李華敏時常倚著辦公室的窗思考。這間位于上海楊浦區(qū)創(chuàng)智天地5層的辦公室，樓層不高，視線卻很是開闊，窗外遠(yuǎn)眺到江灣體育場和綠樹濃蔭。她也喜歡辦公室門口的一大玻璃缸金魚，紅燦燦的魚兒來回游弋，喜慶又富有活力，來訪的朋友客人都會贊嘆幾句。

很難想象，就在5年前，她的“辦公室”僅有不到兩平方米而已。

2008年，時代天使公司剛從北京搬到上海，原本70多人的公司有2/3的人員離開。為了節(jié)省資金，全部的28個人便只能窩在一間商住兩用房之中，加上陽臺也不足100平方米。作為公司總經(jīng)理的李華敏，所擁有的“特權(quán)”也不過是能有一個獨立的、屬于自己的辦公室罷了——如果一間在陽臺上隔出來的一個不足兩平方米、僅僅能容納一套辦公桌椅的空間也可以被稱作是“辦公室”的話。

那是時代天使發(fā)展最困難的時候。

不僅如此，頂著投資方資金回購的壓力，時代天使每年幾百萬元人民幣開支的現(xiàn)金流全部是從李華敏父親口腔診所收入中劃入，其自身沒有任何盈利。那樣的日子，他們熬過了十幾個月。

而這家當(dāng)年連一間像樣點的寫字間都租不起的公司，從2009年末，截至2012年底，銷售收入實現(xiàn)14倍的增長。

困獸之斗

時代天使公司源于李華敏和她父親的一次嘗試。

隱形牙齒矯治，是讓患者在一定時期內(nèi)按步驟更換不同的隱形牙齒矯正器，從而達(dá)到矯治效果。這些不同矯正器的制造，又是根據(jù)精密的計算，推算出患者每一時段規(guī)范矯治后的牙齒狀況而來。在矯治過程中，患者只要按照設(shè)計程序，戴上不同階段的透明矯正器，便可使上頜或下頜的牙齒依照預(yù)定的設(shè)計移動，最終使牙齒變整齊。一般一個階段的矯正器適用期為兩周，兩周后再換另一個，一直到全部程序技術(shù)。

與傳統(tǒng)的托槽矯正器不同，隱形牙齒矯正器由透明彈性高分子材料制成，較為美觀，利用計算機(jī)科學(xué)的技術(shù)，醫(yī)生和患者可以提前預(yù)估每一步的變化，這使得矯正過程變得具有可預(yù)測性，可以提高矯正的效率。

“我們想試一試，看它到底是不是具有革命性的技術(shù)。”于是李華敏便和父親出資將這項技術(shù)從實驗室中拿出來，轉(zhuǎn)而走向商業(yè)化。

實驗室和商業(yè)化的生產(chǎn)之間并不完全相等。由于隱形牙齒矯正器涉及口腔正畸學(xué)、計算機(jī)科學(xué)、生物力學(xué)、現(xiàn)代制造技術(shù)3D打印、材料學(xué)五種學(xué)科，此項技術(shù)的市場化十分艱難。

2003～2006年這最初3年時間，他們投入了大量的財物，用以將這種隱性矯治技術(shù)市場化。實驗、研發(fā)、臨床試驗，這幾項工作便成了這三年內(nèi)團(tuán)隊全部的工作內(nèi)容。

2008年的時代天使面臨著這樣的局面：一、市場對技術(shù)缺乏信任，產(chǎn)品并沒有得到市場的認(rèn)可；二、技術(shù)本身還在實驗階段，沒有辦法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

“最感謝的是負(fù)責(zé)核心技術(shù)研發(fā)的田杰博士，和對我們技術(shù)有信心的員工的留下，從北京的實驗室搬到上海來，不只是我和我父親下的賭注，也背負(fù)著28個員工的賭注。對隱形矯治技術(shù)的信心，和對公司的信念，是我們的全部賭資”，李華敏回憶著。

財務(wù)那里幾乎沒有經(jīng)營收入，公司員工只剩下原來的1/3，技術(shù)還沒有被市場認(rèn)可，產(chǎn)品沒有銷量，李華敏與時代天使在這場困局里，困獸猶斗。

