（廈門(mén)市大學(xué)資產(chǎn)評(píng)估有限公司 福建廈門(mén)361004）

隨著評(píng)估技術(shù)和評(píng)估準(zhǔn)則的發(fā)展，收益法已成為評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值最重要的評(píng)估方法之一。在采用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估過(guò)程中，對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)期的預(yù)測(cè)收益進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的價(jià)值，僅包含企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的價(jià)值，但并未包括企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債和溢余資產(chǎn)的價(jià)值。如何識(shí)別非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)，是運(yùn)用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值所需解決的技術(shù)難題之一。因此，建立一種更能揭示資產(chǎn)與收益之間匹配關(guān)系的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。

一、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別

（一）非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)傳統(tǒng)識(shí)別法的不足

以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)屬性作為維度，資產(chǎn)可區(qū)分為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是相對(duì)的概念，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)之和構(gòu)成企業(yè)總資產(chǎn)。對(duì)企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行識(shí)別的過(guò)程，也就是對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)在經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性之間做出劃分的過(guò)程。按照傳統(tǒng)觀點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指可以用于企業(yè)日?；顒?dòng)，并產(chǎn)生相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益流入的資產(chǎn)，其中，日常活動(dòng)是指企業(yè)為完成其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)所從事的經(jīng)常性活動(dòng)以及與之相關(guān)的其他活動(dòng)；非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指不直接參加企業(yè)日?；顒?dòng)的資產(chǎn)，非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包括與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必需配套的資產(chǎn)兩部分。這一傳統(tǒng)觀點(diǎn)存在日?；顒?dòng)范疇與企業(yè)收益口徑不匹配的問(wèn)題，還面臨著仍需對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行二次識(shí)別的困惑?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入》及其應(yīng)用指南所規(guī)范的“收入”包含銷(xiāo)售商品收入、提供勞務(wù)收入和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入，但并不包括長(zhǎng)期股權(quán)投資和處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等活動(dòng)產(chǎn)生的收入，該準(zhǔn)則所規(guī)范的“收入”的現(xiàn)金流入情況體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入當(dāng)中。基于上述定義的日?；顒?dòng)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益流入僅指向 《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入》中的“收入”及其對(duì)應(yīng)成本費(fèi)用，這與企業(yè)價(jià)值評(píng)估所采用的企業(yè)收益口徑并不匹配。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，企業(yè)的預(yù)期收益口徑主要包括企業(yè)自由現(xiàn)金流、股權(quán)自由現(xiàn)金流和股利，還包括各種形式的利潤(rùn)，如凈利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、息稅前利潤(rùn)、息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)等。企業(yè)自由現(xiàn)金流可在企業(yè)利潤(rùn)基礎(chǔ)上考慮企業(yè)的投資活動(dòng)并進(jìn)行調(diào)整得出，股權(quán)自由現(xiàn)金流則可基于企業(yè)利潤(rùn)并結(jié)合企業(yè)的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)進(jìn)行調(diào)整后計(jì)算形成。

按上述傳統(tǒng)觀點(diǎn)界定的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，還需要進(jìn)一步區(qū)分為與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必須的配套資產(chǎn)兩部分。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必需的配套資產(chǎn)通常被納入企業(yè)必備資產(chǎn)范疇，這些配套資產(chǎn)并不直接帶來(lái)收入，但對(duì)企業(yè)收益存在間接影響，這些配套資產(chǎn)并非企業(yè)開(kāi)展?fàn)I業(yè)活動(dòng)不可分割的組成部分，但剔除這些配套資產(chǎn)會(huì)改變企業(yè)的成本費(fèi)用。在采用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必需配套資產(chǎn)的價(jià)值因費(fèi)用節(jié)省得以實(shí)現(xiàn)，已包含在企業(yè)的收益價(jià)值之中，不能再次對(duì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必須的配套資產(chǎn)作單獨(dú)評(píng)估，否則將出現(xiàn)重復(fù)評(píng)估的錯(cuò)誤。因此，在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過(guò)程中，不能簡(jiǎn)單地對(duì)基于上述傳統(tǒng)觀點(diǎn)界定的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)作單獨(dú)評(píng)估，而應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)觀點(diǎn)界定的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)作二次識(shí)別，以剔除作為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必須的配套資產(chǎn)。

（二）非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債識(shí)別方法的誤區(qū)

