8月底，上市公司ST澄海連續(xù)兩次對外公告稱董事長鮑崇憲擅自以公司房產(chǎn)作抵押，用于個人貸款。上市公司“自曝家丑”，外界一時嘩然。

鮑崇憲曾經(jīng)是資本市場風(fēng)云一時的“地產(chǎn)大佬”，如今卻已是債務(wù)纏身，官司不斷。自今年6月以來，鮑已成為6起債務(wù)糾紛訴訟案的主角。無一例外，他都是被告。

2009年至2011年間，這名江蘇商人突然在無錫收購多家大型商場，并通過資本運作，以低價成功入主上市公司ST澄海，如一匹“黑馬”闖入人們視野。

“跑路”老板

今年45歲的鮑崇憲，是地產(chǎn)公司ST澄海的董事長、實際控制人。他曾經(jīng)多次被各種債主糾纏，但這一次不同以往。

自2012年下半年開始，越來越多的債主、供應(yīng)商開始聚集于金陵大酒店門口，拉起橫幅要債?！叭ツ昴甑?，很多民工在門口討要薪水，還發(fā)生了肢體沖突?！本频瓯眰?cè)加油站的工作人員介紹。這是鮑崇憲在老家江陰青陽鎮(zhèn)最大的物業(yè)。

位于無錫凱賓環(huán)球中心大廈的總部門口，亦曾是同樣的情形。鮑崇憲公司總部位于頂層5505室，去年年底以來常有大量人群聚于大廈門口討債，警察連續(xù)多天在此維持秩序。

鮑崇憲長得高大健壯，近一年因為壓力陡增，已經(jīng)有了不少白發(fā)。過去一年多時間，為了防止受到債主糾纏，他甚至雇傭了5名“退役特種兵”做保鏢貼身護衛(wèi)。

深陷債務(wù)糾紛的鮑崇憲，最近也官司纏身。根據(jù)中國法院網(wǎng)披露的信息，鮑崇憲目前至少已成為7起債務(wù)糾紛訴訟案的被告。其中包括交通銀行無錫分行、東莞銀行合肥分行、光大銀行鄭州紅專路支行、廣發(fā)銀行無錫支行、工商銀行無錫城南支行等，分別起訴鮑崇憲及其關(guān)聯(lián)公司。此外，在兩起民間借貸糾紛案中，鮑崇憲亦為被告。

“他信譽有問題，把信用當(dāng)兒戲，該還的不還，該付的不付，承諾最后變成了空心的?！滨U崇憲的一名朋友有些痛心地表示，信用問題最終導(dǎo)致鮑的債務(wù)黑洞一步步擴大以至無可挽回。

隨著追債的人越來越多，鮑崇憲再也無力與之周旋，干脆一躲了之。

“他們已經(jīng)搬走兩個多月了，不知道去向?！眲P賓環(huán)球中心大廈物業(yè)工作人員說。在青陽鎮(zhèn)政府大樓內(nèi)，一名副鎮(zhèn)長一臉無奈地表示：“找不到人了，我們也找了他很久?！?/p>

無錫當(dāng)?shù)匾幻蓭焺t稱，據(jù)說鮑崇憲目前人已經(jīng)在韓國，短時間不會回來，“很多委托人也在打聽他的消息呢?！?/p>

毛紡起家

在很多人眼里，鮑崇憲“輝煌得很突然”。鮑氏公司一位不愿具名的前員工描述，鮑崇憲在無錫企業(yè)家眼中，仿佛突然從別的世界進入，沒人知道他的來歷，公司上下也少有人知道其過往經(jīng)歷。

鮑崇憲曾數(shù)次創(chuàng)業(yè)失敗，其后因經(jīng)營毛紡生意而涅槃重生。

1991年，受當(dāng)時“下?！憋L(fēng)氣影響，他辭了在當(dāng)?shù)剞r(nóng)藥廠的銷售員工作，借債幾萬元在老家青陽鎮(zhèn)創(chuàng)辦了一家小化工廠。

這間“小作坊”經(jīng)營得很順利，產(chǎn)品基本上剛下生產(chǎn)線即被賣掉，“并不愁嫁”。一年不到，他即借錢追加投資了300萬元。

“環(huán)境好的時候，他容易成事?！痹谵r(nóng)藥廠原負責(zé)人馮雪生眼中，鮑崇憲“頭腦好使喚，想法多，跑業(yè)務(wù)拉生意比其他人要強”。上述前中層人士則稱，鮑很聰明、勤奮，但有的時候不顧常識。

