■張 慶 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心

一、引言

低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系，簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)就是一切旨在為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持和服務(wù)的投融資活動(dòng)。低碳經(jīng)濟(jì)投融資，既寓于傳統(tǒng)金融之中，又彰顯于傳統(tǒng)金融之外。在金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，將傳統(tǒng)金融“低碳”化，是這一融資模式的特色。

低碳經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為時(shí)代的主流。近年來(lái)，越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系的研究。對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的觀點(diǎn)進(jìn)行綜述對(duì)完善我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系有很好的借鑒意義。

二、低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系研究

目前學(xué)者對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)投融資問(wèn)題的研究集中體現(xiàn)在投融資主體意識(shí)與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念的不適應(yīng)，投融資工具單一與低碳經(jīng)濟(jì)資金需求的不適應(yīng)，傳統(tǒng)投融資市場(chǎng)與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展平臺(tái)的不適應(yīng)，現(xiàn)有投融資政策與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需保障的不適應(yīng)等方面，認(rèn)為低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系建設(shè)需要發(fā)展和健全銀行和資本市場(chǎng)雙主導(dǎo)投融資體系，完善投融資工具和產(chǎn)品種類(lèi)，加強(qiáng)財(cái)政政策支持等方面。

Dr. Germán Aroca（2003）從智利在溫室氣體減排方面的優(yōu)勢(shì)，以及CDM項(xiàng)目可以給智利帶來(lái)利潤(rùn)的角度，分析目前智利在利用CDM項(xiàng)目進(jìn)行融資過(guò)程中的不足。Helen Luckge， Sonja Peterson（2008）通過(guò)對(duì)大量的資料進(jìn)行分析，介紹了歐盟國(guó)家在履行《京都議定書(shū)》減排承諾過(guò)程中，歐盟政府與企業(yè)在利用CDM靈活履約機(jī)制中所面臨的選擇。Cathrine Hagem（2009）分析比較了發(fā)展中國(guó)家通過(guò)CDM機(jī)制獲得技術(shù)創(chuàng)新與不通過(guò)該機(jī)制，而是通過(guò)自行研發(fā)獲得技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，認(rèn)為通過(guò)CDM機(jī)制獲得的先進(jìn)技術(shù)更有利于發(fā)展中國(guó)家低碳技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新。

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)學(xué)者近幾年的研究進(jìn)行總結(jié)，如閻慶民（2010）、吳英姿（2010） 、翁清云，劉麗?。?010）、喻翔宇（2010）、張偉偉，汪陳（2012）、聶佩進(jìn)，王萌（2012）等，總體來(lái)看，中國(guó)學(xué)者對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系的研究呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：①對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系泛化、表面性研究多，系統(tǒng)、實(shí)質(zhì)性的研究很少；②對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)單一投融資工具、CDM機(jī)制研究多，綜合投融資體系研究很少；③靜態(tài)低碳經(jīng)濟(jì)投融資工具研究多，動(dòng)態(tài)投融資體系研究很少，沒(méi)有融入時(shí)間維度和發(fā)展周期等動(dòng)態(tài)因素；④對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)投融資發(fā)展的積極方面研究多，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范方面研究少。本文結(jié)合低碳經(jīng)濟(jì)不同發(fā)展階段的投融資資金需求，投融資主體特點(diǎn)，不同風(fēng)險(xiǎn)、資本投入回報(bào)率的投融資工具，綜合、動(dòng)態(tài)地結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究，突出投融資體系的整體性、實(shí)踐性，以期為專(zhuān)家、學(xué)者和政策制定者后續(xù)深入研究提供借鑒。

三、完善我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系的政策建議

1.立法形成低碳發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制

加快低碳經(jīng)濟(jì)規(guī)劃立法進(jìn)程，強(qiáng)化法律力度促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)金融立法進(jìn)程激發(fā)市場(chǎng)活力，完善科技立法構(gòu)建低碳科研機(jī)制，加強(qiáng)消費(fèi)立法引導(dǎo)低碳消費(fèi)模式

2.推行強(qiáng)制減排制度完善碳交易市場(chǎng)

強(qiáng)制減排制度是形成碳交易市場(chǎng)的基礎(chǔ)。在自愿減排和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用下不可能形成碳交易市場(chǎng)，只有在國(guó)家碳排放總量的控制才能有成本和價(jià)格，才能通過(guò)最低的成本減少CO2的排放，形成市場(chǎng)交易。

3.財(cái)稅政策引導(dǎo)資本流向

可以通過(guò)財(cái)政投入保障低碳企業(yè)發(fā)展，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)低碳企業(yè)進(jìn)步，通過(guò)轉(zhuǎn)移支付支持落后地區(qū)發(fā)展低碳，通過(guò)政府采購(gòu)引導(dǎo)低碳產(chǎn)品消費(fèi)，通過(guò)稅收政策鼓勵(lì)企業(yè)低碳發(fā)展。

[1]Dr. Germán Aroca. CDM Projects in Chile[J]. LAMNETNEWS, 2003,04.

[2]Niels Anger. Christoph Bohringer, Ulf Moslener. Macroeconomic Impacts of the Clean Development Mechanism: The Role of Investment Barriers and Regulations. http://ideas.repec.org. 2008.

[3]Cathrine Hagem. Clean development mechanism (CDM) and technological change. http://www.webmeets. com/ERE/WC3/Prog/getpdf.asp?pid=543&pdf=/files/papers/ERE/WC3/543/EAERE.Hagem.2.pdf, 2009.

[4]張偉偉，汪陳.低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投融資體系建設(shè)研究[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2012，06

[5]喻翔宇.我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)投融資的困惑與思路[J].求索，2010，07

[6]吳英姿.低碳金融體系的構(gòu)建研究[J].重慶與世界，2010，12

[7]翁清云，劉麗巍.我國(guó)商業(yè)銀行碳金融實(shí)踐的現(xiàn)狀評(píng)價(jià)與發(fā)展對(duì)策[J].金融論壇征文增刊，2010

[8]聶佩進(jìn)，王萌.我國(guó)構(gòu)建低碳經(jīng)濟(jì)投融資體系的框架設(shè)計(jì)[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊，2012，09

[9]閻慶民.構(gòu)建以“碳金融”為標(biāo)志的綠色金融服務(wù)體系[J].中國(guó)金融，2010，04