突破困局

全球最大專注于生物醫(yī)療領(lǐng)域的投資公司奧博資本（OrbiMed）的亞洲資深董事總經(jīng)理王健幫助他們脫離了困境。2009年，王健剛從美國回來不久，正在尋找有迅猛增長潛質(zhì)的投資項目。他最關(guān)心“與老百姓密切相關(guān)的”領(lǐng)域，例如牙齒、眼睛、頭發(fā)、皮膚等方面的保健美容項目，這樣的項目往往涉及到中國巨大的消費者人群，所以常會遇上爆炸式增長的市場需求。

于是，經(jīng)過生物醫(yī)療界一位朋友的介紹，得知時代天使?fàn)顩r的第二天，王健便約見了李華敏。從早上開始的這場談話一直持續(xù)了六個多小時。兩人一同吃過午飯之后還意猶未盡，王健提出要去時代天使看看。

這令李華敏又喜又憂，喜的是找到相同理念的朋友，還可能有融資的機(jī)會，憂的是公司當(dāng)時的情況實在不那么體面，來一個管理那么多資金的投資人，恐怕“家丑”遮不住。

公司的狀況的確在王健意料之外。

一進(jìn)門，面前的景象令他心中一怔。這根本算不得正式的辦公室，破舊而窄小的房間里竟擠著二十多個員工，空氣也有些渾濁。附近的樓面在裝修，時不時便會傳來一陣敲敲打打的聲音，聽員工介紹這里晚上甚至還會有老鼠出沒。

“其實我一看就大喜，沒想到他們環(huán)境那么艱苦還在繼續(xù)支撐和奮斗，而且很抱團(tuán)，這樣的公司日后一定會有驚喜?！蓖踅≌f。在他看來，團(tuán)隊的凝聚力是一個公司是否能走向成功的關(guān)鍵，在如此艱難條件下還能頑強(qiáng)支持的時代天使具有一般團(tuán)隊所無法比擬的韌性。

投資總需要一定時間的等待，從最初的認(rèn)識，到2010年3月奧博資本領(lǐng)導(dǎo)注資約660萬美元給時代天使，經(jīng)歷了整整一年的了解和考量。

對于王健來說，最終選擇對時代天使進(jìn)行投資有自己的原因。首先，王健看到了中國口腔醫(yī)療和美容市場未來的爆炸式增長。隨著經(jīng)濟(jì)增長以及人們生活方式的改變，消費者對于牙齒美觀的投入也將會越來越多?！拔乙凰?，中國需要做牙齒矯治的人口有百分之六十強(qiáng)，即使其中僅百分之一適合隱形矯治又付得起錢，那時代天使的客戶數(shù)量就不得了”。

另外，時代天使的產(chǎn)品雖然剛進(jìn)入市場不久，但在國內(nèi)是相對最成熟的，在廣大牙醫(yī)和患者中間已建立起良好的口碑。王健甚至派他的助理以一個普通患者的身份到牙科診所進(jìn)行“私訪”，以了解時代天使產(chǎn)品的質(zhì)量以及該行業(yè)的競爭狀況。

王健對于隱形牙齒矯正技術(shù)也十分了解，國外最大的隱形牙齒矯正器供應(yīng)商隱適美便是奧博曾經(jīng)投資過的公司之一。與隱適美相比，時代天使具有本土優(yōu)勢。“隱形牙齒矯正是一個服務(wù)性的行業(yè)，它需要的不單單是隱形牙齒矯正器，也需要一系列的后續(xù)服務(wù)以及和牙醫(yī)的互動，時代天使因為有中國的語言文化背景，在這些方面有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢?！蓖踅「嬖V《東方企業(yè)家》。

拿到融資之后，李華敏做的第一件事便是給軟件和生產(chǎn)研發(fā)部投資，在她看來，產(chǎn)品的質(zhì)量才是時代天使發(fā)展的根基。在此之后，公司也逐漸規(guī)范化，每周高管開會，每個季度召開董事會一同商量公司的發(fā)展。

18個月的對賭期則是時代天使要跨越的第一個門檻。特別是有一次資金被迫回購的經(jīng)歷，每個人都繃緊了神經(jīng)，李華敏也是不斷拜訪全國各地的醫(yī)院希望可以拓展渠道。渠道日益穩(wěn)定的同時，她認(rèn)為對于醫(yī)生的培訓(xùn)十分的重要，只有醫(yī)生熟悉技術(shù)之后才可以更好地將隱形牙齒矯正器介紹給消費者，擴(kuò)大市場。于是時代天使又在全國辦了許多講座，方便醫(yī)生了解技術(shù)。

