陳婉霞

（廣西科技大學(xué)鹿山學(xué)院，廣西 柳州 545616）

一、后金融危機(jī)時代國際金融監(jiān)管的新變化

（一）監(jiān)管理念發(fā)生變化，監(jiān)管力度加強(qiáng)

2008年的全球金融危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，讓全球的金融監(jiān)管者意識到過度放松監(jiān)管的嚴(yán)重弊端，因此國際金融機(jī)構(gòu)和各國的監(jiān)管者都開始致力于運(yùn)用政府的力量加強(qiáng)對金融市場的監(jiān)管力度。2009年4月，G20倫敦金融峰會決定在G7成立的金融穩(wěn)定論壇（FSF）的基礎(chǔ)上，成立金融穩(wěn)定理事會（FSB），負(fù)責(zé)制定和實(shí)施促進(jìn)金融穩(wěn)定的監(jiān)管政策以及其他政策。2010年11月，全球銀行業(yè)監(jiān)管新協(xié)議《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》在G20首爾金融峰會上獲得通過，該協(xié)議對銀行的資本充足率、流動性監(jiān)管等方面提出了更高要求。2010年7月，美國頒布實(shí)施號稱美國“大蕭條”以來改革力度最大、影響最深遠(yuǎn)的金融監(jiān)管改革法案《2010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》。英國則在2009年2月、2009年7月和2010年4月先后頒布了《2009年銀行法案》、《改革金融市場》以及《2010年金融服務(wù)法》白皮書。通過國際金融機(jī)構(gòu)和美英等國家的金融監(jiān)管改革，我們可以看出后金融危機(jī)時代的監(jiān)管理念由偏向放松轉(zhuǎn)變?yōu)槠蚬苤?，加?qiáng)了政府對金融市場和金融機(jī)構(gòu)的干預(yù)力度。

（二）關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管

金融危機(jī)發(fā)生前，各國審慎監(jiān)管的方式多為傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管，即關(guān)注單個金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行的穩(wěn)定與安全。金融危機(jī)爆發(fā)后，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)意識到現(xiàn)代金融體系是一個規(guī)模龐大、各部分緊密相連的整體，傳統(tǒng)的以單個金融機(jī)構(gòu)為監(jiān)管對象的微觀審慎監(jiān)管難以滿足監(jiān)管的全面性要求，因此更加關(guān)注金融機(jī)構(gòu)整體行為、妥善維護(hù)金融市場整體穩(wěn)定的宏觀審慎監(jiān)管模式在危機(jī)后得到國際金融監(jiān)管組織以及各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的積極倡導(dǎo)。G20倫敦金融峰會后發(fā)布了《加強(qiáng)監(jiān)管和提高透明度》的報告，報告中把加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管排在25項建議里首要的4條建議，由此可見宏觀審慎監(jiān)管模式逐漸被國際社會所重視。為了加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，歐盟成員國在2010年9月達(dá)成一致，決定成立歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險委員會（ESRB)。作為歐盟各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)者，該委員會的職責(zé)是制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，對跨國金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險進(jìn)行評估，對宏觀審慎風(fēng)險作出判斷，并提出風(fēng)險警告和決策建議。

（三）治理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，新興市場國家在全球金融監(jiān)管中的地位提高

目前全球金融監(jiān)管仍處于多頭監(jiān)管的局面，沒有哪個國際金融組織能夠獨(dú)自承擔(dān)起全球金融監(jiān)管的重任，其中，G20、FSF、IMF等具有全球影響力的國際金融組織都提出了一些監(jiān)管改革的措施，共同點(diǎn)之一都是提高了新興市場國家在全球金融監(jiān)管中的地位。2009年4月的G20倫敦金融峰會決定在由發(fā)達(dá)國家設(shè)立和主導(dǎo)的金融穩(wěn)定論壇（FSF）的基礎(chǔ)上成立金融穩(wěn)定理事會（FSB），成員國擴(kuò)大到中國、印度、巴西等主要新興市場國家。2009年9月25日，全球19個主要經(jīng)濟(jì)體和歐盟的領(lǐng)導(dǎo)人在匹茲堡金融峰會發(fā)表聯(lián)合聲明，宣布二十國集團(tuán)（G20）將取代八國集團(tuán)（G8）成為國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)合作的首要全球性論壇，而G20里面就包括了中國、印度、巴西等主要新興市場國家。這些具有全球影響力的國際金融組織的改革都表明，新興市場國家在后金融危機(jī)時代能夠更多地參與到國際金融監(jiān)管的治理中，提高其在國際監(jiān)管事務(wù)中的話語權(quán)。

