劉慶林 陳景華

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美國(guó)在華服務(wù)業(yè)FDI的影響因素
——基于引力模型的理論與實(shí)證檢驗(yàn)

劉慶林 陳景華

利用擴(kuò)展的引力模型以及美國(guó)在華服務(wù)業(yè)直接投資的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)國(guó)際投資理論中所涉及的東道國(guó)因素對(duì)美國(guó)在華服務(wù)業(yè)FDI的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)、服務(wù)業(yè)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、東道國(guó)的市場(chǎng)開放程度以及投資國(guó)在東道國(guó)的商業(yè)存在都和美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并且各個(gè)變量都是美國(guó)服務(wù)業(yè)在華FDI的格蘭杰原因。

美國(guó)服務(wù)業(yè)； 引力模型； FDI； 影響因素

一、引言

目前，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的背景下，美國(guó)政府將發(fā)展制造業(yè)當(dāng)作可持續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃中的重要內(nèi)容。美國(guó)波士頓咨詢集團(tuán)最新研究結(jié)果顯示，部分美資企業(yè)正從中國(guó)搬回美國(guó)，中國(guó)正失去生產(chǎn)成本低廉的吸引力。部分美資企業(yè)發(fā)現(xiàn)在本土生產(chǎn)能減少庫(kù)存成本并提高生產(chǎn)率。美國(guó)作為世界上最大的外商直接投資(FDI)輸出國(guó)，2009年美國(guó)對(duì)外FDI總額達(dá)到35081.42億美元，占全球FDI總額的18%。而且美國(guó)對(duì)外投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)逐步高級(jí)化的趨勢(shì)，2009年美國(guó)制造業(yè)FDI總額為541.08億美元，自1994至2009年，制造業(yè)對(duì)外FDI占美國(guó)對(duì)外FDI的比重由32.79%下降到15.42%；而同一時(shí)期，服務(wù)業(yè)在美國(guó)對(duì)外FDI存量中的比重由56.18%上升到79.7%，其中2009年美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外FDI的總額達(dá)到27959.55億美元。盡管中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，但美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI的比重卻相對(duì)較低。2009年，美國(guó)對(duì)中國(guó)的FDI總額為494.03億美元，只占美國(guó)在全球投資的1.41%；其中，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)中國(guó)FDI總額為231.37億美元，占美國(guó)服務(wù)業(yè)在全球FDI的比重為0.83%①數(shù)據(jù)來源于美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒歷年數(shù)據(jù)。。

可見，在這一經(jīng)濟(jì)背景下，中國(guó)作為美資目的地的地位非常低，與中美間的經(jīng)濟(jì)地位以及兩國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位不符；但從另一個(gè)角度來看，盡管中國(guó)吸引美國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的優(yōu)勢(shì)在逐漸減弱，但我們還有很大的潛力吸引來自美國(guó)的服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。而承接服務(wù)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及服務(wù)業(yè)發(fā)展水平的提高都有很好的促進(jìn)作用。本文將在引力模型框架下從理論和實(shí)證的角度分析影響美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)中國(guó)FDI的因素。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，這無疑有很重要的研究?jī)r(jià)值，并且可以為我國(guó)吸引更多的來自美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)業(yè)FDI提供指導(dǎo)和借鑒意義。

二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

(一)FDI的引力模型與服務(wù)業(yè)FDI決定因素的國(guó)外研究

(二)國(guó)內(nèi)相關(guān)研究

本文在已有研究的基礎(chǔ)上對(duì)不同主體進(jìn)行更深入的分析，以美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI為研究對(duì)象，探討國(guó)際貿(mào)易的引力模型在服務(wù)業(yè)FDI中的適用性，在引力模型的基礎(chǔ)上分析和服務(wù)業(yè)FDI有關(guān)的影響因素，結(jié)合鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論提出的對(duì)外投資必須具備的條件，從東道國(guó)和投資國(guó)的角度綜合考慮影響美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI的因素，并利用計(jì)量模型對(duì)實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。

