來 成

（雅礱江流域水電開發(fā)有限公司，四川 涼山 615000）

一、資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型的涵義

資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型是指資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的價(jià)值屬性及其表現(xiàn)形式?！秶?guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》和中國(guó)的《價(jià)值類型指導(dǎo)意見》中所述價(jià)值類型，是指以資產(chǎn)評(píng)估時(shí)所依據(jù)的市場(chǎng)條件及被評(píng)估資產(chǎn)的使用狀態(tài)作為分類標(biāo)準(zhǔn)確定的價(jià)值類型，即市場(chǎng)價(jià)值和非市場(chǎng)價(jià)值。值得注意的是，非市場(chǎng)價(jià)值類型并非“一種”價(jià)值類型，而是“一系列”價(jià)值類型的統(tǒng)稱，為不滿足市場(chǎng)價(jià)值定義的其他所有價(jià)值類型的集合，主要包括再用價(jià)值、投資價(jià)值、持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值、保險(xiǎn)價(jià)值、課稅價(jià)值以及清算價(jià)值等。非市場(chǎng)價(jià)值類型與市場(chǎng)價(jià)值類型的主要區(qū)別就在于是否具有正常市場(chǎng)條件。

二、“投資價(jià)值”類型的涵義

《資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》釋義：投資價(jià)值是指評(píng)估對(duì)象對(duì)于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價(jià)值估計(jì)數(shù)額，亦稱特定投資者價(jià)值。

根據(jù)定義可見投資價(jià)值是針對(duì)特定投資者而言，且投資者有特定的目的來評(píng)估資產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生的價(jià)值。相同的資產(chǎn)、相同的評(píng)估目的，面對(duì)不同的投資者，其評(píng)估價(jià)值也不同。每一種不同的價(jià)值是針對(duì)不同的投資者而言的，顯然，這樣的價(jià)值類型是不符合市場(chǎng)價(jià)值的定義條件的。盡管市場(chǎng)價(jià)值具有眾多的約束條件，但只要滿足了這些條件，在這些條件的約束下，相同的資產(chǎn)、相同的評(píng)估目的，其資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值應(yīng)該是一定的，不會(huì)因投資者的不同而有所不同。而投資價(jià)值最突出的特點(diǎn)是相同的資產(chǎn)、相同的評(píng)估目的，因投資者的不同而具有不同的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值。因此，投資價(jià)值不符合市場(chǎng)價(jià)值的定義，不滿足市場(chǎng)價(jià)值條件，它是一種非市場(chǎng)價(jià)值。

三、“投資價(jià)值”類型的特點(diǎn)

（一）產(chǎn)權(quán)主體變動(dòng)的確定性

在“投資價(jià)值”類型下的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，與市場(chǎng)價(jià)值等類型下的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)一樣，同樣要遵循產(chǎn)權(quán)主體變動(dòng)原則，但在“投資價(jià)值”類型下，評(píng)估對(duì)象的產(chǎn)權(quán)主體變動(dòng)的方向是有明確指向的，公開市場(chǎng)原則的適用受到限制，因?yàn)樵u(píng)估業(yè)務(wù)的目的決定了擬實(shí)施的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)，評(píng)估對(duì)象的產(chǎn)權(quán)只能變動(dòng)到被投資單位而非其他。

（二）評(píng)估對(duì)象用途的明確性

“投資價(jià)值”類型下的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，評(píng)估對(duì)象的用途不一定遵循經(jīng)濟(jì)使用原則，替代原則的使用也受到一定限制。而應(yīng)當(dāng)考慮評(píng)估目的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)，評(píng)估對(duì)象在被投資單位的實(shí)際用途。比如，某制造企業(yè)，由于城市規(guī)劃的調(diào)整，從城區(qū)遷出后，以其原廠區(qū)的土地和廠房投資，興辦了裝璜材料市場(chǎng)，則對(duì)廠區(qū)的土地和廠房的評(píng)估應(yīng)當(dāng)考慮按投資實(shí)現(xiàn)后的實(shí)際用途來評(píng)估其價(jià)值。

（三）評(píng)估結(jié)論的有限性

評(píng)估結(jié)論的有限性包括兩個(gè)方面，一是“投資價(jià)值”類型下的評(píng)估結(jié)論得出是基于擬進(jìn)行的投資行為，以投資行為的實(shí)現(xiàn)為出發(fā)點(diǎn)和歸宿來考慮評(píng)估資料的搜集運(yùn)用以及評(píng)估參數(shù)的選取應(yīng)用而得出的，所以評(píng)估結(jié)論也僅適用于實(shí)現(xiàn)投資行為時(shí)確定參與投資各方的合理利益進(jìn)行參考。二是評(píng)估結(jié)論的使用者僅指特定投資者或某一類投資者，即評(píng)估報(bào)告的使用人是明確的或限定范圍的，不同于市場(chǎng)價(jià)值下的不確定性較大的情況。

