溫軍偉 孫 翌

（1.中國(guó)人民銀行，北京100000；2.中國(guó)人民銀行西雙版納州中心支行，云南西雙版納666100）

按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)合作區(qū)開發(fā)開放有關(guān)政策的批復(fù)》中“支持設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款”的重要指示。深圳中支黨委深刻領(lǐng)會(huì)《中國(guó)人民銀行關(guān)于境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境外項(xiàng)目人民幣貸款的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2011〕255 號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）的精神，發(fā)揮央行帶頭、帶領(lǐng)作用，組織相關(guān)業(yè)務(wù)部門學(xué)習(xí)文件內(nèi)容，進(jìn)一步明確工作要求，并通過對(duì)全市商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)和政策宣講等方式積極推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。近期，通過對(duì)轄內(nèi)銀行的執(zhí)行情況調(diào)查，就深圳境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題，以及工作性建議，談幾點(diǎn)粗淺看法。

一、深圳境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)開展情況

截至2013 年4 月末，深圳市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共辦理境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)10 筆，合同金額79.11 億元人民幣，放款金額78.04 億元，貸款余額51.96 億元。共4 家銀行發(fā)生該項(xiàng)業(yè)務(wù)。境外項(xiàng)目所在地均為香港地區(qū)，貸款資金用途包括境外并購(gòu)、經(jīng)營(yíng)租賃、原材料采購(gòu)等。深圳金融業(yè)不斷加強(qiáng)與香港同業(yè)合作，促進(jìn)了人民幣跨境使用和香港人民幣離岸中心的建設(shè)。

二、發(fā)展境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)的重要意義

（一）為境內(nèi)機(jī)構(gòu)“走出去”提供資金支持

近年來(lái)，我國(guó)對(duì)外投資、項(xiàng)目合作取得跨越式發(fā)展，境內(nèi)機(jī)構(gòu)“走出去”步伐加快。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2002～2011 年，中國(guó)對(duì)外直接投資保持了十年連續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額已連續(xù)8 年保持20%以上的增長(zhǎng)速度，新簽合同額連續(xù)11 年保持10%以上的增速。融資瓶頸是境內(nèi)機(jī)構(gòu)在“走出去”過程中遇到的突出問題。境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)允許境內(nèi)商業(yè)銀行直接為境內(nèi)機(jī)構(gòu)在“走出去”過程中開展的各類境外投資和其他合作項(xiàng)目提供人民幣貸款，可有效滿足其資金需求。

（二）有利于推動(dòng)人民幣的跨境使用

當(dāng)前，各類境外投資和其他合作項(xiàng)目在境外仍主要以美元、歐元等進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算，境內(nèi)機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)和支付匯兌成本?！白叱鋈ァ本硟?nèi)機(jī)構(gòu)若能直接獲得境內(nèi)銀行的人民幣貸款，有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和節(jié)約匯兌成本，將會(huì)在其貿(mào)易和投資活動(dòng)中優(yōu)先選擇使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，增加人民幣在跨境交易中的使用頻率和使用范圍。

（三）可有效增加境外市場(chǎng)人民幣存量

當(dāng)前境外市場(chǎng)的人民幣存量有限，香港離岸市場(chǎng)人民幣存款規(guī)模增長(zhǎng)停滯不前。目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算進(jìn)出口雙方向結(jié)算量逐漸趨于平衡，試點(diǎn)初期通過貿(mào)易項(xiàng)下向境外大量輸出人民幣的情況已不復(fù)存在，而境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)可成為資本項(xiàng)下向境外輸出人民幣的一個(gè)重要手段，主動(dòng)拓寬人民幣在境外的供給渠道。

