“銀行信貸擴(kuò)張速度較快”的表態(tài)話音剛落，央行昨日隨即暫停了已經(jīng)持續(xù)近三個(gè)月的逆回購操作，與國慶節(jié)前后連續(xù)大幅放水的操作勢頭形成鮮明對比，這種風(fēng)向標(biāo)的轉(zhuǎn)變引起了更多市場人士的擔(dān)憂。

昨日，央行公開市場出現(xiàn)“零操作”，暫停了此前周四常規(guī)的14天期逆回購。這是自7月底本輪逆回購重啟以來，逆回購首次被暫停。事實(shí)上，在此前幾周，由于國慶長假以及季末月末的考核，市場資金面出現(xiàn)一定的緊缺，央行在國慶節(jié)前和節(jié)后均通過逆回購操作連續(xù)向市場釋放了千億級的“活水”。而本周，央行在周二實(shí)施了7天期逆回購操作，操作量較上一期7天期逆回購大幅縮水至100億元。昨日央行突然暫停了連續(xù)三個(gè)月在周四實(shí)施的14天期逆回購操作，而本周公開市場將凈回籠445億元資金，讓市場頗感意外。

更值得注意的是，央行在昨日的公開表態(tài)中，有關(guān)“銀行信貸擴(kuò)張速度較快”的措辭就已經(jīng)令很多市場人士感到不安，而昨日央行在上述表態(tài)后又突然暫停已經(jīng)延續(xù)了近三個(gè)月的逆回購操作，更加令市場對于央行關(guān)于市場流動(dòng)性支持的擔(dān)憂。

近日剛剛公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)的通脹又有大幅抬頭之勢，這將明顯制約央行后期的政策空間。

海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示，目前M2仍高于年初13%目標(biāo)，存收緊壓力，種種跡象都表示央行操作開始轉(zhuǎn)緊，申銀萬國分析師也認(rèn)為，下階段央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資合理適度增長。

不過從銀行間市場資金面來看，近期市場流動(dòng)性較為寬裕，銀行間市場利率正在穩(wěn)步回落。繼本周三銀行間市場利率繼續(xù)大幅下行后，昨日銀行間短期Shibor利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜Shibor繼續(xù)下跌，報(bào)于3.038%；而7天期Shibor在周三跌創(chuàng)近5個(gè)月低位，昨日雖微漲3.6個(gè)基點(diǎn)至3.35%，但仍處于比較低的水平；14天期Shibor微漲3.4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)于3.391%，同樣處于較低的水平。

內(nèi)業(yè)人士表示，資金面寬松程度在一定程度上已超出很多機(jī)構(gòu)預(yù)期，這可能堅(jiān)定了央行適當(dāng)調(diào)整流動(dòng)性操作力度和方向的決心。分析人士表示，目前流動(dòng)性較為充裕，人民幣持續(xù)升值導(dǎo)致外部流動(dòng)性供應(yīng)預(yù)期加強(qiáng)，央行認(rèn)為無需再通過逆回購注入流動(dòng)性。（來源：北京商報(bào)）