非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債也是和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債相對(duì)的概念。在非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別方法中，存在兩個(gè)誤區(qū)：一是認(rèn)為非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債即為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債；二是認(rèn)為非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債主要來(lái)源于企業(yè)的投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)。

非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債并不一定是非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債，指企業(yè)購(gòu)買(mǎi)或取得非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)而應(yīng)付給供貨單位的款項(xiàng)。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)應(yīng)負(fù)債一般系通過(guò)應(yīng)付賬款進(jìn)行核算的，而應(yīng)付賬款作為核算企業(yè)購(gòu)買(mǎi)材料、商品和接受勞務(wù)供應(yīng)等而應(yīng)付給供應(yīng)單位款項(xiàng)的會(huì)計(jì)科目，還主要核算企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債，因此，在計(jì)算企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金時(shí)，若不將應(yīng)付賬款的構(gòu)成內(nèi)容作進(jìn)一步區(qū)分并剔除非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債，由此得出的營(yíng)運(yùn)資金變化值則已涵蓋因償還非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)應(yīng)負(fù)債而產(chǎn)生的現(xiàn)金流影響值，在這種情況下，該非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債不應(yīng)再視作企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債而作單獨(dú)計(jì)算。

非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與企業(yè)的基本活動(dòng)類(lèi)型之間并無(wú)固定的關(guān)聯(lián)關(guān)系。按舉借債務(wù)的基本活動(dòng)類(lèi)型區(qū)分，所有負(fù)債可分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債、投資活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債。在采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債系通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金的變化來(lái)反映其償付義務(wù)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債一般不含非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債通常表現(xiàn)為企業(yè)的付息負(fù)債，若付息負(fù)債已在現(xiàn)金流評(píng)估模型中進(jìn)行了考慮，則該付息負(fù)債也不再界定為非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債；而投資活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債也并不一定為非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，還應(yīng)作進(jìn)一步的分析。

（三）非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債識(shí)別方法的重構(gòu)

1.非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別方法。采用上述傳統(tǒng)觀點(diǎn)識(shí)別經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，一方面因日?；顒?dòng)范疇與企業(yè)收益口徑不匹配，在企業(yè)收益范疇的確定和日常活動(dòng)的界定上呈現(xiàn)雙重標(biāo)準(zhǔn)，可能導(dǎo)致重評(píng)或漏評(píng)，說(shuō)明上述傳統(tǒng)觀點(diǎn)不夠科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)；另一方面因還需對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行二次識(shí)別，徒增工作環(huán)節(jié)和工作難度。而對(duì)非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別方面，也存在著一些誤區(qū)。因此，有必要對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)做出重構(gòu)。

筆者認(rèn)為，在采用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的劃分和判斷，應(yīng)緊扣企業(yè)預(yù)期收益口徑，凡是在企業(yè)預(yù)期收益口徑中已經(jīng)包含其影響或貢獻(xiàn)的資產(chǎn)，均應(yīng)界定為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；凡是對(duì)企業(yè)預(yù)期收益不產(chǎn)生任何直接或間接影響的資產(chǎn)，應(yīng)界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。因此，在采用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值過(guò)程中，識(shí)別經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)未來(lái)收益及具體評(píng)估折現(xiàn)模型中是否已直接或間接考慮資產(chǎn)的貢獻(xiàn)。在實(shí)務(wù)操作中，檢驗(yàn)?zāi)稠?xiàng)資產(chǎn)是否屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，可運(yùn)用模擬抽離法，即在企業(yè)未來(lái)收益預(yù)測(cè)及具體的評(píng)估模型中，將某項(xiàng)資產(chǎn)模擬抽離該企業(yè)，分析抽離行為是否會(huì)影響企業(yè)未來(lái)收益或其他評(píng)估參數(shù)，若抽離該資產(chǎn)對(duì)企業(yè)未來(lái)收益預(yù)測(cè)值或評(píng)估模型的相關(guān)參數(shù)不產(chǎn)生任何影響，則該項(xiàng)資產(chǎn)屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，否則為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別方法與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的識(shí)別方法類(lèi)似。在采用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估過(guò)程中，非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別和判斷，也應(yīng)圍繞企業(yè)預(yù)期收益口徑，與企業(yè)在評(píng)估基準(zhǔn)日后的收益口徑及具體的評(píng)估模型相匹配。若在評(píng)估基準(zhǔn)日后的收益預(yù)測(cè)或具體評(píng)估模型中，已考慮了某項(xiàng)負(fù)債的償還義務(wù)，則該項(xiàng)負(fù)債為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，否則即認(rèn)定為非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)之間并無(wú)必然對(duì)應(yīng)關(guān)系，非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)可以是非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，也可以為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。如果某項(xiàng)非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，其實(shí)質(zhì)是，在企業(yè)收益中考慮了該項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)收益帶來(lái)的影響但并未將該項(xiàng)資產(chǎn)涉及負(fù)債的償還義務(wù)納入收益測(cè)算范疇。模擬抽離法也同樣適用于非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的識(shí)別。盡管模擬抽離法是一項(xiàng)可行的識(shí)別技術(shù)，但仍有賴于評(píng)估人員的主觀判斷和分析，且資產(chǎn)負(fù)債對(duì)收益產(chǎn)生影響的途徑是多樣的，可以是直接影響，也可以間接發(fā)揮作用，企業(yè)的收益往往是眾多資產(chǎn)負(fù)債共同作用的結(jié)果，大部分資產(chǎn)負(fù)債對(duì)企業(yè)收益的貢獻(xiàn)或影響是間接的，有些資產(chǎn)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性界限可能并不清晰。因此，評(píng)估實(shí)務(wù)中，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性的識(shí)別和判斷往往比較復(fù)雜。

