摘要：隨著我國利率市場化的穩(wěn)步推進(jìn)，利率風(fēng)險將成為商業(yè)銀行的主要風(fēng)險之一。本文分析了商業(yè)銀行面臨的重新定價風(fēng)險、基差風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)險，并提出了防范對策。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；利率市場化；利率風(fēng)險

一、利率風(fēng)險的含義

利率風(fēng)險是指由利率波動而引起的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債，及表外頭寸市場價值的變化所導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)市場價值和所有者權(quán)益損失的可能性。利率的變化將改變銀行的凈利息收入和其他利率敏感性收入與營運(yùn)支出，影響到銀行的收益。我國利率市場化是我國金融改革的必然要求，由利率市場化而產(chǎn)生的利率風(fēng)險將成為我國金融機(jī)構(gòu)未來幾年內(nèi)面臨的最嚴(yán)重的挑戰(zhàn)之一。

二、我國利率市場化給商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇

2.1有利于促進(jìn)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新。在利率管制期間，由于商業(yè)銀行的利率水平是由人民銀行統(tǒng)一規(guī)定的，商業(yè)銀行沒有權(quán)利隨意改變，這種利率管制體系不僅與市場和客戶發(fā)展要求相違背，還嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢和產(chǎn)品創(chuàng)新。在利率市場化的環(huán)境中，利率風(fēng)險的控制成為商業(yè)銀行需要密切關(guān)注的問題，因此金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新為利率風(fēng)險的的規(guī)避創(chuàng)造了有利條件。

2.2 有利于商業(yè)銀行自主經(jīng)營權(quán)。在利率管制期間，商業(yè)銀行的存貸款利率是由中國人民銀行嚴(yán)格控制的，商業(yè)銀行本身是不被不允許為其金融產(chǎn)品定價的。人民銀行規(guī)定的統(tǒng)一利率，是根據(jù)客戶對風(fēng)險的承受能力、業(yè)務(wù)規(guī)模的大小、銀行自身的實(shí)力大小，都要嚴(yán)格執(zhí)行。在這種情況下，商業(yè)銀行的各方面成本和風(fēng)險承擔(dān)就不能夠完全通過價格的形式體現(xiàn)出來，金融產(chǎn)品的價格就很難反映銀行經(jīng)營成本的高低。

2.3有利于商業(yè)銀行優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。利率管制放開后，以往單一存貸利差收入無法滿足銀行經(jīng)營的需求，因此需要商業(yè)銀行調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略和內(nèi)部的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，利率市場化使得商業(yè)銀行經(jīng)營管理部門密切關(guān)注貸款市場的動態(tài)，根據(jù)客戶自身對風(fēng)險的承受能力和經(jīng)營特點(diǎn)，同時結(jié)合商業(yè)銀行提供貸款所需的資金成本、管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、違約風(fēng)險等其他因素來綜合確定各自不同的利率水平，促進(jìn)商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

三 、利率市場化進(jìn)程中商業(yè)銀行的利率風(fēng)險分析

3.1重定價風(fēng)險。銀行最主要的利率風(fēng)險體現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)、負(fù)債和表外資產(chǎn)到期日（就固定利率而言） 在時間上的不同和重新定價（就浮動利率而言） 的實(shí)施時間差。由于這些重新定價的不相匹配性，銀行資產(chǎn)與負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不對稱或者資產(chǎn)與負(fù)債的利差波動不同，利率的頻繁波動就會使銀行的收益和主要經(jīng)濟(jì)價值暴露于不可預(yù)測的變動中。我國商業(yè)銀行同樣面臨重新定價風(fēng)險，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的問題上。