三、服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的引力模型

(一)引力模型在FDI中的應(yīng)用

假設(shè)i國(guó)的生產(chǎn)廠商生產(chǎn)一種差異產(chǎn)品，j國(guó)消費(fèi)者對(duì)該產(chǎn)品的總需求記為xij。在存在國(guó)際貿(mào)易的冰山成本τij>1時(shí)，如果該廠商產(chǎn)品在i國(guó)的價(jià)格為pi, 出口至j國(guó)的價(jià)格為pij=τijpi。假定只有一種生產(chǎn)要素勞動(dòng),單位產(chǎn)品的勞動(dòng)投入為li,勞動(dòng)的價(jià)格為wi，則該廠商來出口到j(luò)國(guó)所獲得的利潤(rùn)為:

根據(jù)利潤(rùn)最大化的一階條件，可得到均衡時(shí)廠商能夠在j國(guó)市場(chǎng)獲得的出口利潤(rùn)為：

現(xiàn)在假定廠商考慮在j國(guó)進(jìn)行FDI,以本地生產(chǎn)來代替出口。此時(shí)廠商必須承擔(dān)新建工廠的固定成本Fj=fjwj(fj為當(dāng)?shù)厣a(chǎn)所需的固定勞動(dòng)投入，wj為當(dāng)?shù)貏趧?dòng)的價(jià)格)。因此,在j國(guó)FDI可以實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)為:

ln FDIij=αi+β1lnYj+β2lnτij+β3lnwj

(二)服務(wù)業(yè)FDI的引力模型

服務(wù)業(yè)FDI和制造業(yè)FDI相比有很多相似的地方，也有很多獨(dú)特的地方。除了基本的引力模型所涉及的東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、貿(mào)易的冰山成本(一般用兩國(guó)間的地理距離表示)和東道國(guó)的工資水平這三個(gè)條件外，東道國(guó)的服務(wù)業(yè)發(fā)展水平、東道國(guó)的人力資本、東道國(guó)的開放程度、投資國(guó)的商業(yè)存在等都會(huì)在一定程度上影響一國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外FDI的決策。另外很多學(xué)者都在引力方程中加入反映一國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買能力的解釋變量(如人均GDP水平)。其中，蔣殿春、張慶昌(2011)用人均GDP之差來反映兩國(guó)的收入差異。還有反應(yīng)文化差異的變量(如語言虛擬變量)*由于服務(wù)業(yè)FDI的特性，文化差異對(duì)服務(wù)業(yè)FDI有很重要的影響。蔣殿春、張慶昌(2011)用語言虛擬變量來表示兩國(guó)的文化差異。這也是用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時(shí)常用的方法。但是在本文中東道國(guó)只有一個(gè)中國(guó)，沒有多個(gè)東道國(guó)的比較，所以這里我們可以省略虛擬變量。對(duì)表示冰山成本的距離變量也作相同的處理。。綜合這些考慮，我們可以得到服務(wù)業(yè)FDI的引力模型為:

lnSFDIij=αi+β1lnGDPj+β2lnDij+β3lnWj+β4lnPGDPj+β5lnINDSj+β6lnHCj+β7lnOPENj+β8lnFDIij+εj

本文將在這個(gè)模型的基礎(chǔ)上，利用美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)行服務(wù)業(yè)FDI的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)影響服務(wù)業(yè)FDI的系列因素。

四、基于引力模型的實(shí)證檢驗(yàn)

(一)變量說明及數(shù)據(jù)來源

服務(wù)業(yè)發(fā)展水平指標(biāo)，東道國(guó)是否擁有服務(wù)業(yè)投資者所需要的服務(wù)設(shè)施以及固定的消費(fèi)群體是很重要的。因?yàn)闁|道國(guó)消費(fèi)者對(duì)服務(wù)的了解和要求可以促進(jìn)一個(gè)國(guó)家服務(wù)質(zhì)量的提高，也能促進(jìn)一國(guó)對(duì)服務(wù)業(yè)需求的提高。服務(wù)業(yè)增量既包含了服務(wù)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的增加，又包括了東道國(guó)其他服務(wù)業(yè)的發(fā)展程度，可以體現(xiàn)一國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展水平，也可以體現(xiàn)消費(fèi)者的消費(fèi)水平。服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司更傾向于向服務(wù)業(yè)發(fā)展程度高的地區(qū)進(jìn)行投資。我們用東道國(guó)服務(wù)業(yè)增量占GDP增量的比例INDS來表示，這也能體現(xiàn)服務(wù)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，在一定程度上也能反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效應(yīng)。

