7月中旬，“雙邊投資協(xié)定”（BIT）在全球貿(mào)易與投資領(lǐng)域掀起波瀾。

在此期間，印度政府向奧巴馬政府表達磋商雙邊投資協(xié)定的愿望，發(fā)出了接受BIT并有所積極反應(yīng)的信號。巴基斯坦也闡明將以“開放的心態(tài)”繼續(xù)和美國進行雙邊投資協(xié)定談判——這一談判從2005年起就拉開了戰(zhàn)線，但幾乎沒有任何實質(zhì)性的進展。

這其中，最具突破性意義的雙邊投資協(xié)定落腳于中美之間。在7月11日落幕的第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話中，雙方宣布：同意開展雙邊投資協(xié)定實質(zhì)性談判。

中國財政部副部長朱光耀說，BIT談判對中美雙方均具有重要意義：目前美國在華累計實際投資額已超過700億美元，而中國在美直接投資近年來增長迅速，累計對美投資額也超過200億美元。與此同時，中國持有超過1.2萬億美元的美國政府債券。在這一背景下，兩國需要一個良好的制度環(huán)境，預(yù)防除商業(yè)風(fēng)險外的其他風(fēng)險，保護投資。

有分析人士告訴《財經(jīng)》記者，中國與歐盟也將在今年秋季開啟BIT談判，值得注意的是，中歐BIT的市場準(zhǔn)入承諾與美國的要求有很大的相似性。

國際經(jīng)濟政策顧問公司（Rock Creek Global Advisors）副總裁邁克爾·斯馬特曾在2007年到2009年間任職于白宮國家安全委員會，負責(zé)國際貿(mào)易和投資政策。力推中美雙邊投資協(xié)定的斯馬特對《財經(jīng)》記者說，眾多雙邊投資談判在相同的時點陸續(xù)開展，眾多重量級的國家涉身其中，這會促使全球投資規(guī)則保持一致性。對中國來說，其重要性在于，中國加入了這一進程并成為其中的一分子。

從更長遠視角審視BIT，無論是跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴協(xié)定（TPP），還是跨大西洋貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系協(xié)定（TTIP），都在專門針對新型的貿(mào)易和投資問題制定規(guī)則。中國至今與這兩大貿(mào)易規(guī)定無關(guān)，而通過與美國協(xié)商BIT，中國會在投資規(guī)則上至少與TPP接軌。斯馬特認為這會使中國脫穎而出，對未來數(shù)十年的全球投資格局重組施加影響。

一些觀察人士則強調(diào)，中國與美協(xié)商BIT，也有利于推進中國國內(nèi)經(jīng)濟領(lǐng)域的多項重大改革。比如進一步放寬投資體制，放松外商投資管理，以及多年來熱議的人民幣資本項目開放和更深層的金融體系改革等，唯如此，中國才能更好地適應(yīng)BIT所帶來的變化和挑戰(zhàn)。

BIT升級

在全球3000多個生效的BIT中，中國簽訂的雙邊投資協(xié)定數(shù)量傲視群雄，自1982年與瑞典簽訂第一個BIT起，到2012年，中國已簽署了150多個雙邊投資協(xié)定，隨著實踐經(jīng)驗的不斷豐富，中國也經(jīng)歷了一個BIT不斷升級的過程。

中國早期簽訂的BIT有保守傾向，相關(guān)文本也略顯簡單。其中簽訂得最早的《中瑞（典）協(xié)定》的序言只有一句話，正文中沒有提及投資者與國家間爭端解決條款。美國在1986年首次就BIT提出與中國展開對話時，中國從原則上拒絕了接受國際法標(biāo)準(zhǔn)以及這類協(xié)定中常規(guī)的爭端解決條款。

雖然國際投資協(xié)議體系分散而復(fù)雜，但大趨勢是BIT逐漸變得更加開放。中國的成長飛躍期發(fā)生在過去的十年中，通過與荷蘭、日本、韓國、加拿大等多個國家簽訂BIT或自由貿(mào)易協(xié)議，中國BIT質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)的低水平狀態(tài)得以迅速改觀：國民待遇適用范圍不斷得到擴大，外匯轉(zhuǎn)移限制也一步步放寬，并開始全面接受國際投資管轄權(quán)。

《中韓協(xié)定》是其中的一個樣本，其中經(jīng)歷了新舊兩個版本，以2007年新簽訂的中韓BIT來看，它所涉及的投資自由化程度相當(dāng)深：中國放棄了韓國企業(yè)在華投資逐案審批同意權(quán)，在重大安全例外方面有一些特別規(guī)定。因為自由化程度較大，一些中國專家甚至擔(dān)心，這可能威脅到中國的經(jīng)濟安全。但從國際潮流來看，中國借此也得以一步步向國際雙邊投資協(xié)定的標(biāo)準(zhǔn)條款對接，并體現(xiàn)出向美國實踐靠攏的趨勢。

