薛鈺顯

（河北工業(yè)大學 管理學院，天津 300130）

一、引言

自1999年6月原國家經貿委發(fā)布《關于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見》，陸續(xù)出臺各項相關的扶持政策以來，我國中小企業(yè)信用擔保已有了十多年的發(fā)展歷史。在這十多年中，擔保行業(yè)的發(fā)展對我國經濟活動的影響逐漸擴大，在解決中小企業(yè)融資難的問題上發(fā)揮著越來越大的作用。

河北省中小企業(yè)信用擔保服務中心是河北省一家政策性擔保機構，注冊資本2億元，目前業(yè)務規(guī)模在河北省擔保行業(yè)中位居第一，注冊資本位居第三，在全省具有較高的知名度和社會影響力。河北省中小企業(yè)信用擔保服務中心成長歷史相對較長，主要業(yè)務為融資性擔保，業(yè)務規(guī)模增長較快，與銀行的合作體系和整個地區(qū)的業(yè)務平臺也基本建立。河北省擔保服務中心經營策略明確，建立了較為完善的風險管理體系；擔保組合較為合理，擔保資產的信用質量較好，整體擔保的風險不大。此外，河北省信用擔保服務中心還形成了良好有效的資金補充機制，資金總體運用的風險不大；收入增長較穩(wěn)定，費用控制較好?？傮w來看，河北省中小企業(yè)擔保服務中心資本實力較強，債務壓力較小，資本充足率較高，整體代償能力較強。

但是我國中小企業(yè)擔保信用體系的完善程度遠遠比不上發(fā)達國家，中小企業(yè)的擔保信用水平比較低，對信用的認識水平比較表面化，相應的信用積累制度還不健全。所以雖然目前河北省中小企業(yè)信用擔保服務中心整體運行情況較好，但同時也面臨著巨大的擔保風險，為了確保擔?；鸬陌踩?，在擔保前對中小企業(yè)進行擔保信用評估，全方位、多角度地了解擔保項目和擔保企業(yè)的相關信息，就變得極為重要。對中小企業(yè)而言，科學、合理、全民的信用評估對自身的生存和發(fā)展也起著至關重要的作用，本文的研究目的就是完善河北省中小企業(yè)信用擔保服務中心對中小企業(yè)擔保信用評價的評價指標體系，并確定對中小企業(yè)信用擔保評價的綜合評價方法，以降低河北省中小企業(yè)信用擔保服務中心擔?；鹚媾R的風險，更好地為河北省中小企業(yè)提供擔保服務。

二、河北省中小企業(yè)信用擔保評價指標體系的構建原則

中小企業(yè)信用擔保評價指標體系是對中小企業(yè)進行擔保信用等級評價的最基本依據，只有確定了合理的、科學的指標體系，信用評價的結果才能更加真實。因此，為了保證評價結果的客觀性，必須按照一定的原則來建立中小企業(yè)的信用擔保評價指標體系。

（一）全面性與可操作性原則

指標體系應能夠較全面地反映中小企業(yè)的各方面信息，體現中小企業(yè)不同方面的信用水平。因此，對指標的選取一定要從盡可能多的角度進行考慮，選取的指標必須能夠代表中小企業(yè)的全面信用水平。指標選取過多，就會出現重復，指標選取過少，對中小企業(yè)的信用描述不夠全面，因此在指標選取的數量上也要根據實際情況而定，既不能過多也不能過少。

此外，還要注意指標的可操作性，不能選取那些抽象性大、復雜性高的指標，避免增加實際操作難度?？傊?，最終的指標體系一定要層次安排合理、信息程度較高、可行性較強。

（二）科學性與針對性原則

鑒于目前我國部分企業(yè)信用的評價體系存在的一些問題，所以必須遵循一定的科學性和針對性。在指標選取的時候，一定保證各指標之間的整體性和方向性，針對不同的評價內容確定有針對性的指標體系。例如，在對中小企業(yè)進行財務評價時，就要根據河北省擔保服務中心的評價要求，建立有針對性的指標體系。具體講，河北省擔保服務中心對中小企業(yè)進行信用評價的目的是考察其還貸能力，這就要在建立指標體系時重點考察企業(yè)規(guī)模、反擔保措施、產品市場前景等多種能夠反映中小企業(yè)的償貸能力的指標來建立指標體系。

（三）定量分析與定性分析相結合的原則

從世界范圍看，信用評價機制最完善的是美國，但是其信用評價機制是以定性分析為主。對此我國理論界持不同觀點，多數學者認為以定性分析為基礎的中小企業(yè)信用評價機制的主觀性太強，往往由于主觀個體的不同而產生較大的評價差異。