人力資本水平，絕大部分的服務(wù)行業(yè)必須要與客戶進(jìn)行緊密接觸才能完成最終服務(wù)的提供?？蛻魧?duì)服務(wù)質(zhì)量的判斷很大程度上取決于服務(wù)提供者的業(yè)務(wù)能力和知識(shí)水平。對(duì)服務(wù)業(yè)直接投資而言，東道國(guó)是否具備一定數(shù)量的掌握特定專業(yè)知識(shí)和技能的人力資本是其進(jìn)行投資時(shí)必須關(guān)注的問題。我們用東道國(guó)每萬人口中大學(xué)生的人數(shù)HC來表示人力資本發(fā)展水平這一指標(biāo)。

勞動(dòng)力成本，低成本優(yōu)勢(shì)是東道國(guó)吸引國(guó)外直接投資的重要原因，也是跨國(guó)公司對(duì)外投資的主要原因。東道國(guó)的低成本優(yōu)勢(shì)越明顯，越能夠吸引更多的FDI。我們采用東道國(guó)服務(wù)業(yè)平均工資WAGE來表示勞動(dòng)力成本。

以上關(guān)于東道國(guó)方面的變量數(shù)據(jù)都來自各期中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒以及中宏數(shù)據(jù)庫(kù)。并且相關(guān)數(shù)據(jù)都剔除了價(jià)格因素，都按照即期匯率換算成美元。

2.中國(guó)與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)往來。東道國(guó)與投資國(guó)的貿(mào)易往來，用兩國(guó)間的服務(wù)貿(mào)易額表示STRADE。中美服務(wù)貿(mào)易額一方面能夠代表中國(guó)服務(wù)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的開放程度，如果東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)開放程度高自然會(huì)吸引更多的外資的涌入；另一方面，中美兩國(guó)間的服務(wù)貿(mào)易對(duì)可貿(mào)易性服務(wù)的對(duì)外直接投資也有一定的替代作用。本文后面的分析將對(duì)中美服務(wù)業(yè)FDI與服務(wù)貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。數(shù)據(jù)主要來源于中美貿(mào)易委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

3.距離變量。在貿(mào)易理論的實(shí)證分析中，距離變量通常用兩國(guó)間的地理距離來表示，這體現(xiàn)了包含運(yùn)輸成本等的貿(mào)易成本指標(biāo)，它會(huì)阻礙貿(mào)易的進(jìn)行。這種成本越大，企業(yè)會(huì)更傾向選擇FDI的方式替代貿(mào)易。在我們的研究中，研究主體只涉及美國(guó)對(duì)華的服務(wù)業(yè)直接投資，沒有與他國(guó)的比較，所以在這里的實(shí)證分析中我們可以忽略這個(gè)變量。

(二)實(shí)證檢驗(yàn)

1.單位根檢驗(yàn)。因?yàn)榇蟛糠謺r(shí)間序列都是不平穩(wěn)的，對(duì)非平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行回歸會(huì)造成虛假回歸的問題，因此在確定影響美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI的影響因素時(shí)，要分別對(duì)每個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。原理是對(duì)某一時(shí)間序列Yt進(jìn)行單位根檢驗(yàn)(ADF檢驗(yàn))，可以建立回歸方程如下：

在回歸結(jié)果中，根據(jù)一定顯著性水平下的ADF臨界值，如果接受原假設(shè)，則說明序列存在單位根，是非平穩(wěn)的；若參數(shù)估計(jì)β2顯著地不為零，則不存在單位根，說明時(shí)間序列Yt是平穩(wěn)的。對(duì)于非平穩(wěn)的變量還要檢驗(yàn)其差分的平穩(wěn)性。如果變量的n階差分是平穩(wěn)的，則稱此變量是n階單整，記為l(n)。利用Eviews6.0軟件進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)本文所涉及的變量原始序列都是不平穩(wěn)的，而一階差分后的序列都是平穩(wěn)的，除了人力資本變量HC是二階平穩(wěn)的。ADF檢驗(yàn)結(jié)果表明，LnSFDI和六個(gè)解釋變量LnGDP、LnPGDP、LnWAGE、LnINDS、LNSTRADE、LNFDIS都是一階單整的時(shí)間序列變量，而HC是二階單整的時(shí)間序列變量。所有變量同階單整是變量之間存在協(xié)整關(guān)系的必要條件。所以據(jù)此判斷HC和SFDI之間不存在協(xié)整關(guān)系。模型中剔除這個(gè)變量。表1只列出差分后的ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果。