他的化工廠僅僅維持了不到一年的時間。由于化工廠直接向外排放污水和廢氣，對鄰近鄧、西莊兩村影響嚴重。村民要求賠償，鮑不愿意，隨后引發(fā)了一場千人參與的群體事件，沖突、打架時有發(fā)生，持續(xù)半年。最終，工廠被迫關(guān)閉。

1993年，鮑再借債300萬元，把化工廠遷往江陰長江村，生產(chǎn)零苯胺。因為環(huán)境污染問題，很快又被關(guān)閉了。

兩次創(chuàng)業(yè)失敗，鮑崇憲已經(jīng)山窮水盡，債務(wù)纏身，甚至連生活都比較困難?！斑@個時候，他每天都很發(fā)愁，想著要怎么生存下去?！滨U崇憲在青陽鎮(zhèn)的一名朋友回憶，到1994年，已經(jīng)沒人肯再借錢給他。

鮑崇憲只好求救于在上海高橋化工廠任中層的叔公。后者有個女婿做羊毛衫出口生意，答應(yīng)將部分外貿(mào)訂單給鮑。

鮑的第三次創(chuàng)業(yè)正式起步。他在青陽鎮(zhèn)租了一間快倒閉的小廠房，開始生產(chǎn)羊毛衫。

“廠子很小，就像個家庭作坊，添了幾套舊設(shè)備，雇幾個人織毛衣?！鼻嚓栨?zhèn)的一名企業(yè)家介紹，這間羊毛衫廠當(dāng)?shù)囊患驴少崈扇?，最好的每件利潤也不?0元。鮑生產(chǎn)的羊毛衫因質(zhì)量很好，成本低，且不愁銷路，在短時間內(nèi)發(fā)展迅速。不過兩年，其羊毛衫年銷量即達百萬件。鮑開始尋找其他加工點。

不久，鮑崇憲以大約四十余萬元的成本買下臨近悟空村的一家毛衫廠，成立江陰市悟空毛衫廠，開始擴大生產(chǎn)規(guī)模。此時，除了靠上海親戚幫忙出口羊毛衫，鮑自己也開始接到訂單。

1998年下半年，鮑崇憲以每畝4.5萬元的低價，購得青陽鎮(zhèn)一塊20畝的工業(yè)用地。此時，已有所積累的鮑崇憲再向朋友借了200萬元，在新購?fù)恋厣贤督顺缛A毛紡廠。其事業(yè)開始逐步騰飛。

訂單越來越多，業(yè)務(wù)規(guī)模也越做越大。甚至連當(dāng)?shù)乇O(jiān)獄也成了他的加工廠。據(jù)上述鮑崇憲好友介紹，90年代中期，他的弟弟鮑崇民曾在當(dāng)?shù)匾凰O(jiān)獄坐了幾年牢，與其中上下人等混得頗為熟稔。崇華毛紡廠之后的訂單，很多是在這所監(jiān)獄生產(chǎn)的，勞動力成本極為廉價。

到2000年左右，崇華毛紡廠每年的羊毛衫業(yè)務(wù)量超過1000萬件，每年營業(yè)收入接近一億元。

“一件賺5塊錢，2000年一年就至少能賺5000萬元?！鄙鲜鲺U崇憲朋友介紹，崇華毛紡廠可以說是其資本的核心，經(jīng)過多年積累“應(yīng)該已有數(shù)億元”，為其之后的一系列資本運作打下了基礎(chǔ)。

此后，鮑崇憲開始更多活動于無錫市。他在無錫成立了帝華進出口貿(mào)易有限公司，開始做進出口商品貿(mào)易，而不再局限于羊毛衫生意。他還在無錫注冊了海倫投資公司，開始涉足地產(chǎn)行業(yè)，甚至入主上市公司。

輝煌

“2009年到2011年這兩年是他最輝煌的時候?！苯K江陰一名企業(yè)人士回憶。

金融危機爆發(fā)之后，房地產(chǎn)業(yè)陷入低迷，地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)的并購成本相對低廉。此時，鮑崇憲成立了多家投資公司，開始大規(guī)模收購無錫當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)地產(chǎn)。

