鄧曉媛

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化水平的提高，金融業(yè)發(fā)生著廣泛而深刻的演變。同時(shí)，銀行間競(jìng)爭(zhēng)也在不斷的加劇，各國(guó)銀行紛紛通過(guò)海外并購(gòu)搶占市場(chǎng)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)步伐的邁出相對(duì)較晚，但近些年也呈現(xiàn)出快速發(fā)展的勢(shì)頭。本文分析了我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的歷史與現(xiàn)狀，總結(jié)其特點(diǎn)，并就提高中國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)效率提出對(duì)策建議。

關(guān)鍵字：商業(yè)銀行；并購(gòu)；海外并購(gòu)

商業(yè)銀行海外擴(kuò)張主要通過(guò)兩種途徑：新設(shè)機(jī)構(gòu)和海外并購(gòu)。新設(shè)機(jī)構(gòu)就是銀行通過(guò)在東道國(guó)設(shè)立代表處、分行或者子行的方式從事海外業(yè)務(wù)。海外并購(gòu)是以現(xiàn)金、股權(quán)或現(xiàn)金加股權(quán)等形式購(gòu)入目標(biāo)銀行的股份達(dá)到參股或控股的目的，從而將業(yè)務(wù)延伸到海外?？v觀中國(guó)商業(yè)銀行海外擴(kuò)張歷程，自設(shè)機(jī)構(gòu)一直充當(dāng)著主要的方式。然而近年來(lái)，隨著銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)以及資本實(shí)力的增強(qiáng)，中國(guó)商業(yè)銀行越來(lái)越多的選擇海外并購(gòu)方式實(shí)施海外擴(kuò)張?，F(xiàn)本文針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)，分析如下：

1 我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的歷史與現(xiàn)狀

我國(guó)為發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融體制與發(fā)達(dá)國(guó)家相比都要落后，我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)步伐的邁出也相對(duì)較晚，直到20世紀(jì)90年代，隨著國(guó)內(nèi)金融體制改革的不斷深化，我國(guó)的銀行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)才開(kāi)始顯現(xiàn)。1984年9月13日，中國(guó)銀行收購(gòu)澳門(mén)大豐銀行50%股權(quán)，開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)銀行業(yè)海外并購(gòu)的先河。此后，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅猛發(fā)展和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，中國(guó)商業(yè)銀行積極實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，采取新設(shè)機(jī)構(gòu)和海外并購(gòu)并舉的方式加快海外布局，在海外進(jìn)行了一系列的并購(gòu)活動(dòng)，總體上取得了不錯(cuò)的成績(jī)。中國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)歷程大致可以分為兩個(gè)階段：第一階段為1984——2005年，在這一階段，由于“國(guó)企”這種制度的存在，商業(yè)銀行海外并購(gòu)主要以政府行政導(dǎo)向型為主，并購(gòu)涉及的目標(biāo)銀行主要為香港、澳門(mén)地區(qū)，交易金額也比較少；第二階段為2006年至今，在這一階段，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革發(fā)展卓有成效，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平顯著改善，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力大幅提高，商業(yè)銀行海外并購(gòu)也開(kāi)始以市場(chǎng)主導(dǎo)型為主，并購(gòu)對(duì)象不僅限于亞洲，在歐美和非洲等地區(qū)均有發(fā)生，而且較第一階段在交易數(shù)量、交易金額方面均有了大幅度的增加。其中，中國(guó)工商銀行并購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行成為目前為止我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行的最大一筆銀行并購(gòu)案，交易金額達(dá)到54.6億美元。

2 我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的特點(diǎn)

2.1 并購(gòu)區(qū)域集中在亞洲市場(chǎng)，但已開(kāi)始走出亞洲

縱觀我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的歷程，并購(gòu)活動(dòng)主要發(fā)生在亞洲市場(chǎng)（其中以香港地區(qū)為主體），而在歐美及非洲等地區(qū)的并購(gòu)還處于探索階段。造成這一現(xiàn)象的主要原因是亞洲國(guó)家或地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和水平上與我國(guó)比較接近，日本、東盟和中國(guó)香港是我國(guó)的前十大貿(mào)易伙伴國(guó)家或地區(qū)，在地緣上接近，在文化上有很多共同點(diǎn)，我國(guó)銀行業(yè)對(duì)亞洲市場(chǎng)更加熟悉，因此也更方便并購(gòu)之后的管理。再者是20世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，亞洲各國(guó)逐漸放寬了對(duì)外資銀行收購(gòu)本國(guó)銀行的限制，為我國(guó)商業(yè)銀行的進(jìn)入提供了有利的條件。而香港作為國(guó)際金融中心，其經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化程度都很高，加之合理的金融資源配置和嚴(yán)格的金融監(jiān)管，為以后我國(guó)商業(yè)銀行參與多地區(qū)、多元化的跨國(guó)并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)全球化布局奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

