中國(guó)工商銀行數(shù)據(jù)中心(北京) 杜一品

1 銀團(tuán)貸款及特點(diǎn)簡(jiǎn)介

銀團(tuán)貸款又稱(chēng)辛迪加貸款(Syndicated Loan)，即由一家或數(shù)家銀行牽頭、多家銀行及其他金融機(jī)構(gòu)共同組成一個(gè)銀行集團(tuán)，基于相同貸款條件，依照同一貸款協(xié)議，按約定時(shí)間和比例，向同一借款人提供本外幣貸款等授信業(yè)務(wù)的方式。隨著國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行管理水平的提高和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)，“共同參與，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的銀團(tuán)貸款方式已成為現(xiàn)代商業(yè)銀行最具競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力的核心業(yè)務(wù)之一。

與傳統(tǒng)的雙邊貸款模式相比，銀團(tuán)貸款具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在：參與行眾多，共享收益共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以有效分散貸款風(fēng)險(xiǎn)；多家銀行共同參與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，能夠有效降低銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)，提高銀行整體風(fēng)險(xiǎn)判斷能力；多家銀行共同參與，能夠滿足單家銀行難以承擔(dān)的重大項(xiàng)目融資需求，為客戶提供更便利、專(zhuān)業(yè)和個(gè)性化的服務(wù)，改善金融服務(wù)水平。

2 銀團(tuán)貸款信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象與信貸風(fēng)險(xiǎn)

銀團(tuán)的組成能夠從一定程度上改進(jìn)傳統(tǒng)銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，從而有效防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，但這種銀行集團(tuán)的形式會(huì)表現(xiàn)出特有的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，并由此產(chǎn)生多種風(fēng)險(xiǎn)，這主要體現(xiàn)在銀團(tuán)貸款的三個(gè)階段。

2.1 銀團(tuán)委托準(zhǔn)備階段中牽頭行與借款人的信息不對(duì)稱(chēng)

銀團(tuán)發(fā)起過(guò)程中的這種信息不對(duì)稱(chēng)類(lèi)似傳統(tǒng)雙邊貸款中的銀企信息不對(duì)稱(chēng)，但它主要出現(xiàn)在銀團(tuán)牽頭行和借款人之間，在參與行與借款人之間表現(xiàn)并不明顯，這是由銀團(tuán)貸款的流程特點(diǎn)所決定的。在銀團(tuán)貸款流程中，借款人實(shí)際提款之前存在著一個(gè)銀團(tuán)委托準(zhǔn)備、發(fā)起組織的復(fù)雜過(guò)程，即借款人確認(rèn)潛在牽頭行，牽頭行對(duì)借款人及貸款項(xiàng)目進(jìn)行貸前盡職調(diào)查，與借款人商談貸款用途、額度、期限、擔(dān)保形式、還款方式等具體事項(xiàng)。在這個(gè)過(guò)程中，銀企信息不對(duì)稱(chēng)主要表現(xiàn)為雙方掌握的企業(yè)的實(shí)際情況和投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的信息不對(duì)稱(chēng)：企業(yè)雖然全面掌握自身的各種會(huì)計(jì)信息，但為達(dá)到一定的融資目的，會(huì)靈活應(yīng)用會(huì)計(jì)政策掩飾不理想的財(cái)務(wù)狀況，或者通過(guò)做假賬的方法提供虛假會(huì)計(jì)信息，達(dá)到擾亂牽頭行作出正確決策的目的，造成企業(yè)與銀行信息的不對(duì)稱(chēng)。

這種信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)給牽頭行帶來(lái)承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)，主要是指無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成銀團(tuán)承銷(xiāo)任務(wù)而造成的損失。如果選擇包銷(xiāo)的銀團(tuán)承銷(xiāo)方式，則牽頭行必須先全額認(rèn)購(gòu)，有可能因?yàn)榉咒N(xiāo)不暢而使?fàn)款^行承擔(dān)相當(dāng)大的承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致銀團(tuán)無(wú)法成立。同時(shí)，銀行在競(jìng)爭(zhēng)牽頭行的過(guò)程中投入較大，一旦競(jìng)標(biāo)失敗還會(huì)承擔(dān)費(fèi)用損失以及信譽(yù)受損的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 銀團(tuán)實(shí)際籌組階段牽頭行與參與行的信息不對(duì)稱(chēng)

