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藥品市場(chǎng)賄賂頑疾難消

賦理·哈達(dá)斯：路透Breakingviews專欄作家

葛蘭素史克（GSK）在華遇到了麻煩，而中國政府的麻煩遠(yuǎn)不止這一家英國制藥商那么簡單。

GSK的遭遇并非孤例，這家制藥商曾與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞輝和強(qiáng)生一并在美國經(jīng)歷過受賄案。與開藥方的醫(yī)生合作分成，對(duì)于這些高利潤藥品制造商來說很容易。而為他們這種甜頭和紅利買單的人則怒氣滿天，在中國，這類受害者通常就是付費(fèi)病人。

中國政府則已忍無可忍。公安部指控GSK向700多家旅行社和咨詢公司轉(zhuǎn)移了高達(dá)30億元人民幣的資金。此舉目的是為了提高在華市場(chǎng)份額。去年中國藥品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1810億美元。該公司表示對(duì)這種行為“零容忍”，并已經(jīng)與涉及的旅行社切斷了生意來往。

GSK也許能夠規(guī)范在華員工和代理的行為，但這種反腐運(yùn)動(dòng)，伴隨著公眾的聲討，并不足以根除行業(yè)的頑疾。

中國藥品市場(chǎng)的全面整改不是件易事。首先，中國的醫(yī)生相較于同等技能的人收入較低，而藥品公司可以帶給他們額外的收入。其次，中國的病人對(duì)國內(nèi)藥品缺乏信心。藥品丑聞層出不窮，監(jiān)管部門的負(fù)責(zé)人曾在2007年因其中一次丑聞被處罰。再次，要整治一個(gè)問題嚴(yán)重的行業(yè)需要一大批誠實(shí)能干的官員，而這種人才在中國急缺。如果政府想要的不只是聲勢(shì)，則需投入時(shí)間和金錢來培養(yǎng)出更有力的監(jiān)管官員。

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》博客

全球去杠桿已經(jīng)開始

陶冬：瑞士信貸董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師

今后兩年，全球經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是“去杠桿”。金融危機(jī)后，超寬松的貨幣環(huán)境已見拐點(diǎn)，盡管貨幣正?；乃俣葧?huì)較緩慢，其間可能出現(xiàn)反復(fù)，但在筆者看來，貨幣政策擴(kuò)張的鐘擺已經(jīng)開始回?cái)[。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其實(shí)進(jìn)展并不順利，而且分布不均勻，但是世界第一經(jīng)濟(jì)體美國與第二經(jīng)濟(jì)體中國，因不同的原因先后踏上了去杠桿的路途。

美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭最明顯，增長的不確定性較小。美國的公共部門在削減開支，節(jié)流減員，令GDP增長的勢(shì)頭并不突出。不過撇除公共部門的收縮，民間的經(jīng)濟(jì)活力在明顯提速。消費(fèi)信心創(chuàng)下新高，企業(yè)投資出現(xiàn)加速，銀行的借貸意愿略見改善，房地產(chǎn)復(fù)蘇已成燎原之勢(shì)。非農(nóng)就業(yè)情況也在改觀。以聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和國內(nèi)政治壓力看，只要市場(chǎng)不出現(xiàn)重大危機(jī)，美國貨幣當(dāng)局收縮資產(chǎn)負(fù)債表，實(shí)質(zhì)性地抽出流動(dòng)性，估計(jì)一年內(nèi)便會(huì)出現(xiàn)。聯(lián)儲(chǔ)政策利率上調(diào)恐怕還要一段時(shí)間，不過商業(yè)利率已然上揚(yáng)，美國的貨幣環(huán)境正常化已經(jīng)開始。

相對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)乏善可陳，民間投資與消費(fèi)疲軟不振。在人民銀行導(dǎo)演過一出“SHIBOR風(fēng)云”之后，流動(dòng)性環(huán)境已現(xiàn)拐點(diǎn)。銀行決策趨向謹(jǐn)慎，借貸、投資均在下調(diào)杠桿，而此導(dǎo)致貨幣乘數(shù)效應(yīng)的下降，流向地方政府、開發(fā)商的資金數(shù)量應(yīng)聲減少。這個(gè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，尚有待觀察。

歐債危機(jī)今年有明顯的緩和，但多數(shù)國家在財(cái)政改革上進(jìn)展遲緩，至于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則是漫長的過程。歐洲央行的量化寬松，既受自身授權(quán)的局限，又受德國的掣肘，如無危機(jī)重燃，即使暫不退出，也無進(jìn)一步QE的空間了。日本銀行是世界四大央行中唯一既有QE需要又有QE承諾的，應(yīng)該是今后一段時(shí)間世界新增流動(dòng)性的源頭，但安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)存有內(nèi)在的矛盾──既要制造通脹預(yù)期，又要國債利率不升，魚與熊掌兼得，難度極大。

