編輯推薦

全球經(jīng)濟趨勢預(yù)測

張曙光：經(jīng)濟學(xué)家；張弛：中國政法大學(xué)商學(xué)院教師

當(dāng)前的國際經(jīng)濟形勢，可以用“美強、歐弱、日改善、新興經(jīng)濟體增長趨緩”來概括。

美國一季度經(jīng)濟增長1.8%，二季度略有加快，雖然增速低于預(yù)期，但一些關(guān)鍵的經(jīng)濟指標，如失業(yè)率、新房開工和舊房銷售、消費者信心等持續(xù)復(fù)蘇，實體經(jīng)濟呈現(xiàn)趨穩(wěn)之勢。于是，在經(jīng)歷了三輪量化寬松之后，退出QE政策的預(yù)期越來越明顯。

歐債危機的陰影未消，歐元區(qū)內(nèi)部增長失衡，一季度經(jīng)濟增長環(huán)比萎縮0.2%，已經(jīng)是連續(xù)四個季度下降。德國的情況比較好，希臘、西班牙、葡萄牙等邊緣國家積重難返；法國、意大利等核心國家也受牽連，瀕于再度衰退。

據(jù)7月1日公布的最新數(shù)據(jù)，整個歐盟25歲以下的求職者中超過四分之一處于失業(yè)狀態(tài)，希臘這一比例高達59.2%，西班牙56.5%，這種現(xiàn)象如果繼續(xù)，將使歐洲的出生率下降、社會動蕩加劇、政治極端主義泛濫。

在“安倍經(jīng)濟學(xué)”和無限量寬松政策的刺激下，上半年日本經(jīng)濟增長動力有所增強，但其可持續(xù)仍然存在問題。

受國際經(jīng)濟的影響，再加上內(nèi)部經(jīng)濟調(diào)整，新興經(jīng)濟體的增長趨緩，除中國還保持在7%以上外，巴西、印度、俄羅斯都不容樂觀，特別是受美聯(lián)儲退出QE3預(yù)期的影響，國際資本的流向可能改變，這些國家面臨著資本外流的巨大風(fēng)險。

總之，世界經(jīng)濟面臨新舊交織和新舊交替的挑戰(zhàn)和風(fēng)險，前景并不明朗，因而IMF等國際機構(gòu)，都調(diào)低了對今明兩年經(jīng)濟增長的預(yù)測。

中國經(jīng)濟正處在從高速增長向中低速增長的轉(zhuǎn)型換檔之中，下行的壓力明顯。6月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.1%，接近枯榮線，為四個月來最低水平。一方面說明經(jīng)濟仍處在企穩(wěn)的過程之中，另一方面表明制造業(yè)面臨疲軟。

《財經(jīng)網(wǎng)》博客

我為什么不支持資本賬戶開放

林毅夫：北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、世界銀行前首席經(jīng)濟學(xué)家

資本賬戶開放是我國現(xiàn)代化進程中必須逾越的一個門檻，也可能是一個很難逾越的門檻。從其他發(fā)展中國家的經(jīng)驗來看，如果這個門檻逾越不好，很可能使原本發(fā)展很好的經(jīng)濟突然發(fā)生崩潰性危機?；诖?，我非常關(guān)心國內(nèi)學(xué)界對這個問題的爭論。

一個發(fā)展中國家即使資本相對短缺，自己也能夠積累足夠的資本來推動經(jīng)濟的快速發(fā)展，從低收入進入中等收入，最后成為高收入經(jīng)濟體。這個可能的前提是什么？

對此，在新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)中我給予了解釋，那就是在每一個時點上按照要素稟賦結(jié)構(gòu)所決定的比較優(yōu)勢來發(fā)展經(jīng)濟，這樣所形成的產(chǎn)業(yè)就會有競爭優(yōu)勢，占有國際國內(nèi)最大的市場，享有最高的利潤和最多的剩余，而且，投資回報率會最高。剩余多了，可積累的資金就多，投資回報率高，積累的意愿就高，資本積累就快，可以支撐的投資項目就多，技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、基礎(chǔ)設(shè)施完善和經(jīng)濟發(fā)展的速度也會加快。

一個發(fā)展中國家要不要開放資本賬戶？資本賬戶開放包含三個主要領(lǐng)域：一個是外國直接投資；另一個是國內(nèi)銀行跟國外銀行的借貸或者是國內(nèi)企業(yè)直接到國際上舉債；第三是短期以證券投資為主的資本流動。