四、“投資價(jià)值”類型的適用條件及運(yùn)用

（一）“投資價(jià)值”類型的適用條件

《資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》對(duì)“投資價(jià)值”的適用條件作了原則性的規(guī)定，要選擇投資價(jià)值作為某一資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值類型，必須同時(shí)具備三個(gè)條件：（1）評(píng)估業(yè)務(wù)或評(píng)估的特定目的是服務(wù)于特定投資者或某一類投資者；（2）評(píng)估人員在評(píng)估過程中依據(jù)的是與特定投資者或某一類投資者相適應(yīng)的市場(chǎng)條件；（3）根據(jù)特定投資者或某一類投資者運(yùn)用評(píng)估對(duì)象的綜合能力來預(yù)測(cè)評(píng)估對(duì)象的預(yù)期獲利能力或可變現(xiàn)價(jià)值。

（二）“投資價(jià)值”類型的運(yùn)用

在運(yùn)用“投資價(jià)值”類型時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮以下因素進(jìn)行權(quán)衡：

1.經(jīng)濟(jì)行為的合法性

主要包括以下四個(gè)層次：

（1）擬進(jìn)行的投資行為與國(guó)家現(xiàn)行法規(guī)是否有沖突，至少應(yīng)當(dāng)是國(guó)家允許發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

（2）擬進(jìn)行的投資行為是否獲得有權(quán)部門的批準(zhǔn)，對(duì)于一般的有限責(zé)任公司或股份有限公司公司，其擬進(jìn)行的投資行為是否獲得董事會(huì)或股東會(huì)的批準(zhǔn)，涉及國(guó)有資產(chǎn)的投資，是否獲得國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)或授權(quán)。

（3）投資主體和接受投資主體是否具備實(shí)施擬進(jìn)行的投資行為的資質(zhì)，

（4）評(píng)估對(duì)象的權(quán)屬、用途與擬進(jìn)行的投資行為是否存在沖突，比如車輛、船舶的用途，土地、房屋的用途與投資行為實(shí)現(xiàn)后的用途是否一致。

2.評(píng)估資料的廣泛性

選用“投資價(jià)值”類型進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，除了關(guān)注評(píng)估對(duì)象的實(shí)際狀況、評(píng)估對(duì)象的占有單位、所有單位的狀況以及市場(chǎng)價(jià)值類型下的各類基礎(chǔ)評(píng)估資料的搜集以外，還要增加對(duì)特定投資者或某一類投資者的資料的搜集，并在評(píng)估中充分考慮特定投資者或某一類投資者狀況與擬進(jìn)行的投資行為的關(guān)聯(lián)程度，充分考慮其對(duì)“投資價(jià)值”的影響。

3.評(píng)估方法的適當(dāng)性

選用“投資價(jià)值”類型進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估方法的選擇上要充分考慮特定投資者或某一類投資者的具體狀況，同時(shí)要考慮評(píng)估對(duì)象在擬進(jìn)行的投資行為實(shí)現(xiàn)時(shí)的實(shí)際用途，選擇評(píng)估方法和具體適用參數(shù)。一般來說，市場(chǎng)法的使用要特別慎重。

4.信息披露的充分性

對(duì)于選用“投資價(jià)值”類型進(jìn)行的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，在評(píng)估報(bào)告的特別事項(xiàng)說明和資產(chǎn)評(píng)估說明中，要充分披露特定投資者或某一類投資者的實(shí)際狀況以及他們對(duì)評(píng)估對(duì)象的使用等的特別限定對(duì)評(píng)估價(jià)值的影響。充分披露評(píng)估假設(shè)與評(píng)估結(jié)論的相關(guān)性。

5.評(píng)估結(jié)論的有效性

由于選用“投資價(jià)值”類型評(píng)估業(yè)務(wù)的評(píng)估結(jié)論考慮了特定投資者或某一類投資者實(shí)際狀況以及他們對(duì)評(píng)估對(duì)象的使用等的特別限定對(duì)評(píng)估價(jià)值的影響，故在形成評(píng)估結(jié)論的過程中，評(píng)估方法的選擇、計(jì)算參數(shù)的選取等方面考慮的因素都已經(jīng)超出了評(píng)估對(duì)象占有方、所有方、評(píng)估對(duì)象自身，所以當(dāng)特定投資者或某一類投資者的狀況發(fā)生變化或其對(duì)資產(chǎn)使用提出新的限定以及實(shí)際實(shí)施的投資行為與資產(chǎn)評(píng)估時(shí)所擬定的投資情況發(fā)生變化時(shí)，都會(huì)對(duì)評(píng)估結(jié)論的有效性產(chǎn)生影響。要充分說明這些因素對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論有效性的影響，增加說明資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論失效的情況。

[1]財(cái)政部.中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則2007[M].北京 ：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.

[2]王敏.淺談資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型之投資價(jià)值[J].時(shí)代金融，2012（05）.

[3]張宇.試析資產(chǎn)評(píng)估“投資價(jià)值”概念運(yùn)用[J].財(cái)會(huì)月刊，2009（32）.