表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

2.協(xié)整檢驗(yàn)。如果變量是同階單整的，其變量的某種線性組合是平穩(wěn)的，則稱變量間存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整關(guān)系的經(jīng)濟(jì)意義在于兩個(gè)變量，雖然具有各自的長(zhǎng)期波動(dòng)規(guī)律，但如果它們是協(xié)整的， 則它們之間存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的比例關(guān)系。

表2 變量間的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果中基于最大特征值的跡統(tǒng)計(jì)量可以判別變量之間的協(xié)整關(guān)系。如果跡統(tǒng)計(jì)量大于臨界值，則拒絕零假設(shè)，即變量間存在協(xié)整關(guān)系；相反，跡統(tǒng)計(jì)量小于臨界值，則接受零假設(shè)，即變量間不存在協(xié)整關(guān)系。根據(jù)表3所顯示的檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，LnSFDI與LnGDP、LnPGDP、LnWAGE、LnINDS、LNSTRADE、LNFDIS在5%的臨界值水平下，跡統(tǒng)計(jì)量的值都大于臨界值，即拒絕兩個(gè)變量間不存在協(xié)整關(guān)系的零假設(shè)，因此可以認(rèn)為L(zhǎng)nSFDI與LnGDP、LnPGDP、LnWAGE、LnINDS、LNSTRADE、LNFDIS之間都存在協(xié)整關(guān)系。而進(jìn)一步檢驗(yàn)r≤1，LnSFDI與六個(gè)變量的跡統(tǒng)計(jì)量的值都小于5%水平的臨界值，所以接受二者之間至多存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系的假設(shè)，即LnSFDI與LnGDP、LnPGDP、LnWAGE、LnINDS、LNSTRADE、LNFDIS之間分別都只存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)中要確定因果關(guān)系是從X到Y(jié),還是從Y到X,抑或雙向因果關(guān)系。格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)確定的是一個(gè)變量能否有助于預(yù)測(cè)另一個(gè)變量。在做變量Y 對(duì)其它變量的回歸時(shí), 如果把X 的過去或滯后項(xiàng)的值包括進(jìn)去能顯著地改進(jìn)對(duì)Y 的預(yù)測(cè), 則X是Y的格蘭杰原因。同樣可以定義Y是X的格蘭杰或非格蘭杰原因。據(jù)此，X對(duì)Y是否存在格蘭杰因果關(guān)系，可以通過檢驗(yàn)VAR模型以Y為解釋變量的方程中是否可以把X的全部滯后變量剔出來完成，以LnSFDI為Yt，以LnGDP、LnPGDP、LnWAGE、LnINDS、LNSTRADE、LNFDIS分別為Xt來建立格蘭杰因果關(guān)系的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜑?

其他變量與LnSFDIt之間的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷念愋屯希@里不一一列出。LnGDPt對(duì)LnSFDIt不存在格蘭杰因果關(guān)系的零假設(shè)H0∶β21=β22=…=β2k=0，如果LnGDPt的滯后變量的回歸參數(shù)估計(jì)值全部不顯著，則上述假設(shè)不能被拒絕。利用Eviews6.0軟件，可以得到LnSFDIt與所有解釋變量的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示：

表3 格蘭杰因果檢驗(yàn)

由表中的結(jié)果可以看出，在滯后一期時(shí)，所有解釋變量都是SFDI的格蘭杰原因，而SFDI都不是各解釋變量的格蘭杰原因。由此可以說明，東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和消費(fèi)水平、服務(wù)業(yè)發(fā)展水平、服務(wù)業(yè)的平均工資、中國(guó)對(duì)美國(guó)的開放程度和服務(wù)貿(mào)易往來以及美國(guó)制造業(yè)對(duì)中國(guó)FDI的情況，在一定程度上都會(huì)對(duì)來自美國(guó)的服務(wù)業(yè)FDI是有一定的作用。