三、業(yè)務(wù)發(fā)展存在的主要問題

（一）貸款利率“內(nèi)高外低”，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

根據(jù)《指導(dǎo)意見》，境內(nèi)銀行對(duì)境外提供的人民幣貸款利率應(yīng)當(dāng)符合人民銀行有關(guān)規(guī)定。個(gè)別政治意義、經(jīng)濟(jì)意義重大的項(xiàng)目，可適當(dāng)靈活，但銀行必須事先請(qǐng)示人民銀行，經(jīng)批準(zhǔn)后方可實(shí)施。對(duì)具體應(yīng)執(zhí)行怎樣的利率標(biāo)準(zhǔn)并沒有具體說(shuō)明。就目前國(guó)際和國(guó)內(nèi)貸款利率來(lái)看，境內(nèi)人民幣貸款利率不僅與離岸市場(chǎng)人民幣貸款利率存在較大利差，更遠(yuǎn)高于境外外幣貸款利率。以一年期貸款利率為例，當(dāng)前國(guó)內(nèi)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率為6%，香港市場(chǎng)一年期人民幣貸款利率約為4.5%，境外一年期美元貸款利率約為3.8%左右。目前境內(nèi)的資金成本明顯高于境外，一年期人民幣存款利率約為3%，在這樣的利率水平之下，境內(nèi)銀行很難報(bào)出有競(jìng)爭(zhēng)力的貸款利率。據(jù)調(diào)查顯示，相對(duì)于境外項(xiàng)目人民幣貸款，企業(yè)目前更偏好于內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，即由境內(nèi)商業(yè)銀行提供人民幣融資性對(duì)外擔(dān)保，企業(yè)在境外銀行獲得外幣貸款。

（二）信貸增長(zhǎng)受限影響銀行放貸積極性

境外項(xiàng)目人民幣貸款資金雖明確規(guī)定不得用作對(duì)境內(nèi)提供貸款，但其仍然計(jì)入商業(yè)銀行的新增貸款調(diào)控管理。在當(dāng)前境內(nèi)市場(chǎng)資金需求旺盛，信貸增長(zhǎng)受限的背景下，境內(nèi)銀行更愿意將有限的資金投放給收益率高、管理成本低、違約風(fēng)險(xiǎn)小的境內(nèi)項(xiàng)目貸款。

（三）境內(nèi)銀行經(jīng)營(yíng)境外貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理水平有限

境內(nèi)銀行發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款，要求境內(nèi)銀行對(duì)境外項(xiàng)目所在地的政治環(huán)境、制度差異、金融監(jiān)管政策、法律適用等有深入了解，對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控能力提出了更大挑戰(zhàn)。目前境內(nèi)銀行對(duì)境外項(xiàng)目人民幣貸款相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和貸后管理尚處于摸索階段，對(duì)其一般持高度審慎態(tài)度，境外項(xiàng)目貸款業(yè)務(wù)在短期內(nèi)難有較快發(fā)展。

（四）人民幣在境外的接受程度仍然有限

境外項(xiàng)目對(duì)人民幣貸款資金需求的大小主要取決于境外項(xiàng)目所在國(guó)對(duì)人民幣的接受程度。當(dāng)前境外人民幣的使用領(lǐng)域主要還是集中在香港、臺(tái)灣及新加坡等東南亞國(guó)家，而對(duì)于其他地區(qū)的境外項(xiàng)目，由于當(dāng)?shù)貙?duì)人民幣的接受度不高，很難實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目以人民幣投資或結(jié)算，進(jìn)而影響境外項(xiàng)目對(duì)人民幣貸款的需求。

四、政策建議

（一）建議加大人才的培育，打造一支“深港通”的跨境隊(duì)伍

結(jié)合當(dāng)前“前?！眹L試跨境人民幣貸款的使用，以點(diǎn)帶面，探索經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)“前?！笨缇橙嗣駧烹p向貸款，打開香港人民幣資金池缺乏出路的“死結(jié)”，從而增加在岸和離岸人民幣資金流動(dòng)渠道，促進(jìn)離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展。為此，當(dāng)前急需培育或組建一支“深港通”的金融管理隊(duì)伍，建議總行加強(qiáng)與香港監(jiān)管局的協(xié)調(diào)，選派人員到香港進(jìn)行全面培訓(xùn)，掌握“深港”金融管理手段等方面的差異，培養(yǎng)一批“深港通”的跨境人才。