在銀團(tuán)實(shí)際籌組階段，牽頭行直接與借款人談判、交涉，在貸前調(diào)查的基礎(chǔ)上協(xié)助借款人編制銀團(tuán)貸款信息備忘錄等資料，同時(shí)代表借款人向潛在參與行發(fā)出銀團(tuán)貸款邀請(qǐng)函。但參加行無(wú)法像牽頭行一樣直接獲得借款人的一手資料，因此其承擔(dān)的借款人信用風(fēng)險(xiǎn)要比牽頭行大得多。

當(dāng)借款人或牽頭行掌握了不利的內(nèi)部信息時(shí)，可能會(huì)通過(guò)對(duì)信息備忘錄的錯(cuò)誤陳述、故意隱瞞等行為對(duì)這些不利信息進(jìn)行掩蓋，從而誤導(dǎo)參與行，為其帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，當(dāng)掌握不利信息時(shí)，牽頭行傾向于將自留的貸款份額減少，增加潛在參與行的分銷(xiāo)比例，也會(huì)造成對(duì)參與行的潛在損害。在銀團(tuán)貸款的二級(jí)市場(chǎng)，這種信息不對(duì)稱(chēng)表現(xiàn)得更為嚴(yán)重：當(dāng)牽頭行或代理行轉(zhuǎn)讓貸款時(shí)，投資者無(wú)法判斷牽頭行是出于資產(chǎn)流動(dòng)性的需要，還是因?yàn)榻杩钊诉`約風(fēng)險(xiǎn)增加、為了增強(qiáng)資產(chǎn)安全性而轉(zhuǎn)讓貸款。同時(shí)，這種信息不對(duì)稱(chēng)也會(huì)為牽頭行帶來(lái)相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 貸后管理階段代理行與參與行、銀團(tuán)成員與借款人的信息不對(duì)稱(chēng)

在銀團(tuán)貸款中，代理行受銀團(tuán)全體成員委托，代表銀團(tuán)來(lái)管理貸款發(fā)放與回收等日常工作。除了代表銀團(tuán)對(duì)借款人發(fā)放和回收貸款之外，代理行還負(fù)責(zé)對(duì)借款人實(shí)施貸后風(fēng)險(xiǎn)管理。貸后管理階段代理行與參與行之間的信息不對(duì)稱(chēng)表現(xiàn)在，代理行針對(duì)貸后管理所做的具體工作較難被其他參與行所知，可能會(huì)出現(xiàn)代理行對(duì)貸后管理和信息通報(bào)義務(wù)履行不完全的道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致貸后管理成為銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)中最為薄弱的環(huán)節(jié)。另外，由于銀團(tuán)貸款參與主體的多樣性及牽頭行地位的特殊性，參與銀團(tuán)貸款必須承擔(dān)一定的參與者風(fēng)險(xiǎn)，其具體表現(xiàn)為，成員行在銀團(tuán)籌組期間往往能夠?qū)崿F(xiàn)充分協(xié)作，但在貸款發(fā)放之后，卻又往往因?yàn)槌蓡T行之間信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致“各自為政”，不但降低了貸后管理的效果，也增加了參與者風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀團(tuán)內(nèi)部成員的“搭便車(chē)”現(xiàn)象。

貸后管理階段，銀團(tuán)成員與借款人的信息不對(duì)稱(chēng)主要表現(xiàn)在貸款資金的使用方面，借款人作為資金使用者對(duì)資金的實(shí)際流向十分了解，而銀團(tuán)成員則無(wú)法完全掌握資金的具體使用信息。借款人企業(yè)基于獲利動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)，將貸款資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)或項(xiàng)目，或者隱瞞經(jīng)營(yíng)及贏利狀況，就有可能導(dǎo)致貸款資金難以按時(shí)還本付息甚至成為壞賬，從而增加銀團(tuán)成員承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

