“鵝蛋、鴨蛋、鵪鶉蛋，我們也要上市。”聽聞雞蛋期貨獲批上市的消息后，有網(wǎng)友如是調(diào)侃。

9月27日，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)大連商品交易所（下稱“大商所”）上市雞蛋期貨合約，大商所透露將適時(shí)掛牌交易。截至發(fā)稿時(shí)，記者并未能從大商所獲悉雞蛋期貨上市交易的確切時(shí)間表。

但這一消息卻引發(fā)了現(xiàn)貨市場熱議，更引發(fā)了資金對相關(guān)概念股的熱炒。

不過也有期貨業(yè)人士向記者表達(dá)了擔(dān)憂，雞蛋本身不具有大宗商品屬性，雞蛋能否適應(yīng)期貨交易需要打問號。一些投資人士則以美國、日本為例，這兩國也曾上市雞蛋期貨，但目前均已摘牌。中國的雞蛋期貨能走多遠(yuǎn)也不確定。

對于業(yè)界的上述擔(dān)憂，大商所回復(fù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》稱，美國雞蛋期貨退市是美國雞蛋市場發(fā)展趨于平穩(wěn)從而不需要期貨工具避險(xiǎn)的結(jié)果，但目前，我國雞蛋價(jià)格波動頻繁，雞蛋產(chǎn)業(yè)較為散亂。上市雞蛋期貨有助于推廣雞蛋行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，幫助相關(guān)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提升雞蛋產(chǎn)業(yè)整體水平，使其向規(guī)?；l(fā)展。

由于雞蛋期貨的投資門檻較低，全民“炒”雞蛋的時(shí)代似乎已經(jīng)來臨，相較于已走入歷史的美國和日本的雞蛋期貨，中國的雞蛋期貨又能走多遠(yuǎn)？

雞蛋經(jīng)銷商正學(xué)炒期貨

在全國最大的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場北京新發(fā)地市場的禽蛋交易廳，有60多家經(jīng)銷商在此銷售雞蛋，市場火熱。新發(fā)地市場的雞蛋銷售周期一般為2～4天。由于銷售周期短，雞蛋價(jià)格每天變動頻繁，經(jīng)銷商時(shí)不時(shí)會出現(xiàn)虧損。

一家銷售規(guī)模較大的雞蛋經(jīng)銷商告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，她所在的店面每天雞蛋銷售額在5萬元左右，銷售雞蛋在1萬斤到1.5萬斤之間。她告訴記者，雞蛋的進(jìn)貨渠道是北京周邊的河北、內(nèi)蒙古、遼寧等地，進(jìn)貨的價(jià)格在發(fā)貨前已經(jīng)確定。而自己店面銷售雞蛋的價(jià)格則根據(jù)當(dāng)天的市場行情來確定。

她給記者算了一筆賬，在9月29日，雞蛋銷售價(jià)格是3.92元每斤，而在9月27日，其雞蛋的進(jìn)貨價(jià)格是4元每斤，這樣按銷售1.5萬斤計(jì)算，其要虧損1200元左右，再加上運(yùn)輸及儲存的損耗，損失更甚。

“市場價(jià)格低于進(jìn)貨價(jià)格時(shí)，不賣還不行，誰知道后面還會不會跌呢，而且雞蛋講究新鮮。”店主嘟囔著抱怨道。

上述店主的遭遇并不是孤例，由于雞蛋價(jià)格的頻繁變動，雞蛋經(jīng)銷商及背后的蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)極易遭受損失。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》從新發(fā)地市場獲得的行情信息顯示，9月初，雞蛋批發(fā)的平均價(jià)是4.83元/斤，9月末是3.92元/斤，一個(gè)月價(jià)格就下降18.84%。

“9月雞蛋價(jià)格開始下降，而且下降的勢頭一發(fā)不可收拾，到月末都沒有出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，養(yǎng)雞場的經(jīng)營狀況重新陷入虧損的邊緣?！毙掳l(fā)地市場行情分析人士表示。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，上市雞蛋期貨有利于進(jìn)一步完善雞蛋價(jià)格體系，健全雞蛋價(jià)格形成機(jī)制，有助于雞蛋市場的平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)為雞蛋生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)提供必要的避險(xiǎn)工具，推進(jìn)雞蛋產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?jīng)營，促進(jìn)現(xiàn)貨企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

上述經(jīng)銷商向記者透露，前幾天他們老板拿了一本關(guān)于期貨方面的書讓自己學(xué)習(xí)，說是期貨公司人員過來推薦雞蛋期貨給的書。顯然雞蛋期貨的推出，已經(jīng)得到農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)銷商們的關(guān)注。

“炒”雞蛋仍存隱憂

根據(jù)大商所公布的雞蛋期貨合約草案，其交易單位是5噸（1萬斤）每手，最低交易保證金是合約價(jià)值的5%。以雞蛋每斤4元計(jì)算，一手合約的價(jià)值為4萬元，以最低交易保證金計(jì)算，意味著一手雞蛋期貨合約只需要2000元。