在本文的研究中，總結以往的研究經驗，提出了中小企業(yè)信用評價應堅持定量分析和定性分析有機結合的原則。這是因為定性分析是對中小企業(yè)信用評價的基礎，能夠更加全面地了解中小企業(yè)的信用狀況，而定量分析由于操作難度大，不可能獨立地實現對中小企業(yè)的信用評價。但是定量分析可以作為對定性分析的一種深入和輔助，使定性分析更加具體化和客觀化，更加系統地實現對中小企業(yè)的信用評價?？偟膩砜矗糠治雠c定性分析有機結合的中小企業(yè)信用評價機制更加合理。

（四）合法性原則

中小企業(yè)信用擔保評級一定要符合國家有關政策和規(guī)定，即要體現國家的政策性導向和法律性約束。例如，部分符合國家政策導向性的經濟效益指標就盡可能地體現在指標體系中，并嚴格按照國家有關部門的相關執(zhí)行標準進行權重確定，此外，一些風險性指標也要符合相關規(guī)定的要求。

（五）有效結合中小企業(yè)特點的原則

要建立中小企業(yè)信用評價指標體系一定要結合中小企業(yè)自身特點，本文在確定中小企業(yè)信用評價指標體系時要結合中小企業(yè)在發(fā)展趨勢、成長階段、創(chuàng)新能力、科技含量等方面的特點，這些因素既影響了企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性和穩(wěn)定性，也與中小企業(yè)信用水平有較大關系。

三、河北省中小企業(yè)信用擔保評價指標體系的構建方法

根據指標構建原則，河北省中小企業(yè)信用擔保評價指標主要包括財務類評價指標和非財務類評價指標，兩類指標的結合更有利于對中小企業(yè)的信用水平進行評價。具體方法是：用定量分析法對財務類指標進行評價，從而能夠準確地對中小企業(yè)的財務狀況和整體經濟規(guī)模進行判斷；用定性分析法對非財務類指標進行研究，主要是為了對企業(yè)的市場前景、風險意識、管理水平、行業(yè)地位等非財務類指標進行了解，進而確定中小企業(yè)的經營狀況。

本文首先對我國中小企業(yè)的實際情況進行總結，進而綜合研究國內外相關的信用評價業(yè)務的相關文獻，最后初步確定了擔保信用評價各個指標。鑒于目前該方面研究存在的缺陷，本文提出了運用數理統計方法對財務類指標進行相關分析，這不僅實現了對財務類指標的精簡，還用科學的方法確定了該類指標的權重；對非財務類的評價指標，主要通過專家評分與比較取優(yōu)的辦法進行指標選取和權重確定。

四、河北省中小企業(yè)信用擔保評價指標體系的建立

（一）財務類指標體系的建立

設立財務類擔保信用評價指標的目的是要明確兩個方面的內容，一是企業(yè)的整體經濟實力，二是企業(yè)的財務狀況。第一，企業(yè)的經濟實力。指企業(yè)擁有的經濟資源的規(guī)模和質量，包括兩個方面：一方面是該企業(yè)所擁有的總資產，另一方面是該企業(yè)的凈資產，這是企業(yè)財務報表中的兩個關鍵指標；第二，企業(yè)的財務狀況。財務狀況是該企業(yè)經營狀況的體現，具體可以通過如下5個方面進行分析：企業(yè)的財務結構分析，是對企業(yè)的資產和負債之間的關系以及其內部的結構進行分析，只有合理的企業(yè)財務結構才能保障企業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展；企業(yè)的償債能力分析，是通過資產規(guī)模和信用記錄等內容對企業(yè)的償還債務或貸款的能力進行分析，具體要包括短期和長期的債務償付能力，分別反映的是企業(yè)的即時和連續(xù)償債能力情況；企業(yè)的運營能力分析，是對企業(yè)經營過程中的產品和資金的轉換能力，也就是一般的生產和銷售情況；企業(yè)的盈利能力分析，是企業(yè)經營活動的收益情況，包括利潤和效率兩方面；企業(yè)的增長能力分析，是對企業(yè)的資產、技術、市場等方面的增長效率方面進行分析。

最終，本文確定了包括總資產、資產負債率、速動比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產利潤率、凈資產利潤率、凈利潤增長率和凈資產增長率九個指標在內的財務類指標體系。在確定了財務類的擔保信用評價指標體系之后，本文具體通過對9個指標分別與信用擔保水平進行偏相關分析，進而得到9個偏相關系數。之后，對各偏相關系數進行歸一化處理，得到的值就是所要確定的各指標的權重，具體結果參見表1。