二、國際金融監(jiān)管新變化存在的問題

（一）新變化存在多方博弈，重歐美發(fā)達(dá)國家而輕新興市場國家

國際金融監(jiān)管體系的改革是復(fù)雜而艱巨的，它會打破原有的利益分配格局，涉及到國際政治、經(jīng)濟(jì)利益的深刻變革，因此存在著多方博弈。從現(xiàn)有的改革進(jìn)程來看，國際金融監(jiān)管新變化主要還是考慮了歐美等綜合實(shí)力強(qiáng)勁的發(fā)達(dá)國家的利益。

首先是在國際金融監(jiān)管的治理結(jié)構(gòu)改革方面，仍然是由歐美發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)和掌控。如IMF的改革方案中，即便已經(jīng)提高了新興市場國家和發(fā)展中國家的投票權(quán)和份額，但實(shí)質(zhì)意義并不大，投票權(quán)和份額仍集中在少數(shù)發(fā)達(dá)國家，美國在IMF仍有“一票否決權(quán)”。其次是在國際金融監(jiān)管新規(guī)則的制定方面，許多國際金融監(jiān)管的新標(biāo)準(zhǔn)都是根據(jù)歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)金融特征以及監(jiān)管制度存在的問題來制定的，并沒有考慮新興市場國家和發(fā)展中國家的實(shí)際情況。由于新興市場國家和發(fā)展中國家普遍存在著金融市場發(fā)展不完善、法律體系不健全、資金技術(shù)人才匱乏等各方面的制約條件，因此這些以發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)狀況為依據(jù)的國際金融監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)難免不適合新興市場國家和發(fā)展中國家。例如新巴塞爾協(xié)議中大幅提高銀行最低資本金比例，許多發(fā)展中國家的銀行現(xiàn)階段難以達(dá)到這樣的高要求。

（二）新變化仍存在一些缺陷，應(yīng)當(dāng)尋求幾個方面的平衡

一是尋求微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管之間的平衡。此次金融危機(jī)暴露出以單個金融機(jī)構(gòu)為監(jiān)管對象的傳統(tǒng)微觀審慎監(jiān)管的不足，因而國際監(jiān)管組織和各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力強(qiáng)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管的重要性。但這并不意味著要用宏觀審慎監(jiān)管來取代微觀審慎監(jiān)管，宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管作為審慎監(jiān)管體系的兩大支柱，應(yīng)當(dāng)各自發(fā)揮其作用，宏觀審慎監(jiān)管致力于監(jiān)測、評估和防范整個宏觀經(jīng)濟(jì)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，以維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)健運(yùn)行；而微觀審慎監(jiān)管則致力于監(jiān)測和控制單個金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險，以保護(hù)消費(fèi)者和投資者的切身利益。

二是尋求各國國內(nèi)監(jiān)管與國際監(jiān)管合作的平衡。新興市場國家和發(fā)展中國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨著如何協(xié)調(diào)采用適合本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的監(jiān)管政策與遵循國際金融監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)的兩難問題，發(fā)達(dá)國家之間的監(jiān)管側(cè)重點(diǎn)也并不一致。既要考慮各國實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，又要形成較為公平、統(tǒng)一的規(guī)則，這對剛剛達(dá)成共識的國際金融監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)是很大的考驗，未來也許要在實(shí)踐過程中做多方面的調(diào)整和完善。

三是尋求對銀行機(jī)構(gòu)監(jiān)管與非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的平衡。本次國際金融監(jiān)管的新變化主要還是加強(qiáng)了對銀行機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，如《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中對銀行實(shí)行更加嚴(yán)格的最低資本金比例和流動性要求等內(nèi)容，多為針對銀行機(jī)構(gòu)所制定的，而非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險沒有得到充分的重視。像影子銀行系統(tǒng)，這一系統(tǒng)游離于銀行體系之外，將銀行的貸款通過證券化轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表之外，逃避了監(jiān)管，并創(chuàng)造了大量高杠桿率的金融衍生工具，被認(rèn)為是引發(fā)金融危機(jī)主要原因之一，而它的監(jiān)管問題還沒在此次國際金融監(jiān)管新變化中得到很好的解決，需要引起全球監(jiān)管者的重視。