3.2 基差風(fēng)險。我國商業(yè)銀行的基差風(fēng)險表現(xiàn)在同一期限的存款和貸款的利率波動幅度的不一致導(dǎo)致利差縮小，銀行凈利息收入減少。利率作為央行的宏觀調(diào)控手段，存貸款利率調(diào)整幅度會由于不同的調(diào)控目的而不同，因此中央銀行調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率的幅度不一致就會給銀行帶來基差風(fēng)險。我國商業(yè)銀行目前貸款所依據(jù)的基準(zhǔn)利率一般都是人民銀行所公布的利率，因此，基差風(fēng)險比較小，但隨著利率市場化的推進(jìn)，特別是我國銀行業(yè)與國際接軌后，商業(yè)銀行因業(yè)務(wù)需要，可能會以 LIBOR或者美國國庫券利率為參考，因此而產(chǎn)生的基差風(fēng)險也將相應(yīng)增加。2012年6月8日，人民銀行決定宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍，此次是央行3年半以來的首次降息，意味著啟動了利率市場化的窗口，利差將進(jìn)一步縮小。

3.3 期權(quán)風(fēng)險

由于利率變化商業(yè)銀行客戶憑借所持金融工具中的內(nèi)含期權(quán)提前償還貸款或提前提取存款而使銀行利息收入減少的風(fēng)險。例如，當(dāng)利率上升時，存款客戶可能提前取出存款再以更高的利率存入；而利率下降時，經(jīng)營狀況較好的貸款客戶會提前償還本金，以較低的利率再融資。由于銀行間的競爭激烈，為了不失去優(yōu)質(zhì)客戶只能重新發(fā)放貸款。

四、商業(yè)銀行對利率市場化風(fēng)險的應(yīng)對措施

從以上分析可以看出，利率市場化是一個復(fù)雜的進(jìn)化過程，對商業(yè)銀行來說，既有機(jī)遇又有挑戰(zhàn)。它將給商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來的機(jī)遇和隱含的風(fēng)險是前所未有的。對此，商業(yè)銀行一定要未雨綢繆，早作準(zhǔn)備，以應(yīng)對利率波動的風(fēng)險。因此，在應(yīng)對路徑的選擇上可以從以下幾個方面進(jìn)行：

4.1 樹立以利率風(fēng)險管理為中心的經(jīng)營理念

利率市場化下，利率風(fēng)險隨時都可能發(fā)生，商業(yè)銀行要更好地實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理，樹立以利率風(fēng)險管理為中心的經(jīng)營理念，以利潤最大化為目標(biāo)，緊緊圍繞市場和客戶的需求變化調(diào)整銀行產(chǎn)品定價策略和經(jīng)營管理活動，將利率風(fēng)險控制在事先規(guī)定的限度內(nèi)，并盡可能提高銀行的凈利息收入，變被動適應(yīng)為依市場需求的主動調(diào)整。

4.2 加強(qiáng)金融市場研究，運(yùn)用好定價權(quán)

利率管制時期，利率由央行制定，商業(yè)銀行保證不折不扣地執(zhí)行，而我國商業(yè)銀行目前普遍缺乏一套有效的利率定價機(jī)制。利率市場化之后，如何制定和預(yù)測資金市場的價格，是技術(shù)性非常強(qiáng)的業(yè)務(wù)，各商業(yè)銀行應(yīng)盡快組織力量，建立起自身的定價機(jī)制，綜合考慮國內(nèi)和國際金融市場利率的變動情況以及資金成本、風(fēng)險等因素，科學(xué)制定利率。

4.3 大力發(fā)展商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)，積極推進(jìn)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新

目前，國際銀行業(yè)的利潤來源中20%～30%來自于表外業(yè)務(wù)，在一些發(fā)達(dá)國家銀行，這一比例甚至可以達(dá)到60%左右。我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，利潤依賴于存貸款利差。我國商業(yè)銀行應(yīng)積極依靠金融產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新來吸引顧客，擴(kuò)大銀行營業(yè)收入，避免過分依賴優(yōu)惠利率爭奪客戶，從而降低利率風(fēng)險。

五、結(jié)語

商業(yè)銀行只有充分分析目前的形勢，認(rèn)識到面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，清醒地看到壓力，理智地進(jìn)行改革，才能在我國利率市場化過程中站得住腳，甚至在自由利率下如魚得水，更加顯示出其競爭力，獲得更大的發(fā)展空間和利潤空間。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）

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