2.識(shí)別非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債的注意事項(xiàng)。

（1）應(yīng)注意與營(yíng)運(yùn)資金計(jì)算口徑的關(guān)系。營(yíng)運(yùn)資金通常指隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化獲取他人的商業(yè)信用而占用的現(xiàn)金、正常經(jīng)營(yíng)所需保持的現(xiàn)金以及提供商業(yè)信用相應(yīng)可以減少現(xiàn)金的即時(shí)支付，營(yíng)運(yùn)資金主要包括存貨、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目以及遞延所得稅項(xiàng)目。在現(xiàn)金流折現(xiàn)模型中，營(yíng)運(yùn)資金的構(gòu)成內(nèi)容均應(yīng)界定為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。以應(yīng)收賬款為例，如果評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)收賬款中包括了銷(xiāo)售貨物應(yīng)收款和處置固定資產(chǎn)應(yīng)收款，嚴(yán)格來(lái)講，營(yíng)運(yùn)資金僅指銷(xiāo)售貨物應(yīng)收款，此時(shí)應(yīng)將處置固定資產(chǎn)應(yīng)收款界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；但若將處置固定資產(chǎn)應(yīng)收款也作為了營(yíng)運(yùn)資金的構(gòu)成內(nèi)容，且以后各期的應(yīng)收賬款余額是根據(jù)未來(lái)銷(xiāo)售規(guī)模和信用條件進(jìn)行預(yù)測(cè)的，則預(yù)測(cè)期營(yíng)運(yùn)資金的變化金額已包含了評(píng)估基準(zhǔn)日處置固定資產(chǎn)應(yīng)收款帶來(lái)的影響，不應(yīng)再將評(píng)估基準(zhǔn)日的處置固定資產(chǎn)應(yīng)收款確認(rèn)為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。以應(yīng)付賬款為例，若評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)付賬款除供應(yīng)商貨款外還包括建造廠房欠款，在計(jì)算應(yīng)付賬款對(duì)營(yíng)運(yùn)資金產(chǎn)生的影響過(guò)程中，假如系按未來(lái)年度預(yù)計(jì)結(jié)欠供應(yīng)商款項(xiàng)余額與評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)付供應(yīng)商款項(xiàng)的差額作為營(yíng)運(yùn)資金變化值的，則表示在計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金過(guò)程中未考慮建造廠房對(duì)應(yīng)的欠款償付義務(wù)，在此條件下，該建造廠房對(duì)應(yīng)的負(fù)債應(yīng)界定為非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債；但若以未來(lái)年度預(yù)計(jì)結(jié)欠供應(yīng)商款項(xiàng)余額與評(píng)估基準(zhǔn)日的全部應(yīng)付賬款余額的差額，作為應(yīng)付賬款科目對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的影響值，則表示在計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)值過(guò)程中已涵蓋了建造廠房對(duì)應(yīng)的欠款償付義務(wù)，則該建造廠房對(duì)應(yīng)的負(fù)債應(yīng)界定為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。

