張志杰，羅世興

（中國(guó)地質(zhì)大學(xué) （北京）地球科學(xué)與資源學(xué)院，北京100083）

1978年改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持較快發(fā)展，年均增長(zhǎng)接近8%。工業(yè)化與城市化的深化加大了對(duì)能源的需求。我國(guó)能源消費(fèi)量由1978年的57144萬(wàn)t標(biāo)準(zhǔn)煤上升到2011年的348002萬(wàn)t標(biāo)準(zhǔn)煤。煤炭在我國(guó)能源消費(fèi)中的比重處于主導(dǎo)地位，2011年為68.4%，遠(yuǎn)高于石油的18.6%①數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局.中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2012［M］.北京：中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，2012。。但是2009年我國(guó)成為純煤炭進(jìn)口國(guó)后，煤炭對(duì)外依存度不斷增加，2011年達(dá)到14.0%，石油對(duì)外依存度為56.7%①數(shù)據(jù)來(lái)源：中華人民共和國(guó)國(guó)土資源部.2011中國(guó)國(guó)土資源公報(bào)［EB／OL］.國(guó)土資源部網(wǎng)站。，國(guó)內(nèi)外價(jià)格間的聯(lián)系變得更加緊密。圖1是2002年1月到2012年12月國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格的月度走勢(shì)圖，說(shuō)明國(guó)內(nèi)外石油與煤炭?jī)r(jià)格間的保持很強(qiáng)的相關(guān)性。在2008年8月前，能源價(jià)格保持不斷上漲的態(tài)勢(shì)。2008年9月到2009年初，能源價(jià)格出現(xiàn)短期的急劇下滑。而后隨著各國(guó)出臺(tái)一攬子刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施，能源價(jià)格呈現(xiàn)振蕩式上漲。2011年年底煤炭?jī)r(jià)格達(dá)到最高值后開(kāi)始新一輪的下降。因此研究國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格波動(dòng)的互動(dòng)關(guān)系，對(duì)把握能源走勢(shì)、理解國(guó)內(nèi)能源價(jià)格波動(dòng)內(nèi)在規(guī)律以及制定能源發(fā)展戰(zhàn)略都有重要的參考意義。

圖1 國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格走勢(shì)

在國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格的相互關(guān)聯(lián)上學(xué)者進(jìn)行了深入的研究，主要集中在國(guó)內(nèi)煤炭與國(guó)際石油價(jià)格，國(guó)內(nèi)外油價(jià)的定量關(guān)聯(lián)方面，袁桂秋、張玲丹［1］發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)煤價(jià)對(duì)國(guó)際油價(jià)的彈性為2.8657。何琬、盧小舒［2］研究表明石油價(jià)格與煤炭?jī)r(jià)格之間不僅正向相關(guān)，還存在顯著的雙向非對(duì)稱價(jià)格溢出效應(yīng)。張小軍［3］對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格和 WTI原油價(jià)格聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)國(guó)際原油價(jià)格對(duì)我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格沖擊明顯。焦建玲［4］認(rèn)為國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格之間存在協(xié)整關(guān)系。周作杰、趙喜倉(cāng)［5］發(fā)現(xiàn)Brent和大慶石油價(jià)格存在長(zhǎng)期均衡且互為因果關(guān)系，但國(guó)際油價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)波動(dòng)影響速度快、強(qiáng)度大且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)。魏巍賢、林伯強(qiáng)［6］發(fā)現(xiàn)國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)具有導(dǎo)向作用。這些研究在一定程度上揭示了國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格間的互動(dòng)關(guān)系，但是由于2008年來(lái)能源價(jià)格波動(dòng)劇烈，以往研究不能及時(shí)反映這種變化，并且關(guān)于國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格及國(guó)際石油價(jià)格與國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格的影響研究比較薄弱，本文針對(duì)這兩點(diǎn)不足，利用最新的能源價(jià)格數(shù)據(jù)研究四者間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，為分析價(jià)格間關(guān)聯(lián)程度及制定能源戰(zhàn)略提供借鑒與參考。

1 國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格波動(dòng)關(guān)系的實(shí)證研究

國(guó)際石油價(jià)格指標(biāo)選取Brent月報(bào)價(jià)，國(guó)內(nèi)石油價(jià)格選取大慶原油的月報(bào)價(jià)?？紤]到澳大利亞是全球主要的煤炭出口國(guó)，故采用澳大利亞BJ動(dòng)力煤價(jià)格表示國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格。國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格指標(biāo)選取秦皇島港大同優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)格。樣本區(qū)間選擇在2002年1月到2012年12月。運(yùn)用X－12方法進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，并利用月度美元匯率中間價(jià)，將數(shù)據(jù)統(tǒng)一成以人民幣標(biāo)價(jià)的四個(gè)時(shí)間序列。為減少異方差性及計(jì)算彈性方便，對(duì)數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，用LnQH、LnDQ、LnBJ與LnBrent分別表示國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格、大慶石油價(jià)格、國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格以及國(guó)際石油價(jià)格。