五、結(jié)果分析和結(jié)論

根據(jù)實(shí)證分析，我們確定影響美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI的因素有中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、中國(guó)服務(wù)業(yè)平均工資水平、中國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展水平、中國(guó)對(duì)美國(guó)的市場(chǎng)開放程度以及美國(guó)在中國(guó)的商業(yè)存在等。

(一)中國(guó)巨大的市場(chǎng)規(guī)模和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是吸引美國(guó)服務(wù)業(yè)FDI的主要?jiǎng)恿?/p>

巨大的市場(chǎng)規(guī)模意味著中國(guó)的國(guó)內(nèi)需求非常大，龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可以為跨國(guó)公司提供廣闊的銷售市場(chǎng)，這尤其符合服務(wù)業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)(生產(chǎn)和消費(fèi)同時(shí)進(jìn)行)。同時(shí)，巨大的市場(chǎng)規(guī)模還蘊(yùn)藏著較大的增長(zhǎng)空間，服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)邊界非常大，廣闊的市場(chǎng)可以為美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外FDI創(chuàng)造長(zhǎng)期的利益，因此跨國(guó)服務(wù)企業(yè)更有可能進(jìn)入。所以，東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模在吸引美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI上的作用是舉足輕重的。這說明我國(guó)在吸引服務(wù)業(yè)FDI上有很大的潛力。實(shí)證結(jié)果也證實(shí)東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是吸引服務(wù)業(yè)FDI的格蘭杰原因。另外，這一結(jié)果對(duì)中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外FDI有著重要的借鑒意義，即中國(guó)服務(wù)業(yè)的對(duì)外FDI也可以選擇市場(chǎng)廣闊，需求旺盛的大市場(chǎng)進(jìn)行投資。

(二)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)能夠促進(jìn)美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI的擴(kuò)張

服務(wù)業(yè)增加值占GDP增加值的比例，這體現(xiàn)了服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度，也顯示了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。這一比例的不斷提高，一方面體現(xiàn)了本國(guó)服務(wù)業(yè)水平有所提高以及服務(wù)的消費(fèi)群體有所增加，這對(duì)吸引國(guó)外服務(wù)業(yè)FDI來講起促進(jìn)作用；但是另一個(gè)方面，本國(guó)服務(wù)業(yè)的較快發(fā)展也體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)服務(wù)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力提高，這就加強(qiáng)了本土服務(wù)企業(yè)與國(guó)外服務(wù)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，從而對(duì)外國(guó)服務(wù)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)起到一定的抑制作用。本文的實(shí)證結(jié)果證實(shí)中國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展是美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華FDI的格蘭杰原因。

(三)中國(guó)的低成本優(yōu)勢(shì)仍然是吸引美國(guó)FDI的重要原因

中美的平均工資差距很大，服務(wù)業(yè)FDI和制造業(yè)FDI一樣都有追逐低成本的動(dòng)機(jī)。發(fā)達(dá)國(guó)家加快向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移服務(wù)業(yè)，其中低勞動(dòng)成本的吸引是非常重要的原因。實(shí)證分析的結(jié)果也證實(shí)較低的服務(wù)業(yè)平均工資是吸引美國(guó)服務(wù)業(yè)FDI流向中國(guó)的一個(gè)原因。由于中國(guó)人口龐大，在開放條件下，勞動(dòng)力成本比較優(yōu)勢(shì)會(huì)長(zhǎng)期存在。我們要繼續(xù)發(fā)揮和利用這一優(yōu)勢(shì)來引進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家的服務(wù)業(yè)FDI。同時(shí)也要在利用外資的同時(shí)提高服務(wù)業(yè)從業(yè)人員的素質(zhì)和技能，避免長(zhǎng)期被鎖定在產(chǎn)業(yè)鏈的低價(jià)值環(huán)節(jié)。