（2）配套資產(chǎn)并不一定是非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。配套資產(chǎn)通常指不直接參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但與其他生產(chǎn)資料相配合的資產(chǎn)，常見(jiàn)的配套資產(chǎn)包括職工宿舍、職工活動(dòng)中心等。配套資產(chǎn)是否屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，其判斷標(biāo)準(zhǔn)與其他資產(chǎn)是一致的。界定為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的配套資產(chǎn)，其對(duì)企業(yè)收益的影響通常是間接的。

（3）識(shí)別非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)應(yīng)考慮的周期。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，一項(xiàng)資產(chǎn)之所以成為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，不僅在評(píng)估基準(zhǔn)日這個(gè)時(shí)點(diǎn)是非經(jīng)營(yíng)性的，而且要求在評(píng)估基準(zhǔn)日后保持非經(jīng)營(yíng)性的利用方式不變。在同一企業(yè)的不同時(shí)期，對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的配置和利用方式可能發(fā)生改變，如果某項(xiàng)資產(chǎn)在評(píng)估基準(zhǔn)日及其后若干年內(nèi)系作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、而若干年后預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)為生產(chǎn)資料使用，則該資產(chǎn)應(yīng)認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，且若該資產(chǎn)在未利用期間客觀上能獨(dú)立產(chǎn)生收益，則應(yīng)將這部分收益納入評(píng)估范圍。

（4）不同行業(yè)或不同企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債的類(lèi)型可能存在差異。從資產(chǎn)負(fù)債的本質(zhì)上看，單獨(dú)的資產(chǎn)、負(fù)債本身并沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性的區(qū)別，其之所以出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性或非經(jīng)營(yíng)性的區(qū)分，系緣于在具體企業(yè)中的配置和利用情況的差異。不同行業(yè)或不同企業(yè)中，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的配置和使用情況往往存在差異，因此，同一類(lèi)資產(chǎn)在某些行業(yè)中可能是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，而在其他行業(yè)中可能是非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

（5）不能基于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍識(shí)別非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。對(duì)于一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，企業(yè)可自主申請(qǐng)登記營(yíng)業(yè)范圍，因此企業(yè)的營(yíng)業(yè)范圍通常是比較寬泛的，并不能僅基于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍識(shí)別非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和非經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的界限與企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍之間的關(guān)系并無(wú)規(guī)律可循。

（6）不能僅按會(huì)計(jì)科目判斷資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)屬性。按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，每個(gè)會(huì)計(jì)科目均有其核算內(nèi)容的規(guī)定，但同一資產(chǎn)在不同條件或不同時(shí)期，其核算的會(huì)計(jì)科目可能會(huì)發(fā)生變化，且有些企業(yè)在會(huì)計(jì)科目的運(yùn)用上可能并不規(guī)范，因此，并不能簡(jiǎn)單地將某一會(huì)計(jì)科目項(xiàng)下的所有資產(chǎn)均界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，而應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)科目項(xiàng)下的各明細(xì)項(xiàng)目進(jìn)行具體分析。比如，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資科目，不能簡(jiǎn)單將其歸為經(jīng)營(yíng)性或非經(jīng)營(yíng)性，也不能僅根據(jù)持股比例大小判斷其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，而是應(yīng)根據(jù)各項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資是否與母公司作為同一經(jīng)濟(jì)體納入了收益預(yù)測(cè)范疇中而做出相應(yīng)判斷。

（7）不能僅根據(jù)資產(chǎn)與籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系判斷資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。企業(yè)的基本活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資產(chǎn)負(fù)債表并未按這些基本活動(dòng)區(qū)分列報(bào)，雖然有些資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目是為某一種基本活動(dòng)而準(zhǔn)備的或來(lái)源于某一種基本活動(dòng)，但這種對(duì)應(yīng)關(guān)系并不穩(wěn)定，可能存在交叉情況。因此，不能僅根據(jù)資產(chǎn)與籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系判斷資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，更不能簡(jiǎn)單地將與籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債劃定為非經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。籌資活動(dòng)所形成的債務(wù)資本和權(quán)益資本均不能作為非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，因?yàn)榍罢呦底鳛楦断⒇?fù)債單獨(dú)進(jìn)行扣除，后者是評(píng)估對(duì)象的構(gòu)成內(nèi)容，但籌資活動(dòng)產(chǎn)生的應(yīng)付利息、應(yīng)付股利通常應(yīng)界定為非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而準(zhǔn)備或因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而形成的資產(chǎn)、負(fù)債通常是經(jīng)營(yíng)性的，而為投資活動(dòng)而準(zhǔn)備或因投資活動(dòng)而形成的資產(chǎn)、負(fù)債的性質(zhì)則更為復(fù)雜，應(yīng)根據(jù)前述重構(gòu)的識(shí)別方法進(jìn)行具體分析。

