張麗娜

（天津市壹生環(huán)?？萍加邢薰?，天津 300384）

目前，我國中小企業(yè)在國民經濟中占有重要的地位，中小企業(yè)以其經營靈活、成本低廉等優(yōu)勢更能適應當今瞬息萬變的市場，并且在促進國家經濟建設、優(yōu)化產業(yè)結構以及增加就業(yè)等方面也有著至關重要的作用。但是，又由于國家長期以來出于宏觀經濟掌控的角度，比較重視大型國企央企的發(fā)展，所以我國中小企業(yè)發(fā)展遇到了一些問題和阻滯，如：資金短缺，管理不完善，整體水平有待于進一步提升。而這些問題中，最為明顯的就是資金供應的問題。

一.中小企業(yè)現(xiàn)有資金來源渠道分析

在我國目前中小企業(yè)主要的融資渠道主要有以下兩種：債務融資和權益融資。

債務融資的形式包括銀行貸款、發(fā)行債券以及融資租賃。權益性融資主要指股權交易融資。

（一）債務性融資

1.在我國銀行貸款對于中小企業(yè)來說一直是傳統(tǒng)的，主流的貸款方式。銀行貸款的具體分類有很多，但比較常用的是按資金性質，可分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。流動資金貸款:是專門用于企業(yè)流動周轉資金缺口的貸款，一般時間為一年期。固定資產貸款也叫項目融資：是用于企業(yè)購買或建設大型資產所產生的資金缺口的貸款方式，特點是貸款金額大，還款時間久。專項貸款一般是用于經國家相關部門批準的特殊項目的專用款項，該類貸款在時間和利率方面都會有一些優(yōu)惠條件。無論哪種貸款銀行出于風險控制的目的都會要求企業(yè)提供有形資產作為抵押物，例如土地、地上建筑不動產、生產經營設備等固定資產或者擔保。

2.融資租賃是一種近年新興的融資運作模式，是一種將資產通過租售方式的轉換來進行融資的方式。

3.發(fā)行債券是指企業(yè)通過證券公司或者信托公司等機構發(fā)行債券的融資方式。

債務性融資的特點是：企業(yè)得到資產的同時形成了債務，要支出本金和利息進行償付。

（二）權益融資

權益融資是用所有者所擁有的企業(yè)的股權進行買賣，交易，或者置換來滿足資金需求的一種融資方式。權益融資可以讓企業(yè)不必償還，而是投資者以紅利形式分得企業(yè)利潤。它的主要來源如下：

1.發(fā)行股票：指以發(fā)行股票的形式公開向社會籌集資金的融資渠道。這種籌資方式一般公司制中小企業(yè)的股票只能以柜臺交易方式發(fā)行。只有少數符合嚴格條件的公司制中小企業(yè)才能在主板市場獲得公開上市的機會，或進入二板市場進行融資。該類方式存在審批程序復雜，等待時期久，融資成本高等困難。

2.風險投資。當一個發(fā)展期的中小企業(yè)產生大量的資本需求來使得企業(yè)的經營計劃順利完善或發(fā)展，卻苦于缺乏足夠的抵押物品及擔保，或各項風險控制指標無法達到標準而被銀行拒之門外時，或者暫時無法承受較高的融資利息壓力時，可認真考慮風險投資本為公司融資的來源之一。但是，風險基金的要求也非?？量蹋麄兛偸歉信d趣那些手握先進技術，具有高端管理團隊的未來具備無限發(fā)展?jié)摿?yōu)秀的中小型企業(yè)。作為投資回報，他們會要求持有企業(yè)一定的股權，成為企業(yè)股東，參加董事會并一定程度地參與企業(yè)管理。在投入資本之前，風投們會要求企業(yè)提供詳盡的數據及資料以備其進行盡職調查。盡職調查詳細到企業(yè)的各項基本財務指標、日常財務收支、未來若干年度的經營計劃、股東、管理人及員工團隊的構成等非常詳細細致的數據及信息，以便風投來進行投資收益回報及其風險的預測和決策。同時，他們還會要求企業(yè)高級管理層必須投入一定比例的資金，以約束管理層對企業(yè)的承諾。

二、中小型企業(yè)融資難原因解析

中小型企業(yè)的經營具有風險性，因中小型企業(yè)的營業(yè)收入會受到上下游企業(yè)較大影響，而中小企業(yè)的管理水平的差距，財務數據的真實性，有效性的缺陷都導致了其在銀行貸前審核時出現(xiàn)信用評級低，資信相對較差，使得金融機構認為增加其融資風險控制的難度，因而會盡量避開這類企業(yè)。