四大央行有其貨幣政策的自主權(quán)，新興市場(chǎng)國家則被迫去杠桿。隨著聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期的蔓延，之前流入新興市場(chǎng)的游資開始集體退潮。一旦資本項(xiàng)目逆轉(zhuǎn)，國際收支平衡必成問題，由此觸發(fā)被動(dòng)式去杠桿，甚至可能誘發(fā)金融危機(jī)。

不僅央行去杠桿，市場(chǎng)也要去杠桿。超寬松環(huán)境已經(jīng)成為過去，一面倒式的市場(chǎng)投機(jī)已經(jīng)成為過去，政策風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)雙向波動(dòng)成為新常態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)資本在摸索價(jià)格新均衡點(diǎn)的過程中波動(dòng)自然大，資金去杠桿，成交量下滑難以避免。同時(shí)巴塞爾協(xié)議Ⅲ生效日近，整個(gè)金融業(yè)均面臨增加資本金、降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的要求，銀行借貸難復(fù)當(dāng)年勇。

當(dāng)世界進(jìn)入去杠桿周期時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)的處境最尷尬。因?yàn)閯e國做經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)，中國在增杠桿。時(shí)至今日，增長在回落、金融風(fēng)險(xiǎn)在上升，通脹有反彈，資金開始外流，聯(lián)儲(chǔ)卻開始收水。由于人民幣匯率政策，中國的貨幣政策深受聯(lián)儲(chǔ)政策的影響，伯南克放水時(shí)，周小川難收水；伯南克收水時(shí)，周小川的貨幣寬松空間亦大大縮減。不巧的是，屋漏偏逢連陰雨，地方債務(wù)進(jìn)入還債高峰期，企業(yè)盈利急跌，應(yīng)收賬高漲。

其實(shí)中國人民銀行本身也在逐步去杠桿，控制風(fēng)險(xiǎn)。6月令世界矚目的SHIBOR風(fēng)云，從利率角度看似乎已告一段落，但從政策意向上看，金融領(lǐng)域去杠桿過+v5JdaFhoGzk2vr6Fv+h7A==程才剛剛開始。經(jīng)SHIBOR一役，銀行在借貸、投資上變得更謹(jǐn)慎，資金的乘數(shù)效應(yīng)下降，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的去杠桿過程已經(jīng)悄然展開。

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》消息

美國“汽車之城”底特律申請(qǐng)破產(chǎn)

【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】素有“汽車之城”美譽(yù)的底特律市負(fù)債超過180億美元，已正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。由于人口銳減導(dǎo)致稅收基礎(chǔ)減少，加之不少企業(yè)撤離底特律，底特律市財(cái)政狀況日益惡化。

白宮在救助底特律一事有些置身事外?？偨y(tǒng)發(fā)言人杰伊·卡尼說：“碰到破產(chǎn)問題，應(yīng)由地方領(lǐng)導(dǎo)人和債權(quán)人解決。我們將以伙伴（身份）努力幫助這個(gè)城市?！备笨偨y(tǒng)喬·拜登則表示，“我們能幫助底特律嗎？我們不知道?！?/p>

IMF：中國不迅速改革 GDP增速或?yàn)?%

【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】7月17日，IMF最新一份報(bào)告指出，中國現(xiàn)有的嚴(yán)重依賴海外出口與基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)的增長模式難以繼續(xù)維持。如果不能迅速改革，2018年后中國GDP年增幅將降至4%，2030年人均GDP將只有美國同期水平的四分之一。

不過，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的短期增長前景，IMF則相對(duì)樂觀，預(yù)計(jì)2013年與2014年GDP增長率分別為7.8%和7.7%。

泰國大米庫存夠供應(yīng)全球50%進(jìn)口

【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】自2011年，泰國政府以約高于市場(chǎng)40%-50%的價(jià)格收購泰國大米。目前，泰國大米在一年內(nèi)足夠供應(yīng)全球50%的大米進(jìn)口需求。

聯(lián)合國糧農(nóng)組織高級(jí)大米分析師康塞普西翁·卡爾貝警告，如果泰國向市場(chǎng)拋售大米，全球大米都將受到嚴(yán)重沖擊。

上期本刊高關(guān)注度報(bào)道

7月15日-7月26日

1 劉強(qiáng)東：草莽英雄蛻變

2 李開復(fù)：現(xiàn)實(shí)支撐理想

3 再造電信運(yùn)營

4 中國經(jīng)濟(jì)等待破局

5 虛擬運(yùn)營商入場(chǎng)

6 產(chǎn)煤大省“保煤運(yùn)動(dòng)”

7 微信如何商業(yè)化

8 六問“憲政三方”

9 核電市場(chǎng)化破冰

10 憲政之辨