新世紀(jì)到來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)開(kāi)始轉(zhuǎn)向較遠(yuǎn)的東南亞成熟地區(qū)，例如，2001年中國(guó)銀行并購(gòu)印尼中央亞細(xì)亞銀行以及2006年工商銀行進(jìn)入印尼哈林銀行等。2006年后，在國(guó)內(nèi)銀行股份制改革和上市的大背景下，我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)轉(zhuǎn)向歐美，例如中國(guó)建設(shè)銀行2006年并購(gòu)美國(guó)銀行（香港），國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行2007年并購(gòu)英國(guó)巴萊克銀行，民生銀行2007年進(jìn)軍美國(guó)聯(lián)合銀行控股公司，2009年工商銀行繼續(xù)“壯大亞洲、鞏固歐洲、突破美洲”的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，收購(gòu)加拿大東亞銀行股份等事件，都是新階段國(guó)內(nèi)銀行海外并購(gòu)全球化發(fā)展的體現(xiàn)。

2.2 并購(gòu)主體集中在大型商業(yè)銀行，但已不局限于大型商業(yè)銀行

從我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的主要案例可以看出，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等大型商業(yè)銀行海外并購(gòu)活動(dòng)較為頻繁，而中小型股份制商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行等對(duì)海外并購(gòu)的參與極少。在外資銀行紛紛進(jìn)入我國(guó)搶占市場(chǎng)的情形下，面臨生存和發(fā)展壓力，大型商業(yè)銀行紛紛選擇國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，在全球范圍內(nèi)尋找更為廣闊的生存空間；而由于實(shí)力所限，缺乏國(guó)際化經(jīng)營(yíng)所必須的理念、人才和資金支持，國(guó)內(nèi)的一些中小型股份制商業(yè)銀行在短時(shí)期內(nèi)無(wú)法進(jìn)行大規(guī)模的海外投資活動(dòng)。但在近幾年，民生銀行和招商銀行等中小型股份制銀行也積極地參與到海外并購(gòu)中。例如：2008年，招商銀行以193億港元收購(gòu)香港永隆銀行53%的股權(quán)，隨后在2009年，招商銀行再次收購(gòu)了永隆銀行剩余的全部股權(quán)。

2.3 并購(gòu)數(shù)量和規(guī)模較小，但發(fā)展迅速

我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)起步晚，并購(gòu)數(shù)量和規(guī)模與發(fā)達(dá)國(guó)家大型銀行相比還有很大差距。但隨著我國(guó)加入WTO，我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的勢(shì)頭，特別是自2006年我國(guó)對(duì)外資銀行的市場(chǎng)準(zhǔn)入實(shí)行國(guó)民待遇以來(lái)，外資銀行在我國(guó)的不斷擴(kuò)張對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的生存和發(fā)展構(gòu)成了極大威脅，中國(guó)商業(yè)銀行審時(shí)度勢(shì)及時(shí)制定國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，在海外并購(gòu)方面邁出了很大的一步，比如：2006年12月，中國(guó)工商銀行和印尼哈利姆（Halim）銀行達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，中國(guó)工商銀行收購(gòu)后者90%的股份，這是中國(guó)工商銀行首次以并購(gòu)方式進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)；2007年10月，民生銀行與美國(guó)聯(lián)合銀行控股公司結(jié)成戰(zhàn)略合作聯(lián)盟，根據(jù)協(xié)議，民生銀行將以25億元人民幣收購(gòu)聯(lián)合控股9.9%股份，這是中國(guó)商業(yè)銀行首次收購(gòu)美國(guó)銀行的股權(quán)；2007年10月，中國(guó)工商銀行以55億美元收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀20%股權(quán)，成為南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的單一最大股東，此項(xiàng)交易是迄今為止中國(guó)銀行業(yè)最大的海外并購(gòu)案；2008年1月，中國(guó)工商銀行以46.83億元澳門(mén)幣收購(gòu)澳門(mén)誠(chéng)興銀行79.93%的股份；2008年5月，招商銀行以193億港元購(gòu)入永隆銀行53.1%的股份，成為絕對(duì)控股股東，2009年01月，招商銀行完成對(duì)香港永隆銀行的強(qiáng)制性收購(gòu)，永隆銀行成為招商銀行直接全資附屬公司；2009年8月，中國(guó)建設(shè)銀行（亞洲）股份有限公司與美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）就收購(gòu)美國(guó)國(guó)際信貸（香港）有限公司（AIGF）全部股份達(dá)成最終協(xié)議，并購(gòu)金額為7000萬(wàn)美元……通過(guò)一次次的并購(gòu)整合，中國(guó)商業(yè)銀行可以快速推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)國(guó)際本土化甚至是全球化。

