9月18日，40家中小企業(yè)在上海股權托管交易中心（下稱“上海股交中心”）掛牌大廳集體掛牌中小企業(yè)股權報價系統(tǒng)（Q板）。至此，在上線僅一個多月的上海股交中心 Q板上掛牌的企業(yè)已達145家。Q板的推出，是繼去年2月推出非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓制度體系（E板）之后，上海場外交易市場的再次擴容。

場外交易是最古老、原始的證券交易方式，更是成熟資本市場中不可或缺的一部分。美國的場外交易格外繁榮。1792年，美國開始出現(xiàn)場外交易市場，后來又發(fā)展出第三市場和第四市場。在美國，不僅非上市證券可以通過場外交易實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓和流通，上市證券也可以通過場外交易市場進行轉(zhuǎn)讓和流通，場外交易的數(shù)量、規(guī)模和效率絕不亞于場內(nèi)交易。

美國紐約證券交易所是世界上最大的場內(nèi)股票市場，有3000多家公司在紐交所上市，而大約有35000個公司的股票是在場外市場交易，其體量相差10倍之多。

美國納斯達克（NASTAQ）市場是人們熟知的證券市場，而它也是場外交易市場的典型代表。NASDAQ的管理者全美證券交易商協(xié)會（NASD）于1990年設立OTCBB（場外交易電子公告板），為達不到NASTAQ上市要求的股票提供交易市場。OTCBB是目前美國最活躍的場外資本市場，有近1200只股票在OTCBB交易。

中國資本市場只有短短20多年歷史，市場發(fā)展仍然不成熟。中國企業(yè)上市的門檻很高，因此很多有融資需求的中小企業(yè)被擋在了A股大門外。而從2012年11月16日至今，國內(nèi)市場IPO處于關閘狀態(tài)，這已是中國資本市場第八次暫停IPO。而且中國股市仍是政策市，這對于很多企業(yè)來說并不適合。

這勢必會給場外交易另一個機會——完全的市場化行為，為上市無門、又有融資需求的企業(yè)提供了一個寬松的市場。目前，中國場外交易市場已初見雛形，但是反響并不熱烈。一方面，中國證券交易主要采取場內(nèi)交易形式，場外交易影響力不大；另一方面，中國場外交易市場提供的融資渠道還很有限，所以更多企業(yè)都希望能在A股上市。

上海股交中心是中國目前唯一已經(jīng)實現(xiàn)盈利的場外交易市場。開業(yè)僅一年半時間，融資金額已接近10億元，其中最大的單筆融資金額高達7200萬元。亦有企業(yè)在掛牌后獲得了銀行貸款和銀行授信。

如今，上海股交中心為掛牌企業(yè)新增設的BRFT增值服務（B—品牌建設，R—企業(yè)規(guī)范，F(xiàn)—融資平臺，T—交易定價），可以更好地為掛牌企業(yè)融資和股權交易提供全方面支持，這也將給上海股交中心帶來更多的機會。

隨著中國場外交易市場的發(fā)展，掛牌上市不再是大企業(yè)的“特權”，特別是像上海股交中心通過提供多方位的增值服務，掛牌上市將真正成為中小微企業(yè)的一個融資和交易平臺。

場外交易

指非上市或上市的證券，不在交易所內(nèi)進行交易而在場外市場進行交易的活動，是私下以高于或低于供銷會上規(guī)定的價格或附有其他條件（如搭配次貨、以物易物等）的價格達成的交易。 又稱“店頭交易”或“柜臺交易”。