表1 財務類指標體系權重

（二）非財務類指標體系的建立

在企業(yè)擔保信用評價指標體系中引入非財務類指標，能夠使信用評價具有全面性和動態(tài)性，使評價結果更符合企業(yè)的經營風險的實際能力。要對企業(yè)的風險進行度量主要考慮產業(yè)風險和經營能力。產業(yè)風險是為了明確中小企業(yè)所屬行業(yè)是否具有較好的發(fā)展前景而進行的風險性綜合分析，同時也為了明確行業(yè)的敏感性；對企業(yè)經營能力的分析則是對企業(yè)的市場、產品、問題、戰(zhàn)略、素質、環(huán)境、管理等內容進行分析，進而對企業(yè)做到更全面的了解［1］。此外，由于我國的中小企業(yè)有自身的特點，所以在建立指標體系時要特別關注企業(yè)的技術創(chuàng)新能力、長期發(fā)展的潛力和成長性因素等。

在參考相關的理論研究和非財務類信用評價實務經驗之后，本文最終選取了4個方面共16個指標作為非財務類信用評價指標［2］，具體如表2所示。

表2 非財務類指標體系構成

非財務類信用評價是一種主觀性評價方法，具有不可量化的特點。比如，行業(yè)是否符合國家產業(yè)政策、是否享受相關政策優(yōu)惠以及行業(yè)的發(fā)展狀況等，這些很難實現量化。鑒于此，多項研究都指出，專家判斷法是解決該問題的有效途徑，不僅能發(fā)揮專家的經驗優(yōu)勢，還能對非財務類指標進行量化，方便評價的展開。在本文中，主要采用了專家評分法和擇優(yōu)比較法對指標進行權重確定［3］。擇優(yōu)比較法是不對某個因素單獨地給出評價，而是對每兩個因素的相對重要性給出評價序數，最后在按照整體的評價給出每個因素的重要性權數。

如果 Q＝（q1，q2，．．．，qt）代表的是專家集，而U＝（ul，u2，．．．，um）是因素集［4］，那么，首先，由專家根據自己從業(yè)經驗給出兩兩因素之間的相互重要性的比較的序數，如果橫向比縱向重要，那么評價序數就為1，如果縱向比橫向重要，那么評價序數為0，而在橫向與縱向同樣重要的情況下，評價序數就應該為0．5，具體的評價過程可參見表3和表4所示。

表3 指標重要性對比表

表4 非財務類指標權重確定表

由以上分析可知，各指標的權重為：ak＝

五、河北省中小企業(yè)信用擔保評價的實例分析

本文對中小企業(yè)信用擔保評價的步驟：第一，運用偏相關分析和回歸分析方法建立河北省中小企業(yè)信用擔保評價的財務類指標，并確定各指標的權重；第二，運用擇優(yōu)比較法和專家評價法建立河北省中小企業(yè)信用擔保評價的非財務類指標，并確定各指標的權重；第三，運用專家評價法對河北省中小企業(yè)信用擔保評價指標進行權重確定和評價值確定。

本文選擇以河北省中小企業(yè)信用擔保服務中心提供擔保服務的某中小企業(yè)為例，通過以上3個步驟，確定該中小企業(yè)的信用等級。該中小企業(yè)的信用評價指標體系以及評價結果如下所示（表5）。

表5 某中小企業(yè)的信用評價結果

經過最后計算可以得到，該河北省中小企業(yè)的信用擔保評價值為78．83，按照通用的企業(yè)信用評價劃分標準，可以確定該中小企業(yè)的擔保信用水平為A弱。

六、結 語

本文從中小企業(yè)信用擔保評價指標體系構建的基本原則出發(fā)，結合中小企業(yè)自身的特點，建立了涵蓋財務類指標和非財務類指標的河北省中小企業(yè)信用擔保評價指標體系，采用偏相關分析、回歸分析、擇優(yōu)比較法和專家評價法作為中小企業(yè)信用擔保綜合評價的主要方法，并對河北省中小企業(yè)信用擔保評價進行了實證研究，研究結果對河北省中小企業(yè)信用擔保服務中心更好、更安全地開展擔保業(yè)務提供了保障，這在當前我國中小企業(yè)信用水平較低的情況下，實踐意義更為重大。中小企業(yè)信用擔保評價指標體系的建立能夠使中小企業(yè)信用擔保機構更好地發(fā)揮連接金融機構和中小企業(yè)的橋梁和紐帶作用，更有效地解決中小企業(yè)融資難的問題。

［1］譚中明．中小企業(yè)信用評價體系研究［J］．學術論壇，2009（5）：129－133．

［2］諶勇．論中小企業(yè)信用評價及其融資［J］．北華航天工業(yè)學院學報，2009（3）：28－30，34．

［3］高凌云，程敏，徐?？。覈行∑髽I(yè)信用評價體系構建研究［J］．華東交通大學學報，2004（12）：94－97．

［4］王宛秋，尤雪．我國融資信用問題探討［J］．北京工業(yè)大學學報：社會科學版，2008（2）：37－40，51．