2.4 并購(gòu)方式多為橫向并購(gòu)，但開(kāi)始朝多元化發(fā)展

我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)大多屬于銀行業(yè)間的橫向并購(gòu)，而縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)則較少出現(xiàn)。通過(guò)對(duì)境外銀行的橫向并購(gòu)，我國(guó)商業(yè)銀行可以快速滲透到境外目標(biāo)市場(chǎng)，利用被并購(gòu)銀行原有的客戶(hù)資源及市場(chǎng)份額，迅速地?cái)U(kuò)展業(yè)務(wù)、增強(qiáng)實(shí)力。然而，通過(guò)縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)則能達(dá)到多元化經(jīng)營(yíng)和分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。雖然我國(guó)金融業(yè)目前實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的模式，《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》也明確規(guī)定：商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)；商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。但這僅適用于中國(guó)境內(nèi)，海外并購(gòu)并不受此法律的限制，我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)方式上可以選擇縱向并購(gòu)或混合并購(gòu)。2006年中國(guó)銀行收購(gòu)新加坡飛機(jī)租賃公司，走出了我國(guó)商業(yè)銀行海外混業(yè)并購(gòu)的第一步，并購(gòu)方式開(kāi)始朝多元化發(fā)展。

3 提高中國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)效率的對(duì)策建議

3.1 明確海外并購(gòu)戰(zhàn)略

并購(gòu)是銀行發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，必須符合銀行整體戰(zhàn)略和規(guī)劃。然而，制定清晰長(zhǎng)遠(yuǎn)的海外并購(gòu)戰(zhàn)略對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)也尤為重要。完整的并購(gòu)包含并購(gòu)決策、并購(gòu)目標(biāo)的確定、并購(gòu)準(zhǔn)備、并購(gòu)實(shí)施、并購(gòu)后的整合等若干環(huán)節(jié)，并購(gòu)戰(zhàn)略既要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃性，又要能貫穿其中每一個(gè)環(huán)節(jié)，這樣才能讓銀行有的放矢，并在后期的并購(gòu)談判中處于主動(dòng)、有利的地位。此外，海外并購(gòu)的過(guò)程中面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，倘若缺乏清晰長(zhǎng)遠(yuǎn)的海外并購(gòu)戰(zhàn)略，很容易導(dǎo)致銀行在巨大風(fēng)險(xiǎn)面前受挫失敗。

3.2 注重并購(gòu)后的整合

整個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目的成功一定是并購(gòu)和整合兩階段都成功的結(jié)果。并購(gòu)價(jià)值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是艱難的、漫長(zhǎng)的過(guò)程，要將更大的精力放到在并購(gòu)后的整合上來(lái)，只有整合取得了成功，釋放并購(gòu)雙方協(xié)同效應(yīng)，才能盡快達(dá)到并購(gòu)戰(zhàn)略的預(yù)期目標(biāo)。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)認(rèn)真學(xué)習(xí)國(guó)際優(yōu)秀商業(yè)銀行的海外并購(gòu)整合經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)提高跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理水平。同時(shí)，應(yīng)重視與被并購(gòu)方東道國(guó)的國(guó)別差異，尤其是文化差異，注重對(duì)當(dāng)?shù)貑T工的情緒管理，注意并購(gòu)后的整合階段不要有大規(guī)模的裁員和員工福利明顯下降的情況。

3.3 加強(qiáng)政府支持

隨著金融國(guó)際化的推進(jìn)，銀行間競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，金融業(yè)海外并購(gòu)迅猛發(fā)展。一國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)直接關(guān)乎該國(guó)的國(guó)家利益和名族興衰，面對(duì)如火如荼的金融業(yè)海外并購(gòu)，我國(guó)政府應(yīng)從法律、國(guó)家政策等方面給以支持，推進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)步伐，鞏固并提高其在國(guó)際金融市場(chǎng)的地位。此外，我國(guó)政府應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)與別國(guó)經(jīng)濟(jì)合作、加強(qiáng)政府間對(duì)話(huà)和磋商的方式，有效減少東道國(guó)的監(jiān)管壁壘，促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)活動(dòng)的成功進(jìn)行。

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