2009年8月，鮑崇憲與妻子王星星以1.35億元收購了無錫保利資產(chǎn)經(jīng)營實業(yè)有限公司。鮑崇憲與王星星分別持有這家公司60%和40%的股權(quán)。這是一家原本經(jīng)營工藝美術(shù)品的小型企業(yè)，原股東為當(dāng)?shù)厣倘藯钫鹆亍?/p>

這家企業(yè)核心資產(chǎn)是位于無錫市解放東路1000號的共計166套的房屋及土地使用權(quán)。據(jù)正大評估顯示，這批資產(chǎn)評估值為2.4億元。

無錫法舟律師事務(wù)所律師王一靜介紹，在無錫，甚至在其家鄉(xiāng)江陰，鮑崇憲的資本實力并不突出，“比他實力強的企業(yè)家多的是?！碑?dāng)?shù)囟嗝髽I(yè)界人士亦對本刊記者表示，鮑當(dāng)時在無錫企業(yè)圈并不有名。

然而，正是這樣的鮑崇憲，在2009年間開始大肆擴張，先后收購了無錫當(dāng)?shù)囟嗉抑匾虉觯ū＠麖V場、大洋百貨等?！斑@些物業(yè)位于無錫繁華鬧市，客流量很大，業(yè)主包括家樂福這樣的大型超市?！滨U氏公司的一名前中層介紹。

與此同時，鮑崇憲還注冊了一家無錫湖璽實業(yè)有限公司，收購了位于無錫山水東路58號的一片約兩萬平米的別墅群。據(jù)當(dāng)?shù)匾幻熘U的企業(yè)界人士介紹，那時他甚至從寶鋼集團手中收購了一處名為碧波園的休養(yǎng)中心，計劃將后者改建成一座“索菲特大酒店”。其間，他還投資數(shù)千萬元，在北京購買了一塊地產(chǎn)。

2010年，鮑崇憲的事業(yè)達到了人生的頂峰。

這一年，他經(jīng)朋友介紹認識了江陰市遠東復(fù)合肥有限公司董事長陸軍標(biāo)。后者計劃將公司遷至河南鄧州，鮑接手了這家公司，并將其更名為河南省裕豐復(fù)合肥有限公司。公開資料顯示，河南裕豐在2011年已是全國第二大復(fù)合肥生產(chǎn)商。

鮑崇憲更輝煌的經(jīng)歷，則是他在2010年成功控股了上市公司上海海鳥企業(yè)發(fā)展股份有限公司（即*ST海鳥，現(xiàn)已更名為ST澄海），并擔(dān)任董事長。

此時，鮑崇憲不僅在無錫當(dāng)?shù)芈暶o起，更成為資本市場的一匹黑馬，短時間內(nèi)博得了全國性的關(guān)注，一時風(fēng)光無限。“不過，無錫的企業(yè)家覺得他是個‘暴發(fā)戶’?！滨U的上述友人稱。

“這個人膽子很大，敢于冒險，有一塊錢就想做10塊錢的生意。”鮑的一名同村人如此描述他。

此時，鮑崇憲外包其賴以發(fā)家的崇華毛紡廠，每年僅收取租金。正值頂峰的鮑還開始介入旅游產(chǎn)業(yè)，投資8000萬元參與江陰政府牽頭的項目“江陰悟空寺”。

“這期間他到處擴張，野心很大，恨不得一步登天?！鄙鲜鲺U崇憲友人感嘆，他擔(dān)心鮑崇憲擴張過于激進，曾勸他“收一些”，但鮑不以為意?！斑@個時候，他很自滿，已經(jīng)聽不進身邊人的建議?！弊畹靡獾臅r候，甚至“有些狂，目空一切，看不起人”。

上述前員工介紹，鮑崇憲的性格表現(xiàn)出極端的兩面性：一方面他非常聰明，對市場變化反應(yīng)很快，也很勤奮，每天總是加班至很晚；但另一方面，他很固執(zhí)，特別相信自己構(gòu)建的這套邏輯，不愿意接受別人的建議。

