全球貨幣泛濫時(shí)代再次出現(xiàn)

11月7日，歐洲央行將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率降至0.25%的歷史低點(diǎn)，這一舉措促使歐元大幅貶值。降息當(dāng)天，歐元對(duì)美元匯率一度重挫1.6%，創(chuàng)下近兩年來(lái)最大跌幅；與此同時(shí)，捷克央行宣布時(shí)隔11年首次拋售克朗（量化寬松），以壓低克朗匯價(jià)，受此影響，克朗匯價(jià)應(yīng)聲大跌4.4%，創(chuàng)下1999年以來(lái)的最大跌幅。一些央行則采取了口頭干預(yù)的方式壓低本國(guó)貨幣幣值。

還是11月7日，秘魯央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4%，這是該國(guó)央行4年來(lái)首次下調(diào)利率。還有韓國(guó)，隨著韓元對(duì)美元升至兩年多來(lái)的高位，韓國(guó)央行和財(cái)政部近期實(shí)施了2008年7月以來(lái)的首次聯(lián)合匯市干預(yù)。近期，韓國(guó)央行將再次召開議息會(huì)議，不排除宣布降息的可能。

11月12日，法國(guó)巴黎銀行發(fā)布報(bào)告，呼吁歐洲央行效仿美國(guó)QE，每月采購(gòu)500億歐元的債券。紐約梅隆銀行外匯策略師梅洛則斷言，當(dāng)前全球正在進(jìn)入一個(gè)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)新時(shí)代”。當(dāng)前各國(guó)對(duì)于美元疲軟以及本幣升值的現(xiàn)狀日益感到不滿，進(jìn)而導(dǎo)致政策立場(chǎng)上的調(diào)整。

不管你信不信，愿不愿意，是否參與，全球貨幣泛濫的時(shí)代再一次出現(xiàn)在我們面前。因?yàn)槊涝拇笏凉嗨?，已?jīng)使世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)受到巨大壓力，它們無(wú)法容忍了。道理很簡(jiǎn)單：在世界范圍內(nèi)，強(qiáng)勢(shì)儲(chǔ)備貨幣（硬通貨）大量發(fā)行所引發(fā)的客觀效果，就是強(qiáng)勢(shì)貨幣國(guó)家打劫弱勢(shì)貨幣國(guó)家。

現(xiàn)在，許多出國(guó)旅游團(tuán)幾乎變成了“采購(gòu)團(tuán)”，游客回國(guó)后告訴我們的見聞，不是景色，不是文化，而是美國(guó)、歐洲的日常生活如何便宜。為什么中國(guó)人會(huì)有這樣的感受？因?yàn)椋凑召?gòu)買力平價(jià)的原理，人民幣已經(jīng)升值過(guò)度。

這就是問(wèn)題。為什么人民幣升值過(guò)度，但還在升值？有人一定會(huì)回答，中國(guó)貿(mào)易順差很大。那為什么都升值過(guò)度了，順差還這么大？升值不是可以達(dá)成匯率均衡嗎？我們?yōu)槭裁纯床坏骄?？之所以出現(xiàn)上述矛盾，是因?yàn)楝F(xiàn)行人民幣匯率形成機(jī)制錯(cuò)了。

如此重大錯(cuò)誤已經(jīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重傷害。老百姓最直接的體會(huì)就是生活成本越來(lái)越高。因?yàn)?，全世界的流?dòng)性泛濫推高了石油、糧食等基礎(chǔ)生活必需品的價(jià)格，而人民幣的升值不僅沒(méi)能平衡這樣的成本上漲，反而升值所導(dǎo)致的貨幣緊縮效應(yīng)，封殺了企業(yè)名義收入提高的可能性，進(jìn)而壓制了我們名義收入提高的空間。結(jié)果是，老百姓只能用不變的收入，面對(duì)越來(lái)越高的生活成本。同時(shí)導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲、股市下跌，并使大量中國(guó)財(cái)富移向境外。

這些現(xiàn)象的本質(zhì)是什么？就是人家貨幣貶值而人民幣升值導(dǎo)致的必然結(jié)果：貨幣升值國(guó)家補(bǔ)貼貨幣貶值國(guó)家的表象。股市也一樣，QFII為什么那么積極地涌向中國(guó)？因?yàn)?，這些外國(guó)投資者可以通過(guò)QFII，用“注水貨幣”購(gòu)買中國(guó)“干貨資產(chǎn)”。中國(guó)股市上許多優(yōu)質(zhì)公司股票已經(jīng)跌破資產(chǎn)凈值，而QFII大量買入的就是這類資產(chǎn)。

這一情況不能再繼續(xù)下去了。