“2000元，相對于動輒需要幾十萬資金才能參與的股指期貨來說，門檻確實(shí)很低。監(jiān)管層及交易所希望通過低門檻吸引更多交易量。”北京一家期貨公司的農(nóng)業(yè)分析師告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

另一家大型期貨公司的高層則認(rèn)為，雞蛋期貨很難成為交易活躍的期貨品種，雞蛋不具有大宗商品易流轉(zhuǎn)、儲存的特點(diǎn)。

“雞蛋對品質(zhì)的要求很高，不同品質(zhì)的雞蛋價(jià)格也會出現(xiàn)差異，國外根據(jù)雞蛋的品質(zhì)進(jìn)行分級銷售，而我們不是這樣。雖然交易所已經(jīng)對交割的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)化，但是這并非等同于國家標(biāo)準(zhǔn)，在交割時(shí)恐怕仍會引起爭論?！鄙鲜銎谪浌靖邔痈嬖V《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

論及雞蛋期貨的投資功能，這位人士更加不樂觀。她表示，作為投資人如果到期獲得巨量雞蛋實(shí)物，由于雞蛋不易保存，而且不容易處理掉，也吃不完，砸在手里會很難處理。

而資本市場的資金則更加敏感。雞蛋概念股羅牛山（000735.SZ）、雛鷹農(nóng)牧（002477.SZ）自9月27日至10月15日分別上漲13.46%和11.81%。

針對雞蛋概念股的炒作，前述期貨公司的農(nóng)業(yè)分析師則認(rèn)為，盡管上市公司本身是雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，開展雞蛋期貨業(yè)務(wù)，將有助于公司避險(xiǎn)甚至獲得更佳收益，但現(xiàn)在，雞蛋期貨的推出能給上市公司帶來多大效益還很難說。

這一說法亦得到上市公司的印證。

羅牛山董秘辦人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，主要是參股子公司生產(chǎn)雞蛋，上市公司本身不生產(chǎn)雞蛋。目前，在雞蛋期貨正式上市后，公司會不會參與雞蛋期貨還不清楚。不過這位人士認(rèn)為，以參股子公司生產(chǎn)雞蛋的量來看，還沒到需要以期貨來避險(xiǎn)的地步。

雛鷹農(nóng)牧的人士也告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，目前公司還沒有參與雞蛋期貨的意向。另一家被熱炒的民和股份（002234.SZ）董秘辦人士則告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，其公司主要生產(chǎn)肉雞，并不生產(chǎn)蛋雞，對市場炒作自己也很奇怪。

能走多遠(yuǎn)？

美國的雞蛋期貨，在1919年開始掛牌交易，交易至1982年時(shí)退市；日本的雞蛋期貨，在2004年正式上市交易，但交易至2010年，由于交易量萎縮便被迫摘牌。雞蛋期貨的壽命似乎越來越短，中國的雞蛋期貨又能走多遠(yuǎn)？

一位大商所高層人士對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，大商所在設(shè)計(jì)雞蛋期貨時(shí)，已經(jīng)充分考慮到了目前中國雞蛋市場的發(fā)展階段。

他解釋稱，美國在20世紀(jì)初，雞蛋市場價(jià)格非常不穩(wěn)定，隨后美國推出雞蛋期貨。初期雞蛋期貨交易非常活躍，在頂峰時(shí)，成為美國三大期貨交易品種之一。而到了上世紀(jì)60年代，美國的雞蛋生產(chǎn)進(jìn)一步集中，只有200家雞蛋生產(chǎn)企業(yè)，集中化高。養(yǎng)殖場直接向超市供貨，減少了中間環(huán)節(jié)以及價(jià)格波動，雞蛋價(jià)格趨向穩(wěn)定及可預(yù)測性。

“隨著價(jià)格波動的平抑，期貨的套期保值需求自然降低了，直至最后雞蛋期貨退市?！边@位高層人士認(rèn)為，目前中國雞蛋市場的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到上世紀(jì)60年代美國的高度集中時(shí)代，現(xiàn)在推出雞蛋期貨具有重要意義。

數(shù)據(jù)顯示，在2010年，我國蛋雞存欄量500只以上的企業(yè)占81%，100萬只雞以上的企業(yè)占30%。而美國在上世紀(jì)60年代，100萬只雞以上規(guī)模的企業(yè)占87%。

上述高層人士說，目前，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是需要雞蛋期貨?！安皇钦f國際上沒了，中國就不需要了。像美國很多大宗商品品種，需要推出期貨時(shí)就推出來，不需要時(shí)就摘牌。每一個(gè)期貨品種有自然的生命周期，這是很正常的情況?！?/p>

也許，中國雞蛋市場日趨規(guī)?；?，雞蛋價(jià)格日趨穩(wěn)定時(shí)，就是雞蛋期貨完成使命之日。