三、我國應(yīng)對和適應(yīng)國際金融監(jiān)管新變化的對策

（一）加強(qiáng)參與各種層次的金融監(jiān)管合作

如今我國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)成為緊隨美國之后的世界第二大經(jīng)濟(jì)大國，積極加強(qiáng)參與國內(nèi)各部門、區(qū)域間、全球性等各種層次的金融監(jiān)管合作，有利于樹立我國負(fù)責(zé)任大國的形象，也有利于我國在國際金融監(jiān)管中占領(lǐng)主動權(quán)，更有利于我國在合作與交流中學(xué)習(xí)先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗。

首先，我國“三行一會”等監(jiān)管職能部門之間要加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作，既要信息共享，共商對策，又要明確分工，避免監(jiān)管真空和監(jiān)管重復(fù)現(xiàn)象的出現(xiàn)。其次，我國監(jiān)管部門要積極參與區(qū)域間和多變的金融監(jiān)管合作，在亞洲范圍內(nèi)，雖然已經(jīng)建立了“10+1”、“10+3”等合作機(jī)制，但是由于各國金融開放程度以及各自利益不一致等原因，亞洲區(qū)內(nèi)的金融監(jiān)管合作發(fā)展進(jìn)程緩慢，仍需要在政策協(xié)調(diào)、信息交換、危機(jī)管理、爭端解決等方面加快發(fā)展，而我國應(yīng)發(fā)揮亞洲經(jīng)濟(jì)大國的作用，積極做好組織撮合等工作。再次，我國要積極參與國際金融監(jiān)管改革，占據(jù)主動權(quán)。在本輪國際金融監(jiān)管改革中，國際金融監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)、國際金融監(jiān)管制度規(guī)定等方面都出現(xiàn)了許多新變化，很多內(nèi)容還需要進(jìn)一步研究探討。此時，我國應(yīng)當(dāng)把握機(jī)遇，積極參與國際貨幣基金組織、G20峰會、金融穩(wěn)定理事會、巴塞爾委員會等國際經(jīng)濟(jì)金融組織和論壇開展的各項改革活動，明確提出我國的觀點(diǎn)和立場，爭取在國際金融監(jiān)管改革中占據(jù)主動權(quán)。

（二）完善我國金融監(jiān)管的法律體系

我國現(xiàn)階段的金融監(jiān)管法律制度體系主要由《中國人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《保險法》、《證券法》、《信托法》等法律法規(guī)構(gòu)成，這些法律法規(guī)的內(nèi)容過于概況和籠統(tǒng)，缺乏實(shí)際操作性，缺乏針對整個金融體系進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管的法律法規(guī)，因此我國金融監(jiān)管的法律體系應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善。

一是針對單方面的法律法規(guī)的完善。如完善金融市場發(fā)展急需的金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制、存款準(zhǔn)備金制度、投資者和消費(fèi)者保護(hù)規(guī)定、“三行一會”地位和具體職責(zé)權(quán)限的法律規(guī)定等。二是針對整個金融體系監(jiān)管的立法完善。首先在《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》之外，制定單行的《保險業(yè)監(jiān)督管理法》和《證券業(yè)監(jiān)督管理法》，使我國金融市場上銀行、保險、證券三大領(lǐng)域都有各自具體而富有實(shí)際操作性的監(jiān)管法律。在此基礎(chǔ)之上，制定涵蓋整個金融體系、明確“三行一會”和各金融機(jī)構(gòu)權(quán)利義務(wù)的《金融監(jiān)管和服務(wù)法》，從而解決我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管模式下金融監(jiān)管過于分散，不利于對整個金融體系實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管的問題。

（三）加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，宏微觀審慎雙管齊下

我國現(xiàn)價段的金融監(jiān)管屬于“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管模式，表明我國的金融監(jiān)管仍處于微觀審慎監(jiān)管的層面。這種監(jiān)管模式存在的主要問題是各監(jiān)管機(jī)構(gòu)更關(guān)注于單個金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)間協(xié)調(diào)配合程度低，缺乏一個涵蓋整個經(jīng)濟(jì)金融體系的宏觀審慎監(jiān)管框架，難以有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險，從而容易出現(xiàn)監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管真空的雙重矛盾。

