2009年10月中旬，筆者在希臘首都雅典參加一個(gè)國(guó)際會(huì)議時(shí)，絲毫沒(méi)有感覺(jué)到這個(gè)南歐國(guó)家即將陷入舉世矚目的債務(wù)危機(jī)。在帕特農(nóng)神廟等歷史名勝之處，來(lái)自世界各地的游客滿(mǎn)臉笑容，興高采烈；大街上，映入眼簾的是車(chē)水馬龍和各種膚色的行人；馬路邊，不少顧客喝著咖啡，抽著煙，頗為悠然自得。

2009年10月4日，希臘提前舉行大選。帕潘德里歐領(lǐng)導(dǎo)的泛希臘社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)擊敗時(shí)任總理卡拉曼利斯領(lǐng)導(dǎo)的新民主黨。翌日，帕潘德里歐獲得帕普利亞斯總統(tǒng)的授權(quán)，組建新一屆政府。6日，帕潘德里歐在總統(tǒng)府宣誓就職，成為其繼祖父和父親之后帕潘德里歐家族的第三位總理。

同年10月18日，帕潘德里歐修正了上屆政府的有關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，稱(chēng)希臘的財(cái)政赤字和公共債務(wù)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重分別為12.7%和113%，大大高于歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》確定的3%和60%的上限。此后不久，國(guó)際上的三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)）先后調(diào)低了希臘國(guó)債的信用等級(jí)，國(guó)際投資者和媒體對(duì)希臘是否會(huì)“國(guó)家破產(chǎn)”的擔(dān)憂(yōu)與日俱增，希臘股市出現(xiàn)了較大幅度的動(dòng)蕩。

2010年2月2日，帕潘德里歐總理在全國(guó)電視講話(huà)中說(shuō)，希臘已瀕臨“崩潰的邊緣”。3月4日，帕潘德里歐政府制定了以增稅和減支為主要內(nèi)容的財(cái)政緊縮計(jì)劃。4月23日，希臘正式向歐盟及IMF提出紓困的要求。

何謂解決債務(wù)危機(jī)

如將2010年4月希臘正式提出紓困要求視為歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，那么，這一危機(jī)迄今為止已近3年；如將2009年10月帕潘德里歐政府修正上屆政府的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)作危機(jī)的起點(diǎn)，那么，這一危機(jī)已開(kāi)始進(jìn)入第四個(gè)年頭了。

在回答何時(shí)能夠解決歐洲債務(wù)危機(jī)這個(gè)問(wèn)題之前，我們必須要回答另一個(gè)問(wèn)題：何謂解決債務(wù)危機(jī)。

歐洲債務(wù)危機(jī)的解決是否意味著希臘等“問(wèn)題國(guó)家”必須實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，或是公共債務(wù)和財(cái)政赤字相當(dāng)于GDP的比重分別降到60%和3%以下，或是這些國(guó)家能重返資本市場(chǎng)，或是其十年期債券收益率降到6%以下，或是它們不再需要“三駕馬車(chē)”的援助，或是政府大樓前的廣場(chǎng)或首都的主要街道恢復(fù)安靜祥和，沒(méi)有抗議示威；或是國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不再對(duì)其信用降級(jí)，或是CNN、《金融時(shí)報(bào)》、《華爾街日?qǐng)?bào)》和彭博社等國(guó)際媒體不再將其經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作為頭條新聞，或是是滿(mǎn)足上述條件中的一個(gè)還是所有？

令人遺憾的是，國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界尚未在“何謂債務(wù)危機(jī)得到解決”這個(gè)問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)。這就增加了我們預(yù)測(cè)歐洲債務(wù)危機(jī)形勢(shì)發(fā)展前景的難度。

是否已見(jiàn)曙光

但是，與歐洲債務(wù)危機(jī)形勢(shì)的前景息息相關(guān)的下述幾個(gè)事實(shí)是不容忽視的。

一是作為一個(gè)整體的歐盟和歐元區(qū)的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)并不重，財(cái)政赤字并不大。根據(jù)歐洲統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，截至2012年第二季度末，歐元區(qū)17國(guó)的政府債務(wù)相當(dāng)于GDP的比重為90.0%，歐盟27國(guó)為84.9%，顯然大大低于日本和美國(guó)的負(fù)債率。當(dāng)然，希臘、意大利、葡萄牙和愛(ài)爾蘭的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，分別為150.3%、126.1%、117.5%和111.5%。