“有時候，他的思維方式會讓身邊的人恍惚，是否我們曾經(jīng)習(xí)以為常的工作方法和思維方式是完全錯誤的?！边@名前員工對鮑既敬佩，又覺可惜。

致命一擊

*ST海鳥只是一個殼資源，鮑崇憲以億萬資金控制這家空殼上市公司，目的只是將其名下資產(chǎn)通過重組置入這家上市公司，實現(xiàn)曲線上市。

然而，這一計劃卻被其弟鮑崇民徹底打亂。

2010年4月底，鮑崇憲產(chǎn)生了重組*ST海鳥的想法，希望將此前控股的河南裕豐或無錫房地產(chǎn)資產(chǎn)注入*ST海鳥。一個月后，鮑崇憲受讓*ST海鳥第一大股東上海東宏實業(yè)投資有限公司（下稱東宏實業(yè)）全部股權(quán)，持有*ST海鳥21.63%股權(quán)，成為這家上市公司的實際控制人。以收購前日股價計算，鮑崇憲持股市值為1.6億元。

*ST海鳥原為上海首富周正毅旗下上市公司，2008年，周因涉陳良宇案入獄，周家急于轉(zhuǎn)手這家上市公司，但3次謀求重組皆以失敗而告終。最終，適時介入的鮑崇憲僅以5000萬元的極低價格，從周正明（周正毅之兄）手中購得東宏實業(yè)，得以控股*ST海鳥。

控制*ST海鳥之后，鮑崇憲從當(dāng)年6月29日開始籌劃重組ST海鳥的具體方案，擬通過定向增發(fā)股票的方式，將河南裕豐注入上市公司。4天之后，鮑崇憲及其胞弟鮑崇民等人向當(dāng)?shù)卣磉_了擬將裕豐復(fù)合肥注入*ST海鳥的想法，并獲支持。

7月6日，*ST海鳥對外公告將在未來12個月內(nèi)重組。鮑崇憲擬以名下資產(chǎn)認購上市公司定向增發(fā)股票屬未公告的內(nèi)幕信息。

作為內(nèi)幕信息知情人，鮑崇憲之弟鮑崇民卻在重組公告發(fā)布之前5日內(nèi)，在河南以“王志勇”等10個證券賬戶先后買入*ST海鳥股票249萬余股，成交金額2647萬元。此外，鮑崇民還指使“生意伙伴”潘登及姐、妻交易股票涉及金額538萬元。

控股*ST海鳥，使得鮑崇憲獲得了一個寶貴的上市殼資源，也讓*ST海鳥在資本市場獲得“重生”。自2010年5月末至9月初，*ST海鳥股價上漲近50%，期間經(jīng)歷5次漲停。鮑崇憲持股市值亦升值8000萬元以上。

然而，*ST海鳥短期內(nèi)股價大漲，引起了上交所的警覺。最終，在證監(jiān)會調(diào)查半年之后，鮑崇民于2011年6月以內(nèi)幕交易罪被逮捕。

由于家族成員內(nèi)幕交易事件，鮑崇憲希望通過*ST海鳥讓河南裕豐曲線上市的計劃最終失敗，其資本王國之夢戛然而止。

“內(nèi)幕交易對鮑崇憲而言是致命一擊。”在鮑崇憲的上述好友看來，鮑的資本實力本身很脆弱，而且由于資產(chǎn)交叉抵押，最終就像“多米諾骨牌”，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，大勢已去。由于重組*ST海鳥失敗，河南裕豐失去在資本市場融資的機會，不得不通過貸款以支持進一步的發(fā)展。

上述前中層人員向本刊記者介紹，鮑崇憲的決策團隊實際只有他一個人，而重要崗位上則更多是親朋。

鮑的上述好友介紹，鮑崇憲并不信任外人，弟弟鮑崇民擔(dān)任河南裕豐總經(jīng)理，兩個小舅王堅廣、王堅敏亦任重要崗位。除了王堅廣頗能勝任工作之外，其他兩人能力有限，鮑崇民甚至在河南裕豐任職期間借機“揩油”不少，財務(wù)總監(jiān)的重要崗位則由其姑姑擔(dān)任。