三、解決我國中小企業(yè)融資問題的有效措施

我們應該從金融機構和中小企業(yè)兩方面的共同努力來尋求解決中小企業(yè)融資難的這個問題的完美方法。

（一）中小型企業(yè)要提升企業(yè)本身的硬實力

對于中小企業(yè)本身來說,應建立明晰的股權結構，完善企業(yè)各項管理制度，提升企業(yè)管理水平和技術水平。

將企業(yè)由勞動密集型轉化為技術密集型，加大產品研發(fā)力度，進行技術創(chuàng)新，提高技術含量，盡早使其產品擁有較為高端的技術水平，以提高產品競爭力。同時做好市場拓展，使企業(yè)能具備一個長期的盈利潛力，為企業(yè)的開源打好堅實的基礎。在此基礎上，通過對企業(yè)人、財、物的管控，各項制度的完善，做好企業(yè)節(jié)流工作，嚴格控制各項支出，保證資金的安全合法的用途。使企業(yè)將有限的資金發(fā)揮出最大效益。充分利用財務預算和財務分析的技術方法進行合理的資金配置，保證現(xiàn)金流的充裕。這樣才能使得企業(yè)的盈利狀況和現(xiàn)金流更能符合金融機構貸款風險控制的要求，才能吸引銀行的放貸意愿。

（二）建立多元化的金融融資體系

應建立相關貸款扶持政策，鼓勵各類金融機構向中小型企業(yè)，尤其是高新技術型的中小企業(yè)發(fā)放各種方式的貸款。

(三) 建立中小企業(yè)信用擔保體系

（四）對中小企業(yè)開放資本市場的大門

加快資本市場的建設、積極建立多元化的資本市場，以應對各類企業(yè)的資金需求。

1.積極扶持私募性質的各類投資企業(yè)：私募股權風險投資由于他本身的企業(yè)盈利性和發(fā)展壯大的目標使得他們的資本投放更有效率及效益性。由于吸收了國外風投的經驗，也使得他們對于風險的評價及分擔模式更適合于中小型企業(yè)。使得中小企業(yè)可以用股權，發(fā)展?jié)摿傲己玫馁Y質獲得發(fā)展所需的資金，而又不必負擔過多的利息壓力。在得到資本支持的同時，好的風投還可以為你提升管理水平，為企業(yè)提供發(fā)展所需的管理經驗。所以應當從金融稅收等各方面的政策上對其進行扶持，并完善法律機制，對其進行約束監(jiān)督。使風投擯棄投機性，發(fā)揮專業(yè)性，更好地為有良好發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒透咝录夹g企業(yè)進行資本化，專業(yè)化的服務。

2.努力拓展證券交易市場：目前我國資本市場層次單一，很多的中小型企業(yè)目前暫時無法達到如此高標準的A 股主板上市要求，從而走不通股權融資這條“金光大道”，而債券市場及信托基金融資規(guī)模也有限。這種狀況阻滯了中小企業(yè)發(fā)展的需要， 應建立針對中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)性企業(yè)的資本市場，為中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)性企業(yè)提供融資渠道和股票的流通。例如國家現(xiàn)在正在大力發(fā)展的新三板市場。由于中小企業(yè)本身發(fā)展初期局限性，如存在資本規(guī)模小，盈利能力不穩(wěn)定等因素，因此，不能符合在主板上市的條件。故此我們應當早日完善一個分層次的證券市場結構以便更貼近于中小企業(yè)的融資需求。

四、結論

通過本文的研究分析，我們可以得出以下結論：我國中小企業(yè)發(fā)展中面臨著融資難問題。如果這一問題得不到完善解決，不利于實現(xiàn)中國經濟社會的全面、協(xié)調和可持續(xù)發(fā)展。而該現(xiàn)象產生的原因既有企業(yè)自身的原因，也有銀行體制和社會環(huán)境等各方因素的影響。所以，解決中小企業(yè)融資難問題不僅需要企業(yè)建立完善企業(yè)制度，提升管理水平，還要從進一步促進金融市場方面著手，建設多層次的資本市場以滿足廣大中小企業(yè)多樣化的融資需求。需要企業(yè)和金融體系雙方面共同的努力才能從根本上解決中小企業(yè)的發(fā)展和融資難的問題。為我國中小企業(yè)的發(fā)展建立良好的資金基礎。

[1] 歐新黔. 中小企業(yè)融資渠道需拓寬[C]. 中小企業(yè)融資論壇，2004.

[2] 高正平. 中小企業(yè)融資實務[M]. 北京：中國金融出版社，2006.

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