（8）不能僅根據(jù)資產(chǎn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入的關(guān)系判斷資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。按照企業(yè)所從事日常活動(dòng)的重要性，可將收入分為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入等，但其他業(yè)務(wù)收入所形成的資產(chǎn)，或?yàn)殚_(kāi)展其他業(yè)務(wù)而準(zhǔn)備的資產(chǎn)并非全部為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。企業(yè)的其他業(yè)務(wù)收入可進(jìn)一步區(qū)分為經(jīng)常性收入和偶然性收入，經(jīng)常性的其他業(yè)務(wù)收入對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)通?？蓺w為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，而偶然性的其他業(yè)務(wù)收入對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)一般應(yīng)界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

二、溢余資產(chǎn)的識(shí)別與重構(gòu)

（一）溢余資產(chǎn)傳統(tǒng)識(shí)別法的不足

以資產(chǎn)配置屬性為維度，資產(chǎn)可區(qū)分為必備資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)，溢余資產(chǎn)是和必備資產(chǎn)相對(duì)的概念，企業(yè)的必備資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)之和也構(gòu)成企業(yè)總資產(chǎn)。對(duì)溢余資產(chǎn)進(jìn)行識(shí)別和認(rèn)定，首先應(yīng)對(duì)必備資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)做出準(zhǔn)確定義。按傳統(tǒng)觀點(diǎn)，必備資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)日?；顒?dòng)所需資產(chǎn)；溢余資產(chǎn)是指超出了企業(yè)日?；顒?dòng)必備規(guī)模的資產(chǎn)，與企業(yè)收益無(wú)直接關(guān)系，包括與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的部分非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、無(wú)效資產(chǎn)。這些定義同樣以日?；顒?dòng)的判斷作為識(shí)別基礎(chǔ)，也存在日?；顒?dòng)范疇與企業(yè)收益口徑不匹配的問(wèn)題，此外，還混淆了溢余資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)之間的邏輯關(guān)系。

資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性與非經(jīng)營(yíng)性是基于經(jīng)營(yíng)屬性這一維度做出的判斷，而資產(chǎn)的必備與溢余與否是根據(jù)配置屬性這一維度做出的分析，如果對(duì)同一企業(yè)的資產(chǎn)同時(shí)采用這兩個(gè)維度進(jìn)行識(shí)別，勢(shì)必存在兩種維度識(shí)別結(jié)果的交叉或重疊，導(dǎo)致兩種維度識(shí)別結(jié)果邏輯關(guān)系的混亂。因此，對(duì)溢余資產(chǎn)進(jìn)行識(shí)別的前提，是正確認(rèn)識(shí)溢余資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的關(guān)系。

（二）溢余資產(chǎn)識(shí)別方法的重構(gòu)

由于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)之和也構(gòu)成了企業(yè)的全部資產(chǎn)，若將溢余資產(chǎn)作為與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)并列的一類(lèi)資產(chǎn)，違反了不同分類(lèi)層級(jí)的資產(chǎn)不能加總的邏輯，可能因此出現(xiàn)重復(fù)或遺漏的錯(cuò)誤，且沒(méi)有現(xiàn)實(shí)意義，溢余資產(chǎn)要么屬于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，要么屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 溢余資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)之間應(yīng)有清楚的界限，一項(xiàng)資產(chǎn)不應(yīng)該既可界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，又可界定為溢余資產(chǎn)。因此，為合理識(shí)別溢余資產(chǎn)，應(yīng)以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)屬性為一級(jí)維度，以資產(chǎn)配置屬性為二級(jí)維度，建立區(qū)分層次的二維分類(lèi)體系。企業(yè)的所有資產(chǎn)首先區(qū)分為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，然后再根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模與企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的配置關(guān)系，將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)細(xì)分為必備的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和溢余的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。必備的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是企業(yè)現(xiàn)時(shí)或未來(lái)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資產(chǎn)，溢余的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指超過(guò)了企業(yè)現(xiàn)時(shí)或未來(lái)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必備規(guī)模的資產(chǎn)。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，因其與企業(yè)現(xiàn)時(shí)及未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)，在理論上難以根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模與企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的配置關(guān)系將其進(jìn)一步分解為必備的非經(jīng)營(yíng)性和溢余的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，且非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)已作單獨(dú)列示和評(píng)估，再對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行細(xì)分已無(wú)實(shí)際意義。溢余資產(chǎn)本質(zhì)上是經(jīng)營(yíng)性的，只是相對(duì)于預(yù)測(cè)的收益規(guī)模是多余的，溢余資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)之間不存在包含或被包含的關(guān)系。因此，我們所稱的溢余資產(chǎn)通常指溢余的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

