分級基金以多種標(biāo)的和多種差異化條款為投資者提供了豐富的杠桿工具選擇。今年以來，A股走出幾番反彈走勢，契合市場熱點(diǎn)的分級基金受到投資者熱捧，總體量也水漲船高。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年上半年僅銀華系4只股票分級基的總體規(guī)模就已超過230億。市場人士就此指出，A股市場在整體震蕩的同時(shí)，結(jié)構(gòu)化行情已異常鮮明，因此大家在未來投資中應(yīng)緊抓“改革+創(chuàng)新”這兩條主線。

“一個(gè)時(shí)期以來，宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出淡季不淡、旺季不旺的局勢，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過了去年最差的時(shí)間段，走勢基本企穩(wěn)，但未來回升的路徑相對而言比較曲折”。銀華中證800等權(quán)重指數(shù)增強(qiáng)分級基金擬任經(jīng)理張凱受訪時(shí)指出，由于經(jīng)濟(jì)走勢已相對穩(wěn)定，影響A股走勢的因素主要包括政策因素和海外市場兩大方面。對于未來的股票配置，張凱建議投資者沿兩條主線進(jìn)行挖掘：一是與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)的股票，例如落后產(chǎn)能的淘汰、兼并重組以及投資領(lǐng)域的民生投資、金融改革試驗(yàn)區(qū)等；二是與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型密切相關(guān)的股票，例如文化傳媒、節(jié)能環(huán)保等板塊，建議尋找該類板塊中的龍頭或者未來有可能成為龍頭的公司?；诖丝剂浚舜毋y華800分級基通過等權(quán)重配置成分股，提升了文化傳媒、節(jié)能環(huán)保、新能源、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子等經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益行業(yè)在指數(shù)中的配置比例，借此搭上符合我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的投資快車。與此同時(shí)，其還采取了與傳統(tǒng)被動指數(shù)投資和主動投資所不同的指數(shù)增強(qiáng)跟蹤方法，首先在跟蹤誤差上嚴(yán)格控制，力求短期內(nèi)波動與指數(shù)相近，其二在股票持倉結(jié)構(gòu)上微調(diào)。此外，其將“上拆”閥值由普遍的2元下調(diào)為1.5元之舉動，也透露出濃郁的強(qiáng)化杠桿特征思路。

針對年內(nèi)凸顯的大盤藍(lán)籌股和中小盤成長股分化走勢，張凱認(rèn)為這種分化的主要原因并非來自于大盤股，而在于中小盤股非業(yè)績驅(qū)動的高市場預(yù)期?！耙曰ヂ?lián)網(wǎng)板塊為例，雖然國內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)的需求確實(shí)非常大，國外相關(guān)板塊的股票今年以來的走勢也很強(qiáng)，但A股多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司的實(shí)際競爭力和業(yè)績支撐都并不很強(qiáng)，大部分公司目前的股價(jià)需要很長時(shí)間來消化”。

（來源：西安晚報(bào)）