摘要：科技型中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民收入的增加和人民生活水平的提高方面起到了重要作用，其發(fā)展關(guān)系到我國(guó)國(guó)力的提升與發(fā)展。但是融資成本高、缺乏科技改進(jìn)與研發(fā)費(fèi)用仍然是制約其發(fā)展的重大瓶頸，其中，對(duì)科技型中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估不當(dāng)是其中很重要的原因之一。本文首先構(gòu)建了包含盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)一級(jí)指標(biāo)和13個(gè)二級(jí)指標(biāo)的科技型中小企業(yè)的信用指標(biāo)體系，然后采用信息熵計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)權(quán)重，結(jié)合聚類(lèi)分析對(duì)樣本企業(yè)的信用狀況進(jìn)行實(shí)證分析評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；信用評(píng)級(jí)；信息熵；聚類(lèi)分析

1.引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)越來(lái)越重視科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步與發(fā)展。科技型中小企業(yè)自誕生之日起就表現(xiàn)出勃勃生機(jī)和頑強(qiáng)的生命力，現(xiàn)已成為推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的新生力量，但其在發(fā)展過(guò)程中面臨很多難題，而資金緊缺問(wèn)題尤為突出。其中，對(duì)科技型中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估不當(dāng)一直是其中很重要的原因之一。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)其給予了普遍的關(guān)注并對(duì)其評(píng)價(jià)開(kāi)展了許多研究與實(shí)踐。李宗怡通過(guò)研究美國(guó)幾個(gè)具有代表性銀行的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系，強(qiáng)調(diào)了信用評(píng)級(jí)體系的設(shè)計(jì)與其效率息息相關(guān)；周伯成對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)做了系統(tǒng)深入的研究，認(rèn)為對(duì)企業(yè)信用的評(píng)級(jí)應(yīng)當(dāng)建立綜合指標(biāo)體系，既要考慮企業(yè)自身的發(fā)展因素，還要考慮到影響企業(yè)資信情況的外部環(huán)境；賀穎通過(guò)構(gòu)建科技型中小企業(yè)的信用指標(biāo)體系，運(yùn)用熵權(quán)法進(jìn)行指標(biāo)權(quán)重計(jì)算，采用線(xiàn)性加權(quán)綜合評(píng)價(jià)法對(duì)樣本企業(yè)的信用狀況進(jìn)行了進(jìn)行實(shí)證測(cè)評(píng)。并通過(guò)與權(quán)威金融數(shù)據(jù)庫(kù)發(fā)布的上市公司運(yùn)營(yíng)星級(jí)進(jìn)行比較，驗(yàn)證了其結(jié)果的有效性。

結(jié)合前人的研究，本文擬采用定性與定量相結(jié)合的方法， 對(duì)全國(guó)科技型中小企業(yè)的信用進(jìn)行聚類(lèi)分析與評(píng)價(jià)， 為我國(guó)科技型中小企業(yè)信用的評(píng)價(jià)提出決策參考。

2.研究方法概述

2.1 信息熵

信息熵理論， 信息熵可以度量所獲取數(shù)據(jù)提供的有用信息量。由信息熵計(jì)算的權(quán)重完全建立在客觀數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上， 不受人為因素的影響， 稱(chēng)為熵權(quán)。

2.2系統(tǒng)聚類(lèi)

本文擬在為各個(gè)指標(biāo)分配了綜合權(quán)重后， 運(yùn)用系統(tǒng)聚類(lèi)法對(duì)樣本企業(yè)的信用狀況進(jìn)行實(shí)證測(cè)評(píng)。系統(tǒng)聚類(lèi)過(guò)程能實(shí)現(xiàn)Q型聚類(lèi)或R型聚類(lèi)，且無(wú)須用戶(hù)事先確定聚類(lèi)個(gè)數(shù)，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)根據(jù)距離或者相似性原則將所有觀測(cè)納入計(jì)算過(guò)程，還可選擇執(zhí)行不同的聚類(lèi)算法。

3.評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

科技型中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的目的在于幫助使其財(cái)務(wù)狀況更準(zhǔn)確、客觀、可信地呈現(xiàn)于商業(yè)銀行。本文根據(jù)前人研究成果以及具有代表性的商業(yè)銀行的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)定與考核標(biāo)準(zhǔn)，以及能夠量化的原則。最終選定了科技型中小企業(yè)信用等級(jí)的盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力營(yíng)運(yùn)能力4個(gè)一級(jí)指標(biāo)和13個(gè)二級(jí)指標(biāo)，見(jiàn)表1。

由表 2 可見(jiàn)，根據(jù)熵權(quán)法， 對(duì)指標(biāo)9（凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率）和指標(biāo)3（銷(xiāo)售凈利率）賦予了較高的權(quán)重 ，說(shuō)明盈利能力對(duì)于不同的企業(yè)來(lái)說(shuō)差別是較大的，而成長(zhǎng)能力反映了科技型企業(yè) 未來(lái)的發(fā)展能力，因此賦予了較高的權(quán)重。而指標(biāo)12（流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率） 及指標(biāo)4（流動(dòng)比率）賦予了較低的權(quán)重，說(shuō)明說(shuō)明它說(shuō)反映的不同企業(yè)間的營(yíng)運(yùn)能力和償債能力較其他所反映的不明顯。

4.2 聚類(lèi)結(jié)果分析

根據(jù)加權(quán)聚類(lèi)分析法， 對(duì)科技型中小企業(yè)的25個(gè)樣本進(jìn)行聚類(lèi)分析， 結(jié)果如圖 1。

由圖1可見(jiàn)，華蘭生物、北緯通信在各指標(biāo)上的表現(xiàn)較為突出，可以劃為一類(lèi)，稱(chēng)之為第一類(lèi)。正邦科技較其他企業(yè)而言表現(xiàn)最弱，稱(chēng)之為第三類(lèi)。而其他企業(yè)表現(xiàn)出明顯的聚類(lèi)特征，可以劃為一類(lèi)，稱(chēng)之為第二類(lèi)。

華蘭生物與北緯通信在各指標(biāo)上的表現(xiàn)較為突出，表明企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，發(fā)展平穩(wěn)，創(chuàng)新能力較強(qiáng)，產(chǎn)品具有一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，獲利能力較強(qiáng)，具有良好的信用品質(zhì)，通過(guò)與甲企業(yè)實(shí)際情況和其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其分析考察情況對(duì)比，完善后的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系更加方便，操作性和實(shí)用性都具有一定程度的提升。對(duì)于該企業(yè)的信用評(píng)級(jí)也是較高的。并且這類(lèi)企業(yè)具有很好的發(fā)展能力與成長(zhǎng)空間，

5.結(jié)束語(yǔ)

本文在借鑒眾多學(xué)者關(guān)于科技型中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系以及評(píng)價(jià)方法的研究成果的基礎(chǔ)上，從盈利能力、償債能力等四個(gè)方面構(gòu)建了科技型中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。運(yùn)用信息熵和系統(tǒng)加權(quán)聚類(lèi)分析法，以25家深圳證券交易所上市科技型中小企業(yè)為研究對(duì)象對(duì)其進(jìn)行了分析，并且對(duì)其進(jìn)行了分類(lèi)。有助于投資者把握科技型中小企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況以及未來(lái)的成長(zhǎng)能力，對(duì)投資者有一定的參考價(jià)值。（作者單位：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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