（二）嘗試貸款利率市場(chǎng)化定價(jià)，建議在深圳“前?！毕刃邢仍?/h3>

去年國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開發(fā)開放有關(guān)政策的批復(fù)》（國(guó)函〔2012〕58 號(hào)），“支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)實(shí)行比經(jīng)濟(jì)特區(qū)更加特殊的先行先試政策，打造現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體制機(jī)制創(chuàng)新區(qū)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)、香港與內(nèi)地緊密合作的先導(dǎo)區(qū)、珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的引領(lǐng)區(qū)，以及支持設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款”。現(xiàn)階段在前海開展境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)整體風(fēng)險(xiǎn)可控。從市場(chǎng)需求看，境外項(xiàng)目貸款規(guī)模小，對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)流動(dòng)性影響較小；為提高境外項(xiàng)目人民幣貸款的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，可嘗試在前海開展境外項(xiàng)目人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)——允許設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)根據(jù)其籌資成本和貸款風(fēng)險(xiǎn)等情況，參考國(guó)際市場(chǎng)主要貨幣的貸款利率水平自主定價(jià)利率水平，不受人民幣貸款利率下浮幅度0.7 倍限制，實(shí)現(xiàn)與香港市場(chǎng)人民幣利率水平統(tǒng)一，促進(jìn)境外項(xiàng)目貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。

（三）建議境內(nèi)外項(xiàng)目人民幣貸款實(shí)行分類管理，暫無(wú)需計(jì)入國(guó)內(nèi)信貸規(guī)模

建議將境外項(xiàng)目貸款與境內(nèi)貸款區(qū)分開來(lái)，采取不同的管理方式，對(duì)境外項(xiàng)目貸款不納入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增貸款調(diào)控管理，一方面可以提高銀行對(duì)此項(xiàng)的業(yè)務(wù)積極性和主動(dòng)性，推動(dòng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)；另一方面可鼓勵(lì)境內(nèi)銀行放眼海外市場(chǎng)，提高業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平；此外，還可以讓境內(nèi)銀行能夠合理釋放剩余的流動(dòng)性，提高資金盈利能力。

（四）建議出臺(tái)前海境外項(xiàng)目人民幣貸款的指導(dǎo)意見

針對(duì)深圳“前?！钡奶厥庑裕瑧?yīng)盡快研究出臺(tái)“前?！碧貐^(qū)的境外項(xiàng)目人民幣貸款指導(dǎo)意見，強(qiáng)調(diào)前海與香港市場(chǎng)的先天區(qū)位優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步明確相關(guān)操作細(xì)則，突顯前海金融創(chuàng)新先行先試的實(shí)驗(yàn)區(qū)優(yōu)勢(shì)。

（五）建議“先內(nèi)后外”和“由近及遠(yuǎn)”，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化

人民幣國(guó)際化任重而道遠(yuǎn)，甚至還需要一代或兩代人不遺余力的奮斗。首先，選擇在華人區(qū)內(nèi)部“港澳臺(tái)”進(jìn)行推廣，到目前市場(chǎng)的接納，逐步到深圳“前?！蹦Ｊ降倪\(yùn)行，再“先內(nèi)后外”地發(fā)展到其他國(guó)家，非常贊成總行的發(fā)展思路和布局。結(jié)合邊境基層行工作的經(jīng)驗(yàn)，建議總行分析深圳前海當(dāng)前人民幣雙向發(fā)展模式的同時(shí)，適當(dāng)調(diào)整戰(zhàn)略布局，將“先內(nèi)后外”和“由近及遠(yuǎn)”同步推進(jìn)。在“先內(nèi)后外”的同時(shí)，“由近而遠(yuǎn)”優(yōu)先培育比鄰東南亞國(guó)家市場(chǎng)，如老撾、泰國(guó)、越南等國(guó)家。多年以來(lái)，與此類國(guó)家邊境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展，使大量人民幣沉淀在境外鄰國(guó)。隨著雙方貿(mào)易、投資及合作的不斷拓展，該市場(chǎng)對(duì)人民幣接納程度不斷提高，一定程度為人民幣雙向貸款或其他金融產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。加之近年境內(nèi)銀行在東南亞已擁有具有一定實(shí)力的海外分支機(jī)構(gòu)，周邊國(guó)家人民幣業(yè)務(wù)合作、實(shí)現(xiàn)雙邊共贏利好的愿望增強(qiáng)。建議可適當(dāng)在云南邊境口岸，再?gòu)?fù)制幾個(gè)“前?！碧貐^(qū)，同步發(fā)展。