羅春嬋

（遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 沈陽(yáng) 110036）

一、引言

融資問(wèn)題是困擾和制約中小微企業(yè)生存和發(fā)展的重要問(wèn)題。2012年，沈陽(yáng)市本外幣貸款余額8070.7億元，比年初增加1030.7億元，其中，中小微企業(yè)貸款余額（含中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)）3240.3億元，比年初增加329.7億元，占全市的40.2%，占新增的32%。但是，從企業(yè)層面反饋的情況并不樂(lè)觀。據(jù)沈陽(yáng)市對(duì)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局確定的283戶規(guī)模以下樣本工業(yè)企業(yè)調(diào)查顯示，其中，資金缺乏的企業(yè)為47.1%，近7成的企業(yè)認(rèn)為銀行對(duì)中小企業(yè)貸款擔(dān)保條件過(guò)于苛刻，近6成的企業(yè)認(rèn)為銀行缺乏專門針對(duì)小企業(yè)特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品，近4成的企業(yè)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況難以適應(yīng)銀行信貸要求。在遼寧省沈陽(yáng)市，中小微企業(yè)主要以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的形式存在，本文從民營(yíng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)出發(fā)，從企業(yè)角度分析其融資結(jié)構(gòu)和規(guī)模。

二、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r概述

根據(jù)《遼寧省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)資料匯編》顯示，2011年，沈陽(yáng)市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)346428個(gè)，與2010年相比，增長(zhǎng)了11.53%；從業(yè)人員數(shù)2323150，與2010年相比，減少了5.79%；總產(chǎn)值14171.3億元，與2010年相比，增長(zhǎng)了23.83%；營(yíng)業(yè)收入13317.5億元，與2010年相比，增長(zhǎng)了22.01%；利潤(rùn)總額764.73億元，與2010年相比，增長(zhǎng)了23.12%；勞動(dòng)者報(bào)酬477.22億元，與2010年相比，增長(zhǎng)了30.05%，取得了顯著的發(fā)展。

其中，規(guī)模以下的中小微企業(yè)342387個(gè)，從業(yè)人員數(shù)1785732，總產(chǎn)值6453.13億元，營(yíng)業(yè)收入5759.07億元，利潤(rùn)總額359.73億元，勞動(dòng)者報(bào)酬334.75億元。企業(yè)平均利潤(rùn)105065.3元，勞動(dòng)者人均報(bào)酬18745.8元，與之相對(duì)應(yīng)，規(guī)模以上企業(yè)的平均利潤(rùn)為9997531.4元，勞動(dòng)者人均報(bào)酬為26708.9元。另外，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)和個(gè)體商戶是中小企業(yè)或小微企業(yè)的重要表現(xiàn)形式。2011年，私營(yíng)企業(yè)68400家，從業(yè)人員數(shù)715746，總產(chǎn)值4119.47億元，營(yíng)業(yè)收入4132.42億元，利潤(rùn)總額204.58億元，勞動(dòng)者報(bào)酬119.21億元；個(gè)體工商戶244546家，從業(yè)人員數(shù)826413，總產(chǎn)值2852.40億元，營(yíng)業(yè)收入2797.98億元，利潤(rùn)總額165.67億元，勞動(dòng)者報(bào)酬135.16億元。

可見(jiàn)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)是沈陽(yáng)市創(chuàng)造價(jià)值和財(cái)富的重要來(lái)源，是提供就業(yè)崗位的重要部門，但是規(guī)模以下中小微企業(yè)的平均利潤(rùn)和勞動(dòng)者人均報(bào)酬均低于規(guī)模以上企業(yè)，說(shuō)明中小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和承受高資金成本能力均較弱。

三、民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源分析

與流動(dòng)性融資相比，對(duì)于中小微企業(yè)而言，固定資產(chǎn)融資更加困難，固定資產(chǎn)融資資金成為阻礙中小微企業(yè)成長(zhǎng)和壯大的資金瓶頸。