1.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

運(yùn)用Eviews6.0分別對(duì)序列進(jìn)行ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)，表1結(jié)果表明四變量水平序列均不平穩(wěn)，一階差分后在1%顯著性水平下均通過(guò)檢驗(yàn)，屬于1階單整序列。

表1 變量單根檢驗(yàn)表

1.2 協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)AIC和SC最小的原則，發(fā)現(xiàn)無(wú)約束VAR模型最佳滯滯后期為2。故對(duì)變量序列的滯后1期進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，在5%顯著性水平下，Trace和Max－Eigen檢驗(yàn)都表明存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系（表2）。這說(shuō)明4者間具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

1.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)

表3 結(jié)果表明國(guó)內(nèi)外油價(jià)、國(guó)際煤價(jià)是國(guó)內(nèi)煤價(jià)的格蘭杰原因，國(guó)內(nèi)外油價(jià)是國(guó)際煤價(jià)的格蘭杰原因，國(guó)際油價(jià)是國(guó)內(nèi)油價(jià)的格蘭杰原因。說(shuō)明從能源種類上看，國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格的變化會(huì)顯著影響國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格的變化，并且國(guó)外煤價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)煤價(jià)的沖擊傳導(dǎo)效應(yīng)也明顯。

表3 變量Granger因果檢驗(yàn)

1.4 建立VAR模型

建立包含4個(gè)變量的向量自回歸模型，根據(jù)AIC、SC最小及LR準(zhǔn)則（表4），選擇最佳滯后期為2，因此構(gòu)建了4個(gè)變量的VAR（2）模型。

再對(duì)VAR進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)最大單位根為0.9679，所有單位根分布在單位圓內(nèi)，見(jiàn)圖2，說(shuō)明所建立的VAR模型穩(wěn)定。

1.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)

脈沖響應(yīng)函數(shù)分析各變量間的動(dòng)態(tài)影響，它表示隨即擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)系統(tǒng)各變量影響軌跡，能比較直觀刻畫(huà)變量間的動(dòng)態(tài)交互作用和效應(yīng)。采用Cholesky分解方法對(duì)LnQH變量的排序：LnQH、、LnDQ、LnBJ、LnBrent。

圖3為國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格受到LnDQ、LnBJ、LnBrent一個(gè)單位正向沖擊后的脈沖響應(yīng)函數(shù)。如果本期給LnDQ、LnBJ、LnBrent一個(gè)正向的沖擊，比如減少產(chǎn)量，提高關(guān)稅等，對(duì)LnQH的影響呈現(xiàn)倒“U”型曲線效應(yīng)，國(guó)內(nèi)煤價(jià)呈現(xiàn)先增后減的正向波動(dòng)。但三者沖擊的到達(dá)的峰值及時(shí)滯存在區(qū)別，其中國(guó)際煤價(jià)在第12期沖擊達(dá)到0.3374峰值、國(guó)際油價(jià)在第15期達(dá)到0.0299峰值而國(guó)內(nèi)油價(jià)在17期時(shí)才達(dá)到0.0420的峰值，這說(shuō)明盡管?chē)?guó)際能源價(jià)格的沖擊較快達(dá)到最大，但國(guó)內(nèi)油價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的沖擊更大持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。

表4 VAR模型最佳滯后階數(shù)

圖2 VAR（2）穩(wěn)定性檢驗(yàn)圖

圖3 LnQH對(duì)三變量的脈沖響應(yīng)

圖4 LnBJ對(duì)石油價(jià)格的脈沖響應(yīng)

圖4為國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格受到LnDQ、LnBrent一個(gè)單位正向沖擊后的脈沖響應(yīng)函數(shù)。給定LnDQ一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)信息沖擊，LnBJ在第1期開(kāi)始產(chǎn)生正向的反映，此后不斷增強(qiáng)，到第9期達(dá)到最大0.0574，隨后反應(yīng)不斷減少；國(guó)際油價(jià)的沖擊在第14期才達(dá)到0.0302的最大值，而后遞減。圖5說(shuō)明國(guó)內(nèi)油價(jià)受到國(guó)際油價(jià)正向沖擊后，第2期開(kāi)始反映，并在第5期達(dá)到0.0538的最大值，然后逐漸減小。