資金崩盤

鮑崇憲的產(chǎn)業(yè)擴張，從一開始即依靠貸款維持著。在重組*ST海鳥失敗之后，其貸款頻率更頻繁。

2012年4月和7月，河南裕豐先后以信托方式向陜國投合計貸款5.7億元，兩期貸款利率分別為18%和16.2%。貸款抵押擔(dān)保資產(chǎn)為保利資產(chǎn)105套營業(yè)用房、湖璽實業(yè)4套商業(yè)用房，以及裕豐復(fù)合肥有限公司64%的股權(quán)。

為了獲得更多擴張資金，鮑崇憲甚至未經(jīng)上市公司允許，私自將*ST海鳥多處房產(chǎn)抵押，向江陰民豐農(nóng)村小額貸款有限公司等民間資本機構(gòu)借貸。而為了彌補債務(wù)黑洞，鮑甚至于2012年7月向王琪博借高利貸5000萬元，為期兩周，依然是擅自以*ST海鳥房產(chǎn)作抵押。

無錫當(dāng)?shù)匾幻髽I(yè)界人士分析，鮑崇憲資金實力在無錫只bP2fmQ9XoT5hd0oeaIuh0QBsK6b6jfkUIgT0Sq2yT5w=是中上水平，之所以最后能夠“玩得大”，是因為其用于資本運作的資金絕大部分均是通過借貸而來。鮑通過頻繁拿地買房，并以此作抵押向銀行、民間資本融資，再以貸得資金去收購商場、投資復(fù)合肥廠和收購上市公司股權(quán)。

“當(dāng)時本地銀行看他這些年發(fā)展勢頭比較好，都愿意貸款給他?！币幻c鮑崇憲共事的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)人士稱，鮑崇憲人緣還不錯，為人頗仗義。

借貸越來越多，鮑崇憲的債務(wù)成本也逐漸居高不下。2011年以來，國內(nèi)房地產(chǎn)低迷，*ST海鳥的業(yè)績并不理想。2012年，其凈利潤為2374.73萬元，比鮑崇憲控股時承諾的業(yè)績少了325.27萬元。為此鮑不得不倒貼補足差額。

與此同時，鮑崇憲名下資產(chǎn)亦深陷經(jīng)營困境中。

本刊記者在無錫濱湖區(qū)山水東路58號現(xiàn)場看到，這片當(dāng)初花費巨資購置的別墅區(qū)，已是人去樓空。別墅大門口亂石雜物堆積如山，院內(nèi)則是雜草叢生，別墅外墻部分已經(jīng)出現(xiàn)剝落。附近湖璽山莊的保安稱，隔壁58號已經(jīng)好幾年沒人，別墅無人問津。

鮑崇憲從2007年開始在家鄉(xiāng)青陽投資1.8億元建造的五星級“金陵大酒店”，目前亦停工近一年，雖然主體建筑已經(jīng)完成，但裝修工程尚未開展。目前只有不到10名保安人員看守。

“這已經(jīng)是爛尾工程，也沒人敢接盤，負債太多?！鄙鲜鲺U崇憲友人提起這家酒店，覺得有些心疼。他介紹，這一項目是因為引進韓國泰昌株式會社來青陽投資建廠而興建的，但最后韓國人被其他地方“搶走”了。

因為資金斷裂，鮑崇憲名下的保利廣場也受到牽連。商戶在顧客刷用保利廣場推出的購物卡之后，卻不能兌換現(xiàn)金。以至于包括家樂福在內(nèi)的商戶停止支持保利卡，客戶則紛紛要求退卡。當(dāng)年6月，鮑崇憲通過調(diào)用其他資金“填空”，方平息此事件。

他投資的悟空寺項目，最終亦在2012年底退出。

上市公司難以給鮑帶來收益，其名下的地產(chǎn)資產(chǎn)亦不足以支持高漲的融資成本，其緊繃的資金鏈最終出現(xiàn)斷裂，難以彌合。

在2011年之后，鮑已經(jīng)開始出現(xiàn)拖延支付貸款利息的現(xiàn)象。銀行早在2011年已經(jīng)警覺，開始收回向其發(fā)放的貸款。鮑崇憲曾私下向其友人透露，僅在2011年，銀行已經(jīng)向他收回8億元貸款。

如今，深陷債務(wù)黑洞之中的鮑崇憲，據(jù)傳已經(jīng)“跑路”至國外，遁影無形。就像過去一兩年間，很多其他江浙民營企業(yè)家一樣。