利用價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的可能，自主定價(jià)能力將成為決定銀行競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，盈利模式也將由主要依賴存貸利差的傳統(tǒng)模式向多元化轉(zhuǎn)變。

綜上所述，在利率市場(chǎng)化的推進(jìn)下，會(huì)促進(jìn)銀行業(yè)的差異化定位，以及差異化的存貸款利率水平在不同金融機(jī)構(gòu)的涌現(xiàn)。不同商業(yè)銀行貸款利率的變化將取決于其客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及上述影響貸款利率定價(jià)因素在其銀行中所占比重。

四、 可貸資金理論分析貸款利率

在古典利率理論的框架內(nèi)，可貸資金理論考慮了貨幣供求變動(dòng)等貨幣因素，并且在利率決定問題上考慮了貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素?？少J資金理論認(rèn)為利率是借貸資金的價(jià)格，借貸資金的價(jià)格取決于金融市場(chǎng)上的資金供求關(guān)系。

因此，借貸資金的供給與利率成正函數(shù)關(guān)系，借貸資金的需求則與利率成反函數(shù)關(guān)系，而利率水平由二者的均衡決定。如果利率太低，投資者想要用于投資的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大于家庭想要儲(chǔ)蓄的量，等價(jià)的，可貸資金的需求量大于供給量；這種情況發(fā)生時(shí)，利率會(huì)上升。相反，如果利率太高，家庭想儲(chǔ)蓄的量會(huì)大于企業(yè)想投資的量，由于可貸資金的供給量大于需求量，利率會(huì)下降。因此根據(jù)市場(chǎng)資源配置原理利率將進(jìn)行調(diào)整，直到可貸資金供給與需求平衡。

長(zhǎng)期來看，在市場(chǎng)自發(fā)進(jìn)行資源配置的條件下，我國可貸資金利率將不斷調(diào)整達(dá)到市場(chǎng)均衡利率。均衡利率將對(duì)銀行貸款利率起主導(dǎo)作用，影響市場(chǎng)活動(dòng)，各商業(yè)銀行將根據(jù)自身經(jīng)營情況，以均衡利率為標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整其貸款利率。因此，從遠(yuǎn)期來看，同等條件下我國商業(yè)銀行貸款利率將表現(xiàn)出趨同的態(tài)勢(shì)。（作者單位：鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院）

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