美國至今已同47個國家磋商了BIT，其中包括40個在執(zhí)行的雙邊投資協(xié)定。此外，美國還有9個自由貿(mào)易協(xié)定在實施，總共有14個伙伴國，大多數(shù)的自由貿(mào)易協(xié)定包括投資保護規(guī)定，類似于雙邊投資協(xié)定中提供的保護規(guī)定。

但涉及到中美之間的BIT，進展卻顯得異常艱難。

美國的獨特性在于，美國的BIT不僅在投資后保護投資者的利益，而且還保證投資者最初具有投資的權(quán)利。在投資的條件和條款方面，美國的BIT要求必須給予美國投資者和任何國內(nèi)投資者或第三國投資者一視同仁的待遇，美國認為這樣的雙邊投資協(xié)定能為投資者提供有效的市場準(zhǔn)入。

到了2008年，斯馬特已在白宮國家安全委員會負責(zé)國際貿(mào)易和投資，那一年，第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話決定啟動中美BIT談判。對美國而言，中國是BIT的必然之選——作為發(fā)展中國家的最大經(jīng)濟體，以及美國主要的貿(mào)易與投資伙伴，中國卻沒有與美國的國際協(xié)定來確立共同的標(biāo)準(zhǔn)，以對待各自的投資者。

斯馬特回憶說，當(dāng)時最大的挑戰(zhàn)在于，中國不愿在協(xié)定中寫入這樣的條款：承擔(dān)外國投資者免受歧視性對待的義務(wù)——中國政府希望以此在投資審批上保持完全的自由度。

盡管沒人相信中美BIT是一個一蹴而就的談判，但是“市場準(zhǔn)入”卻始終是雙方談判最大的羈絆。在中國與其他國家的BIT談判中，也不時有人試圖打破這個“市場準(zhǔn)入”的魔咒，但均以失敗告終，于是退而求其次，接受了“低標(biāo)準(zhǔn)”的BIT。

“市場準(zhǔn)入”是否應(yīng)該成為BIT的組成部分？這個疑問一直拖累著中美之間BIT談判取得實質(zhì)進展，難以逾越。

在經(jīng)過九輪技術(shù)性談判后，今年7月，中國終于跨出歷史性的一步，愿意以更大程度的開放和讓步，來尋求對美國投資環(huán)境的改變。中美投資協(xié)定談判的突破，主要體現(xiàn)在中方同意以準(zhǔn)入前國民待遇和負面清單為基礎(chǔ)與美方進行投資協(xié)定實質(zhì)性談判。

德國馬歇爾基金貿(mào)易專家布魯斯·斯托克斯對《財經(jīng)》記者說，早在小布什時代，美國就表現(xiàn)出對BIT升級的濃厚興致。而最近，無論是中美還是中印之間的BIT推動都表明，一股新的BIT熱潮正在開始，人們對于外國投資的重要性也有了新的認識高度。

如果說，在國際社會一度廣為采納的投資協(xié)定模式是旨在“保護及促進”投資，那么以“準(zhǔn)入前國民待遇”和“負面清單”為基礎(chǔ)的第三代投資協(xié)定，正成為推動國際投資規(guī)則發(fā)展的新動力。

丈量新空間

BIT涵蓋的內(nèi)容相當(dāng)多，除了價格和數(shù)量措施以外，國有企業(yè)、負面清單、投資者-東道國爭端解決機制、知識產(chǎn)權(quán)等等都囊括其中。而以準(zhǔn)入前國民待遇和負面清單為基礎(chǔ)的投資協(xié)定實質(zhì)性談判打開了廣闊的空間。

所謂“準(zhǔn)入前國民待遇”，是指在企業(yè)設(shè)立、取得、擴大等階段給予外國投資者及其投資不低于本國投資者及其投資的待遇。中國之前的BIT待遇條款中一般不涉及國民待遇，而即使與少數(shù)國家的BIT訂有國民待遇條款，也或處于模糊地帶，或限制多多，絕非美國市場準(zhǔn)入的國民待遇。

“投資準(zhǔn)入前國民待遇”的核心價值在于，它將國民待遇延伸至投資發(fā)生和建立之前，給予外資市場準(zhǔn)入權(quán)，也擺脫了過去BIT談判往返于基礎(chǔ)性條款的內(nèi)容核對與澄清等單一技術(shù)層面的局限。

“負面清單”亦涉及到中國對外資管理方式的轉(zhuǎn)變?！柏撁媲鍐巍敝阜彩轻槍ν赓Y的與國民待遇、最惠國待遇不符的管理措施，或業(yè)績、高管等方面的要求均以清單方式列明。美國有關(guān)專家對《財經(jīng)》記者指出，無論是中國的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，還是美方的《雙邊投資協(xié)定》均屬“正面清單”的范疇，明確限定了投資空間，而“負面清單”則是給出了需要干預(yù)的明細，使得兩國企業(yè)的跨國投資空間豁然開朗。

有推測認為，兩國將在今年底前正式啟動BIT的談判程序，屆時環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、勞工、業(yè)績要求、爭端解決等六方面將是雙方角力的重點。在美國貿(mào)易專家看來，當(dāng)中美終于在所有的核心義務(wù)上達成共識之后，雙方談判面臨的下一個問題是，如何處理市場準(zhǔn)入的例外條款。