溢余資產(chǎn)的表現(xiàn)形態(tài)通常是某項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的一部分，即某項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)中現(xiàn)時(shí)及未來(lái)預(yù)計(jì)處于閑置狀態(tài)的那部分。如果某項(xiàng)資產(chǎn)的全部在現(xiàn)時(shí)及未來(lái)預(yù)計(jì)均處于閑置狀態(tài)，則該項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。溢余資產(chǎn)中存在于各種資產(chǎn)當(dāng)中，認(rèn)為溢余資產(chǎn)就是富余現(xiàn)金的觀點(diǎn)有失偏頗。在實(shí)踐中較為常見(jiàn)的溢余資產(chǎn)主要為溢余貨幣資金、溢余的土地使用權(quán)、溢余的廠房等。

（三）確定溢余資產(chǎn)應(yīng)注意的事項(xiàng)

1.判斷一項(xiàng)資產(chǎn)是否存在部分閑置情形，不僅要對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日的使用狀況做出分析，更應(yīng)分析該資產(chǎn)在企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)期的預(yù)計(jì)配套或利用狀態(tài)。只有在評(píng)估基準(zhǔn)日及未來(lái)經(jīng)營(yíng)期均處于閑置狀態(tài)的那部分資產(chǎn)，才可確認(rèn)為溢余資產(chǎn)。若某項(xiàng)資產(chǎn)或部分資產(chǎn)在一定周期內(nèi)是閑置的、但在該周期終了投入企業(yè)運(yùn)營(yíng)，則不能界定為溢余資產(chǎn)，其閑置期間如能產(chǎn)生臨時(shí)收益（如臨時(shí)出租收入），應(yīng)將該臨時(shí)收益計(jì)入企業(yè)總收益當(dāng)中，閑置期間如無(wú)法產(chǎn)生收益，則該資產(chǎn)在閑置期間的損耗可視為企業(yè)的一項(xiàng)沉沒(méi)成本。

2.資產(chǎn)的閑置部分并不一定是溢余資產(chǎn)，還應(yīng)根據(jù)該部分資產(chǎn)是否能夠單獨(dú)進(jìn)行利用而作為相應(yīng)判斷。如果一項(xiàng)資產(chǎn)雖持續(xù)處于閑置狀態(tài)，但受法律法規(guī)、技術(shù)等限制無(wú)法單獨(dú)使用，或單獨(dú)使用在經(jīng)濟(jì)上不可行，則該項(xiàng)閑置資產(chǎn)不能成為溢余資產(chǎn)。比如，某工業(yè)企業(yè)封閉式廠區(qū)內(nèi)的辦公樓部分閑置，該閑置部分通常無(wú)法單獨(dú)用于對(duì)外出租，不宜認(rèn)定為溢余資產(chǎn)。

3.溢余資產(chǎn)對(duì)應(yīng)負(fù)債的處理。如果某項(xiàng)溢余資產(chǎn)存在對(duì)應(yīng)負(fù)債，通常可采用兩種處理方式：一是將該項(xiàng)溢余資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債單獨(dú)抽離，并將該負(fù)債作為該項(xiàng)溢余資產(chǎn)評(píng)估值的扣減項(xiàng)；二是將該項(xiàng)溢余資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的負(fù)債視同非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債處理，對(duì)該項(xiàng)溢余資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)無(wú)需再作負(fù)債扣除。