此時，李華敏認(rèn)為產(chǎn)品的定位需要改變。以前時代天使隱形牙齒矯正器的定位是“醫(yī)療產(chǎn)品”，而現(xiàn)在她決定將產(chǎn)品定位改為“醫(yī)療美容消費品”。

18個月結(jié)束之后，時代天使順利通過對賭協(xié)議，并且營業(yè)額翻了四倍。

錦上添花

好事總是錦上添花。2012年5月，美國華平投資集團(tuán)也宣布注資時代天使。接近交易人士稱，此次時代天使獲得華平投資和奧博資本聯(lián)合注資，金額約為1700萬美元。

《中國醫(yī)療行業(yè)投資分析報告》中指出，中國的醫(yī)療健康支出已成為繼食品、教育之后的第三大消費支出，但中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的總體規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例還不到2%。長期以來，我國醫(yī)療支出占國民生產(chǎn)總值GDP的比重不足5%，而美國的醫(yī)療開支占GDP的比重則達(dá)到16%。即使和人均GDP與中國相當(dāng)?shù)膰蚁啾?，我國醫(yī)療開支也有很大的上升空間。

華平投資集團(tuán)執(zhí)行董事方敏一直在醫(yī)療健康領(lǐng)域投資，有12年的行業(yè)經(jīng)驗，和7年的投資經(jīng)歷。方敏說，他們一直在尋找一家具有創(chuàng)新性的、爆發(fā)性增長的公司。

就在這時，時代天使進(jìn)入華平的視線。

初次拜訪時代天使時，李華敏不但向方敏詳細(xì)闡述產(chǎn)品的功能、優(yōu)勢、市場定位及公司現(xiàn)狀等問題，而且還讓公司的員工戴上隱形牙齒矯正器給他進(jìn)行展示。方敏對《東方企業(yè)家》說：“這讓我印象極為深刻，李華敏告訴我們，時代天使有幾個員工一直在用自家的矯正器，一個產(chǎn)品想要做的好，自己的員工就必須首先認(rèn)可。之后的接觸，我更了解到李總的確善于體會消費者的心理，將現(xiàn)實問題直接轉(zhuǎn)換為對于產(chǎn)品的需求。”

初步接觸時代天使印象不錯之后，華平集團(tuán)立刻開展了獨立的第三方調(diào)研。這些調(diào)研包括市場，消費者需求，醫(yī)生等，多方面的調(diào)查也為后來時代天使發(fā)展制定正確的戰(zhàn)略方向有不少幫助。

與普通醫(yī)療器械產(chǎn)品不同的是，時代天使隱形牙齒矯正器的定位為“醫(yī)療美容消費品”，它對于市場要求的反應(yīng)更加敏感。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對于口腔醫(yī)療方面的消費市場逐漸被開發(fā)，而隱形牙齒矯正器同時可以滿足人們對美的需求，兩者相結(jié)合，時代天使十分被看好。

現(xiàn)如今，時代天使最大的競爭對手便是美國的隱形牙齒矯正器供應(yīng)商隱適美。與隱適美相比，時代天使所擁有的世界上最大的東方人面型牙齒矯正數(shù)據(jù)庫是它最大的籌碼。西方人是直面型，在他們牙齒矯正的時候只需要進(jìn)行外擴(kuò)就可以完成矯正，而東方人屬于凸面型，更多的是需要進(jìn)行拔牙來完成矯正。時代天使所有的病例均為凸面型，經(jīng)歷多年收集。三萬例以上的數(shù)據(jù)庫便是他們最寶貴的資源。

同時，方敏也認(rèn)為，做隱形矯治，重要的環(huán)節(jié)還包含從頭至尾的全方位的服務(wù)，而不是單純的產(chǎn)品。隱適美的生產(chǎn)、設(shè)計都在海外，很難做到本土化優(yōu)質(zhì)服務(wù)。時代天使依托著本土優(yōu)勢，對于隱形牙齒矯正器從出廠到后續(xù)的服務(wù)流程有一套完整的規(guī)范，這些年開拓的各種渠道和資源，讓國內(nèi)外競爭對手一時都難以超越。

李華敏說，時代天使下一步的發(fā)展計劃是繼續(xù)收集數(shù)據(jù)，在兩年之內(nèi)爭取實現(xiàn)數(shù)字化牙齒矯正，即輸入數(shù)據(jù)之后由電腦自動完成排布?！皬睦Ь种衅鹚阑厣?，得到奧博和華平兩家這么好的合作伙伴，也讓我們更找到資金最需要的方向，收獲最高的效率，用最好的產(chǎn)品支持市場”。