斯馬特認為，美國現(xiàn)在關(guān)注的有關(guān)市場準(zhǔn)入談判的焦點有兩個：一是中國投資審批的管理體制變化，二是具體行業(yè)對美國投資的開放透明度。

具體來說，就是在BIT談判中，中國審批系統(tǒng)可以達到的簡化程度，以及最終從審批制轉(zhuǎn)為備案制的可能性。最近的一系列數(shù)據(jù)顯示，包括發(fā)改委在內(nèi)的中央政府的對口部門，近幾個月的行政審批數(shù)量相比去年同期都有一定幅度的下降，讓人們傾向于相信中央政府確實在取消和下放部分行政審批事項，但這個好的開端會延伸多遠，還是未知數(shù)。

一直以來，中國因禁止或限制外資進入一些行業(yè)而廣受詬病。例如，中國要求美國投資者必須與中國企業(yè)合資生產(chǎn)生物燃料、汽車、民用飛機和發(fā)電設(shè)備，并提供電信、會計、審計、銀行以及證券服務(wù)。斯馬特希望在BIT協(xié)定之下，這一現(xiàn)象會得以改觀。

樂觀者認為，中美BIT會激活國家間資本的流量和規(guī)模，中國將有超過100個行業(yè)向美方企業(yè)開放投資，包括目前存在限制的汽車制造、銀行、化學(xué)和能源等，使美國企業(yè)可以在華投資的規(guī)模顯著放大，為美方創(chuàng)造出更大規(guī)模的零成本投資空間。

同樣的，作為互惠對等原則，斯托克說，中國企業(yè)今后在美國遇到的投資保護主義行徑也會相應(yīng)減少。信息和數(shù)據(jù)分析公司IHS負責(zé)亞洲咨詢業(yè)務(wù)的副總裁托尼·納什對《財經(jīng)》記者說，總的來說，通過BIT，中國尋求的是更多的結(jié)構(gòu)性改變，而美國尋求的更多的市場準(zhǔn)入。

構(gòu)建投資范本

中國目前是全球第二大外商直接投資接受國，也是第三大對外直接投資經(jīng)濟體。中美同意BIT實質(zhì)性談判的利好是，它會降低中國在美國的投資壁壘、減少中國經(jīng)濟的扭曲，撬動國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的改革，幫助中國實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

斯馬特認為，2008年中美開始的BIT嘗試，使雙方對對方的談判文本以及擔(dān)憂有更好的理解，所以中美BIT實質(zhì)性談判并非“從零開始”。

并非所有的BIT注定都會使資本更加開放，美國智庫傳統(tǒng)基金會亞洲研究中心高級研究員史劍道（Derek Scissors）對《財經(jīng)》記者說，中美需要一個高質(zhì)量的雙邊投資協(xié)定。

在斯馬特看來，高質(zhì)量的BIT意味著投資協(xié)議是高標(biāo)準(zhǔn)——最少量的市場準(zhǔn)入的例外條款，和詳細備注的核心義務(wù)。也因此，達成一個高質(zhì)量的BIT比達成一個迅速的BIT重要。

但是無論是中國和美國的BIT，還是中國與歐盟的BIT，斯托克認為難題在于中國的國有企業(yè)?！半m說雙邊投資協(xié)定可以使競爭環(huán)境更加公平，但是中國的國有企業(yè)不會一夜消失，美歐都擔(dān)心中國政府給中國國企外國投資者不能享受的特殊待遇。”斯托克說。

美中貿(mào)易全國委員會（USCBC）的相關(guān)報告顯示，美國公司在中國市場面對的十大挑戰(zhàn)中，由政府對中國公司（包括民企和國企）的偏袒引起的挑戰(zhàn)有五個之多，包括牌照的行政審批、與中國企業(yè)的競爭、法律和政策的選擇性執(zhí)法、投資限制，以及標(biāo)準(zhǔn)和合規(guī)評估程序。

由此，美國財政部負責(zé)中國事務(wù)及S&ED的前執(zhí)行秘書長洛文杰（David Loevinger）并不看好這一協(xié)議的談判前景。在他看來，美國不會在中國要求的提高美國國家安全審查投資透明度上做出讓步；中國不會在約束國有企業(yè)，讓美國公司平等在華競爭上妥協(xié)；基于美國目前的政治環(huán)境，若中國不在美國赴華投資門檻上做出重大讓步，這項協(xié)議很難通過參議院。

但史劍道認為，BIT的重要性在于，它是邁向自由貿(mào)易協(xié)定的第一步。畢竟，從技術(shù)層面上講，中美BIT更像是中美自由貿(mào)易協(xié)議的一個章節(jié)。而且，從現(xiàn)實性的角度，也是相對容易達到的一個目標(biāo)。

無論如何，在全球投資協(xié)定缺位的前提下，中美BIT以及未來的中歐BIT，都是在為全球投資治理體系的構(gòu)建打基礎(chǔ)，中國如果能借助中美BIT的起點，就有可能在全球投資格局重組的新議程中寫下一筆。