從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)的角度來看，如果沒有國防安全或是民族主義情緒的考慮，在資本賬戶開放中，外國直接投資利遠大于弊；允許銀行或企業(yè)向國外舉債，雖然能帶來投資和消費的增加，經(jīng)濟出現(xiàn)短暫的繁榮，但這種繁榮通常以危機的爆發(fā)收場?？紤]到結(jié)構(gòu)的問題，允許金融機構(gòu)或者企業(yè)到國外舉債總的來講弊大于利；短期的資本流動，這種資金由于期限考慮，一般是進入到流動性較強及有投機性質(zhì)的股票市場和房地產(chǎn)市場。這種短期資金流動除了帶來短期的虛假繁榮外，對發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展弊多利少。

總的來講，從上世紀70年代布雷頓森林體系崩潰后，華爾街、美國金融學(xué)界和國際貨幣基金組織倡導(dǎo)資本賬戶開放后，實際上導(dǎo)致的結(jié)果是發(fā)展中國家經(jīng)濟波動更為頻繁，危機發(fā)生更多。

如果發(fā)展中國家對于以上提到的三種類型的資本賬戶都不開放，只要經(jīng)濟發(fā)展軌跡是正確的，自己的資本積累就足夠支撐自己在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和基礎(chǔ)設(shè)施投資上的需要。那些發(fā)展最好的，真正縮小了跟發(fā)達國家差距的，從低收入變成中等收入、高收入的少數(shù)幾個經(jīng)濟體，在變成高收入之前，資本賬戶都沒開放。尤其是跨境借貸和短期的資本流動弊遠大于利，應(yīng)該嚴格控制而不要開放，要開放的頂多也只是外國直接投資。

《財經(jīng)網(wǎng)》消息

劉明康：企業(yè)家在2015年前很重要的任務(wù)是管理好現(xiàn)金流

【《財經(jīng)》綜合報道】“在這里我想傳遞一個消息，所有企業(yè)家從今年開始一直到2015年，一個很重要的任務(wù)就是把自己現(xiàn)金流量管好、把流動性管好?！敝袊y監(jiān)會前主席劉明康8月10日在“2013長江青年投資人論壇”中作上述表示。

對于“現(xiàn)金流量管好和流動性管好”，劉明康作了進一步解釋：第一，必須有可靠的數(shù)據(jù)，在數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上有統(tǒng)計和報告的制度；第二，流動性的頭寸管理和抵押品的管理；第三是貨幣、期限和結(jié)構(gòu)等錯配的管理。

國泰君安

成首家進央行支付系統(tǒng)券商

【財經(jīng)網(wǎng)專稿】（記者王熙喜）8月14日，央行已經(jīng)同意國泰君安證券有限公司試點加入央行支付系統(tǒng)。國泰君安是除商業(yè)銀行之外第一家加入央行支付系統(tǒng)的機構(gòu)。

“券商進入央行支付系統(tǒng)，意味著除了不能利用客戶資金直接貸款，眾多的類銀行業(yè)務(wù)都可以去做?！币晃蛔C券從業(yè)人員表示，傳統(tǒng)銀行業(yè)的基本模式是“存、貸、匯”，國泰君安獲批支付系統(tǒng)試點，將可以從事銀行存、匯兩大基本模式，本質(zhì)上已經(jīng)撬動了銀行獨攬金融業(yè)老大的龍頭地位。此后，券商將可以開展客戶匯款、儲蓄及財富管理等類銀行業(yè)務(wù)。

中國將對藥企行賄展開新調(diào)查

【《財經(jīng)》綜合報道】中國正尋求對醫(yī)藥與醫(yī)療器械領(lǐng)域中猖獗的行賄現(xiàn)象進行調(diào)控，一項為期三個月的調(diào)查于8月15日展開。工商管理局此次調(diào)查的目的是清除存在于多個領(lǐng)域的賄賂、欺詐與其他反競爭行為。

發(fā)改委已經(jīng)對60家海外與國內(nèi)藥企就藥品定價問題進行了調(diào)查，調(diào)查目前還沒有結(jié)束。

新華社稱，工商局還將對汽車經(jīng)銷商、中介公司以及房地產(chǎn)代理商的誤導(dǎo)與欺騙行為進行調(diào)查。發(fā)改委還將對奶粉、珠寶與汽車的定價問題進行調(diào)查。

上期本刊高關(guān)注度報道

8月12日-15日

1“雙開”劉鐵男

2自貿(mào)區(qū)上海震撼

3“微信沃卡”變數(shù)

4“田式”中行改革啟幕

5化解地方債風(fēng)險

6松綁保險業(yè)

7華菱新起點

8縱向壟斷第一案

9另辟蹊徑的收購

10 恒天然禍殃乳業(yè)