歐元區(qū)17國(guó)和歐盟27國(guó)的財(cái)政赤字相當(dāng)于GDP的比重分別從2010年6.2%和6.5%下降到2011年4.1%和4.4%。這也是非?？上驳?。但愛(ài)爾蘭仍然高達(dá)13.4%，希臘和西班牙均為9.4%，英國(guó)接近8%。

二是歐盟應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的“防護(hù)墻”在加固。2010年5月9日，歐盟經(jīng)濟(jì)與金融事務(wù)委員會(huì)（ECOFIN）的特別會(huì)議決定成立歐洲金融穩(wěn)定工具（　European　Financial　Stability　Facility，　EFSF）及歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（European　Financial　Stabilization　Mechanism，　EFSM）。EFSF與EFSM的不同之處是前者面向歐元區(qū)成員國(guó)，后者為整個(gè)歐盟服務(wù)。

EFSF和EFSM被認(rèn)為是缺乏法律基礎(chǔ)的，其運(yùn)行是臨時(shí)性的，因此，2011年3月11日的歐元區(qū)峰會(huì)決定成立永久性的歐洲穩(wěn)定機(jī)制（European　Stability　Mechanism，ESM）。3月24至25日的歐盟峰會(huì)為此而特意修改了《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》（TFEU）第136條。2012年2月2日，歐元區(qū)成員國(guó)駐歐盟大使在布魯塞爾簽署了ESM條約，10月8日正式開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)。

ESM被認(rèn)為是歐洲版國(guó)際貨幣基金組織（IMF）。這一放貸額高達(dá)5000億歐元的“防火墻”今后將在應(yīng)對(duì)危機(jī)的過(guò)程中發(fā)揮更大的作用。

三是歐洲中央銀行（ECB）將繼續(xù)發(fā)揮其積極作用。受法律因素的制約，ECB無(wú)法直接充當(dāng)“最后的貸款人”，但可以在二級(jí)市場(chǎng)上發(fā)揮其作用。迄今為止，ECB已進(jìn)行了兩次“長(zhǎng)期再融資操作”（longer-term　refinancing　operation，　LTRO）：第一次是在2011年12月21日，為523家銀行提供為期3年、利率為1%、數(shù)額為4892億歐元信貸；第二次是在2012年2月29日，為800家銀行提供為期3年、數(shù)額為5295億歐元的信貸。2012年9月6日，ECB宣布，它將通過(guò)實(shí)施“直接貨幣交易”（Outright　monetary　transaction，OMT），在二級(jí)市場(chǎng)上無(wú)限制地、有條件地購(gòu)買(mǎi)提出紓困要求的國(guó)家的國(guó)債。這一決定宣布后，西班牙等國(guó)的國(guó)債收益率快速下降。一些國(guó)際媒體認(rèn)為，這一市場(chǎng)干預(yù)實(shí)際上使ECB成了“準(zhǔn)最后貸款人”，因而有效地避免了西班牙等國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化。

四是歐盟的反危機(jī)戰(zhàn)略正在發(fā)生變化。變化的核心是從片面強(qiáng)調(diào)緊縮到關(guān)注增長(zhǎng)。如在2012年6月28日，歐盟峰會(huì)通過(guò)了數(shù)額高達(dá)1200億歐元的增長(zhǎng)協(xié)定。許多國(guó)際媒體認(rèn)為，這一戰(zhàn)略的調(diào)整有助于推動(dòng)“問(wèn)題國(guó)家”的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也有助于刺激整個(gè)歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

五是愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始復(fù)蘇。2011年上半年，愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)終于出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，盡管復(fù)蘇的速度是緩慢的。IMF在2012年10月9日發(fā)表的一個(gè)報(bào)告指出，愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)已走出衰退，2012年增長(zhǎng)0.4%，2013年有望達(dá)到1.4%。

愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與以下因素有關(guān)：一是工資水平的下降導(dǎo)致愛(ài)爾蘭產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力上升，從而導(dǎo)致出口增加；二是壓縮公共財(cái)政等改革措施恢復(fù)了國(guó)際投資者對(duì)愛(ài)爾蘭的信心。

愛(ài)爾蘭的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使一些國(guó)際媒體發(fā)出了這樣的聲音：愛(ài)爾蘭是不是實(shí)施財(cái)政緊縮的成功榜樣？希臘等國(guó)是否應(yīng)該向愛(ài)爾蘭學(xué)習(xí)？英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》（2011年9月1日）在一篇題為“愛(ài)爾蘭病人”的文章中說(shuō)：其他國(guó)家應(yīng)該學(xué)學(xué)愛(ài)爾蘭是如何“恢復(fù)健康”的。

六是歐盟經(jīng)濟(jì)的“領(lǐng)頭羊”德國(guó)能繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2012年，如果歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為0，歐元區(qū)為-0.3%，而德國(guó)則是0.7%。事實(shí)上，2010年以來(lái)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都是正數(shù)，從未出現(xiàn)過(guò)負(fù)增長(zhǎng)。

七是中國(guó)和其他一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)并將繼續(xù)提供力所能及的幫助。在全球化時(shí)代，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密不可分，相互依存度也在快速提高。這為中國(guó)和其他一些新興經(jīng)濟(jì)體無(wú)私地幫助歐盟擺脫債務(wù)危機(jī)提供了充足的理由和必要性。在第十四次中歐峰會(huì)上，溫家寶總理表示：中方已經(jīng)做好了加大參與解決歐洲債務(wù)問(wèn)題力度的準(zhǔn)備。第十五次中歐峰會(huì)公報(bào)中有這樣的文字：中方重申將繼續(xù)支持歐洲一體化進(jìn)程，相信歐方正采取適當(dāng)措施應(yīng)對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。其他一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體也表達(dá)了為歐盟提供力所能及的幫助的愿望。

八是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人推動(dòng)歐洲一體化的決心是強(qiáng)大的。無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家，無(wú)論在歐洲還是在美洲、亞洲、拉美或非洲，政治因素是影響區(qū)域一體化的重要因素之一。令人欣慰的是，面對(duì)債務(wù)危機(jī)，歐盟各國(guó)推動(dòng)一體化的決心不僅沒(méi)有被削弱，反而在強(qiáng)化。德國(guó)總理默克爾等政治家經(jīng)常說(shuō)，歐洲需要更多的一體化，而非削弱一體化（more　Europe，not　less）。

2012年3月2日，除英國(guó)和捷克以外的所有歐盟成員國(guó)都簽署了《經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與治理?xiàng)l約》（又稱(chēng)“財(cái)政契約”）。根據(jù)歐盟委員會(huì)主席巴羅佐等政治家的設(shè)想，歐盟還將為建立銀行業(yè)聯(lián)盟、經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟和政治聯(lián)盟作出努力。盡管建立這些聯(lián)盟的道路是曲折的，但前途是光明的。

當(dāng)然，不容否認(rèn)，歐洲債務(wù)危機(jī)的前景也面臨著以下幾個(gè)方面的不利因素：例如，銀行業(yè)已受到債務(wù)危機(jī)的不良影響，西班牙的情況尤為嚴(yán)重。又如，債務(wù)危機(jī)的社會(huì)成本不斷加重。在失業(yè)率節(jié)節(jié)攀升的形勢(shì)下，低收入階層的生活質(zhì)量每況愈下。西班牙一些地方的政府已要求超市的垃圾箱上鎖，以防止窮人食用來(lái)自垃圾箱中的不潔食品后罹患傳染病。而此伏彼起的示威游行既影響了生產(chǎn)活動(dòng)，也使政府與民眾的關(guān)系日趨緊張。再如，希臘等國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)依然很重，盡管債權(quán)人已為希臘“減記”了1000多億歐元的債務(wù)。

綜上所述，歐洲債務(wù)危機(jī)的前景面臨著不少有利和不利的因素，但總的說(shuō)來(lái)，有利因素似乎居于主導(dǎo)地位，“隧道盡頭的亮光”已開(kāi)始顯現(xiàn)。