（四）計(jì)算溢余貨幣資金應(yīng)注意的問(wèn)題

衡量和計(jì)算被評(píng)估單位的溢余貨幣資金，系將被評(píng)估單位在評(píng)估基準(zhǔn)日的貨幣資金余額，與被評(píng)估單位在評(píng)估基準(zhǔn)日因經(jīng)營(yíng)所需而留存的最低現(xiàn)金保有量進(jìn)行對(duì)比，前者大于后者，表示被評(píng)估單位在評(píng)估基準(zhǔn)日存在溢余貨幣資金，兩者差額即為溢余貨幣資金的金額，但若前者小于后者，則表示被評(píng)估單位在評(píng)估基準(zhǔn)日的賬面貨幣資金無(wú)法滿足基本經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)需要，出現(xiàn)“貨幣資金缺口”。

特別要注意的是，上述最低現(xiàn)金保有量是指經(jīng)營(yíng)所需的現(xiàn)金保有量，而針對(duì)預(yù)測(cè)期擬進(jìn)行籌資活動(dòng) （主要指償還借款）或投資活動(dòng)（主要指追加投資）而準(zhǔn)備的現(xiàn)金，并不包含在最低現(xiàn)金保有量中。被評(píng)估單位在預(yù)測(cè)期擬進(jìn)行的償還借款和追加投資，會(huì)相應(yīng)減少預(yù)測(cè)期的股權(quán)自由現(xiàn)金流，但并不因此減少評(píng)估基準(zhǔn)日的溢余貨幣資金。應(yīng)當(dāng)區(qū)分現(xiàn)金保有量與為預(yù)測(cè)期籌資或投資活動(dòng)而準(zhǔn)備的現(xiàn)金之間的時(shí)點(diǎn)差異及內(nèi)涵差異，現(xiàn)金保有量是在評(píng)估基準(zhǔn)日這一時(shí)點(diǎn)基于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的最基本留存現(xiàn)金，最低現(xiàn)金保有量在評(píng)估基準(zhǔn)日這一時(shí)點(diǎn)可視為股東的“不自由”現(xiàn)金；而為預(yù)測(cè)期擬進(jìn)行的籌資或投資活動(dòng)而準(zhǔn)備的現(xiàn)金，是指評(píng)估基準(zhǔn)日已儲(chǔ)備、待預(yù)測(cè)期支取使用的資金，對(duì)于評(píng)估基準(zhǔn)日而言，這部分儲(chǔ)備的資金仍是股東 “自由”支配的，待預(yù)測(cè)期實(shí)施籌資或投資活動(dòng)時(shí)再作“現(xiàn)金流出”，如果將這部分儲(chǔ)備的資金不作為評(píng)估基準(zhǔn)日溢余貨幣資金的構(gòu)成項(xiàng)目，其實(shí)質(zhì)是在評(píng)估基準(zhǔn)日和預(yù)測(cè)期重復(fù)計(jì)算 “現(xiàn)金流出”。因此，在評(píng)估基準(zhǔn)日這一時(shí)點(diǎn)，為預(yù)測(cè)期擬進(jìn)行的籌資或投資活動(dòng)而準(zhǔn)備的現(xiàn)金應(yīng)包含在評(píng)估基準(zhǔn)日的溢余貨幣資金中。

三、研究結(jié)論

在采用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值過(guò)程中，受盈利預(yù)測(cè)范疇的影響，或因評(píng)估模型相關(guān)參數(shù)計(jì)算方法的非唯一性，企業(yè)收益口徑和評(píng)估模型可能無(wú)法覆蓋企業(yè)的全部資產(chǎn)、負(fù)債，這是有必要對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)進(jìn)行識(shí)別并單獨(dú)評(píng)估的根本原因。在識(shí)別非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債時(shí)，應(yīng)避免照搬會(huì)計(jì)理論，而是要緊緊圍繞與企業(yè)未來(lái)收益的直接或間接關(guān)系而做出專業(yè)判斷，凡是對(duì)企業(yè)預(yù)期收益不產(chǎn)生任何直接或間接影響的資產(chǎn)或負(fù)債，應(yīng)界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，但非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債之間并無(wú)必然的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。在識(shí)別溢余資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)防止將資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)屬性和資產(chǎn)配置屬性這兩個(gè)識(shí)別維度置于同一層級(jí)，而是要建立區(qū)分層次的二維分類(lèi)體系，以還原資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)屬性和配置屬性的邏輯關(guān)系。