3 銀團(tuán)貸款中信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象及信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范

3.1 獨(dú)立審查借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系

在銀團(tuán)貸款的前期調(diào)查和后期管理階段，銀團(tuán)參與行難以直接接觸到借款人，導(dǎo)致信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象出現(xiàn)。因而在接到牽頭行邀請(qǐng)函時(shí)，參與行應(yīng)當(dāng)根據(jù)信息備忘錄的內(nèi)容評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，不但要定量地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還要根據(jù)借款人的管理水平、公司的投資活動(dòng)等定性因素發(fā)掘借款人和項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)，以作為信貸決策的重要補(bǔ)充。同時(shí)，建立科學(xué)、統(tǒng)一的資信評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是現(xiàn)階段完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的重要途徑，它有利于參與行使用統(tǒng)一指標(biāo)體系對(duì)借款人進(jìn)行評(píng)估，降低獲取信息的成本，彌補(bǔ)其信息方面的劣勢(shì)，進(jìn)一步緩解信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。

3.2 建立高效的信貸管理信息系統(tǒng)

信貸管理信息系統(tǒng)是信貸決策和信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的主要依據(jù)，也是提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的技術(shù)保證。數(shù)據(jù)更新及時(shí)、統(tǒng)計(jì)查詢功能全面、實(shí)時(shí)處理能力強(qiáng)的信貸管理系統(tǒng)，能為客戶信用評(píng)估、信貸風(fēng)險(xiǎn)分析等信貸風(fēng)險(xiǎn)管理工作和銀行內(nèi)部信貸管理日常檢查工作提供全面支持，在提高銀行與企業(yè)、銀行內(nèi)部信息對(duì)稱(chēng)度方面發(fā)揮基礎(chǔ)性的作用。建立高效的信貸管理信息系統(tǒng)，能夠進(jìn)一步提高信息共享率和利用率，有助于識(shí)別和判斷企業(yè)信息的真?zhèn)危瑥亩鴮⑿畔⒉粚?duì)稱(chēng)現(xiàn)象的影響降到最低。

3.3 建立和完善信息披露制度

規(guī)范和完善銀團(tuán)貸款的信息披露制度，有利于消除虛假信息、增強(qiáng)企業(yè)信息的透明度，有效避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。實(shí)施全面、準(zhǔn)確的信息披露制度，除了要規(guī)范企業(yè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息、對(duì)企業(yè)的信息進(jìn)行披露之外，還應(yīng)當(dāng)完善銀團(tuán)貸款的相關(guān)法律法規(guī)，從法律上加強(qiáng)對(duì)銀團(tuán)貸款牽頭行的管理，使其切實(shí)承擔(dān)貸前盡職調(diào)查的責(zé)任，如實(shí)向潛在參加行披露借款人的全部真實(shí)信息，并確保披露項(xiàng)目及借款人信息的可靠性，保證銀團(tuán)貸款的公開(kāi)、公正和公平。

3.4 完善貸后管理，加強(qiáng)銀團(tuán)成員間的溝通和協(xié)調(diào)

貸后管理的職責(zé)一般由代理行執(zhí)行，屬于銀團(tuán)貸款中較為薄弱的環(huán)節(jié)。對(duì)于代理行而言，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化其貸后管理和貸后檢查的職責(zé)，對(duì)于參與行而言，要遵循貸款獨(dú)立性原則，嚴(yán)格按要求審查貸款。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，參與行不能被動(dòng)地接受代理行提供的信息，而應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型，建立和完善自己的貸后管理體系。同時(shí)，要加強(qiáng)銀團(tuán)成員之間的信息溝通和協(xié)調(diào)，及時(shí)掌握借款人的狀況，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶管理信息的共享，進(jìn)一步降低信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。

[1] 中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì).銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引(修訂),銀監(jiān)發(fā)[2011]85號(hào).

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