為了解決我國分業(yè)監(jiān)管模式的缺陷，一方面要加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險。密切關(guān)注國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各國金融監(jiān)管改革中關(guān)于宏觀審慎監(jiān)管的前沿理論和實(shí)踐成果，結(jié)合我國具體實(shí)際，選用適合我國的宏觀審慎監(jiān)管工具，制定科學(xué)的宏觀審慎監(jiān)管政策。在“一行三會”的監(jiān)管模式下，將我國的中央銀行——中國人民銀行作為統(tǒng)籌整個經(jīng)濟(jì)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管者，建立起在中央銀行領(lǐng)導(dǎo)下的由“一行三會”、財政部、外管局等監(jiān)管職能部門領(lǐng)導(dǎo)組成的“金融監(jiān)管委員會”，讓其擔(dān)當(dāng)起對整個經(jīng)濟(jì)金融體系進(jìn)行系統(tǒng)性監(jiān)管的職責(zé)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。另一方面，要注重宏微觀審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮各自作用。宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管之間交叉重疊的地方很多，并沒有一個明顯的分界，因此宏微觀審慎監(jiān)管者需要協(xié)調(diào)配合。具體而言，微觀審慎監(jiān)管是由銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會對其所管轄領(lǐng)域的各個金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面仔細(xì)的監(jiān)管，而宏觀審慎監(jiān)管則需要“一行三會”、財政部、外管局等相關(guān)職能部門在中央銀行的領(lǐng)導(dǎo)下，共同協(xié)調(diào)配合，制定防范系統(tǒng)性風(fēng)險的統(tǒng)一政策。

（四）協(xié)調(diào)行政性監(jiān)管與市場性監(jiān)管，促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展

金融危機(jī)暴露出歐美等發(fā)達(dá)國家過度崇尚金融自由化、放松金融監(jiān)管所存在的嚴(yán)重弊端。相比之下，我國由于一直以來政府對于金融市場的行政管制較為嚴(yán)格，對具有較高風(fēng)險的金融業(yè)務(wù)卡得緊，受金融危機(jī)的影響不大。然而，行政色彩濃厚的金融監(jiān)管使得我國金融市場缺乏活力，金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)嚴(yán)重不足，難以滿足國內(nèi)外投資者對于我國金融市場的投融資需求，阻礙了我國金融市場的長遠(yuǎn)發(fā)展和國際競爭力的提升。

針對這種情況，要改變我國金融監(jiān)管中行政性干預(yù)過度的現(xiàn)狀，明確各監(jiān)管部門具體的監(jiān)管權(quán)限和職責(zé)，避免管得過死、管得過嚴(yán)的現(xiàn)象發(fā)生。同時，發(fā)揮市場主體在市場經(jīng)濟(jì)中的作用，鼓勵金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律性監(jiān)管，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、債權(quán)人、股東、媒體等社會力量的輿論監(jiān)督作用，切實(shí)保障相關(guān)群體的利益。行政性監(jiān)管與市場性監(jiān)管要協(xié)調(diào)配合，能通過市場主體自發(fā)監(jiān)督解決金融市場缺陷的，則無須政府行政力量過度干預(yù)，市場性監(jiān)管解決不了的，金融監(jiān)管部門再根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行處理，防范有法不依、隨意行使權(quán)力干預(yù)市場的行為。此外，金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的動力，是搶占未來全球金融市場制高點(diǎn)的制勝武器。因此，我國的金融監(jiān)管部門不能由于擔(dān)心市場風(fēng)險而限制金融創(chuàng)新，相對于歐美發(fā)達(dá)國家，我國的金融創(chuàng)新力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，應(yīng)當(dāng)大力鼓勵金融創(chuàng)新。在金融創(chuàng)新的道路上，我們可以借鑒歐美發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗教訓(xùn)，結(jié)合我國金融發(fā)展的實(shí)際情況，研發(fā)出適合我國的各類創(chuàng)新性金融產(chǎn)品和服務(wù)。與此同時，各金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門及時跟蹤測評每項創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險收益，落實(shí)責(zé)任制，防范風(fēng)險。

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