1.6 方差分解

圖6表明油價(jià)對(duì)我國(guó)煤價(jià)的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)逐步上升趨勢(shì)，其中國(guó)內(nèi)油價(jià)的貢獻(xiàn)高出國(guó)際油價(jià)18%左右。國(guó)際煤價(jià)的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)先升后降，在21期達(dá)到23.05%最大值后緩慢下降。國(guó)際油價(jià)在第33期開(kāi)始貢獻(xiàn)超過(guò)國(guó)際煤價(jià)。國(guó)際能源價(jià)格貢獻(xiàn)與國(guó)內(nèi)油價(jià)貢獻(xiàn)較為接近。這說(shuō)明國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)在國(guó)際能源市場(chǎng)影響力較小，易受?chē)?guó)外能源價(jià)格的沖擊，這與我國(guó)煤炭純進(jìn)口不斷增大的現(xiàn)實(shí)吻合。

圖7反映國(guó)內(nèi)外油價(jià)對(duì)國(guó)際煤價(jià)的貢獻(xiàn)程度，可以看出油價(jià)對(duì)國(guó)際煤價(jià)的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，并且我國(guó)油價(jià)的沖擊約為國(guó)際油價(jià)的沖擊3倍，主要因?yàn)槲覈?guó)已成為世界煤炭進(jìn)口第一大國(guó)，每年從澳大利亞進(jìn)口大量煤炭，2009和2010年分別為4460萬(wàn)t與3696萬(wàn)t，分別占我國(guó)當(dāng)年煤炭進(jìn)口總量的35.45%和22.42%。圖8表明國(guó)際油價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)變動(dòng)的貢獻(xiàn)表現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)。在前12期內(nèi)，貢獻(xiàn)迅速增大，由0.00%上升到32.63%，此后緩慢增長(zhǎng)，穩(wěn)定在37%。

圖5 LnDQ對(duì)LnBrent的脈沖響應(yīng)

圖6 LnQH的方差分解圖

圖7 LnBJ方差分解中LnDQ與LnBrent貢獻(xiàn)圖

圖8 LnDQ方差分解中LnDQ、LnBrent貢獻(xiàn)圖

2 結(jié)論建議

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格與煤炭?jī)r(jià)格四變量的協(xié)整與格蘭杰檢驗(yàn)、VAR模型及脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解，可以得出如下結(jié)果。

1）國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格間具有長(zhǎng)期均衡趨勢(shì)。Brent原油價(jià)格是全球能源價(jià)格體系的中心，其波動(dòng)會(huì)引起我國(guó)石油價(jià)格、國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格的變化。國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格和國(guó)內(nèi)石油價(jià)格也會(huì)深刻影響國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)。因此在能源對(duì)外依存度不斷提高的背景下，我國(guó)必須盡快建立與健全國(guó)內(nèi)能源價(jià)格預(yù)警機(jī)制與儲(chǔ)備機(jī)制。

2）國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格對(duì)其他能源價(jià)格沖擊呈現(xiàn)先增后減的倒“U”型曲線效應(yīng)。但國(guó)際能源價(jià)格的沖擊較快達(dá)到最大值，而國(guó)內(nèi)油價(jià)對(duì)其沖擊更大持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，幅度更大。油價(jià)對(duì)國(guó)際煤價(jià)的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，我國(guó)油價(jià)的沖擊約為國(guó)際油價(jià)沖擊的3倍。因此一方面必須充分利用我國(guó)世界煤炭進(jìn)口大國(guó)的優(yōu)勢(shì)地位，提高煤炭貿(mào)易中討價(jià)還價(jià)能力，避免處于被動(dòng)地位。另一方面通過(guò)控制石油價(jià)格波動(dòng)可以有效抑制國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的劇烈變化。

［1］袁桂秋，張玲丹.我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格的影響因素分析［J］.價(jià)格月刊，2009（2）：45－47.

［2］何琬，盧小舒.石油與煤炭?jī)r(jià)格的相互影響分析［J］.價(jià)格月刊，2010（6）：19－22.

［3］張小軍.基于誤差修正機(jī)制的能源價(jià)格聯(lián)動(dòng)性研究—以國(guó)內(nèi)煤炭與國(guó)際原油為例［J］.中國(guó)物價(jià)，2009（11）：30－33.

［4］焦建玲.中國(guó)原油價(jià)格與國(guó)際原油價(jià)格的互動(dòng)關(guān)系研究［J］.管理評(píng)論，2004（7）：48－53.

［5］周作杰，趙喜倉(cāng).國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格波動(dòng)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)研究［J］.中國(guó)石油大學(xué)學(xué)報(bào)，2011（3）：18－21.

［6］魏巍賢，林伯強(qiáng).國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格波動(dòng)性及其互動(dòng)關(guān)系［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2007（12）：130－141.