(四)中國(guó)的市場(chǎng)開放程度影響服務(wù)業(yè)FDI的流入

中美間的服務(wù)貿(mào)易額占中國(guó)GDP的比例，可體現(xiàn)中國(guó)對(duì)美國(guó)的市場(chǎng)開放程度。市場(chǎng)開放程度越大，吸引外資的可能性越大。在中國(guó)加入WTO之后，加快了服務(wù)業(yè)的開放程度，入世過渡期結(jié)束后，更是全面降低了服務(wù)業(yè)FDI的壁壘。實(shí)證結(jié)果也顯示了市場(chǎng)開放程度和美國(guó)服務(wù)業(yè)FDI的引進(jìn)有長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，同時(shí)前者是后者的格蘭杰原因。美國(guó)對(duì)外FDI的重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。伴隨著服務(wù)業(yè)國(guó)際轉(zhuǎn)移的浪潮，以及我國(guó)服務(wù)業(yè)開放程度的不斷提高，我們可以利用這一契機(jī)引進(jìn)更多的服務(wù)業(yè)FDI。這對(duì)我國(guó)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、保持經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)都有重要的意義。

(五)服務(wù)業(yè)FDI還有追隨本國(guó)客戶的模式

服務(wù)業(yè)對(duì)外FDI有追隨本國(guó)客戶的模式，即服務(wù)業(yè)FDI是為了服務(wù)已經(jīng)對(duì)外投資的本國(guó)跨國(guó)公司。所以，美國(guó)對(duì)中國(guó)制造業(yè)FDI的水平，不僅體現(xiàn)了兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)合作水平，也為服務(wù)業(yè)FDI的流入提供良好的基礎(chǔ)。在這一條件下，我們要引進(jìn)服務(wù)業(yè)外資的同時(shí)，也不能減緩引進(jìn)制造業(yè)外資的速度。但是另一個(gè)方面，服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資中有很多行業(yè)采取的是市場(chǎng)尋求型戰(zhàn)略，如零售服務(wù)企業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)一直在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)；同時(shí)，服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司經(jīng)過一定時(shí)間的發(fā)展，會(huì)逐漸擺脫追隨本國(guó)客戶的這種模式，會(huì)將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。所以在制造業(yè)FDI逐漸降低時(shí)，追隨本國(guó)客戶模式不能成為我們引進(jìn)服務(wù)業(yè)FDI的障礙。

總之，美國(guó)的服務(wù)業(yè)發(fā)展已經(jīng)很完善，我們要進(jìn)一步增加美國(guó)這樣發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)市場(chǎng)服務(wù)業(yè)的投資，這就要求我國(guó)繼續(xù)發(fā)揮和完善東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)、人均購(gòu)買力水平和消費(fèi)能力的不斷上升、服務(wù)業(yè)發(fā)展水平的提高以及服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的完善和市場(chǎng)開放程度的提高等。另外，在全球?qū)ν庵苯油顿Y轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的大背景下，研究影響美國(guó)對(duì)華服務(wù)業(yè)FDI的因素，這對(duì)中國(guó)服務(wù)企業(yè)走出去有重要的借鑒意義。根據(jù)本文經(jīng)驗(yàn)分析的結(jié)果，中國(guó)還要繼續(xù)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及服務(wù)業(yè)的出口，為本國(guó)服務(wù)企業(yè)的成長(zhǎng)提供充足的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，積極培育其參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力，為服務(wù)業(yè)對(duì)外FDI創(chuàng)造有利的條件。

[責(zé)任編輯：賈樂耀]

DeterminantsoftheUSFDIintoChina’sServicesIndustry:ATheoreticalandEmpiricalStudyBasedontheGravityModel

LIU Qing-lin CHEN Jing-hua

(School of Economics, Shandong University, Jinan 250100， P.R.China; School of Economics, Shandong University of Finance and Economics, Jinan 250014, P.R.China)

This paper employs data on FDI from the US to China’s services sector to identify the determinants of services FDI in China under the expanded gravity model. It is found that FDI from the US into China’s services industry is mainly determined by the market scale, economic growth, labor cost, development level and industrial structure of the services sector, economic openness, and the recipient country’s FDI stock in the manufacturing industry in the host country. Each of these factors has a long-term equilibrium relationship with US FDI into the services sector. Moreover, all of them are the Granger cause of the US FDI into China’s services sector.

US services industry; gravity model; foreign direct investment; determinants

劉慶林，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授,博士生導(dǎo)師(濟(jì)南 250100)；陳景華，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師(濟(jì)南 250014)，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生(濟(jì)南 250100)。