根據(jù)《遼寧省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)資料匯編》顯示，2011年民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源總額2740.80億元，其中，金融機(jī)構(gòu)貸款326.45億元，占資金來(lái)源總額的11.91%；國(guó)家及有關(guān)部門扶持資金25.93億元，占資金來(lái)源總額的0.95%；引進(jìn)資金378.18億元，占資金來(lái)源總額的13.80%；自有資金1853.34億元，占資金來(lái)源總額的67.62%；其他資金156.90億元，占資金來(lái)源總額的5.72%?？梢?jiàn)，利用自有資金進(jìn)行固定資金投資建設(shè)，或者說(shuō)依靠?jī)?nèi)源融資仍是沈陽(yáng)市民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金的主要來(lái)源；金融機(jī)構(gòu)的支持資金仍然較少；民營(yíng)企業(yè)幾乎無(wú)法獲得國(guó)家及其相關(guān)部門扶持資金的支持。

第一，企業(yè)獲得外源融資的規(guī)模與固定資產(chǎn)投資是否由資質(zhì)等級(jí)建筑企業(yè)承建相關(guān)。2011年，資質(zhì)等級(jí)建筑企業(yè)承建的固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源總額1056.38億元，金融機(jī)構(gòu)貸款136.14億元，國(guó)家扶持資金18.13億元，引進(jìn)資金177.31億元，其他資金100.4億元，外源融資占比40.93%，均高于非資質(zhì)等級(jí)建筑企業(yè)承建的固定資產(chǎn)投資的外源融資比例，但是，其利用自有資金的內(nèi)源融資比例仍然較高，達(dá)到59.17%。

第二，工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金主要依靠?jī)?nèi)源融資。2011年，工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源總額1314.31億元，其中，金融機(jī)構(gòu)貸款160.49億元，國(guó)家扶持資金0.34億元，引進(jìn)資金182.73億元，自有資金931.70億元，其他資金34.82億元。可見(jiàn)，利用自有資金的內(nèi)源融資占比70.89%，不僅高于平均值67.62%，也高于個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的66.52%。

第三，金融機(jī)構(gòu)貸款是個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的第二融資來(lái)源。2011年個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源總額為639.32億元，其中，金融機(jī)構(gòu)貸款為146.48億元，占比22.91%；國(guó)家扶持資金0.0096億元，占比0.00%；引進(jìn)資金33.78億元，占比5.28%；自有資金425.27億元，占比66.52%；其他資金33.78億元，占比5.28%?？梢?jiàn)，對(duì)于個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)而言，固定資產(chǎn)投資主要依靠自身積累，但是，隨著沈陽(yáng)市金融機(jī)構(gòu)扶持中小微企業(yè)作用的逐步顯現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)貸款已經(jīng)成為其固定資產(chǎn)投資的第二大資金來(lái)源。

第四，新建、改建和擴(kuò)建的固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源存在差異。2011年新建、改建和擴(kuò)建固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源總額分別為1588.52億元、256.47億元和713.19億元。從金融機(jī)構(gòu)貸款看，新建固定資產(chǎn)投資資金的比例最高，達(dá)到13.40%，擴(kuò)建次之；從國(guó)家扶持資金看，新建固定資產(chǎn)投資資金的比例最高，但也僅有1.28%；從引進(jìn)資金看，新建固定資產(chǎn)投資資金的比例最高，達(dá)到16.28%，擴(kuò)建次之；從自有資金看，改建固定資產(chǎn)投資資金的比例最高，達(dá)到81.85%，擴(kuò)建次之，達(dá)到74.65%，新建最低，達(dá)到61.85%；從其他資金看，新建、改建和擴(kuò)建固定資產(chǎn)投資資金占比分別為7.23%、6.84%和1.83%。

四、結(jié)論

從上面的分析可以看出，在沈陽(yáng)市民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)投資的資金來(lái)源中，以自有資金為表現(xiàn)形式的內(nèi)源融資是其絕對(duì)主要的融資來(lái)源，均超過(guò)50%，在改建的固定資產(chǎn)投資中，自有資金的比例甚至達(dá)到80%以上。另外，金融機(jī)構(gòu)貸款在其固定資產(chǎn)投資中發(fā)揮了一定作用，特別是對(duì)于個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的作用較為明顯，但是，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合考量，仍有提高的空間。

[1]遼寧省中小企業(yè)廳.《遼寧省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)資料匯編》（2011年）.2012年5月.

[2]朱孟楠，鄧文軒.破解中小企業(yè)融資難的新路徑——芻議商業(yè)銀行主導(dǎo)整合中小企業(yè)金融服務(wù).《江西社會(huì)科學(xué)》，2013（4）：222—225.